Forex-Handelszeiten — Sitzungen, Zeitzonen und Bedingungen der Orderausführung

Der Forexmarkt wandert während der Arbeitswoche von einem Finanzzentrum zum nächsten; dabei ändern sich auch die Handelsbedingungen. Ein Kurs während der Überschneidung der Londoner und New Yorker Sitzungen, rund um eine wichtige Veröffentlichung oder kurz vor dem Ende des Handelstages kann einen anderen Spread, eine andere verfügbare Menge und einen anderen Ausführungspreis bieten. Dieser Abschnitt erläutert diese Unterschiede und zeigt, wie Sie sie anhand Ihrer eigenen Orderaufzeichnungen überprüfen können. Sie lernen, Sitzungszeiten vom Handelsplan Ihres Instruments zu unterscheiden, Daten und Zeitzonen richtig umzurechnen und die Auswirkungen von Feiertagen, Finanzierung über Nacht und Wochenendlücken zu beurteilen. Die Beispiele verwenden UTC und benannte lokale Zeitzonen, darunter Europe/Warsaw, sodass jede Zeitangabe einen konkreten Zeitpunkt bezeichnet.

1. Die Tageszeit als Handelsvariable

Die meisten Forexkurse konzentrieren sich darauf, was gehandelt werden soll: das Währungspaar, die Richtung und die Strategie. Deutlich seltener stellen sie eine Frage, die das Ergebnis in der Praxis ebenso stark beeinflussen kann: wann die Order aufgegeben werden sollte.

Bei den meisten FX-Dienstleistungen für Privatkunden erstreckt sich der Handel in Polen (Europe/Warsaw) von Sonntagabend bis Freitagabend, vorbehaltlich der vom Anbieter festgelegten Pausen und Ausnahmen. Die geläufige Bezeichnung 24/5 ist eine Kurzbeschreibung des Marktes und keine Zusage, dass jeder CFD 120 Stunden lang verfügbar ist. Wenn ein Anbieter den Handel um 17:00 in New York beendet, ist es in Polen normalerweise 23:00 oder während der Zeiträume mit unterschiedlichen Sommerzeitumstellungsterminen 22:00. Prüfen Sie die Öffnungszeit des Instruments, den letzten Termin für die Annahme von Orders und mögliche Wartungspausen jeweils gesondert. Lektion 4.1 unterscheidet den Handelstag des Marktes vom Handelsplan des Produkts.

In einem konventionellen Modell, in dem London von 08:00 bis 17:00 Ortszeit und New York ebenfalls von 08:00 bis 17:00 Ortszeit tätig ist, beträgt das gemeinsame Zeitfenster in Polen 14:00–18:00 beziehungsweise 13:00–18:00 während der unterschiedlichen Sommerzeitumstellung in den USA und der EU. Mehr aktive Handelstische können den Wettbewerb zwischen Kursangeboten verstärken, doch aus zwei Rechtecken für Handelssitzungen lassen sich weder ein bestimmter Spread noch ein konkretes Ausführungsergebnis ablesen. Dafür benötigen Sie Kurse für dasselbe Währungspaar, Produkt und Volumen. Eine Datenveröffentlichung kann die Bedingungen gerade während der Überschneidung verschlechtern; ein Feiertag kann die Aktivität in einem Zentrum verringern, obwohl dort laut Kalender ein Wochentag ist.

Der Spread ist eine Dimension der Liquidität. Die zweite ist die verfügbare Menge: welches Volumen zu einem bestimmten Preis über die Liquiditätsanbieter ausgeführt werden kann, zu denen der Dienstleister Zugang hat. Die dritte Dimension ist die Preisreaktion auf eine Order und das Risiko, dass sich der angebotene Kurs vor der Ausführung ändert. Auch die Ausführungsregeln spielen eine Rolle, einschließlich eines möglichen Last Look in der Beziehung zu einem Liquiditätsanbieter; die Lektion über HFT und Fonds erläutert genau, was dabei geprüft wird. Slippage sollte gegenüber einem festgelegten Referenzpreis gemessen werden. Ein aus den tatsächlichen Kauf- und Verkaufspreisen berechnetes Ergebnis enthält den Spread bereits — ziehen Sie ihn nicht ein zweites Mal ab.

