Forex-Spreads, Provisionen und Swaps: Was jeder Trade tatsächlich kostet

Das Ergebnis eines Trades hängt neben der Wechselkursbewegung auch von den Handelskosten ab. Spreads, Provisionen, Positionsfinanzierung und Währungsumrechnung können unterschiedlich verbucht werden; dadurch lässt sich ein Posten leicht übersehen oder doppelt zählen. Wir zeigen, wie Sie die Kosten vor der Eröffnung schätzen und die späteren Kontobuchungen prüfen, um den endgültigen Gewinn oder Verlust richtig zu berechnen.

Die Zahlen sind hypothetisch. Für EUR/USD unterstellen wir eine Kontraktgröße von 100.000 EUR je Lot und eine Pip-Größe von 0,0001. In den einfachen Tabellen rechnen wir ohne Umrechnungsgebühr zu 4,00 PLN je USD um. Der TCO-Buchungsnachweis in Abschnitt 5 verwendet getrennte Kurse für positive und negative Buchungen. Spreads, Provisionen und Swaps sind keine aktuelle Preisliste eines Unternehmens. Tatsächliche Angaben müssen aus der Symbolspezifikation und der Kontohistorie stammen.

1. Kosten des vollständigen Eröffnungs- und Schließungszyklus — ein kurzer Vergleich

Bei einem Nominalbetrag von 10.000 EUR, also nach unseren Annahmen 0,10 Lot, ist ein EUR/USD-Pip 1 USD wert. Die Tabelle vergleicht die vollständige Eröffnung und Schließung derselben Position. Der hypothetische Spread ist bei beiden Transaktionsseiten gleich, die Provision umfasst den gesamten Zyklus und die Finanzierung die angegebene Multiplikatorsumme. Slippage und Umrechnung bleiben unberücksichtigt; ein vollständiger Buchungsnachweis folgt in Abschnitt 5.

Der Long-Satz in diesem Modell beträgt −5 USD je Lot und einfacher Belastungseinheit. Für 0,10 Lot sind das −0,50 USD; eine Multiplikatorsumme von 5 ergibt 2,50 USD Kosten, eine Summe von 30 ergibt 15 USD. Fünf Einheiten bedeuten nicht beliebige fünf aufeinanderfolgende Nächte. Eine Provision von 7 USD/Lot für den vollständigen Zyklus ergibt 0,70 USD. Im Beispiel hat das Standardangebot einen Spread von 1,2 Pips und keine separate Provision; Raw hat 0,1 Pips Spread und die angegebene Provision. Dies sind Vergleichsannahmen, keine für den gesamten Markt typischen Bandbreiten.

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In dieser Tabelle kostet Raw je vollständigem Eröffnungs- und Schließungszyklus von 0,10 Lot 0,40 USD weniger. Die Häufigkeit erhöht die Gesamtersparnis, verändert aber für sich genommen nicht die Kosten eines Trades. Bei 30 Finanzierungseinheiten entfallen 15 / 15,80 = rund 94,9% der Kosten auf den Swap. Andere Sätze, eine Mindestprovision oder positive Finanzierung können zu einem anderen Anteil führen. Übertragen Sie das Tabellenergebnis nicht auf ein Konto mit anderen Bedingungen.

2. Spread — in den Kursen enthaltene Kosten

2.1. So wirkt der Spread, Schritt für Schritt

Bei einer typischen FX-Notierung ist der Bid der Verkaufskurs für den Kunden und der Ask der Kaufkurs. Die Differenz ist der Spread. Eine Long-Position wird zum Ask eröffnet und zum Bid geschlossen; bei einer Short-Position ist es umgekehrt. Bei einem CFD handelt es sich um Ausführungs- und Abrechnungskurse des Vertrags, nicht um eine Lieferung von Währungen. Definitionen und Kreuzkurse behandelt Artikel 2.3; hier berechnen wir ihre Auswirkung auf die Kosten.

Bei EUR/USD 1,0849/1,0851 führt ein Kauf zum Ask von 1,0851 und ein sofortiger Verkauf zum unveränderten Bid von 1,0849 zu −2 Pips. Steigt der Bid später auf 1,0851, ist das kursbezogene Ergebnis beim Schließen null. Das Nettoergebnis muss deshalb nicht null sein, da Provision und Finanzierung anfallen können. Die anfängliche Bewertung zum möglichen Schließungskurs zeigt den gesamten aktuellen Spread; ein Vergleich mit dem Mittelkurs trennt die Anteile bei Eröffnung und Schließung.

