Spreads, comissões e swaps no Forex: quanto cada operação realmente custa

O resultado de uma operação depende dos custos de negociação, além da variação cambial. Spreads, comissões, financiamento da posição e conversão cambial podem ser contabilizados de formas diferentes, o que facilita esquecer um item ou contá-lo duas vezes. Mostramos como estimar os custos antes de abrir uma posição e conferir os registros posteriores da conta para calcular corretamente o lucro ou prejuízo final.

Os números são hipotéticos. Para EUR/USD, pressupomos um tamanho de contrato de 100.000 EUR por lote e um pip de 0,0001. Nas tabelas simples, convertemos a 4,00 PLN por USD, sem tarifa de conversão. O demonstrativo de TCO da seção 5 utiliza taxas diferentes para lançamentos positivos e negativos. Os spreads, as comissões e os swaps não representam a tabela de preços atual de nenhuma empresa. Os dados efetivos devem ser consultados na documentação do símbolo e no histórico da conta.

1. Custo do ciclo completo de abertura e fechamento — comparação rápida

Com um valor nocional de 10.000 EUR, ou 0,10 lote segundo nossas hipóteses, um pip de EUR/USD vale 1 USD. A tabela compara a abertura e o fechamento completos da mesma posição. O spread é hipotético e igual nas duas etapas da operação, a comissão cobre o ciclo completo, e o financiamento cobre a soma de multiplicadores indicada. Desconsideramos slippage e conversão; um demonstrativo completo aparece na seção 5.

Neste modelo, a taxa para posição comprada é de −5 USD por lote por unidade simples de cobrança. Para 0,10 lote, isso equivale a −0,50 USD; uma soma de multiplicadores de 5 resulta em um custo de 2,50 USD, e de 30 resulta em 15 USD. Cinco unidades não significam quaisquer cinco noites consecutivas. Uma comissão de 7 USD/lote pelo ciclo completo equivale a 0,70 USD. No exemplo, a oferta padrão tem spread de 1,2 pip e nenhuma comissão separada; a raw tem spread de 0,1 pip e a comissão indicada. Essas são hipóteses da comparação, não faixas típicas de todo o mercado.

Você pode rolar o diagrama horizontalmente ou abri-lo em tamanho completo.

Abrir o diagrama em tamanho completo

Nesta tabela, a conta raw custa 0,40 USD menos por ciclo completo de 0,10 lote. A frequência aumenta a economia total, mas não altera, por si só, o custo de uma operação. Com 30 unidades de financiamento, o swap representa 15 / 15,80 = cerca de 94,9% do custo. Outras taxas, uma comissão mínima ou financiamento positivo podem produzir uma proporção diferente. Não aplique o resultado da tabela a uma conta com condições distintas.

2. Spread — um custo incluído nos preços

2.1. Como o spread funciona, passo a passo

Em uma cotação cambial típica, o bid é o preço de venda para o cliente, e o ask é o preço de compra. A diferença entre eles é o spread. Em uma posição comprada, a entrada ocorre no ask e a saída no bid; em uma posição vendida, ocorre o inverso. Em um CFD, esses são preços de execução e liquidação do contrato, em vez de entrega de moedas. As definições e os câmbios cruzados são abordados no artigo 2.3; aqui, calculamos seu efeito sobre o custo.

Com EUR/USD em 1,0849/1,0851, comprar no ask de 1,0851 e vender imediatamente no bid inalterado de 1,0849 produz −2 pips. Se o bid depois subir para 1,0851, o resultado de preço no fechamento será zero. Isso não significa necessariamente um resultado líquido zero, pois podem incidir comissão e financiamento. A avaliação inicial pelo preço possível de fechamento mostra todo o spread atual; a análise em relação ao ponto médio separa os componentes de entrada e saída.

Em uma posição comprada, o custo do spread em relação aos pontos médios é metade do spread de entrada mais metade do spread de saída, se ambas as cotações forem simétricas em torno desses pontos médios e as execuções ocorrerem no ask e no bid. Quando os spreads são iguais, a soma equivale a um spread completo. Se o spread de saída for diferente, ambos os valores devem ser utilizados. Portanto, é incorreto atribuir universalmente todo o custo apenas ao momento da abertura.