Die Verteilung der Aktivität hängt mit der Marktgeografie zusammen, doch die beiden Begriffe sind nicht austauschbar. In ihrer Erhebung vom April 2025 ordnet die BIS den Umsatz dem Standort der Vertriebsabteilungen zu; das Vereinigte Königreich bleibt das größte Zentrum. Daraus lässt sich weder der Umsatzanteil während der Londoner Handelszeiten noch der Spread auf der Plattform eines Kunden ableiten. Die endgültigen Ergebnisse wurden im Juni 2026 veröffentlicht; bei Ländervergleichen muss außerdem zwischen der Net-Gross-Basis und der globalen Net-Net-Basis unterschieden werden.^[1] Lektion 4.3 zeigt, welche Daten tatsächlich Konzentration und Ausführungsverfügbarkeit beschreiben.

Dieser Abschnitt ordnet die Zeiten und Bedingungen, die Sie vor einer Order prüfen können: den ursprünglichen Veröffentlichungskalender, die Instrumentspezifikation, die aktuellen Bid-/Ask-Kurse und Ihre eigenen Ausführungsergebnisse. Die Uhrzeit allein sagt keine Kursrichtung voraus. Sie hilft jedoch festzustellen, ob Sie ähnliche Bedingungen vergleichen, und nach einem Geschäft nachzuvollziehen, wann sich der angebotene Kurs geändert hat und zu welchem Preis die Ausführung erfolgte.

2. Was hinter der Uhrzeit steckt — fünf Ebenen

Eine Sitzungstabelle zeigt, wo gerade der Arbeitstag läuft. Über die Qualität einer bestimmten Ausführung sagt sie weniger aus als ein Vergleich von Spread, Ordergröße, Datum und Ereignisart. In diesem Abschnitt dienen Uhrzeiten als Bezugspunkte für solche Vergleiche. Wenn eine Beobachtung mit einer CPI-Veröffentlichung und eine andere mit einem gewöhnlichen Handelstag zusammenfällt, erklärt die Bezeichnung „Nacht gegenüber Nachmittag“ allein den Unterschied nicht.

Die Uhrzeit allein sagt wenig aus, wenn Sie nicht wissen, wer in diesem Moment Kurse stellt, wie viele Liquiditätsanbieter um die Order konkurrieren und wie tief der Markt auf beiden Kursseiten ist. Diese Variablen bilden mehrere Ebenen; erst zusammen ergeben sie ein vollständiges Bild.

Prüfen Sie zunächst die aktive Region und die Währungen des Paares. Die Zeitfenster von Sydney und Tokio sind nicht austauschbar; EUR/PLN benötigt zusätzlich den lokalen europäischen Kontext. Prüfen Sie danach den Wochentag: Handelt es sich um die ersten Kurse nach dem Wochenende, einen gewöhnlichen Tag oder Freitag kurz vor dem Handelsende beim Anbieter? Weder die Richtung noch die Stärke einer Bewegung ergibt sich automatisch aus dem Namen des Tages. Erfasstes Volumen muss seiner Quelle und seinem Instrument zugeordnet werden, bevor es für einen Vergleich genutzt werden kann.

Zwei Unterscheidungen begegnen Ihnen in diesem Abschnitt immer wieder: Liquidität ist nicht dasselbe wie Volatilität (ein dünner Markt kann sich stark bewegen, während ein tiefer Markt ereignisarm sein kann), und das auf einer Plattform angezeigte Volumen ist normalerweise Tickvolumen — also die Zahl der Kursaktualisierungen und nicht der tatsächliche Umsatz. Tatsächliches Transaktionsvolumen lässt sich in Daten einzelner Systeme und Märkte, etwa CLS oder CME, beobachten; keiner dieser Datensätze deckt jedoch den gesamten dezentralen OTC-Markt ab.