Bei einer Long-Position entsprechen die Spread-Kosten gegenüber den Mittelkursen dem halben Eröffnungsspread plus dem halben Schließungsspread, sofern beide Notierungen symmetrisch um diese Mittelkurse liegen und die Ausführungen zum Ask beziehungsweise Bid erfolgen. Sind die Spreads gleich, ergibt ihre Summe einen ganzen Spread. Bei einem anderen Schließungsspread müssen beide Werte einbezogen werden. Es ist daher falsch, die gesamten Kosten grundsätzlich allein dem Eröffnungszeitpunkt zuzuordnen.

2.2. Variable und feste Spreads — was Sie vergleichen sollten

Ein variabler Spread kann sich mit den Kursen des Anbieters, der Liquidität, dem Risiko und dem Handelsvolumen ändern. „Ab 0,0“ nennt weder den Median noch den Kurs für ein bestimmtes Volumen oder die Verfügbarkeit dieses Niveaus. Beispielhafte Beobachtungen von 0,5 Pips in einer Stunde und 3 Pips in einer anderen sind möglich, beschreiben ohne Daten aber nicht sämtliche EUR/USD-Konten.

Ein fester Spread bezeichnet ein Angebot mit einer laut Produktbedingungen festgelegten Breite. Die Dokumentation kann Ausnahmen für bestimmte Zeiten oder Ereignisse enthalten. Eine feste Breite garantiert weder das Ausbleiben von Slippage noch durchgehende Notierungen oder die Ausführung des gesamten Volumens. Ob sie teurer oder günstiger ist, lässt sich erst durch einen Vergleich der Gesamtkosten unter gleichen Bedingungen beurteilen.

Ein Vergleich sollte alle Versuche einschließen, auch nicht ausgeführte. Ein engerer Spread muss nicht günstiger sein, wenn mehr Anfragen abgelehnt und anschließend zu schlechteren Kursen ausgeführt werden. Auslöseregeln, Slippage und Teilausführungen erläutert Artikel 2.7.

2.3. Spread-Ausweitung und Rollover

Der weltweite FX-Umsatz bestimmt nicht die Liquidität eines bestimmten CFD in einer bestimmten Sekunde. Für die Kosten zählt die für das angefragte Volumen verfügbare Notierung. Bedingungen können sich rund um Ankündigungen, zum Sitzungsende, an Feiertagen der beteiligten Währungen und bei Finanzierungsaktualisierungen ändern. Es gibt weder eine einzige Spread-Spanne noch einen Zeitpunkt maximaler Liquidität, der für jedes Währungspaar und jeden Anbieter gilt.

• Tageszeit. EUR- und GBP-Paare profitieren häufig von europäischer Aktivität, JPY auch von asiatischer. Daraus folgt nicht, dass die gesamte europäische Nacht für alle Yen-Paare das beste Zeitfenster ist. Zeitzonen und Zeitumstellungen behandelt der Abschnitt zu den Handelszeiten.
• Datenveröffentlichungen. Kursunsicherheit und begrenzte verfügbare Volumina können den Spread ausweiten. Das Ausmaß muss beim konkreten Anbieter gemessen werden; ein pauschaler Faktor „5–10“ ist kein Spezifikationsparameter.
• Unterbrechungen und Feiertage. Die Handelszeiten des Symbols und die Kalender beider Währungen beeinflussen Notierungen und Finanzierung. Geringere Aktivität tritt nicht immer zur selben Zeit auf.
• Weniger liquide Instrumente. Vergleichen Sie die Breite mit dem Geldwert eines Pips, dem Volumen und dem Status der Notierung. Die Pip-Anzahl allein ermöglicht keinen korrekten Kostenvergleich zwischen Währungspaaren.

Erfassen Sie den Spread zum Entscheidungs- und Ausführungszeitpunkt, das Volumen und die Zeitzone. Ein Durchschnitt aus beliebigen Stunden kann genau die Momente auslassen, in denen Orders übermittelt wurden. Der Kalender hilft, die Bedingungen der Stichprobe einzuordnen; er belegt nicht, dass eine bestimmte Ausführung schlechter sein musste oder eine Ausweitung dem Vertrag entsprach.

2.4. Kosten in polnischen Złoty — eine Tabelle

Wird Ihr Konto in PLN geführt, müssen Sie die Spread-Kosten in polnische Złoty umrechnen, da der Pip-Wert von EUR/USD in Dollar angegeben ist. Bei 0,01 Lot entspricht ein Pip 0,10 USD. Umgerechnet zum maßgeblichen USD/PLN-Kurs (hier 4,00) sind das 0,40 PLN. Die folgende Tabelle zeigt gängige Volumina:

Annahmen der Tabelle: hypothetisches EUR/USD, Kontraktgröße 100.000 EUR/Lot, Pip 0,0001 und Umrechnung zu 4,00 PLN/USD. Die angegebenen Kosten entsprechen einem ganzen Spread bei gleichen Eröffnungs- und Schließungsspreads, ohne Slippage oder weitere Gebühren. Bei unterschiedlichen Spreads verwenden Sie die beiden Hälften wie in Abschnitt 2.1 beschrieben.