2.2. Spreads variáveis e fixos — o que comparar

Um spread variável pode mudar conforme os preços do provedor, a liquidez, o risco e o tamanho da operação. “A partir de 0,0” não informa a mediana, o preço para determinado volume nem a disponibilidade desse nível. Observações ilustrativas de 0,5 pip em uma hora e de 3 pips em outra são possíveis, mas, sem dados, não caracterizam todas as contas EUR/USD.

Um spread fixo significa uma oferta com amplitude especificada nas condições do produto. A documentação pode prever exceções para determinados horários ou eventos. Uma amplitude fixa não garante ausência de slippage, cotações contínuas nem execução de todo o volume. Não é possível julgá-la antecipadamente mais ou menos cara sem comparar os custos totais nas mesmas condições.

Uma comparação deve incluir todas as tentativas, inclusive as não executadas. Um spread menor não necessariamente resulta em um custo menor se mais solicitações forem rejeitadas e executadas posteriormente a preços piores. As regras de ativação, slippage e execução parcial são explicadas no artigo 2.7.

2.3. Alargamento do spread e rollover

O volume de negociação cambial global não determina a liquidez de um CFD específico em um segundo específico. O que importa para o custo é a cotação disponível para o montante solicitado. As condições podem mudar em torno de anúncios, encerramentos de sessões, feriados das moedas e atualizações do financiamento. Não existe uma única faixa de spread ou horário de liquidez máxima aplicável a todos os pares e provedores.

• Horário do dia. Os pares de EUR e GBP frequentemente se beneficiam da atividade europeia, enquanto os de JPY também se beneficiam da atividade asiática. Isso não significa que toda a noite europeia seja a melhor janela para todos os pares de iene. Os fusos horários e as mudanças de horário são discutidos na seção sobre horários de negociação.
• Divulgação de dados. A incerteza dos preços e os limites dos montantes disponíveis podem alargar o spread. A magnitude exige medição no provedor específico; um múltiplo genérico de “5–10 vezes” não é um parâmetro da especificação.
• Intervalos e feriados. O horário de funcionamento do símbolo e os calendários das duas moedas afetam as cotações e o financiamento. A redução da atividade nem sempre ocorre no mesmo horário.
• Instrumentos menos líquidos. Compare a amplitude com o valor monetário do pip, o tamanho e o status da cotação. O número de pips, isoladamente, não compara corretamente os custos entre pares.

Registre o spread nos momentos da decisão e da execução, o volume e o fuso horário. Uma média de horários arbitrários pode excluir justamente os momentos em que as ordens foram enviadas. O calendário ajuda a identificar as condições da amostra; ele não estabelece se uma execução específica tinha necessariamente de ser pior nem se o alargamento cumpriu o contrato.

2.4. Quanto custa em zlotys poloneses — uma tabela

Se sua conta é denominada em PLN, você precisa converter o custo do spread para zlotys poloneses, pois o valor do pip de EUR/USD está em dólares. Em 0,01 lote, um pip = 0,10 USD, que, convertido pela taxa aplicável de USD/PLN (aqui, 4,00), equivale a 0,40 PLN. A tabela abaixo abrange volumes comuns:

Hipóteses da tabela: EUR/USD hipotético, tamanho de contrato de 100.000 EUR/lote, pip de 0,0001 e conversão a 4,00 PLN/USD. O custo indicado corresponde a um spread completo quando os spreads de entrada e saída são iguais, sem slippage nem outras taxas. Para spreads diferentes, utilize as duas metades conforme descrito na seção 2.1.

No modelo, 0,10 lote com spread de 1,5 pip custa 6 PLN por ciclo completo. Com 20 desses ciclos por dia, são 120 PLN; com a hipótese de 20 dias por mês, 2.400 PLN; e, ao longo de 12 meses idênticos, 28.800 PLN. Isso representa 288% de um capital inicial de 10.000 PLN se escolhermos esse capital como referência. Não é uma previsão nem prova de que uma conta consiga sustentar esse volume de negociação durante um ano: preços, volume, saldo e atividade mudam. A frequência amplia o cálculo do custo.