Die nächste Ebene ist das Ereignis: eine geplante Veröffentlichung, eine Pressekonferenz oder eine Nachricht außerhalb des Kalenders. Prüfen Sie die Betriebsregeln des Instruments gesondert, einschließlich des Zeitpunkts, zu dem die Finanzierung über Nacht berechnet wird. Die Konvention eines Tagesendes um 17:00 in New York ersetzt nicht die für einen CFD festgelegte Uhrzeit. Swap und Tagesmultiplikator werden in Lektion 4.1 behandelt. Die letzte Ebene ist der Feiertags- und Abwicklungskalender: Nicht jeder Feiertag schließt jedes System, und die Abwesenheit der Banken einer Währung hat andere Folgen als eine geschlossene Börse.

Ausführungsregeln und die Steuerung der Risikopositionen des Dienstleisters sind eigenständige Themen. Die Bezeichnung A-Book oder B-Book allein beschreibt weder den Preis jedes einzelnen Geschäfts noch eine Garantie seiner Ausführung. Abschnitt 3 erläutert die Beziehungen zwischen den Teilnehmern, während die Lektion über Ausführungsmodelle Dokumente und Verfahren behandelt. Hier untersuchen wir, wie sich die Bedingungen im Zeitverlauf ändern, ohne jede Verschlechterung einer einzigen Ursache zuzuschreiben.

Um 15:00 in Polen überschneiden sich an einem gewöhnlichen Tag die modellhaften Londoner und New Yorker Zeitfenster. Um 03:00 in Polen ist eine andere Kombination von Regionen aktiv; aus diesen beiden Uhrzeiten lassen sich jedoch weder die verfügbare Menge noch die Ausführungswahrscheinlichkeit ableiten. Die Aufzeichnung von Kurs und Order macht aus einer allgemeinen Annahme über die Tageszeit einen überprüfbaren Vergleich.

3. Eine polnische Fallstudie — CET, der CEE-Währungskorb und Orders über Nacht

Für einen Händler, der sich nach polnischer Zeit richtet, hat das Timing mehrere zusätzliche Dimensionen. Beginnend mit der wichtigsten:

Zeitzone. 2026 gilt in Polen im Winter CET (UTC+1) und im Sommer CEST (UTC+2). In den USA gelten andere Regeln: Dort werden die Uhren am 8. März und 1. November umgestellt, in Polen dagegen am 29. März und 25. Oktober.^[6][7] Eine Quellenzeit von 08:30 in New York entspricht deshalb in Polen normalerweise 14:30 oder an den Tagen mit unterschiedlichen Umstellungsregeln 13:30. Ist eine Veröffentlichung für 14:00 in New York angesetzt, lautet ihre polnische Uhrzeit entsprechend 20:00 oder 19:00. Das ist eine Zeitumrechnung und kein Beleg dafür, dass das Ereignis an diesem Datum tatsächlich stattfinden wird. Das Datum und mögliche Änderungen des Zeitplans prüfen Sie in Lektion 4.5.

Dies ist eine beschreibende Konvention und kein Öffnungsplan des OTC-Marktes. Durch die unterschiedlichen Umstellungstermine in den USA und der EU im Frühjahr und Herbst verschiebt sich das New Yorker Zeitfenster in Warschau auf 13:00–22:00. Sydney und Auckland stellen ihre Uhren an anderen Tagen um; die beiden obigen Daten ersetzen daher keine vollständige Umrechnung. Wählen Sie in 4.2 ein konkretes Datum und betrachten Sie die Daten auf beiden Seiten von Mitternacht.