Im Modell kosten 0,10 Lot bei einem Spread von 1,5 Pips 6 PLN je vollständigem Eröffnungs- und Schließungszyklus. Bei 20 solchen Zyklen pro Tag sind das 120 PLN; bei angenommenen 20 Tagen pro Monat 2.400 PLN und über 12 identische Monate 28.800 PLN. Das entspricht 288% eines Anfangskapitals von 10.000 PLN, wenn wir dieses Kapital als Bezugsgröße wählen. Es ist weder eine Prognose noch ein Beleg dafür, dass ein Konto diesen Umsatz ein ganzes Jahr lang durchhalten kann: Kurse, Volumen, Kontostand und Aktivität ändern sich. Die Häufigkeit skaliert die Kostenrechnung.

3. Provision — eine volumenabhängige Gebühr bei Raw-Spread-Konten

3.1. So berechnen Sie die Provision

Die Provision ist eine separate Gebühr, unabhängig davon, ob das Konto Raw, Pro oder anders heißt. Der Satz kann von Volumen, Handelswert, Produkt und Kontowährung abhängen. Raw Spread bezeichnet gewöhnlich ein Angebot mit separater Provision und einem angegebenen engeren Spread; es beweist weder das Fehlen eines Kursaufschlags noch die Herkunft jedes Ticks. Vergleichen Sie die tatsächliche Spezifikation und Abrechnungsmethode.

Die Bezeichnungen ECN und STP bestimmen die Kostenrechnung nicht. In diesem Artikel steht Standard für ein illustratives Modell mit 1,2 Pips Spread ohne separate Provision und Raw für 0,1 Pips Spread plus die angegebene Provision. Wir schreiben ihnen nicht automatisch einen Orderweg oder einen Interessenkonflikt zu. Diese Fragen behandelt der Abschnitt zu den Ausführungsmodellen von Brokern.

Per Side bezeichnet eine Seite, während Round Turn den vollständigen Eröffnungs- und Schließungszyklus bezeichnet. Ein Satz von 3,50 USD/Lot je Seite bei Eröffnung und Schließung ergibt bei unverändertem Volumen insgesamt 7 USD/Lot. „3,5 USD je Lot“ ohne Angabe des Geltungsumfangs ist unvollständig. Die Abrechnung kann in zwei Buchungen oder vorab für den gesamten Zyklus erfolgen — das bestimmt das Preisverzeichnis, nicht der Name des Satzes. Prüfen Sie auch Gebühren bei Teilschließungen, Rundung und Mindestbeträge.

Volumenrabatte erfordern eine Definition des Umsatzes: ob beide Seiten zählen, welcher Kalenderzeitraum gilt und ob Nominalbeträge in USD oder die Lot-Anzahl bestimmter Symbole maßgeblich sind. Addieren Sie ein Lot EUR/USD und ein Lot eines anderen CFD nicht als gleichwertige Kosteneinheiten. Die Dokumentation sollte Schwellenbedingungen und den Zeitpunkt der Anwendung eines neuen Satzes festlegen.

Ist die Provision in USD angegeben und das Konto in PLN geführt, benötigen Sie eine Umrechnungsmethode. Ein einfacher Satz von 7 USD/Lot ergibt bei einem angenommenen Umrechnungskurs von 4,00 einen Betrag von 28 PLN/Lot; die tatsächliche Buchung kann abweichen. Der Anbieter kann einen Kurs von einem bestimmten Zeitpunkt, eine bestimmte Kursseite oder einen zusätzlichen Aufschlag verwenden. Nehmen Sie nicht an, dass jeder Anbieter Provisionen zu einem Durchschnittskurs oder zum selben Zeitpunkt wie das Positionsergebnis umrechnet.

3.2. Nur Spread oder Raw plus Provision — was kostet weniger?

Rechnen Sie zunächst beide Modelle in denselben Geldbetrag für einen vollständigen Eröffnungs- und Schließungszyklus um. Weder die Kapitalhöhe noch die Bezeichnung des Handelsstils entscheidet, welches Modell günstiger ist. Bei linearen Sätzen ist dasselbe Modell bei jedem Volumen um denselben Prozentsatz günstiger; eine Mindest- oder Festgebühr kann das ändern.