3. Comissão — uma taxa baseada no volume em contas raw spread

3.1. Como calcular a comissão

Comissão é uma taxa separada, seja a conta chamada Raw, Pro ou qualquer outro nome. A taxa pode depender do volume, do valor negociado, do produto e da moeda da conta. Raw spread geralmente descreve uma oferta com comissão separada e spread anunciado mais estreito; não comprova a ausência de markup no preço nem a origem de cada tick. Compare a especificação efetiva e o método de cobrança.

Os rótulos ECN e STP não determinam o cálculo do custo. Neste artigo, padrão significa um spread ilustrativo de 1,2 pip sem comissão separada, e raw significa um spread de 0,1 pip mais a comissão indicada. Não atribuímos automaticamente a essas contas uma rota da ordem nem um conflito de interesses. Essas questões são abordadas nos modelos de execução das corretoras.

Por lado significa uma etapa da operação, enquanto round turn significa o ciclo completo de abertura e fechamento. Uma taxa de 3,50 USD/lote por lado na entrada e na saída, com volume inalterado, resulta em 7 USD/lote no total. “3,5 USD por lote” sem indicar o escopo é uma informação incompleta. A cobrança pode ocorrer em dois lançamentos ou antecipadamente pelo ciclo completo — isso é determinado pela tabela de preços, não pelo nome da taxa. Confira também as cobranças em fechamentos parciais, os arredondamentos e os valores mínimos.

Descontos por volume exigem uma definição do volume negociado: se ambos os lados são contados, qual é o período do calendário, se são considerados valores nocionais em USD ou o número de lotes de símbolos específicos. Não some um lote de EUR/USD e um lote de outro CFD como unidades equivalentes de custo. As condições dos limites e o momento de aplicação de uma nova taxa devem estar especificados na documentação.

Se a comissão está em USD e a conta em PLN, é necessário um método de conversão. Uma taxa simples de 7 USD/lote, com taxa de conversão pressuposta de 4,00, resulta em 28 PLN/lote; o lançamento efetivo pode ser diferente. O provedor pode utilizar uma taxa de um horário determinado, de um lado específico da cotação ou com uma margem adicional. Não pressuponha que todos os provedores convertam a comissão por uma taxa média ou no mesmo momento em que convertem o resultado da posição.

3.2. Apenas spread ou raw mais comissão — qual custa menos?

Primeiro, converta os dois modelos para o mesmo valor monetário de um ciclo completo. O tamanho do capital e o nome do estilo de negociação não determinam qual modelo custa menos. Com taxas lineares, o mesmo modelo será mais barato pela mesma porcentagem em todos os volumes; uma taxa mínima ou fixa pode alterar isso.

Nosso modelo ilustrativo: a conta padrão tem spread de 1,2 pip; a raw tem 0,1 pip e comissão de 7 USD/lote pelo ciclo completo, sem valor mínimo. Para EUR/USD com pip de 0,0001 e tamanho de contrato de 100.000 EUR/lote, um pip vale 10 USD por lote. Comparamos spreads iguais na entrada e na saída, sem financiamento, conversão nem slippage:

Com essas hipóteses, a conta raw custa 8 USD por lote e a padrão, 12 USD, tornando a raw um terço mais barata. Isso não implica uma vantagem duradoura da raw em outros horários. Se o spread efetivo da raw no ciclo completo aumentar para 0,5 pip, o custo será 5 + 7 = 12 USD/lote, e os modelos se igualarão, mantendo-se a conta padrão inalterada. Na prática, ambos devem ser medidos simultaneamente.

Uma comissão mínima altera o ponto de comparação. Em 0,01 lote, o spread da conta raw custa 0,01 USD. Um mínimo de 0,10 USD por todo o ciclo completo resulta em 0,11 USD no total, ainda abaixo dos 0,12 USD da conta padrão. Se o mínimo for de 0,10 USD por lado, a comissão do ciclo completo será de 0,20 USD, e o custo total da raw será de 0,21 USD — tornando a conta padrão mais barata. Sem especificar se a cobrança é por lado ou pelo ciclo completo, um exemplo de comissão mínima não resolve a comparação.

