نموذج لإدارة مخاطر الوسيط يحتفظ فيه ببعض تعرض العملاء للسوق داخليًا بدلًا من التحوط الخارجي الكامل. قد ينشئ الاحتفاظ بالتعرض تعارضًا ماليًا مباشرًا مع نتائج تداول العملاء، لكن الوصف وحده لا يثبت سوء السلوك أو جودة التنفيذ.
مثال. في مركز ثنائي مبسط غير متحوط له، يربح العميل USD 100 من حركة السعر ويخسر تعرض الوسيط المعاكس USD 100 قبل الرسوم والمراكز الأخرى. وقد يقابل الوسيط الفعلي مراكز العملاء داخليًا أو يتحوط لجزء من صافي تعرضه.
الطرف المقابل ليس نموذج التحوط نفسه
يمكن أن يظل الوسيط الطرف المقابل التعاقدي للعميل مع التحوط الخارجي وفق نهج A-Book. وفي المقابل، لا يثبت استيعاب الأوامر داخليًا أن كل أمر غير متحوط له. وقد تتغير السياسات الهجينة مع التعرض الإجمالي.
معنى التعارض
قد يمنح الاحتفاظ بمخاطر السوق المزوّد مصلحة اقتصادية معاكسة لمصلحة العميل. ويمكن أن تنشئ الرسوم وحجم التداول وخيارات التنفيذ حوافز إضافية في أي من النموذجين. وتعتمد متطلبات التنظيم والإفصاح على الكيان القانوني والنشاط.
خطأ شائع
لا تحدد السبريدات الثابتة أو التسعير بلا عمولة أو وصف صانع السوق أو بضع صفقات شهدت انزلاقًا طريقة التوجيه بصورة موثوقة. كذلك لا يضمن التحوط الخارجي تنفيذًا أفضل أو غياب التعارضات. تجنب تصنيف الوسيط من الأوصاف التسويقية وحدها.
التطبيق العملي
راجع الكيان المتعاقد وسياسة التنفيذ وإفصاحات التعارضات والتكاليف الشاملة. ولا ترسل أوامر حقيقية خطرة لمجرد اختبار نموذج توجيه مفترض. نظرة FCA العامة إلى عقود الفروقات تناقش تعارضات المزوّدين في سياق المملكة المتحدة.
الأسئلة الشائعة
هل يعني B-Book الاحتيال تلقائيًا؟
لا. استيعاب الأوامر داخليًا لا يثبت وحده سوء السلوك. قيّم تصريح المزوّد وشروط العقد وإدارة التعارضات والتنفيذ الفعلي.
بم يختلف B-Book عن A-Book؟
يتعلق الفرق بكيفية الاحتفاظ بالتعرض أو التحوط له خارجيًا. ولا يحسم وحده وجود عمولة أو كون المزوّد قانونيًا الطرف المقابل للعميل أو وكيلًا عنه.
هل يكشف السبريد أو الانزلاق نموذج الوسيط؟
ليس بصورة موثوقة. فالمزوّدون الذين يستوعبون الأوامر داخليًا أو يتحوطون خارجيًا قد يقدمون سبريدات متغيرة أو انزلاقًا. وفتيل غير معتاد أو إعادة تسعير أو تنفيذ واحد لا يثبت التوجيه أو التلاعب.
هل يمكن للعميل الربح مع مزوّد B-Book؟
يمكن للعميل تحقيق صفقات مربحة، لكن لا يضمن أي نموذج نتائج مربحة. فالاستراتيجية والتكاليف والتنفيذ والاتفاقية مهمة؛ ونتيجة عميل واحد لا تساوي تعرض محفظة المزوّد الإجمالية.
رئيس التحرير، ForexMechanics.com • محلل اقتصاد كلي وعملات
محلل مستقل ومحترف يتمتع بأكثر من 20 عاما من الخبرة في الأسواق المالية. نشط في سوق الفوركس منذ 2004، مع تركيز على التحليل الأساسي، هيكلية سوق OTC، والإدارة المنضبطة لمخاطر رأس المال.
مؤسس ورئيس تحرير MyBank.pl، يقدم تعليما ماليا موثوقا منذ 2004.
مؤلف مئات التحليلات المعمّقة للأسواق، والدراسات الهيكلية، والمواد التعليمية للمتداولين والمستثمرين.
مناصر لشفافية السوق، يروّج لتعليم مبني على بيانات ملموسة وتقارير مؤسسية (BIS، ESMA، CFTC).
جميع المحتويات ذات طابع تعليمي وإعلامي حصرا – لا تشكل نصيحة استثمارية أو توصية من أي نوع. تذكّر: التداول بالرافعة المالية (فوركس/عقود الفروقات) ينطوي على مخاطر عالية لخسارة رأس المال بسرعة.