Unser illustratives Modell: Standard hat einen Spread von 1,2 Pips; Raw hat 0,1 Pips und eine Round-Turn-Provision von 7 USD/Lot ohne Mindestbetrag. Bei EUR/USD mit Pip 0,0001 und Kontraktgröße 100.000 EUR/Lot ist ein Pip je Lot 10 USD wert. Wir vergleichen gleiche Eröffnungs- und Schließungsspreads ohne Finanzierung, Umrechnung oder Slippage:

Unter diesen Annahmen kostet Raw 8 USD je Lot und Standard 12 USD; Raw ist damit um ein Drittel günstiger. Das bedeutet keinen dauerhaften Raw-Vorteil zu anderen Zeiten. Steigt der effektive Raw-Spread über den vollständigen Zyklus auf 0,5 Pips, betragen die Kosten 5 + 7 = 12 USD/Lot und beide Modelle sind gleich teuer, sofern Standard unverändert bleibt. In der Praxis müssen beide gleichzeitig gemessen werden.

Eine Mindestprovision verschiebt die Grenze. Bei 0,01 Lot kostet der Raw-Spread 0,01 USD. Ein Mindestbetrag von 0,10 USD für den gesamten Round Turn ergibt insgesamt 0,11 USD, weiterhin weniger als die 0,12 USD bei Standard. Beträgt der Mindestbetrag 0,10 USD je Seite, ist die Provision für den vollständigen Zyklus 0,20 USD und der gesamte Raw-Kostenbetrag 0,21 USD — Standard ist dann günstiger. Ohne die Angabe „je Seite“ oder „vollständiger Handelszyklus“ kann ein Beispiel mit Mindestgebühr den Vergleich nicht entscheiden.

4. Swap (Rollover) — Finanzierungskosten einer über Nacht gehaltenen Position

4.1. Finanzierungsgrundlage und CFD-Satz

Im zugrunde liegenden Markt sind bei einer Verschiebung des Währungsabwicklungstags Finanzierungspreise und Forward-Punkte maßgeblich. Tom/Next betrifft die Verschiebung zwischen aufeinanderfolgenden Valutatagen. Manche CFD-Angebote nutzen diesen Mechanismus als Grundlage der Übernachtfinanzierung, der Kundensatz enthält aber die Produktbedingungen und die Kosten des Anbieters. Er ist nicht einfach der EZB-Zinssatz minus Fed-Zinssatz. Andere Modelle können Prozentsätze verwenden oder den Vertrag neu eröffnen.

Long und Short desselben Währungspaars haben getrennte Sätze. Diese können entgegengesetzte Vorzeichen haben, aber auch beide negativ sein. Änderungen der Zinssätze oder Finanzierungsbedingungen können künftige Preise beeinflussen, gewährleisten aber kein bestimmtes Vorzeichen für einen CFD-Swap. Verwenden Sie den bei der Belastung geltenden Satz statt eines in den Nachrichten genannten Zentralbankzinssatzes.

Eine Long-CFD-Position in EUR/USD vermittelt eine wirtschaftliche Exposition in EUR gegenüber USD. Sie bedeutet nicht, dass der Kunde eine separate Euro-Einlage und einen Dollar-Kreditvertrag hat. Die Finanzierung ist ein Vertragsparameter. Ihre Kosten für dieselbe Lot-Anzahl sinken nicht allein dadurch, dass das Konto einen höheren Hebel erlaubt; Margin und Finanzierung sind getrennte Größen.

Lesen Sie in der Dokumentation den Belastungszeitpunkt und die Zeitzone, den Swap-Modus, die Währung, die Long-/Short-Sätze und die Tagesmultiplikatoren nach. Nehmen Sie nicht an, dass jeder Broker Server-Mitternacht oder 23:00 Uhr polnischer Ortszeit verwendet. Unterschiedliche Zeitumstellungen können das Verhältnis dieser Uhrzeiten verschieben. Das Halten über den festgelegten Rollover hinaus kann auch bei insgesamt kurzer Haltedauer eine Belastung auslösen.

4.2. So berechnen Sie den Swap

In MT5 enthält das Fenster Marktübersicht → Spezifikation die Symbolparameter. Nur Swap Long abzulesen, ohne Modus und Multiplikator, ist unvollständig. In cTrader zeigt das Active Symbol Panel unter anderem Long-/Short-Swap und den Tag mit dreifachem Satz an; der Umfang hängt von der Anwendung ab. Suchen Sie auf anderen Plattformen nach der Instrumentspezifikation und der Finanzierungstabelle. Speichern Sie die Daten mit Datum.^[1][2]

Bei einem Satz je Lot skalieren die Kosten mit dem Volumen. Im Prozentmodus sind der Nominalbetrag und der in der Methode festgelegte Kurs die Grundlage, nicht die reservierte Margin. Dieselbe Position hat bei einem anderen maximalen Hebel denselben finanzierten Nominalbetrag. Ein größeres Volumen erhöht den Betrag; den Zusammenhang mit der Margin erläutert Artikel 2.6.

