Aufbau eines Währungspaars: Basiswährung, Kurswährung und Notierungskonventionen
EUR/USD zeigt, wie viele US-Dollar ein Euro wert ist. Die Reihenfolge der Währungen bestimmt, wie Sie einen Anstieg oder Rückgang des Wechselkurses und die Richtung Ihrer Position interpretieren. Wir erklären Basis- und Kurswährung, die Schreibkonventionen für Währungspaare und den Einfluss der Kontowährung auf die Umrechnung des Handelsergebnisses.
- Ein Währungspaar drückt den Preis einer Währung in einer anderen aus. Bei EUR/USD ist der Euro die Basiswährung und der Dollar die Kurswährung; der Wechselkurs wird in USD je 1 EUR gemessen.
- Der Kauf eines Währungspaars bedeutet ein Long-Engagement in der Basiswährung und ein Short-Engagement in der Kurswährung. Ein Verkauf führt zum umgekehrten Engagement. Bei einem CFD beschreibt dies das wirtschaftliche Engagement des Vertrags und bestätigt keine Lieferung zweier Währungen.
- ISO 4217 identifiziert die Währung; die Spezifikation identifiziert das Instrument. Der Code EUR legt weder Lot-Größe noch Abwicklungsregeln oder Margin-Währung fest.
- Die Reihenfolge der Währungen ist eine Konvention. Bei EUR/USD und USD/CHF steht der Dollar auf unterschiedlichen Seiten. An einem anderen Markt, etwa bei Schweizer-Franken-Futures, kann die Reihenfolge umgekehrt sein.
- Die Kontowährung ändert das Währungspaar nicht. EUR/USD auf einem PLN-Konto bleibt ein Engagement in EUR gegenüber USD; PLN kommt bei der Bewertung oder Umrechnung des Ergebnisses hinzu.
1. Aufbau eines Währungspaars
1.1. Basiswährung und Kurswährung
Beim Währungsumtausch kaufen Sie eine Währung mit einer anderen. Ein Währungspaar bezeichnet die beiden verglichenen Währungen und die Richtung, in der ihr Preis ausgedrückt wird. Die Reihenfolge ist wichtig: EUR/USD gibt Dollar je Euro an, USD/EUR dagegen Euro je Dollar. Bei einem Derivat kann die Notierung dasselbe Preisverhältnis beschreiben, ohne dass tatsächlich Geldbeträge getauscht werden.
Die Basiswährung (Basiswährung, englisch base currency) steht zuerst, links vom Schrägstrich. Bei EUR/USD ist dies der Euro. Der Wechselkurs bezieht sich auf eine Einheit dieser Währung; der Transaktionsumfang kann eine Einheit, tausend oder eine Million betragen. Der Begriff Währung 1 (CCY1) bezeichnet die erste Währung des Paars, ohne ihr eine größere Bedeutung zuzuweisen.
Die Kurswährung (Kurswährung, englisch quote currency, Gegenwährung, englisch counter currency) steht an zweiter Stelle. Bei EUR/USD ist dies der US-Dollar. In dieser Währung wird der Preis einer Einheit der Basiswährung ausgedrückt. In Dokumentationen kann auch der Begriff Währung 2 (CCY2) verwendet werden. Beide Währungen sind Vermögenswerte; die Analogie von „Ware und Preis“ hilft beim Lesen der Notierung, beschreibt aber weder den Produkttyp noch die Abwicklung.
Eine Notierung von EUR/USD = 1,0850 bedeutet: Für einen Euro zahlen Sie 1,0850 Dollar. Steigt der Kurs beispielsweise auf 1,0950, hat der Euro gegenüber dem Dollar aufgewertet: Für denselben Euro werden mehr Dollar benötigt. Fällt der Kurs, hat der Euro gegenüber dem Dollar abgewertet. Der Zusatz „gegenüber der anderen Währung des Paars“ ist keine Spitzfindigkeit: EUR/USD allein sagt nicht aus, ob der Euro gegenüber allen Währungen stärker oder der Dollar gegenüber allen schwächer geworden ist.
Der Kurs des Paars X/Y drückt den Preis einer Einheit der Währung X in Einheiten der Währung Y aus. Damit ist die Einheit des Wechselkurses bestimmt; der Transaktionspreis stammt von der entsprechenden Bid- oder Ask-Seite. Links steht die Basiswährung, rechts die Kurswährung. Diese Logik bestimmt, wie eine Wechselkursbewegung und die Richtung jeder Position zu interpretieren sind.
1.2. Was der Wechselkurs tatsächlich aussagt
EUR/USD = 1,08 bedeutet nicht, dass der Euro „stark“ ist. Es bedeutet, dass das Austauschverhältnis zu diesem Zeitpunkt 1 EUR = 1,08 USD beträgt. Eine einzelne Zahl kann ein Mittelkurs oder Referenzkurs sein; der tatsächliche Transaktionspreis hängt von der Bid- oder Ask-Seite ab (Abschnitt 1.3). Der Wechselkurs ist ein relativer Preis: Er verändert sich innerhalb von Sekundenbruchteilen und reagiert auf Zinsen, Konjunkturdaten und Kapitalströme.
Die Höhe des nominalen Wechselkurses ist keine Bewertung des Zustands einer Volkswirtschaft. USD/CHF = 0,88 bedeutet 0,88 CHF je 1 USD, während USD/JPY = 152 bedeutet, dass 152 JPY auf 1 USD entfallen. Die zweite Zahl ist größer, weil die Währungseinheit eine andere Größenordnung hat. Das bedeutet nicht, dass der Dollar „152-mal stärker“ ist. Auf- oder Abwertung erkennen wir durch den Vergleich von Kursen im Zeitverlauf und benennen dabei stets die andere Währung. Die Reserve Bank of Australia (RBA) unterscheidet einen bilateralen Wechselkurs von einem gegenüber einem Währungskorb gewichteten Kurs: Beide beantworten unterschiedliche Fragen.