4. Swap (rollover) — o custo overnight de uma posição

4.1. A origem do financiamento e a taxa do CFD

No mercado subjacente, a mudança da data de liquidação cambial envolve preços de financiamento e pontos a termo. Tom/next refere-se à passagem entre datas-valor consecutivas. Algumas ofertas de CFDs utilizam esse mecanismo como base do financiamento overnight, mas a taxa do cliente inclui as condições do produto e o custo do provedor. Ela não é o simples resultado de subtrair a taxa do Fed da taxa do BCE. Outros modelos podem utilizar taxas percentuais ou reabrir o contrato.

As posições compradas e vendidas no mesmo par têm taxas separadas. Elas podem ter sinais opostos, mas ambas também podem ser negativas. Mudanças nos juros ou nas condições de financiamento podem afetar os preços futuros, mas não garantem um sinal específico para o swap de um CFD. Utilize a taxa aplicável no momento da cobrança, em vez de uma taxa do banco central divulgada nas notícias.

Uma posição comprada em CFD de EUR/USD proporciona exposição econômica ao EUR contra o USD. Isso não significa que o cliente tenha um depósito separado em euros e um contrato de empréstimo em dólares. O financiamento é um parâmetro do contrato. Seu custo para o mesmo número de lotes não diminui simplesmente porque a conta permite maior alavancagem; margem e financiamento são grandezas separadas.

Consulte na documentação o horário de cobrança e o fuso horário, o modo de swap, a moeda, as taxas para posições compradas e vendidas e os multiplicadores dos dias. Não pressuponha que todas as corretoras utilizem a meia-noite do servidor ou 23:00 no horário local polonês. Diferenças nas mudanças de horário podem alterar a relação entre esses horários. Manter a posição durante o rollover especificado pode gerar uma cobrança mesmo que o período total de manutenção seja curto.

4.2. Como calcular o swap

No MT5, a janela Market Watch → Specification (Observação do Mercado → Especificação) contém os parâmetros do símbolo. Consultar somente Swap Long, sem o modo e o multiplicador, é insuficiente. No cTrader, o Active Symbol Panel (Painel do símbolo ativo) mostra o swap para posições compradas e vendidas e o dia da taxa tripla, entre outras informações; o escopo depende da aplicação. Em outras plataformas, procure a especificação do instrumento e a tabela de financiamento. Salve os dados com uma data.^[1][2]

Com uma taxa por lote, o custo acompanha o volume. No modo percentual, a base é o valor nocional e o preço especificado pelo método, em vez da margem reservada. A mesma posição com uma alavancagem máxima diferente tem o mesmo valor nocional financiado. Um volume maior aumenta o montante; a relação com a margem é desenvolvida no artigo 2.6.

Com taxas variáveis, calcule cada cobrança separadamente e depois o total. Uma média da tabela de hoje não consegue reconstruir um mês em que a taxa mudou. Os resultados históricos são confirmados pelos lançamentos da conta; uma previsão exige hipóteses sobre as taxas futuras e o calendário. Separe claramente essas duas atividades.

4.3. Cobrança tripla e calendário

Muitas operações cambiais à vista têm data-valor padrão T+2, mas aplicam-se exceções e os calendários das duas moedas. Para um par T+2 ilustrativo sem feriados, a mudança da data-valor de sexta-feira para segunda-feira abrange três dias corridos. A cobrança correspondente a três taxas costuma ocorrer no rollover de quarta-feira do CFD. Isso não torna o contrato do cliente uma operação física à vista; sua especificação e seus multiplicadores são determinantes.

Aplique o multiplicador 3 somente no dia correto para o símbolo. Nem todos os instrumentos utilizam quarta-feira, e os feriados podem alterar o número de dias cobertos pelo financiamento. A tabela de taxas nominais de posições compradas e vendidas e o calendário formam um único conjunto de dados; nenhum deles, isoladamente, basta para calcular um período completo.

Não copie o calendário de EUR/USD para ouro, índices ou outros CFDs. Confira também se o provedor utiliza cobranças de fim de semana, pontos, porcentagem ou um contrato futuro com custo separado de rollover. Estes cálculos se referem ao contrato cambial especificado.

Uma semana ilustrativa com multiplicadores de segunda-feira 1, terça-feira 1, quarta-feira 3, quinta-feira 1, sexta-feira 1, sábado e domingo 0 resulta em um total de 7. Cinco eventos de cobrança cobrem sete unidades à taxa simples. Para um período entre dois momentos especificados, some somente os rollovers efetivamente atravessados pela posição.