Orders über Nacht und Rollover. Die Quellenzeit 17:00 in New York entspricht 23:00 in Polen, wenn Winter- und Sommerzeit synchronisiert sind, oder 22:00 während der unterschiedlichen Umstellungszeiträume. Um 01:00 am folgenden Tag in Polen können Sie deshalb noch immer den Dienstagabend in New York beschreiben. Ein Journal, das nur eine polnische Uhrzeit ohne Datum und Zeitzone enthält, kann eine Ausführung leicht dem falschen Tag zuordnen. Lektion 4.1 erläutert die Handelstagskonvention und Finanzierungsbelastungen, während 4.6 das Ausführungsrisiko in einem dünnen Zeitfenster zeigt.

PLN-Paare. Die Arbeitszeiten lokaler und europäischer Teilnehmer bilden einen wichtigen Kontext für EUR/PLN und USD/PLN. Daraus folgt kein universelles Zeitfenster von 09:00–16:00 mit dem engsten Spread bei jedem Anbieter. Sie benötigen eine Stichprobe Ihres eigenen Instruments mit Angaben zu Datum, Feiertagen und Ereignissen. Zur Veranschaulichung: Bei einem Kontrakt über 100.000 EUR und einer Pipgröße von 0,0001 PLN/EUR beträgt der Wert eines Pips für 1 Lot EUR/PLN 10 PLN. Ein sofortiger Kauf und Verkauf bei unverändertem Kurs und einem Spread von 12 Pips kostet vor gesonderten Gebühren 120 PLN; bei einem Spread von 60 Pips sind es 600 PLN. Dies sind ausgewählte Modellwerte und keine Messungen bei einem tatsächlichen Broker.

Für EUR/PLN und USD/PLN ist neben weltweiten Veröffentlichungen auch der polnische Kalender maßgeblich: Daten des polnischen Statistikamtes (GUS), die Sitzung des Rates für Geldpolitik (RPP), die Bekanntgabe seines Beschlusses und die Pressekonferenz der polnischen Nationalbank (NBP). Das ist keine einzelne Veröffentlichung zur selben Minute. Politische Nachrichten und regionale Ströme können außerhalb des Zeitplans auftreten; ähnliche Veränderungen von PLN, HUF und CZK belegen keine gemeinsame Ursache jeder Bewegung. Erfassen Sie die Bezeichnung des lokalen Ereignisses getrennt von der Sitzung. Prüfen Sie bei Stunden- oder Feiertagsvergleichen auch die andere Währung des Paares und die Abwicklungsregeln des Anbieters, nicht nur den polnischen Arbeitstag.

Ein Orderjournal: drei Uhren, ein Zeitpunkt

Erfassen Sie die Kalenderzeit, die Computerzeit und die Serverzeit getrennt. Für ein Modellereignis am 20. März 2026 um 08:30 in New York lautet der entsprechende Zeitpunkt 12:30 UTC beziehungsweise 13:30 in Warschau. Ein hypothetischer, fest auf UTC+3 eingestellter Server zeigt 15:30 an. Ein fest auf UTC+2 eingestellter Server würde 14:30 anzeigen. Die Auswahl einer falschen Zeitzone verschiebt nicht die Veröffentlichung, sondern nur Ihre Interpretation des Charts.

Ergänzen Sie für dieselbe Order-ID die Zeitpunkte, zu denen der Kurs empfangen, die Anfrage gesendet und die Ausführung vorgenommen wurde. Ohne Kenntnis der Zeitabweichungen zwischen den Uhren und der Aufzeichnungshäufigkeit können Sie aus dem Bildschirm allein keine zuverlässigen Ausführungsverzögerungen im Millisekundenbereich berechnen. Dieselbe angezeigte Uhrzeit auf zwei nicht synchronisierten Computern kann unterschiedliche Zeitpunkte bezeichnen. Erfassen Sie auch die Quelle des Zeitstempels und, soweit Daten vorliegen, Nummer und Zeitpunkt der Servermeldung.