Eine Währungsumstellung ändert die Einheit, in der Beträge ausgedrückt werden. In Frankreich entsprach ab 1960 ein neuer Franc 100 alten Francs; in Polen ab 1995 ein neuer Zloty 10.000 alten Zloty; und in der Türkei ab 2005 eine neue Lira einer Million alten Lira. Diese Änderungen werden bestätigt durch Monnaie de Paris, das polnische Gesetz zur Währungsumstellung und die TCMB. Bei einer rein hypothetischen Umstellung des Yen im Verhältnis 100:1 würde ein Kurs von 152 JPY je USD zu 1,52 neuen Einheiten je USD, und 15.200 JPY würden zu 152 neuen Einheiten. Der Dollarwert beider Beträge bliebe gleich: 100 USD. Allein das Streichen von Nullen schafft keine Kaufkraft.
1.3. Jede Transaktion hat zwei Seiten
Jede Währungstransaktion ist gleichzeitig der Kauf einer Währung und der Verkauf der anderen. Der Kauf von EUR/USD bedeutet den Kauf von Euro und den Verkauf von Dollar; ein Verkauf von EUR/USD kehrt dies um. Eine einseitige Währungstransaktion gibt es nicht.
Die Plattform zeigt zwei Preise: Bid : den Preis, zu dem der Markt Ihnen die Basiswährung abkauft, also Ihren Verkaufspreis; und Ask : den Preis, zu dem der Markt sie Ihnen verkauft, also Ihren Kaufpreis. Beispiel: EUR/USD 1,0842 / 1,0844. Die Differenz ist der Spread; seine Höhe, Veränderlichkeit und Rolle als Kosten behandeln der Artikel über Notierungen und der Artikel über Kosten.
Auf einem typischen CFD -Konto für Privatkunden entstehen beim Kauf von EUR/USD weder ein Euro-Guthaben noch ein Dollarkredit auf Ihrem Konto. Der Vertrag erzeugt ein wirtschaftliches Engagement mit einer Long-Position in EUR gegenüber USD und einem Barausgleich der Differenz. Die Aufteilung im nächsten Abschnitt beschreibt dieses Engagement. Im dargestellten linearen Modell entspricht der Zusammenhang zwischen Gewinn oder Verlust und der Wechselkursänderung dem passend abgestimmter Währungszahlungsströme; Lieferung, Finanzierung und die Beziehung zur Gegenpartei unterscheiden sich jedoch. Eine CFD-Definition findet sich in Punkt 2 der Entscheidung der polnischen Finanzaufsicht KNF; die Produktstruktur erläutert die Lektion über den Privatkundenmarkt.
Die beiden Seiten erklären einen Umstand, der Leser beim ersten Kontakt mit Statistiken der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIS) überrascht: Die Währungsanteile summieren sich auf 200%, nicht auf 100%. Nach den endgültigen BIS-Daten für April 2025 stand der Dollar auf einer Seite von ungefähr 89,1% aller Transaktionen, der Euro von 28,5%, der Yen von 16,9% und das Pfund von 10,2%. Danach folgten unter anderem der Renminbi mit 8,6% und der Franken mit 6,3%. Die vier größten Anteile summieren sich auf ungefähr 145%; die Anteile aller Währungen ergeben 200%, weil jede Transaktion genau zwei Währungen umfasst und beide gezählt werden.
Diese beiden Seiten haben eine weitere Folge, die leicht vergessen wird: Wirtschaftlich gibt es kein „Geld an der Seitenlinie“. Nach dem Schließen aller Positionen hat ein Trader kein Engagement aus Deviseninstrumenten mehr: Auf der Plattform ist keine Position offen und keine Margin gebunden. Er hält aber weiterhin Geld in der Kontowährung, dessen Kaufkraft sich mit deren Wechselkursen verändert. Ein Trader mit einem Zloty-Konto, der „keine Position hat“, hält wirtschaftlich weiterhin Zloty.
Die beiden Seiten helfen, gemeinsame Engagements zu erkennen. Long EUR/USD bedeutet long EUR und short USD. Short USD/CHF bedeutet short USD und long CHF. Beide Positionen haben somit ein Short-Engagement im Dollar. Wertet der Dollar gegenüber Euro und Franken auf, sind beide Positionsrichtungen vor Kosten ungünstig. Die Positionen sind jedoch nicht identisch: Die anderen Währungen, Nominalwerte und Ausmaße der Bewegungen können verschieden sein. Zwei Symbole allein belegen weder Diversifikation noch die gleiche Empfindlichkeit gegenüber USD; dafür müssen die Positionsgrößen bekannt sein. Die Richtung lässt sich auch ohne Berechnung der Lots ablesen.
1.4. Das Positionsengagement in Zahlen
Das bisher Gesagte lässt sich in einer Rechnung ausdrücken. Unterstellen wir eine illustrative Instrumentspezifikation, bei der 1 Lot 100.000 Einheiten der Basiswährung entspricht. Das ist ein typischer Wert, der aber stets von der Symbolspezifikation des Brokers bestimmt wird. Sie kaufen 1 Lot EUR/USD zu 1,0850:
| Seite | Währung | Betrag |
|---|---|---|
| Positives Engagement in der Basiswährung | EUR | +100.000 EUR |
| Negatives Engagement in der Kurswährung | USD | −108.500 USD (100.000 × 1,0850) |
| Richtung | EUR: Basiswährung | USD: Kurswährung | Was ein Anstieg von EUR/USD bedeutet |
|---|---|---|---|
| EUR/USD kaufen | +100.000 EUR | −108.500 USD | eine günstige Preisbewegung vor Kosten |
| EUR/USD verkaufen | −100.000 EUR | +108.500 USD | eine ungünstige Preisbewegung vor Kosten |
Die Vorzeichen beschreiben das wirtschaftliche Äquivalent des Engagements. Auf einem CFD-Konto sind dies keine Buchungen tatsächlicher Guthaben oder Kredite.