4.4. Financiamento positivo e mudanças nas taxas

Um swap positivo é um crédito na conta, e não uma garantia de posição lucrativa. Com taxa hipotética para posição vendida de +1,50 USD/lote e soma de multiplicadores de 30, uma posição de 1,00 lote recebe 45 USD. Uma variação adversa de 5 pips no preço causa uma perda de 50 USD antes dos demais custos. A receita de financiamento e a exposição cambial devem ser calculadas separadamente.

Carry trade pode explorar a diferença entre receita e financiamento, mas não consiste simplesmente em escolher um swap positivo de CFD. Deixamos a avaliação da estratégia e os exemplos históricos de desalavancagem para a seção correspondente e para o artigo sobre fundos e HFT. Aqui, contabilizamos um swap positivo como fluxo de caixa com sinal no cálculo do custo, sem recomendar uma direção da posição.

4.5. Contas islâmicas (swap-free) — como funcionam de fato

Swap-free, frequentemente oferecida como conta islâmica, possui um escopo definido de isenção de swap. O rótulo não comprova a ausência de taxas de manutenção da posição nem a disponibilidade para todos os clientes. Confira as condições de elegibilidade e os preços. A oferta oficial da IC ilustra taxas de manutenção separadas e um período de carência; essas são as condições daquela oferta, e não de todo o setor.^[6]

• Uma taxa separada de manutenção pode incidir após determinado número de dias; confira se são dias corridos ou de negociação.
• Pode ser aplicado um spread ou uma comissão diferente; calcule a diferença para o mesmo instrumento, volume e período.
• Restrições de instrumentos, período de carência ou elegibilidade do cliente; a ausência de swap em uma posição não descreve toda a conta.

Você não pode concluir que swap-free seja sempre vantajoso para períodos longos de manutenção nem sempre mais caro para períodos curtos. As taxas completas e o calendário determinam o resultado. Se a posição não atravessar o rollover, o financiamento pode ser zero nas duas ofertas, embora spread e comissão ainda possam diferir.

5. Custo total da posição — exemplos para diferentes estilos de negociação

Três perfis ilustrativos diferem no volume, no número de ciclos completos de abertura e fechamento e no tempo de financiamento. São hipotéticos, e não históricos de pessoas. EUR/USD, spread raw de 0,1 pip, comissão de 7 USD/lote pelo ciclo completo, posição comprada −5 USD/lote por unidade e conversão a 4,00 PLN/USD. Estes cálculos simples desconsideram slippage e tarifas de conversão; os spreads de entrada e saída são iguais.

Perfil intradiário: 0,10 lote, 15 ciclos completos por dia, cada um sem atravessar o rollover. O rótulo day trading não garante, por si só, financiamento zero; aqui, isso decorre do horário pressuposto de fechamento.

• Valor do pip em 0,10 lote = 1,00 USD
• Custo do spread por operação: spread de 0,1 pip × 1,00 USD = 0,10 USD
• Comissão por operação: 0,10 lote × 7,00 USD/lote = 0,70 USD
• Swap: 0 (fechamento no mesmo dia)
• Custo por operação: 0,10 + 0,70 = 0,80 USD
• Custo diário: 15 × 0,80 = 12,00 USD = 48,00 PLN

O custo do modelo é de 0,8 pip por ciclo completo: 0,10 USD de spread e 0,70 USD de comissão, com valor do pip de 1 USD. Pressupondo 20 dias idênticos, o total mensal é 20 × 12 = 240 USD, ou 960 PLN. Um spread padrão de 1,2 pip sem comissão resultaria em 360 USD, ou 50% a mais que a conta raw. Esse resultado exige todas as hipóteses indicadas; um mínimo adicional ou uma execução pior podem alterar a comparação.

Perfil semanal: 0,20 lote, quatro posições em um mês ilustrativo, cada uma com soma de multiplicadores de 7. Uma semana ilustrativa sem feriados produz cinco eventos, incluindo um triplo. Não cobramos sete eventos mais um fim de semana adicional.