Zwei verschiedene Zeitpunkte um 02:30

Bei der Zeitumstellung am 25. Oktober 2026 tritt 02:30 in Warschau zweimal auf: zuerst als 02:30 CEST (00:30 UTC) und später als 02:30 CET (01:30 UTC).^[7] Der Eintrag „25. Okt., 02:30“ bezeichnet deshalb keinen eindeutigen Zeitpunkt. Erfassen Sie das vollständige Datum mit seinem Offset, zum Beispiel 2026-10-25T02:30:00+02:00, oder verwenden Sie unmittelbar UTC. Auch wenn Ihr Instrument zu dieser Zeit nicht quotiert wird, kann dieser Fehler beim Ordnen von Alarmen, archivierten Nachrichten oder importierten Daten aus unterschiedlichen Zeitzonen auftreten.

4. Übersicht des Abschnitts — sechs Artikel

Der Abschnitt besteht aus sechs Artikeln, die sich auch gezielt auswählen lassen: von der Struktur des Handelstages bis zu bestimmten Zeitfenstern mit erhöhtem Risiko. Die folgende Übersicht zeigt, welche Frage jeder Artikel beantwortet und für wen er besonders wichtig ist.

Vom Problem auf dem Konto zur passenden Lektion

Diese Übersicht trennt verschiedene Ursachen eines ähnlichen Symptoms. Eine teurere Ausführung kann daraus entstehen, dass zum besten Preis weniger Volumen verfügbar ist, sich der angebotene Kurs während der Orderbearbeitung ändert oder die Produktbedingungen entsprechend ausgestaltet sind. Der Sitzungsname allein identifiziert die Ursache nicht. Deshalb verfolgt jede Lektion den Mechanismus bis zu den Daten, die Sie überprüfen können.

4.1. Die Struktur des 24-Stunden-Forexmarktes

Der Ausgangspunkt: woher die Beschreibung „24-Stunden-Markt“ stammt und welche Grenzen sie hat. Der Artikel erläutert die dezentrale Struktur des OTC-Marktes und den „Follow-the-Sun“-Mechanismus (Übergabe von Betreuung und Risikopositionen zwischen regionalen Handelstischen), den Handelstag mit Rollover um 17:00 ET, T+2-Abwicklung und Swappunkte, den Unterschied zwischen Marktzeit und Brokerserverzeit sowie die Unterscheidung zwischen OTC-Spotgeschäften, Währungsfutures und Privatkunden-CFDs. Er zeigt, wie dieselbe Kursbewegung unterschiedlichen D1-Kerzen zugeordnet wird. Lektion 4.2 vergleicht die Handelssitzungen selbst und die Sommerzeitumstellungen der einzelnen Zentren.

4.2. Die asiatische, europäische und amerikanische Sitzung

Sitzungen sind konventionelle Aktivitätsfenster, die für ein bestimmtes Datum umgerechnet werden müssen. Lektion 4.2 vergleicht die Ortszeiten in Sydney, Tokio, London und New York und erläutert die Bedeutung weiterer Zentren. Sie zeigt auch Unterschiede, die eine einfache Tabelle nicht erfasst: Sydney und Auckland stellen ihre Uhren getrennt um, die Londoner Mittagszeit kann sich mit der New Yorker Aktivität überschneiden, und die Uhrzeit des Tokio-Fixings ist nicht der Termin eines Beschlusses der Bank of Japan. Volatilität und Spanne einer Stundenkerze sowie Quotierungstiefe sind eigenständige Informationen. Der Umrechner für 2026 liefert vollständige Daten in Polen und UTC, auch wenn eine lokale Sitzung nach polnischer Zeit schon am Vortag beginnt.