Bei variablen Sätzen berechnen Sie jede Belastung einzeln und anschließend die Summe. Ein Durchschnitt aus der heutigen Tabelle kann keinen Monat rekonstruieren, in dem sich der Satz geändert hat. Historische Ergebnisse werden durch Kontobuchungen bestätigt; eine Prognose erfordert Annahmen über künftige Sätze und den Kalender. Trennen Sie diese beiden Aufgaben klar.

4.3. Dreifache Abrechnung und Kalender

Viele FX-Kassageschäfte haben einen standardmäßigen Valutatag T+2; Ausnahmen und die Kalender beider Währungen sind jedoch zu beachten. Bei einem illustrativen T+2-Paar ohne Feiertage umfasst die Verschiebung des Valutatags von Freitag auf Montag drei Kalendertage. Die zugehörige Belastung mit drei Sätzen erfolgt häufig beim CFD-Rollover am Mittwoch. Dadurch wird der Kundenvertrag nicht zu einem physischen Kassageschäft; entscheidend sind seine Spezifikation und Multiplikatoren.

Wenden Sie Multiplikator 3 nur am für das Symbol richtigen Tag an. Nicht jedes Instrument verwendet Mittwoch, und Feiertage können die von der Finanzierung erfasste Tageszahl ändern. Die Tabelle der nominalen Long-/Short-Sätze und der Kalender bilden einen gemeinsamen Datensatz; keiner von beiden reicht allein aus, um einen ganzen Zeitraum zu berechnen.

Übertragen Sie den EUR/USD-Kalender nicht auf Gold, Indizes oder andere CFDs. Prüfen Sie außerdem, ob der Anbieter Wochenendbelastungen, Punkte, einen Prozentsatz oder einen Futures-Kontrakt mit separaten Rollover-Kosten verwendet. Diese Rechnungen betreffen den angegebenen Währungskontrakt.

Eine illustrative Woche mit den Multiplikatoren Montag 1, Dienstag 1, Mittwoch 3, Donnerstag 1, Freitag 1, Samstag und Sonntag 0 ergibt insgesamt 7. Fünf Abrechnungsvorgänge decken sieben Einheiten zum einfachen Satz ab. Für einen Zeitraum zwischen zwei bestimmten Zeitpunkten addieren Sie nur die Rollovers, die die Position tatsächlich überschritten hat.

4.4. Positive Finanzierung und Satzänderungen

Ein positiver Swap ist eine Kontogutschrift, keine Garantie für eine gewinnbringende Position. Bei einem hypothetischen Short-Satz von +1,50 USD/Lot und einer Multiplikatorensumme von 30 erhält eine Position von 1,00 Lot 45 USD. Eine nachteilige Kursbewegung von 5 Pips verursacht vor weiteren Kosten einen Verlust von 50 USD. Finanzierungsertrag und Wechselkursexposition müssen getrennt berechnet werden.

Ein Carry Trade kann die Differenz zwischen Ertrag und Finanzierung nutzen, besteht aber nicht einfach darin, einen positiven CFD-Swap zu wählen. Strategiebewertung und historische Beispiele für Hebelabbau behandeln der entsprechende Abschnitt und der Artikel über Fonds und HFT. Hier erfassen wir einen positiven Swap als Zahlungsstrom mit Vorzeichen in der Kostenrechnung, ohne eine Positionsrichtung zu empfehlen.

4.5. Islamische (swapfreie) Konten — wie sie tatsächlich funktionieren

Swapfrei, häufig als islamisches Konto angeboten, hat einen festgelegten Umfang der Swap-Befreiung. Die Bezeichnung belegt weder das Fehlen von Haltegebühren noch die Verfügbarkeit für jeden Kunden. Prüfen Sie Voraussetzungen und Preise. Das offizielle Angebot von IC veranschaulicht separate Haltegebühren und eine gebührenfreie Anfangsfrist; das sind die Bedingungen dieses Angebots, nicht der gesamten Branche.^[6]

• Nach einer festgelegten Zahl von Tagen kann eine separate Haltegebühr anfallen; prüfen Sie, ob Kalender- oder Handelstage gemeint sind.
• Ein anderer Spread oder eine andere Provision kann gelten; berechnen Sie die Differenz für dasselbe Instrument, Volumen und Zeitfenster.
• Einschränkungen bei Instrumenten, gebührenfreier Anfangsfrist oder Kundenvoraussetzungen; das Fehlen eines Swaps bei einer Position beschreibt nicht das gesamte Konto.