• Valor do pip em 0,20 lote = 2,00 USD
• Custo do spread por operação: spread de 0,1 pip × 2,00 USD = 0,20 USD
• Comissão por operação: 0,20 lote × 7,00 USD/lote = 1,40 USD
• Financiamento de posição comprada, N = 7: 0,20 × (−5,00) × 7 = −7,00 USD
• Custo por operação: 0,20 + 1,40 + 7,00 = 8,60 USD ≈ 34,40 PLN
• Custo das quatro posições: 4 × 8,60 = 34,40 USD = 137,60 PLN

O financiamento representa 7 / 8,60 = cerca de 81,4% do custo do modelo. Uma taxa hipotética para posição vendida de +1,50 USD/lote com o mesmo N resultaria em um crédito de 2,10 USD; após subtraí-lo dos 1,60 USD de spread e comissão, o custo líquido seria −0,50 USD. Isso compara o financiamento de duas exposições diferentes, em vez de defender uma mudança na direção da operação.

Perfil de manutenção mais longa: 1,00 lote comprado e um calendário ilustrativo com soma de multiplicadores de 30. Não pressupomos que todo período de 30 dias tenha exatamente essa soma.

• Valor do pip em 1,00 lote = 10,00 USD
• Custo do spread: spread de 0,1 pip × 10,00 USD = 1,00 USD
• Comissão: 1,00 lote × 7,00 USD/lote = 7,00 USD
• Swap — como calcular 30 dias corridos?
  Um total ilustrativo de 22 eventos, incluindo 4 eventos triplos, resulta em 18 × 1 + 4 × 3 = 30 unidades de financiamento. Em um período específico, importam os horários de abertura e fechamento, os dias com multiplicador 0 e o calendário de feriados. O número de dias, isoladamente, é insuficiente.
• Swap: 1,00 × (−5,00) × 30 = −150,00 USD
• Custo total: 1,00 + 7,00 + 150,00 = 158,00 USD ≈ 632 PLN

O swap representa 150 / 158 = cerca de 94,9% do custo. Com taxa hipotética de posição vendida de +1,50 USD/lote e N = 30, o crédito é de 45 USD, e o custo, incluindo spread e comissão, é 8 − 45 = −37 USD. Um sinal negativo no TCO significa que os créditos de financiamento superam os demais componentes do custo, e não que exista lucro em toda a posição. Seu resultado de preço pode ter qualquer sinal.

Uma simulação baseada no ponto médio deve modelar os preços de execução e os demais componentes. Se um backtest já utiliza o bid/ask correto e as execuções efetivas, descontar novamente o spread completo subestima o resultado. Deixamos a seleção de estratégias para outras seções; aqui, verificamos se seu cálculo de custos corresponde aos dados.

6. Como comparar custos entre corretoras

Em uma estimativa anterior à operação, o TCO inclui custo incorporado aos preços, comissões separadas, financiamento, conversão e outras taxas cobradas separadamente. Financiamento positivo e melhora de preço podem reduzir o total. Um markup incluído no spread ou swap final não é um novo lançamento. Depois da execução, utilize os preços executados ou sua decomposição em relação a uma referência escolhida; esses dois métodos não devem ser somados.

Passo 1 — defina a unidade da comparação. O mesmo par, tamanho de contrato, volume, direção, horários de entrada e saída e moeda da conta. Um calendário de financiamento comum é tão importante quanto o spread. Separe o custo de um ciclo completo da atividade mensal.

Passo 2 — reúna a especificação e as tentativas de execução. Converta a taxa de comissão por lado para o ciclo completo; confira o mínimo e a moeda. Registre modo de swap, posição comprada ou vendida, multiplicadores e conversão. Compare os preços nos mesmos momentos e para os mesmos tamanhos; horários arbitrários como “12:00–16:00 CET” não substituem seu próprio conjunto de dados. Uma conta demo pode ajudar a ler o painel, mas não estabelece execuções idênticas em uma conta real.

Passo 3 — calcule o custo total por operação (Total Cost Per Trade, TCPT).

Slippage e não execução exigem documentação separada. Uma requote não é, por si só, um débito monetário; uma execução posterior pode ser mais cara, melhor ou não ocorrer. O histórico de operações executadas, isoladamente, é insuficiente para avaliar rejeições. A comparação indica os dados de origem necessários, em vez de exigir a abertura de posições de teste com capital próprio.