Nun steigt der Kurs auf 1,0950. Das Short-Engagement bleibt unverändert: Sein wirtschaftliches Äquivalent beträgt weiterhin 108.500 USD. Auf einem CFD-Konto entsteht keine tatsächliche Schuld; dies ist eine Engagementgröße, keine Zahlungsverpflichtung. Ihre 100.000 EUR sind jetzt 100.000 × 1,0950 = 109.500 USD wert. Gewinn oder Verlust ist in beiden Betrachtungsweisen gleich:
109.500 − 108.500 = 100.000 × (1,0950 − 1,0850) = +1.000 USD
In diesem Modell entsteht der Gewinn oder Verlust in USD, der Kurswährung. Eine Kursbewegung von 0,0100 USD je EUR verändert den Wert eines Nominalbetrags von 100.000 EUR um 1.000 USD. Fällt der Kurs von 1,0850 auf 1,0750, verliert die Long-Position vor Kosten 1.000 USD, während die Short-Position 1.000 USD gewinnt. Mit dieser Schreibweise lassen sich die Einheiten prüfen: EUR × USD/EUR = USD. Sie sagt noch nicht, wie viel Geld der Broker reserviert oder welches Ergebnis nach Finanzierung und Provisionen verbleibt. Die Positionsgröße behandelt die Lektion über Lots; die Umrechnung in PLN erläutert Abschnitt 8.
1.5. Der Euro kann gegenüber dem Dollar steigen und gegenüber dem Zloty fallen
Die Aussage „Der Euro ist gestiegen“ ist unvollständig, solange die Vergleichswährung nicht benannt ist. Das folgende hypothetische Modell veranschaulicht dies. Die Kurse jeder Zeile beziehen sich auf denselben Zeitpunkt; Bid/Ask und Kosten sind ausgeschlossen. EUR/PLN entspricht EUR/USD multipliziert mit USD/PLN, sodass alle drei Beziehungen konsistent sind.
| Zeitpunkt | EUR/USD (USD je EUR) | USD/PLN (PLN je USD) | EUR/PLN (PLN je EUR) |
|---|---|---|---|
| T0 | 1,1000 | 4,0000 | 4,4000 |
| T1 | 1,1220 | 3,8800 | 4,35336 |
| Änderung gegenüber T0 | +2,00% | −3,00% | −1,06% |
Der Euro hat gegenüber dem Dollar um 2% aufgewertet und zugleich gegenüber dem Zloty um 1,06% abgewertet. Das ist kein Widerspruch: Der Dollar verlor gegenüber dem Zloty mehr, als der Euro gegenüber dem Dollar gewann. Die prozentualen Änderungen lassen sich hier nicht einfach addieren: 1,02 × 0,97 = 0,9894. Wer nur einen steigenden EUR/USD sieht, weiß noch nicht, wie sich der Europreis in Polen verändert hat. Die Ableitung handelbarer Kreuzkurse aus beiden Seiten der Notierung behandelt Lektion 2.3.
2. Währungscodes: die Norm ISO 4217
2.1. Wie ein Währungscode aufgebaut ist
Die dreistelligen Codes USD, EUR, GBP, JPY und PLN werden durch ISO 4217 festgelegt. Die Norm enthält außerdem numerische Codes und Informationen über Währungsuntereinheiten. ISO beschreibt die Regeln für ihren Aufbau; Änderungen und Listen pflegt SIX Financial Information als zuständige Pflegeorganisation im Auftrag der SNV. Eine Editionsnummer wie ISO 4217:2015 bedeutet nicht, dass sich die Währungsliste seit 2015 nicht mehr verändert hat. Sie wird nach monetären Änderungen aktualisiert.
Für viele nationale Währungen gilt folgende Regel: Die ersten beiden Buchstaben sind der Ländercode nach ISO 3166 und der dritte ist meist der Anfangsbuchstabe des englischen Währungsnamens:
| ISO-3166-Code (Land) | + Währungsbuchstabe | = ISO-4217-Code | Währung |
|---|---|---|---|
| US (Vereinigte Staaten) | D (Dollar) | USD | US-Dollar |
| GB (Vereinigtes Königreich) | P (Pound: Pfund) | GBP | Pfund Sterling |
| JP (Japan) | Y (Yen) | JPY | Japanischer Yen |
| PL (Polen) | N (Nowy złoty: neuer Zloty) | PLN | Polnischer Zloty |
| CH (Confoederatio Helvetica) | F (Franc: Franken) | CHF | Schweizer Franken |
| AU (Australien) | D (Dollar) | AUD | Australischer Dollar |
| CA (Kanada) | D (Dollar) | CAD | Kanadischer Dollar |
| CN (China) | Y (Yuan) | CNY | Chinesischer Yuan |
Das Kürzel CH bezieht sich auf den lateinischen Namen Confoederatio Helvetica. Im Code CHF steht F für Franc, also Franken. Länder- und Währungscode sind keine zwei Varianten desselben Identifikators: CH bezeichnet das Land, CHF die Währung, die auch weit außerhalb der Schweiz in Transaktionen verwendet werden kann. ISO nennt CHF als Beispiel für den Zusammenhang zwischen beiden Normen.