Sie können daraus nicht schließen, dass swapfrei bei langer Haltedauer immer vorteilhaft oder bei kurzer immer teurer ist. Vollständige Sätze und Kalender bestimmen das Ergebnis. Überschreitet die Position keinen Rollover, kann die Finanzierung in beiden Angeboten null sein, obwohl sich Spread und Provision weiterhin unterscheiden können.

5. Gesamtkosten einer Position — Beispiele für verschiedene Handelsstile

Drei illustrative Profile unterscheiden sich in Volumen, Anzahl vollständiger Eröffnungs- und Schließungszyklen und Finanzierungsdauer. Sie sind hypothetisch und keine Handelsverläufe einzelner Personen. EUR/USD, Raw-Spread 0,1 Pips, Round-Turn-Provision 7 USD/Lot, Long −5 USD/Lot je Einheit und Umrechnung zu 4,00 PLN/USD. Diese einfachen Rechnungen lassen Slippage und Umrechnungsgebühren aus; Eröffnungs- und Schließungsspread sind gleich.

Intraday-Profil: 0,10 Lot, 15 vollständige Zyklen pro Tag, jeweils ohne einen Rollover zu überschreiten. Die Bezeichnung Daytrading gewährleistet allein keine Finanzierung von null; hier folgt sie aus dem angenommenen Schließungszeitpunkt.

• Pip-Wert bei 0,10 Lot = 1,00 USD
• Spread-Kosten je Trade: 0,1 Pips Spread × 1,00 USD = 0,10 USD
• Provision je Trade: 0,10 Lot × 7,00 USD/Lot = 0,70 USD
• Swap: 0 (Schließung am selben Tag)
• Kosten je Trade: 0,10 + 0,70 = 0,80 USD
• Tageskosten: 15 × 0,80 = 12,00 USD = 48,00 PLN

Die Modellkosten betragen 0,8 Pips je vollständigem Zyklus: 0,10 USD Spread und 0,70 USD Provision bei einem Pip-Wert von 1 USD. Bei angenommenen 20 identischen Tagen beträgt die Monatssumme 20 × 12 = 240 USD, also 960 PLN. Ein Standardspread von 1,2 Pips ohne Provision würde 360 USD ergeben, also 50% mehr als Raw. Dieses Ergebnis setzt sämtliche genannten Annahmen voraus; ein zusätzlicher Mindestbetrag oder schlechtere Ausführung kann den Vergleich ändern.

Wochenprofil: 0,20 Lot, vier Positionen in einem illustrativen Monat, jede mit einer Multiplikatorensumme von 7. Eine illustrative Woche ohne Feiertage ergibt fünf Vorgänge, darunter einen dreifachen. Wir berechnen nicht sieben Vorgänge plus ein zusätzliches Wochenende.

• Pip-Wert bei 0,20 Lot = 2,00 USD
• Spread-Kosten je Trade: 0,1 Pips Spread × 2,00 USD = 0,20 USD
• Provision je Trade: 0,20 Lot × 7,00 USD/Lot = 1,40 USD
• Long-Finanzierung, N = 7: 0,20 × (−5,00) × 7 = −7,00 USD
• Kosten je Trade: 0,20 + 1,40 + 7,00 = 8,60 USD ≈ 34,40 PLN
• Kosten von vier Positionen: 4 × 8,60 = 34,40 USD = 137,60 PLN

Die Finanzierung macht 7 / 8,60 = rund 81,4% der Modellkosten aus. Ein hypothetischer Short-Satz von +1,50 USD/Lot bei gleichem N würde eine Gutschrift von 2,10 USD ergeben; nach ihrem Abzug von den 1,60 USD für Spread und Provision wären die Nettokosten −0,50 USD. Das vergleicht die Finanzierung zweier unterschiedlicher Expositionen und spricht nicht für eine Änderung der Handelsrichtung.

Profil mit längerer Haltedauer: 1,00 Lot Long und ein illustrativer Kalender mit einer Multiplikatorensumme von 30. Wir nehmen nicht an, dass jeder Zeitraum von 30 Tagen genau diese Summe hat.

