A-Book
تستخدم الأمثلة طريقة كتابة الأعداد الإنجليزية: تفصل الفاصلة مجموعات الآلاف، وتفصل النقطة الجزء العشري. تعني 1,000 ألفًا، وتعني 1.25 واحدًا وربعًا.
كيف يعمل التحوط الخارجي
يستطيع الوسيط مقابلة صفقات منفردة أو التحوط لصافي التعرض الناتج عن عدة مراكز للعملاء. تختلف ترتيبات التنفيذ: ففي ترتيب الوكالة تُوجّه الأوامر نيابة عنك، بينما قد يبرم المتعامل الذي يعمل أصيلًا تحوطًا مستقلًا لحسابه. اقرأ الاتفاقية مع الكيان القانوني الذي يحتفظ بحسابك؛ فلا يكفي الوصف التسويقي STP أو ECN وحده لإثبات هذا الترتيب.
نماذج A-Book وB-Book والنموذج الهجين
↔ على الشاشة الضيقة، مرر الجدول أفقيًا.
| النموذج | التعرض | قيد مهم |
|---|---|---|
| A-Book | يجري التحوط مع أطراف مقابلة خارجية. | قد تبقى مخاطر التنفيذ والسيولة والطرف المقابل والتعارضات المرتبطة بحجم التداول. |
| B-Book | يُحتفظ ببعض التعرض أو كله داخليًا. | قد تفيد خسائر العملاء المتعامل، لكن النموذج وحده لا يثبت سوء السلوك. |
| هجين | يُتحوط لبعض التعرض ويُحتفظ ببعضه وفق سياسة مخاطر الشركة. | قد يتغير توجيه الأوامر؛ ولا يكشف الوصف كيف عولج أمر معين. |
مثال: تظل العمولة حافزًا
افترض أن وسيطًا يتحوط خارجيًا لصفقة عميل قدرها 100,000 EUR ويفرض $7 لفتحها وإغلاقها. قد تُعادل نسبة كبيرة من تعرضه للسوق، لكن كسب العمولة من حجم التداول يظل حافزًا للتداول المتكرر. وقد تضاف زيادة على السبريد أو رسوم تمويل أو رسوم أخرى. هذه افتراضات توضيحية وليست رسومًا معيارية.
خطأ شائع: «A-Book يعني غياب تعارض المصالح»
قد يقلل التحوط الخارجي التعارض المباشر المرتبط بالاحتفاظ بالتعرض السوقي المعاكس. لكنه لا يلغي الحوافز المرتبطة بحجم التداول أو الزيادات السعرية أو اختيار مزوّد السيولة. تشرح FCA التعارضات التي تنشأ عند تشجيع عملاء عقود الفروقات على التداول بتكرار مفرط أو بأحجام مفرطة.
ما الذي تتحقق منه قبل اختيار وسيط
- تحقق من الكيان القانوني المحدد وتصاريحه وأوجه حماية العميل لديك في سجل الجهة التنظيمية المختصة.
- اقرأ اتفاقية العميل وسياسة التنفيذ: من الطرف المقابل، وأين يمكن تنفيذ الأوامر، وكيف تدار التعارضات؟
- قارن التكاليف الكلية، بما يشمل السبريد والعمولة والتمويل الليلي. حساب السبريد الخام لا يثبت وحده وجود تحوط خارجي.
- راجع إفصاحات التنفيذ وإجراءات الشكاوى. فلا تحدد بضع ملاحظات عن الانزلاق أو نسبة الحسابات الخاسرة نموذج توجيه الأوامر بصورة موثوقة.
لا تفتح صفقة حقيقية خلال إعلان إخباري لمجرد «اختبار» الوسيط. قد تساعدك ملاحظات الحساب التجريبي على فهم المنصة، لكنها لا تثبت جودة التنفيذ الحقيقي.
الأسئلة الشائعة
هل A-Book أفضل دائمًا من B-Book؟
لا. قيّم الكيان الخاضع للتنظيم وأوجه الحماية التعاقدية وسياسة التنفيذ والتكلفة الكلية. ولا يضمن أي من النموذجين تنفيذًا جيدًا أو نتيجة مربحة.
هل يمكن للوسيط تغيير طريقة تحوطه للتعرض؟
نعم. قد يختلف التحوط بحسب التعرض الإجمالي والسيولة وسياسة مخاطر الشركة. راجع الاتفاقية والإفصاحات المنطبقة؛ فالوصف التسويقي لا يعد بتوجيه ثابت لكل أمر.
هل تعني ECN أن الوسيط ليس الطرف المقابل لي؟
ليس بالضرورة. يحدد الترتيب التعاقدي ذلك. وقد يوفر الوسيط أسعارًا مصدرها خارجي مع بقائه الطرف المقابل الأصيل في عقدك خارج البورصة.