2.2. Ausnahmen von der Regel
Die Regel „Ländercode plus Währungsbuchstabe“ hat Ausnahmen. Dazu gehören von mehreren Ländern gemeinsam verwendete Währungen, Bezeichnungen für Metalle und Rechnungseinheiten sowie Codes, die nach einer Reform der Währungseinheit geändert wurden.
EUR : Der Euroraum ist kein Land und hat daher keinen ISO-3166-Code. Dieser Währungscode entspricht keinem einzelnen Staat. Seit Bulgariens Einführung des Euro am 1. Januar 2026 umfasst der Euroraum 21 Länder; dies bestätigt die Mitteilung der EZB. Dass mehrere Länder dieselbe Währung verwenden, erzeugt keine mehreren eigenständigen EUR-Codes.
Mit X beginnende Codes werden verwendet, wenn sich ein Code auf keinen einzelnen Staat bezieht: sowohl für Metalle als auch für tatsächlich umlaufende Währungen von Währungsunionen.
| Code | Bedeutung | Kontext |
|---|---|---|
| XAU | Gold (aurum) | Feinunze: als XAU/USD notiert |
| XAG | Silber (argentum) | Feinunze: XAG/USD |
| XDR | Sonderziehungsrechte (SZR; englisch SDR) | Reserveaktivum und Rechnungseinheit des IWF; keine umlaufende Währung |
| XOF | CFA-Franc (UEMOA) | Währung der westafrikanischen Währungsunion |
| XAF | CFA-Franc (CEMAC) | Währung der zentralafrikanischen Währungsunion |
Codes und Bezeichnungen: die aktuelle SIX-Liste. Der IWF erläutert, dass SZR keine Währung sind; berechtigte Inhaber können diesen Vermögenswert jedoch gegen Währungen tauschen. Ein ISO-Code allein garantiert nicht die Verfügbarkeit eines Deviseninstruments für Privatkunden.
Gold besitzt einen Code in der ISO-Liste, bleibt aber ein Metall. XAU/USD ist der in Dollar ausgedrückte Goldpreis, kein Verhältnis zweier von Zentralbanken emittierter Währungen. Die Standardbedeutung der XAU-Einheit bestimmt nicht den Umfang einer Position, die ein Broker als „1 Lot“ bezeichnet. Die Spezifikation eines Goldkontrakts kann sich von der eines Währungsinstruments unterscheiden. Dass auf einer Plattform dasselbe Symbolfeld verwendet wird, bedeutet nicht, dass Produkt oder Kontrakteinheit gleich sind; Einzelheiten erläutert die Lektion über Lots.
Eine Änderung der Währungseinheit kann einen neuen Code erforderlich machen. Nach Polens Währungsumstellung 1995 unterscheidet PLN den neuen Zloty von PLZ: 10.000 alte Zloty entsprachen einem neuen. In Mexiko ersetzte MXN nach der Reform 1993 den Code MXP; Banco de México nennt ein Verhältnis von 1.000:1. Beim Lesen historischer Daten sind daher Code, Datum und Einheit erforderlich. Wird in einer Datei lediglich der alte Code durch den neuen ersetzt, kann eine scheinbar enorme Wechselkursbewegung entstehen, obwohl sich nur die Größenordnung der Notierung geändert hat.
Die historische SIX-Liste enthält die Codes ZWD, ZWN, ZWR und ZWL; die aktuelle Liste enthält dagegen ZWG für Zimbabwe Gold. Das war keine einfache Abfolge von fünf ununterbrochenen Umlaufperioden: Codes und Reformen hatten eigene Daten, und das Land verwendete auch ausländische Währungen. Ein wichtiges Detail: Die Einführung von ZiG im April 2024 und die Aufnahme von ZWG in ISO sind zwei verschiedene Ereignisse. ISO-Änderung Nr. 177 führte ZWG mit Wirkung zum 25. Juni 2024 ein; ZWL wechselte ab September in die historische Liste. Frühere Reformen standen mit Hyperinflation in Zusammenhang: Hanke und Kwok schätzten die monatliche Inflation im November 2008 auf ungefähr 79,6 Milliarden Prozent. Das ist eine Schätzung der Autoren, keine tägliche amtliche Veröffentlichung des Statistikamts.
2.3. Numerische Codes und Währungsuntereinheiten
Neben alphabetischen Codes weist ISO 4217 Währungen dreistellige numerische Codes zu: USD = 840, EUR = 978, PLN = 985, JPY = 392. Sie werden in Abwicklungssystemen und Banknachrichten verwendet und sind bei automatisierter Datenverarbeitung sowie überall dort hilfreich, wo die Bezeichnung nicht von Alphabet oder Sprache abhängen soll.
Die ISO-Liste enthält das Feld Währungsuntereinheit (minor unit) zur Unterteilung einer Währung. Die aktuelle Liste nennt 2 für PLN und USD, 0 für JPY und 3 für KWD. Diese drei Fälle helfen, die Währungseinheit von der Anzahl der auf einer Plattform angezeigten Ziffern zu unterscheiden:
| Währung | Numerischer ISO-Code | Währungsuntereinheit laut Liste | Bedeutung für Zahlungen |
|---|---|---|---|
| PLN | 985 | 2 | 1 Zloty = 100 Groszy |
| JPY | 392 | 0 | keine dezimale Unterteilung in diesem Feld |
| KWD | 414 | 3 | 1 Dinar = 1.000 Fils |
Quelle: SIX: die aktuelle ISO-4217-Liste. Dieses Feld legt weder die Preispräzision des Kontrakts noch den kleinsten Preisschritt oder den Wert einer Bewegung um einen Punkt fest.