• Pip-Wert bei 1,00 Lot = 10,00 USD
• Spread-Kosten: 0,1 Pips Spread × 10,00 USD = 1,00 USD
• Provision: 1,00 Lot × 7,00 USD/Lot = 7,00 USD
• Swap — wie berechnen Sie 30 Kalendertage?
  Illustrative 22 Vorgänge, darunter 4 dreifache, ergeben 18 × 1 + 4 × 3 = 30 Finanzierungseinheiten. Für einen konkreten Zeitraum zählen die Eröffnungs- und Schließungszeitpunkte, Tage mit Multiplikator 0 und der Feiertagskalender. Die Tageszahl allein reicht nicht aus.
• Swap: 1,00 × (−5,00) × 30 = −150,00 USD
• Gesamtkosten: 1,00 + 7,00 + 150,00 = 158,00 USD ≈ 632 PLN

Der Swap macht 150 / 158 = rund 94,9% der Kosten aus. Bei einem hypothetischen Short-Satz von +1,50 USD/Lot und N = 30 beträgt die Gutschrift 45 USD und die Kosten einschließlich Spread und Provision sind 8 − 45 = −37 USD. Ein Minuszeichen bei TCO bedeutet, dass Finanzierungsgutschriften die anderen Kostenbestandteile übersteigen, nicht dass die gesamte Position Gewinn erzielt. Ihr kursbezogenes Ergebnis kann beide Vorzeichen haben.

Eine Simulation anhand von Mittelkursen muss Ausführungskurse und die weiteren Bestandteile modellieren. Verwendet ein Backtest bereits die richtigen Bid-/Ask-Kurse und tatsächlichen Ausführungen, würde ein erneuter Abzug des gesamten Spreads das Ergebnis zu niedrig ausweisen. Die Strategiewahl behandeln andere Abschnitte; hier prüfen wir, ob die Kostenrechnung zu den Daten passt.

6. So vergleichen Sie die Kosten verschiedener Broker

In einer Schätzung vor dem Trade umfassen die TCO kursbezogene Kosten, separate Provisionen, Finanzierung, Umrechnung und weitere separat berechnete Gebühren. Positive Finanzierung und Kursverbesserungen können die Summe senken. Ein im endgültigen Spread oder Swap enthaltener Aufschlag ist keine neue Buchung. Nach der Ausführung verwenden Sie tatsächliche Ausführungskurse oder deren Zerlegung gegenüber einem gewählten Vergleichswert; diese beiden Methoden dürfen nicht addiert werden.

Schritt 1 — Vergleichseinheit festlegen. Dasselbe Währungspaar, dieselbe Kontraktgröße, dasselbe Volumen, dieselbe Richtung, dieselben Eröffnungs- und Schließungszeitpunkte und dieselbe Kontowährung. Ein gemeinsamer Finanzierungskalender ist ebenso wichtig wie der Spread. Trennen Sie die Kosten eines einzelnen vollständigen Zyklus von der monatlichen Aktivität.

Schritt 2 — Spezifikation und Ausführungsversuche erfassen. Rechnen Sie den Provisionssatz von „je Seite“ auf den vollständigen Zyklus um; prüfen Sie Mindestbetrag und Währung. Erfassen Sie Swap-Modus, Long/Short, Multiplikatoren und Umrechnung. Vergleichen Sie Kurse zu denselben Zeitpunkten und für dieselben Volumina; beliebige Stunden wie „12:00–16:00 CET“ können Ihren eigenen Datensatz nicht ersetzen. Ein Demokonto kann helfen, das Panel zu verstehen, belegt aber keine identischen Ausführungen auf einem Live-Konto.

Schritt 3 — Gesamtkosten je Trade (Total Cost Per Trade, TCPT) berechnen.

Slippage und Nichtausführung erfordern eine eigene Dokumentation. Ein Requote ist an sich kein Geldabzug; eine spätere Ausführung kann teurer, günstiger oder gar nicht erfolgen. Der Verlauf ausgeführter Trades allein reicht nicht zur Bewertung von Ablehnungen aus. Der Vergleich verweist auf Quelldaten, nicht auf eine Pflicht, Testpositionen mit eigenem Kapital zu eröffnen.

Ein Spread-Vergleichswerkzeug zeigt eine bestimmte Stichprobe und Methode, häufig für andere Konten als Ihres. Prüfen Sie, ob es den Mindest-, Durchschnitts- oder aktuellen Spread misst, über welchen Zeitraum und ob Provisionen enthalten sind. Verwenden Sie es nicht zur Rekonstruktion einer bestimmten Ausführung über Nacht. Ihre vorhandenen Protokolle und die Kostenaufstellung des Anbieters enthalten Informationen mit anderem Umfang.