4.3. Liquiditätskonzentration und Sitzungsüberschneidungen

Das konventionelle London-New-York-Zeitfenster umfasst in Polen normalerweise 14:00–18:00 oder während der unterschiedlichen US-EU-Umstellung 13:00–18:00. Dies ist die Länge der Schnittmenge zwischen den angenommenen Arbeitszeitfenstern und kein gemessener Umsatzanteil. Lektion 4.3 vergleicht den geografischen Umsatz, das Volumen ausgeführter Transaktionen und die für eine bestimmte Menge verfügbaren Kurse. Außerdem zeigt sie, warum ein enger Spread keine niedrigen Kosten für eine größere Order garantiert, und unterscheidet die Fixingzeit von der Veröffentlichung des Ergebnisses.

4.4. Der Wochenzyklus und Kurslücken

Die ersten Kurse nach dem Wochenende können vom letzten Freitagskurs abweichen. Bevor Sie die Lücke berechnen, müssen Sie feststellen, ob Sie Bid-, Ask-, Mittel- oder Transaktionspreise vergleichen, und Zeitpunkt sowie Produkt beider Beobachtungen bestimmen. Lektion 4.4 verfolgt das Journal vom letzten Kurs bis zur Orderausführung, berechnet ein Beispiel für ein JPY-Paar und verwendet ein Modell, in dem zwei Regeln für das „Schließen einer Lücke“ unterschiedliche Ergebnisse liefern. Davon getrennt ordnet sie den Wochenrhythmus ein, ohne jedem Montag oder Freitag dieselbe Richtung oder Volatilität zuzuweisen.

Die praktischste Lektion in dieser Kategorie betrifft Eröffnungslücken nach Wochenenden und Ereignisse während einer Marktschließung — etwa die Reaktion auf den ersten Wahlgang der französischen Präsidentschaftswahl im April 2017, als die Euro-Eröffnung am Montag durch eine deutliche Lücke vom Freitagsschluss getrennt war. Ein gewöhnlicher Stop-Loss hält eine Position nicht innerhalb der Lücke an: Er wird nach den Regeln des Anbieters zur Ausführung eingereicht; Ausführungspreis und -zeit können vom ersten sichtbaren Kurs abweichen. Der Artikel zeigt das Profil solcher Lücken und die praktischen Folgen des Haltens einer Position über das Wochenende.

4.5. Der Wirtschaftskalender

Datum und Uhrzeit eines geplanten Berichts sind nur der Ausgangspunkt. Sie benötigen außerdem Quelle, Zeitzone und Informationen über mögliche Änderungen des Zeitplans. Lektion 4.5 prüft offizielle US-amerikanische, europäische und polnische Zeitpläne, trennt den tatsächlich veröffentlichten Wert von Prognose und Revisionen und zeigt anhand von Orderbeispielen, was eine Aktivierung nach einer Spreadausweitung bedeutet. Sie verspricht weder eine einzige Reaktion noch die Rückkehr zu normalen Bedingungen nach einer festen Minutenzahl.

Vor der Veröffentlichung des Employment Situation-Berichts (häufig NFP genannt) weiten sich EUR/USD-Spreads häufig aus, weil einige Liquiditätsanbieter ihre verfügbaren Mengen reduzieren oder Kurse zurückziehen — die verfügbare Tiefe nimmt ab und das Slippage-Risiko steigt (dessen Ausmaß vom Broker, Ausführungsmodell, Instrument und der jeweiligen Veröffentlichung abhängt). Ein gewöhnlicher Stop-Loss garantiert niemals den Ausführungspreis; rund um eine Veröffentlichung kann die Abweichung zwischen Auslöseniveau und tatsächlicher Ausführung jedoch wesentlich größer sein als unter ruhigen Bedingungen. Der Artikel endet mit einer Checkliste: ob die Position einen Spreadanstieg verkraftet, wie viel Slippage Sie zu akzeptieren bereit sind und wie viel des geplanten Risikos nach der Ausführung verbleibt.