Vorsicht vor einem häufigen Fehler: Währungsuntereinheiten beschreiben die Unterteilung bei Zahlungen, nicht die Präzision einer Devisennotierung. ISO nennt für den Yen null Nachkommastellen bei der Währungsuntereinheit, trotzdem wird er am Devisenmarkt mit zwei oder drei Nachkommastellen notiert: USD/JPY = 152,503. Die Anzahl der Nachkommastellen einer Notierung hängt von der Größenordnung des Wechselkurses und der Instrumentspezifikation ab, nicht von ISO. Was ein Pip und eine Pipette sind und wie viel ein Bewegungspunkt bei verschiedenen Paaren wert ist, behandelt ein eigener Artikel über Maßeinheiten.
3. Die Reihenfolge der Währungen: eine Konvention ohne gesetzliche Festlegung
3.1. Woher die Reihenfolge der Währungen stammt
EUR/USD, GBP/USD und USD/JPY besitzen etablierte Notierungsrichtungen. Sie lassen sich weder aus BIP-Vergleichen noch aus der Höhe des Wechselkurses oder der Liste der ISO-Codes ableiten. Der Markt nutzt anerkannte Konventionen, die den Preisvergleich erleichtern. Die CME-Unterlagen zu Devisenkonventionen veranschaulichen sowohl die OTC-Praxis als auch die abweichenden Notierungsrichtungen einiger Futures. Die Konvention kennzeichnet die Notierungsweise und misst nicht die Bedeutung einer Währung.
Die historische Rolle Londons und des Pfunds bildet einen Hintergrund der Marktentwicklung, die in der Lektion zur Forex-Geschichte beschrieben wird. GBP/USD sollte jedoch nicht als Notierung „in Pfund“ bezeichnet werden: Bei dieser Schreibweise ist der Preis in Dollar ausgedrückt. Das Pfund ist die Basiswährung. Die heutige Konvention lässt sich auch ohne Rekonstruktion der Goldparität oder historischer Abwicklungspraktiken Londoner Händler lesen; keine Regel macht die erste Währung stärker.
Auch der australische und der neuseeländische Dollar stehen meist vor dem US-Dollar: AUD/USD und NZD/USD. Der US-Dollar steht dagegen bei USD/CAD, USD/CHF, USD/JPY und USD/PLN an erster Stelle. Diese Auswahl erklärt bereits die grundlegende Ausnahme von der Vorstellung, „der Dollar steht immer zuerst“. Die Praxis ist weder eine gesetzliche Anforderung noch eine Rangliste der Währungen nach Bedeutung. Statt die Richtung von einem Paar auf ein anderes zu übertragen, prüfen Sie jeweils die erste Währung.
Für den Euro gibt es ein konkretes institutionelles Dokument: In ihrer Mitteilung vom 8. Juli 1998 legte die EZB die Veröffentlichung von Referenzwechselkursen in der Form „1 Euro = eine Anzahl ausländischer Währungseinheiten“ fest. Das Dokument bestimmt, wie diese Kurse veröffentlicht werden. Es verpflichtet nicht jede Plattform weltweit zu einer bestimmten Währungsreihenfolge und belegt nicht, dass der Euro bei jedem denkbaren Produkt die Basiswährung sein muss.
3.2. Typische Konventionen für wichtige Währungen
Für die gängigsten Währungen hat sich am OTC-Markt folgende Reihenfolge etabliert: Eine früher genannte Währung ist die Basiswährung eines Paars mit einer später genannten.
Reihenfolge: EUR → GBP → AUD → NZD → USD → CAD → CHF → JPY
Eine praktische Veranschaulichung dieser Konvention, kein Beweis, denn sie beruht auf Gewohnheit und nicht auf Gesetz: Der Markt notiert CAD/CHF, CAD/JPY und CHF/JPY; in der Konvention steht CAD somit vor CHF und CHF vor JPY. Die reziproken Schreibweisen sind mathematisch korrekt, aber nicht die vorherrschende Konvention dieser Paare. Außerhalb dieser acht Währungen wird die Regel weniger einheitlich: Die Reihenfolge bei Paaren mit Schwellenländerwährungen kann je nach Markt und Plattform variieren.
Die Reihenfolge spiegelt nicht die Stärke der Volkswirtschaften wider : AUD steht in der üblichen Schreibweise vor USD, ohne dass dies eine wirtschaftliche Überlegenheit Australiens impliziert. Der Dollar steht in der Mitte: Er ist Kurswährung bei EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD und NZD/USD und Basiswährung bei USD/CAD, USD/CHF, USD/JPY und USD/PLN. Ein „Kursanstieg“ bedeutet daher manchmal einen stärkeren und manchmal einen schwächeren Dollar: eine wichtige Fehlerquelle. Dies ist eine übliche Konvention, keine ausnahmslose Regel: Bei Paaren von Schwellenländerwährungen (EM), etwa PLN/CZK und PLN/HUF, kann die Reihenfolge je nach Plattform abweichen. Außerhalb des Kassamarkts gibt es weitere Konventionen, die wir nachfolgend behandeln.
3.3. Die Folgen: vier Positionskombinationen
Die Währungsreihenfolge bestimmt das Vorzeichen von Gewinn oder Verlust. Die Erwartung „Der Dollar wird aufwerten“ wird ausgedrückt durch einen Kauf von USD/JPY, aber durch einen Verkauf von EUR/USD, weil der Dollar dort die Kurswährung ist. Dieselbe Währung und dieselbe Erwartung erfordern zwei entgegengesetzte Klicks. Wer eine Richtung statt der Konvention auswendig lernt, eröffnet eine dieser Positionen falsch herum. Die vier möglichen Kombinationen sind:
| Position | Engagement in EUR (Basiswährung) | Engagement in USD (Kurswährung) | Kurs steigt | Kurs fällt |
|---|---|---|---|---|
| Long (Währungspaar kaufen) | long | short | Gewinn | Verlust |
| Short (Währungspaar verkaufen) | short | long | Verlust | Gewinn |
Die Tabelle zeigt das Vorzeichen von Gewinn oder Verlust aus der Wechselkursänderung vor Kosten; eine kleine günstige Bewegung deckt möglicherweise die Transaktionskosten nicht. Long = long in der Basiswährung und short in der Kurswährung: immer beide Seiten gleichzeitig.
