A-Book
Os exemplos usam a notação numérica inglesa: a vírgula separa os milhares e o ponto indica a parte decimal. 1,000 significa mil; 1.25, um e um quarto.
Como funciona a cobertura externa
Uma corretora pode compensar operações individuais ou cobrir a exposição líquida de várias posições de clientes. Os modelos de execução diferem: num modelo de agência, as ordens são encaminhadas por sua conta, enquanto um intermediário que atua como contraparte pode realizar uma cobertura separada por conta própria. Leia o acordo com a entidade jurídica que mantém a sua conta; os rótulos comerciais STP e ECN, por si só, não estabelecem esse modelo.
Modelos A-Book, B-Book e híbrido
↔ Num ecrã estreito, desloque a tabela na horizontal.
| Modelo | Exposição | Limitação importante |
|---|---|---|
| A-Book | Coberta junto de contrapartes externas. | Podem subsistir riscos de execução, liquidez e contraparte e conflitos ligados ao volume. |
| B-Book | Parte ou toda a exposição é retida internamente. | As perdas dos clientes podem beneficiar o intermediário, mas o modelo, por si só, não prova conduta indevida. |
| Híbrido | Parte da exposição é coberta e parte retida, de acordo com a política de risco da empresa. | O encaminhamento pode mudar; o rótulo não revela como foi tratada uma ordem específica. |
Exemplo: a comissão continua a ser um incentivo
Admita que uma corretora cobre externamente uma operação de cliente de 100,000 EUR e cobra $7 pela abertura e fecho. A sua exposição de mercado pode ficar substancialmente compensada, mas receber comissões sobre o volume continua a criar um incentivo à negociação frequente. Também podem aplicar-se um acréscimo ao spread, um encargo de financiamento ou outra comissão. São pressupostos ilustrativos, não comissões padrão.
Erro frequente: “A-Book significa ausência de conflitos de interesses”
A cobertura externa pode reduzir o conflito direto associado à retenção da exposição de mercado oposta. Não elimina incentivos ligados ao volume, aos acréscimos de preço ou à escolha do fornecedor de liquidez. A FCA explica os conflitos que surgem quando se incentiva clientes de CFD a negociar com demasiada frequência ou em dimensão excessiva.
O que verificar antes de escolher uma corretora
- Verifique a entidade jurídica exata, as suas autorizações e a proteção dos clientes no registo do regulador competente.
- Leia o contrato de cliente e a política de execução: quem é a contraparte, onde podem ser executadas as ordens e como são geridos os conflitos?
- Compare os custos totais, incluindo spread, comissão e financiamento noturno. Uma conta de spread bruto não prova, por si só, que existe cobertura externa.
- Analise as informações sobre execução e os procedimentos de reclamação. Nem algumas observações de slippage nem a percentagem de contas com perdas identificam de forma fiável o modelo de encaminhamento.
Não abra uma operação real durante a divulgação de notícias apenas para “testar” a corretora. As observações numa conta de demonstração podem ajudar a compreender a plataforma, mas não provam a qualidade da execução real.
Perguntas frequentes
A-Book é sempre melhor do que B-Book?
Não. Avalie a entidade regulada, as proteções contratuais, a política de execução e o custo total. Nenhum dos modelos garante boa execução ou um resultado lucrativo.
Uma corretora pode alterar a forma como cobre a exposição?
Sim. A cobertura pode variar com a exposição agregada, a liquidez e a política de risco da empresa. Consulte o contrato e as informações aplicáveis; um rótulo comercial não promete encaminhamento fixo para todas as ordens.
ECN significa que a corretora não é a minha contraparte?
Não necessariamente. Isso é determinado pelo acordo contratual. Uma corretora pode fornecer preços de origem externa e continuar a ser a contraparte principal do seu contrato OTC.