4.6. Zeiten geringer Liquidität und erhöhten Risikos

Der letzte Artikel führt Situationen zusammen, in denen Preis, verfügbare Menge und Ausführung besonders sorgfältig interpretiert werden müssen. Als Bezugspunkt dient die Handelstagskonvention von 17:00 New Yorker Zeit: in Polen normalerweise 23:00 oder während unterschiedlicher Sommerzeitumstellungstermine 22:00. Sie definiert kein einheitliches nächtliches Liquiditätsminimum für jedes Paar. Teile Asiens sind zur selben Zeit bereits aktiv, und die Bedingungen hängen von den Währungen, Ereignissen und dem jeweiligen Anbieter ab. Lektion 4.6 zeigt, wie eine Bid-/Ask-Ausweitung einen Stop auslösen oder das Nettovermögen des Kontos verändern kann, ohne dass sich der Mittelkurs stark bewegt. Außerdem erläutert sie, wie Feiertage beider Währungen und der für die Abwicklung erforderliche Kalender geprüft werden.

Das historische Beispiel in Lektion 4.6 ist das GBP/USD-Ereignis vom 7. Oktober 2016: gegen 00:07 BST in London, 01:07 CEST in Warschau und 08:07 JST in Tokio. Der Bericht des BIS Markets Committee beschreibt die Bedeutung der Tageszeit und mehrere sich gegenseitig verstärkende Faktoren; die erfassten Kurse unterscheiden sich je nach Quelle. Sie müssen kein einziges „wahres Tief“ für jedes Konto annehmen, um das Risiko eines nicht verfügbaren Kurses zu verstehen. Die vollständige Untersuchung von Timing und Liquidität findet sich in 4.6; diese Einführung wiederholt nicht die Geschichte der Teilnehmer.

5. Wie Sie diesen Abschnitt lesen

Es gibt keine vorgeschriebene Reihenfolge, mit einer Ausnahme: Artikel 4.1 über die Struktur des 24-Stunden-Marktes. Er führt die Begriffe ein, auf denen alle anderen Artikel aufbauen — Sitzungen, Zeitzonen und sich überschneidende Handelszentren. Ohne diese Grundlage fehlt den Artikeln über Liquiditätskonzentration (4.3) und Risikoperioden (4.6) ein Teil des notwendigen Kontexts.

Wählen Sie ansonsten nach Ihrem Bedarf: Veröffentlichungszeiten und die Ausführung rund um Daten behandeln wir in Artikel 4.5; Bedingungen für eine über Nacht gehaltene Position (ausgeweitete Spreads und Swapbelastungen) in Artikel 4.6; und die Mechanik einer Wochenendlücke sowie die Frage, warum ein Stop sie nicht aufhalten kann, in Artikel 4.4.

Ein Hinweis: Die Artikel setzen voraus, dass Sie wissen, was Spreads, Slippage, Pips und Lots sind. Wenn diese Begriffe neu für Sie sind, erläutert Abschnitt 2 sie von Grund auf. Außerdem hilft es zu wissen, wer auf der anderen Seite Ihrer Order steht — Abschnitt 3 untersucht die Kette vom Interbankenmarkt bis zur Privatkundenplattform.

Wie Sie zwei Zeitfenster ohne Raten vergleichen

Beginnen Sie Ihr eigenes Journal mit demselben Währungspaar und Produkt. Erfassen Sie Kontraktgröße, Pipeinheit, Volumen, Bid und Ask, vollständigen UTC-Zeitstempel, Quellenzeit und Kontowährung. Ergänzen Sie eine Ereignisbezeichnung: gewöhnlicher Tag, Veröffentlichung, Feiertag oder Instrumentenpause. Das folgende Beispiel berechnet die Kosten für 0,1 Lot EUR/USD bei einer Kontraktgröße von 100.000 EUR je Lot; ein Pip von 0,0001 USD/EUR ist bei diesem Volumen 1 USD je Pip wert.