Kostenaufstellungen in der EU. MiFID II, Artikel 24(4)(c), und Verordnung 2017/565, Artikel 50, sehen die Offenlegung maßgeblicher Kosten und Gebühren sowie ihrer Auswirkung auf die Rendite vor. Der Umfang der Ex-ante- und periodischen Ex-post-Informationen richtet sich nach den Regeln und der Dienstleistungsart; das bedeutet keine individuelle Prognose künftiger Slippage für jeden Trade. Berichte können Schätzungen oder aggregierte Daten verwenden. Für die Abstimmung Ihrer TCO prüfen Sie Zeitraum, Währung, in Kursen enthaltene Beträge und separate Abzüge. Der Rechtsabschnitt behandelt die vollständigen Vorschriften.^[4][5]

7. Sechs Regeln für die Kostenkontrolle

1. Vergleichen Sie das vollständige Angebot. Raw ist nicht automatisch günstiger für einen Scalper und Standard nicht automatisch besser für ein kleines Konto. Berechnen Sie dasselbe Volumen, beide Provisionsseiten, Mindestbeträge und den effektiven Spread. Die monatliche Trade-Häufigkeit skaliert dieselbe Rechnung; ohne Schwellenwerte oder Festgebühren verändert sie diese nicht.

2. Erfassen Sie die Kursbedingungen. Uhrzeit, Zeitzone, Volumen und Marktereignisse ermöglichen den Vergleich vergleichbarer Stichproben. Ein engerer Spread zu einem Zeitpunkt garantiert keinen engeren Schließungsspread. Prüfen Sie Sitzungsgrenzen und Zeitumstellungen im Abschnitt zu den Handelszeiten, statt allen Währungspaaren dasselbe Zeitfenster zuzuordnen.

3. Trennen Sie Planung und Ausführung. Berücksichtigen Sie in der Schätzung Szenarien mit breiteren Spreads und Kursänderungen und erfassen Sie nach dem Trade die tatsächlichen Ausführungen. Das Schließen vor einer Datenveröffentlichung verursacht einen eigenen vollständigen Zyklus und Kosten; es ist kein allgemeingültiger Weg zur Kostensenkung. Orders und Kursbeschränkungen beschreibt Artikel 2.7.

4. Verwenden Sie den Satz für die richtige Richtung. Long und Short haben getrennte Finanzierungssätze. Ein positiver Swap auf einer Seite ist kein Argument, die Exposition ohne Risikobewertung zu ändern. Erhalten Sie das Vorzeichen in der TCO-Rechnung: Eine positive Gutschrift wird von den Kosten abgezogen, eine negative Belastung erhöht sie.

5. Bestimmen Sie die Multiplikatorensumme. Bei N = 14 und einem Satz von −5 USD/Lot kostet die Finanzierung 70 USD je Lot, 7 USD bei 0,10 Lot und 21 USD bei 0,30, also 84 PLN. Bei einem Pip-Wert von 10 USD je Lot entspricht das 7 Pips. Bei linearem Volumen ist das Ergebnis in Pips gleich, aber N = 14 bedeutet nicht beliebige 14 aufeinanderfolgende Übernachtbelastungen. Berechnen Sie N anhand des konkreten Kalenders. Der Abschnitt zum Risikomanagement behandelt die vollständige Chance-Risiko-Methodik.

6. Stimmen Sie die Summe mit dem Kontoauszug ab. Erfassen Sie kursbezogenes Ergebnis, Provisionen, Finanzierung, Umrechnung und weitere separate Gebühren. Prüfen Sie, ob Kosten vorab, am Ende oder während der Haltedauer belastet wurden. Der Ex-post-Bericht des Anbieters kann die Abstimmung von Summen erleichtern, seine Methode und sein Zeitraum müssen aber zum Vergleich passen. Addieren Sie keine bereits im effektiven Kurs oder in einer separaten Buchung enthaltenen Kosten erneut.

8. Vor der Kontoeröffnung: 5 Fragen zu den Kosten

1. Welcher Kurs und welches Volumen werden gemessen? Ein Spread von 0,5 statt 2 Pips ist bei gleichem Pip-Wert viermal kleiner, beschreibt aber weder weitere Gebühren noch die Verfügbarkeit der Ausführung.
2. Wie wird die Provision angegeben? Per Side, Round Turn, je Lot oder Million; in welcher Währung, mit welchem Mindestbetrag und welcher Rundungsregel?
3. Wie wird die Finanzierung berechnet? Swap-Modus, Long-/Short-Sätze, Tagesmultiplikatoren sowie Rollover-Uhrzeit und Zeitzone.
4. Wie werden die Buchungen in diesem Beispiel in PLN umgerechnet? Prüfen Sie Kurse, Aufschlag, Belastungszeitpunkte und ob die Gebühr separat oder im Kurs enthalten ist.
5. Gibt es weitere Haltebedingungen? Swapfrei, gebührenfreie Anfangsfrist, Haltegebühr, Kontogebühr oder weitere separat berechnete Bestandteile.