Uma ferramenta de comparação de spreads mostra uma amostra e um método específicos, frequentemente para contas diferentes da sua. Confira se ela mede o spread mínimo, médio ou atual, em qual período e se a comissão está incluída. Não a utilize para reconstruir uma execução overnight específica. Seus registros existentes e o demonstrativo de custos do provedor contêm informações de escopo diferente.

Demonstrativos de custos na UE. A MiFID II, artigo 24(4)(c), e o Regulamento 2017/565, artigo 50, preveem a divulgação dos custos e encargos relevantes e de seu efeito sobre os retornos. O escopo das informações ex ante e periódicas ex post segue as regras e o tipo de serviço; isso não significa uma previsão individual do slippage futuro para cada operação. Os relatórios podem utilizar estimativas ou dados agregados. Para conferir seu TCO, verifique o período, a moeda, os valores incluídos nos preços e os débitos separados. A seção jurídica aborda integralmente a regulamentação.^[4][5]

7. Seis regras para controlar custos

1. Compare a oferta completa. Raw não é automaticamente mais barata para um scalper, e a conta padrão não é automaticamente melhor para uma conta pequena. Calcule o mesmo volume, ambos os lados da comissão, os mínimos e o spread efetivo. A frequência mensal de operações amplia o mesmo cálculo; não o altera sem faixas de volume ou taxas fixas.

2. Registre as condições dos preços. Horário, fuso horário, volume e eventos de mercado permitem comparar amostras comparáveis. Um spread menor em um momento não garante um spread menor na saída. Confira os limites das sessões e as mudanças de horário na seção sobre horários de negociação, em vez de atribuir uma única janela a todos os pares.

3. Separe o plano da execução. Inclua na estimativa cenários de spread mais amplo e mudanças de preço e depois registre as execuções efetivas após a operação. Fechar antes da divulgação de dados cria seu próprio ciclo de abertura e fechamento e seu custo; não é uma forma universal de reduzir custos. As ordens e as restrições de preço são descritas no artigo 2.7.

4. Utilize a taxa da direção correta. Posições compradas e vendidas têm financiamentos separados. Um swap positivo em um lado não é argumento para mudar a exposição sem avaliar seu risco. Preserve o sinal no TCO: um crédito positivo é subtraído do custo, enquanto um débito negativo o aumenta.

5. Estabeleça a soma dos multiplicadores. Para N = 14 e taxa de −5 USD/lote, o financiamento custa 70 USD por lote, 7 USD em 0,10 lote e 21 USD em 0,30, ou 84 PLN. Com valor do pip de 10 USD por lote, isso equivale a 7 pips. O resultado em pips é o mesmo para volume linear, mas N = 14 não significa quaisquer 14 cobranças overnight consecutivas. Calcule N a partir do calendário específico. A seção de gestão de risco aborda toda a metodologia de risco/retorno.

6. Confira o total com o extrato. Reúna resultado de preço, comissões, financiamento, conversão e outras taxas separadas. Verifique se os custos foram cobrados antecipadamente, no encerramento ou durante a manutenção da posição. O relatório ex post do provedor pode ajudar a conferir valores agregados, mas seu método e período devem corresponder à comparação. Não acrescente um custo já incluído na taxa efetiva ou em um lançamento separado.

8. Antes de abrir uma conta: 5 perguntas sobre custos

1. Qual preço e tamanho são medidos? Um spread de 0,5 em vez de 2 pips é quatro vezes menor com o mesmo valor do pip, mas não descreve outras taxas nem a disponibilidade de execução.
2. Como a comissão é cotada? Por lado, ciclo completo, lote ou milhão; em qual moeda, com qual mínimo e regra de arredondamento?
3. Como o financiamento é cobrado? Modo de swap, taxas para posições compradas e vendidas, multiplicadores dos dias e horário e fuso horário do rollover.
4. Como os lançamentos são convertidos para PLN neste exemplo? Confira taxas de câmbio, markup, momentos de cobrança e se a tarifa é separada ou incluída no preço.
5. Há outras condições de manutenção da posição? Swap-free, período de carência, taxa de manutenção da posição, taxa da conta ou outros componentes cobrados separadamente.