Der Unterschied beträgt 1 USD beziehungsweise 4 PLN zum angenommenen Umrechnungskurs. Um andere Volumina zu vergleichen, normieren Sie den Betrag auf dieselbe Zahl von Euro: Kosten in USD / Nominalbetrag in EUR × 10.000 EUR. Ein höherer Geldbetrag allein belegt kein schlechteres Zeitfenster, wenn die zweite Order fünfmal größer war. Rekonstruieren Sie die Kosten eines tatsächlichen Geschäfts anhand der Ausführungen und gesonderten Gebühren; addieren Sie den Spread nicht noch einmal, wenn er bereits in diesen Preisen enthalten ist. Lektion 2.8 enthält die vollständige Kostenaufzeichnung.

Laden Sie beide berechneten CSV-Beispiele herunter oder eine leere Journal-Kopfzeile für Ihre eigenen Beobachtungen. In der Vorlage sind Kurs und Ausführung getrennte Felder; fehlende Daten bleiben leer, statt automatisch zu einer Slippage von null zu werden. Die Dateien verwenden ein Semikolon als Trennzeichen; Preise in den Daten verwenden einen Dezimalpunkt.

Warum ausschließlich ausgeführte Orders das Ergebnis zu gut erscheinen lassen können

Ein Durchschnitt erfolgreicher Ausführungen schließt abgelehnte, nicht ausgeführte und teilweise ausgeführte Anfragen aus. Modellbeispiel: Zwei Zeitfenster enthalten jeweils 20 eingereichte Anfragen desselben Volumens. Im ersten wurden 20 ausgeführt, im zweiten 14. In beiden betrug die durchschnittliche Slippage der ausgeführten Orders 0,1 Pips, doch die Quoten vollständiger Ausführungen lagen bei 100% beziehungsweise 70%. Die gleiche durchschnittliche Slippage allein rechtfertigt deshalb nicht den Schluss, die „Qualität sei gleich“. Eine nicht ausgeführte Anfrage hat keinen Ausführungspreis von 0 — sie hat einen anderen Status.

Prüfen Sie auch die Stichprobe der Kursangebote. Ein Tickdurchschnitt gewichtet Zeiträume mit häufigeren Meldungen stärker; ein Durchschnitt aus Stichproben in festen Zeitabständen beantwortet eine andere Frage. Vermischen Sie Veröffentlichungstage nicht ohne Kennzeichnung mit gewöhnlichen Tagen, und ersetzen Sie fehlende Kurse nicht durch den vorangegangenen Preis, wenn Sie später Aussagen über die Kursverfügbarkeit treffen wollen. Anteil fehlender Daten, Stichprobengrößen und Gewichtungsmethode gehören zum Vergleichsergebnis. Lektion 4.3 vertieft den Vergleich von Ausführungskennzahlen.

6. Wie es weitergeht

Die meisten Händler „spüren“ intuitiv, dass die Bedingungen nachts schlechter sind und sich nach NFP viel tut. Der Unterschied zwischen Gefühl und Wissen wird erst in den Zahlen sichtbar. Veranschaulichendes Beispiel: Das sofortige Öffnen und Schließen einer EUR/USD-Position von 1 Lot (mit etwa 10 USD je Pip) kostet bei einem Spread von 0,2 Pips ungefähr 2 USD und bei einem Spread von 1,2 Pips ungefähr 12 USD — ein Unterschied von rund 10 USD je vollständigem Kauf und Verkauf, vor Provision und Slippage. Bei einem Konto in polnischen Zloty wird das Ergebnis zum maßgeblichen Kurs umgerechnet (bei einem hypothetischen USD/PLN-Kurs von 4,00 entspricht dieser Unterschied ungefähr 40 PLN). Ziel dieses Abschnitts ist es, das im Chart Sichtbare von den Preisen zu unterscheiden, zu denen Sie zu einer bestimmten Uhrzeit ein- und aussteigen können.

Die folgenden Abschnitte behandeln technische und fundamentale Marktanalyse sowie Risikomanagement. Das Timing wird in diesem Zusammenhang regelmäßig wiederkehren.

Zunächst beginnen wir mit der Struktur des 24-Stunden-Marktes.