Ein Beispiel für einen Richtungsfehler: Die Erwartung lautet, „der Franken wird gegenüber dem Dollar abwerten“. Ein Kauf von USD/CHF drückt dies aus: long USD und short CHF. Ein Verkauf von USD/CHF erzeugt das entgegengesetzte Engagement: long CHF gegenüber USD. Bei einem angenommenen Nominalbetrag von 100.000 USD führt ein Anstieg um 0,0050 CHF je USD vor Kosten zu +500 CHF bei Long und −500 CHF bei Short. Die Ergebnisdifferenz beträgt 1.000 CHF. In diesem Beispiel zählen Richtung und Einheiten; die Umrechnung in PLN und die punktbasierten Einheiten behandeln wir in der Lektion über Pips und Ticks.
Der Wechsel zwischen Märkten ist eine eigene Fehlerquelle, denn börsengehandelte Futures werden teilweise umgekehrt zum Kassamarkt notiert:
| Kontext | Notierung | Basiswährung |
|---|---|---|
| OTC-Kassamarkt (Interbankenmarkt) | USD/CHF | USD |
| CME-Futures | CHF/USD (Kontrakt 6S) | CHF |
| Wechselstube / Kurstabelle einer Bank | 1 CHF = x PLN | CHF |
CME weist in ihren Lernmaterialien ausdrücklich darauf hin, dass einige Futures umgekehrt zur OTC-Konvention notiert werden; historisch hat die Börse in „amerikanischer Notierung“ quotiert. CME beschreibt diesen Konventionsunterschied. Eine Short-Position im Kontrakt 6S (CHF/USD) und ein „Verkauf“ bei USD/CHF erzeugen entgegengesetzte Engagements im Franken. Allein den Kauf-/Verkaufsbefehl zu kopieren, kehrt somit die Engagementrichtung um. Daraus folgt nicht, dass Kassa und Futures identische Preise oder gleiche Nominalbeträge haben: Ein Futures-Kontrakt besitzt eine festgelegte Größe und Fälligkeit. CME erklärt außerdem den Unterschied zwischen Kassa- und Futures-Preisen.
4. Amerikanische und europäische Notierung
Bei der amerikanischen Notierung drückt der Wechselkurs aus, wie viele US-Dollar einer Einheit einer ausländischen Währung entsprechen : Die ausländische Währung ist die Basiswährung, der Dollar die Kurswährung. So werden GBP/USD (1,26: „1,26 Dollar je Pfund“), EUR/USD, AUD/USD und NZD/USD notiert.
Die europäische Notierung ist umgekehrt: die Menge ausländischer Währung je US-Dollar ; der Dollar ist also die Basiswährung. So werden USD/JPY (152,50), USD/CHF und USD/PLN notiert. Die Bezeichnung ist historisch und irreführend: Sie bezeichnet weder den Handelsort noch die Herkunft der Währung. EUR/USD wird amerikanisch notiert, obwohl der Euro eine europäische Währung ist. Beide Bezeichnungen beziehen sich ausschließlich auf die Position von USD in der Schreibweise.
Ähnlich tückisch ist die Unterscheidung zwischen direkter und indirekter Notierung : Sie hängt von der Inlandswährung des Betrachters ab. Für jemanden in Polen ist EUR/PLN = 4,28 eine direkte Notierung: die Anzahl der Zloty je Euro. Ein einziges Paar zeigt dies besonders deutlich: EUR/USD ist für einen Betrachter in den USA direkt, weil USD seine Inlandswährung ist, für einen Betrachter im Euroraum dagegen indirekt. Enthält das Paar die Inlandswährung des Betrachters überhaupt nicht, etwa EUR/USD für jemanden in Japan, ist diese Unterscheidung nicht mehr hilfreich. Deshalb verwendet die Instrumentdokumentation die eindeutigen Begriffe Basiswährung / Kurswährung ; dieser Artikel tut dasselbe.
Amerikanische Notierung: Der Dollar ist die Kurswährung (GBP/USD, EUR/USD). Europäische Notierung: Der Dollar ist die Basiswährung (USD/JPY, USD/PLN). „Direkt/indirekt“ hängt vom Land des Betrachters ab; „Basis-/Kurswährung“ ist eindeutiger.
5. Schreibkonventionen: Schrägstrich, Bloomberg und CME
Am Interbankenmarkt und in Texten über Währungen begegnet Ihnen die Schreibweise XXX/YYY: EUR/USD, USD/PLN. In Handelssystemen kann der Schrägstrich entfallen, etwa EURUSD, oder eine Kennung des Datenanbieters verwendet werden. Bloomberg nutzt die Anlageklasse Curncy ; Reuters/Refinitiv/LSEG-Daten verwenden eigene RIC-Codes. CME-Unterlagen nennen außerdem die Futures-Symbole 6E (Euro), 6J (Yen), 6B (Pfund) und 6S (Franken). Das Kürzel eines Anbieters ist kein eigenständiger Standard für Währungspaare. ISO 4217 legt den Währungscode fest, nicht die Syntax eines Instrumentsymbols. EURUSD, EUR/USD und EUR-USD beschreiben üblicherweise dasselbe Verhältnis; die Kennung muss jedoch anhand der Dokumentation des jeweiligen Systems interpretiert werden.
Die Instrumentspezifikation eines Brokers enthält mehrere Felder, die Einsteiger häufig als eines lesen: das Symbol – EURUSD und EURUSD.pro können unterschiedliche Instrumente mit unterschiedlichen Bedingungen sein –, die Basiswährung, die Gewinnwährung – in ihr wird der Gewinn oder Verlust der Position berechnet; meist ist dies die Kurswährung – und die Margin-Währung. Plattformen wie MT5 speichern sie als getrennte Symboleigenschaften. Hinzu kommt die Kontowährung: Weicht sie von der Gewinn- oder Margin-Währung ab, werden die Beträge nach den Regeln der Plattform umgerechnet. Stellen Sie vor einem Vergleich der Bedingungen zweier Broker sicher, dass Sie dieselben Felder vergleichen.
Im Sprachhandel lassen Händler den Teil des Kurses weg, den „alle kennen“: Bei EUR/USD zu 1,0842/1,0844 lautet die Notierung lediglich „42–44“; die ausgelassene „1,08“ ist die Big Figure oder der Handle. Bewegt sich der Kurs von 1,0999 auf 1,1001, spricht man vom „Überschreiten der Big Figure“. In elektronischen Systemen muss der Ausführungspreis im Kontext des Instruments und der vollständigen Notierung eindeutig sein. Eine verkürzte Darstellung am Bildschirm oder im Gespräch setzt voraus, dass der ausgelassene Preisteil bekannt ist; „42–44“ allein reicht zur Rekonstruktion nicht aus.
5.1. Dasselbe Währungspaar, unterschiedliche Produkte und Währungsfelder
Bei einem Symbol wie EURUSD.pro können Ihnen die Währungen vertraut sein, ohne dass Sie die wichtigsten Vertragsbedingungen kennen. Der Zusatz kann einen Kontotyp oder ein Angebot kennzeichnen, hat aber keine bei allen Brokern einheitliche Bedeutung. MetaQuotes unterscheidet in der Dokumentation Basiswährung, Gewinnwährung und die zur Margin-Berechnung verwendete Währung. Die Kontowährung ist ein weiterer eigenständiger Parameter. Diese Unterscheidung hilft beim Lesen der Spezifikation und setzt keine Programmierung voraus.
| Feld | Bedeutung | Beispiel oder Informationsgrenze |
|---|---|---|
| Währungspaar EUR/USD | das Preisverhältnis: USD je 1 EUR | legt weder Lot-Größe noch Abwicklungsdatum fest |
| Symbol EURUSD.pro | eine Kennung in einem bestimmten System | der Zusatz besitzt keine allgemeingültige Bedeutung |
| Basiswährung | die erste Währung des Devisenverhältnisses | EUR gemäß der etablierten EUR/USD-Konvention |
| Gewinnwährung | die Währung, in der Gewinn und Verlust berechnet werden | bei einem üblichen linearen FX-CFD auf EUR/USD meist USD |
| Margin-Währung | die Währung zur Berechnung der erforderlichen Sicherheit | sollte nicht aus der Kontowährung abgeleitet werden |
| Kontowährung | die Währung zur Anzeige des Kontostands und Abwicklung der Kontotransaktionen | kann bei EUR/USD PLN sein |
| Produkttyp | Währungsumtausch, CFD, Futures oder ein anderer Vertrag | bestimmt unter anderem Lieferung, Zeitpunkt und Abwicklungsmethode |
Bei einem Währungsumtausch mit EUR/USD können Sie zum vereinbarten Termin Euro erhalten und Dollar bezahlen. Ein CFD gleicht die Veränderung des Vertragswerts aus. Futures besitzen zudem börsenfestgelegte Spezifikationen für jede Kontraktserie und ein Verfallsdatum. Charts können ähnliche Bewegungen zeigen, doch das Paarsymbol allein reicht nicht, um Positionsgröße, Orderseite oder Abwicklungsregeln von einem Produkt auf ein anderes zu übertragen. In den folgenden Lektionen behandeln wir Preisbewegungseinheiten, Lots und Margin jeweils gesondert.
Auch ein Währungscode und die Bezeichnung eines Marktsegments können ähnlich aussehen. ISO legt CNY für den Renminbi fest; CNH ist eine Marktbezeichnung für das Offshore-Segment und kein eigener ISO-Code einer zweiten Währung. Den Unterschied der beiden Märkte und den Umfang des BIS-Aggregats erläutert die Lektion zur Klassifizierung der Währungspaare.
6. Spitznamen am Markt
Cable bezeichnet GBP/USD. Es handelt sich um einen Spitznamen, keinen eigenen Währungscode oder Kontrakttyp. Auch für einzelne Währungen haben sich Namen im Marktjargon etabliert: Aussie für AUD, Kiwi für NZD und Swissie für CHF. Das sind Spitznamen, keine Spezifikationsfelder. Sie ersetzen nicht die Benennung beider Währungen, der Positionsrichtung und des Produkttyps. Bei der Auftragserteilung oder beim Datenvergleich bleibt ein eindeutiges Symbol die zuverlässigste Wahl.
Loonie bezeichnet den kanadischen Dollar und je nach Kontext auch das Paar USD/CAD. Die Royal Canadian Mint dokumentiert, wie der Name vom auf der 1987 eingeführten Ein-Dollar-Münze abgebildeten Eistaucher stammt. Chunnel wird gelegentlich für EUR/GBP und Fiber für EUR/USD verwendet, doch der Anwendungsbereich solcher Namen ist nicht standardisiert. „Der Loonie steigt“ kann daher CAD meinen, während ein fallender USD/CAD genau dessen Aufwertung gegenüber USD ausdrückt. Der Paarcode beseitigt diese Mehrdeutigkeit.
7. Der reziproke Kurs und der Perspektivwechsel
Die Umkehrung der Schreibweise schafft keine neue Währung: USD/EUR beschreibt dasselbe Verhältnis wie EUR/USD mit vertauschten Einheiten. Das folgende kurze Beispiel zeigt die Folgen einer geänderten Reihenfolge. Die vollständige Herleitung reziproker Kurse und Kreuzkurse, die Wahl der richtigen Seite und der Vergleich mit einer direkten Notierung gehören in Lektion 2.3 über Notierungen.
Mathematisch ist die Umkehrung eines Paars einfach: Bei EUR/USD ≈ 1,0842, einer einzelnen indikativen Zahl, gilt USD/EUR = 1 / 1,0842 ≈ 0,9223. Es ist dieselbe Information von der anderen Seite betrachtet. Am OTC-Markt wird jedoch die konventionelle Reihenfolge EUR/USD statt USD/EUR verwendet. Sie hält Daten, Preisstellung und Kommunikation konsistent; eine umgekehrte Schreibweise kann dagegen beim Vergleich zweier Konventionen helfen, etwa einer Wechselkurstabelle und eines Börseninstruments. Einheiten und Preisseiten müssen weiterhin erhalten bleiben.
Bei einer zweiseitigen Notierung müssen Sie jedoch beide Seiten umkehren; dabei wechseln die Seiten. Der reziproke Bid ergibt sich aus dem ursprünglichen Ask, der reziproke Ask aus dem ursprünglichen Bid:
| USD/EUR-Seite | Formel | Rechnung | Ergebnis |
|---|---|---|---|
| Bid | 1 / Ask(EUR/USD) | 1 / 1,0844 | 0,92217 |
| Ask | 1 / Bid(EUR/USD) | 1 / 1,0842 | 0,92234 |
Plausibilitätsprüfung: Bid < Ask (0,92217 < 0,92234), also korrekt. Warum? Dollar mit Euro zu kaufen, zum USD/EUR-Ask, ist dieselbe Transaktion wie Euro gegen Dollar zu verkaufen, zum EUR/USD-Bid. Die gehandelte Seite muss in beiden Schreibweisen konsistent sein.
Die Kursumkehr ändert auch die Vergleichsbasis: Prozentuale Änderungen sind bei der Kursumkehr nicht symmetrisch. Steigt EUR/USD von 1,00 auf 1,10, beträgt der Anstieg +10%; USD/EUR fällt dann von 1,00 auf 0,90909, ein Rückgang von 9,09%, nicht von 10%. Bei größeren Bewegungen wächst die Abweichung; der eine Prozentsatz darf nicht durch den anderen ersetzt werden. Dies ist eine Eigenschaft des reziproken Kurses und von der Umrechnung des Kontogewinns oder -verlusts in eine andere Währung zu unterscheiden.
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8. Fallbeispiel: der polnische Zloty und die Kontowährung
Zu gängigen Paaren mit dem polnischen Zloty (PLN) gehören EUR/PLN, USD/PLN, GBP/PLN und CHF/PLN. Bei üblichen Marktnotierungen ist der Zloty die Kurswährung . Die reziproke Schreibweise PLN/EUR kann mathematisch berechnet werden und in Informationstabellen erscheinen; der Großhandelsmarkt folgt jedoch überwiegend der Konvention, PLN rechts zu schreiben.
EUR/PLN = 4,28 bedeutet, dass Sie für einen Euro 4,28 Zloty bezahlen. Steigt der Kurs auf 4,35, hat der Zloty gegenüber dem Euro abgewertet : Sie zahlen mehr Zloty für denselben Euro. Fällt er auf 4,20, hat der Zloty aufgewertet. Diese Logik kann der Intuition widersprechen: Ein „höherer Kurs“ klingt „besser“, bedeutet aber einen schwächeren Zloty. Bei ungesicherten Einnahmen in EUR bringt ein höherer Kurs nach Umrechnung mehr PLN; bei einer Verbindlichkeit in EUR bedeutet er höhere Kosten in PLN. Der Gesamteffekt auf ein Unternehmen hängt auch von der Währung seiner Kosten und seinen Absicherungsvereinbarungen ab. Daher profitiert nicht jeder Exporteur von jedem Anstieg des EUR/PLN.
In diesem Beispiel bringt die Kontowährung eine dritte Währung hinzu. Zurück zur Aufteilung des Engagements in Abschnitt 1.4: ein Gewinn von +1.000 USD bei EUR/USD. Ist Ihr Konto in Zloty geführt, muss das Ergebnis zum aktuellen USD/PLN-Kurs umgerechnet werden; die folgenden Kurse sind illustrativ:
| USD/PLN-Kurs zum Umrechnungszeitpunkt | Ergebnis auf dem Konto |
|---|---|
| 3,97 | +3.970 PLN |
| 4,10 | +4.100 PLN |
Dieselbe EUR/USD-Bewegung erzeugt eine Differenz von 130 PLN, weil das in USD, der Kurswährung des Instruments, entstandene Ergebnis anschließend in der Kontowährung PLN angezeigt oder in diese umgerechnet wird. Das Instrument umfasst zwei Währungen; hier kommt die dritte bei der Abwicklung hinzu. Die Rechnung nutzt einen illustrativen Kurs und schließt den Umrechnungsspread aus. Methode und Zeitpunkt der Gewinn- oder Verlustumrechnung, sowie beim Verkauf eines positiven USD-Guthabens gegen PLN üblicherweise die Bid-Seite, sind in der Brokerdokumentation festgelegt. Der Artikel über Maßeinheiten erläutert dies genauer.
Narodowy Bank Polski (NBP), die polnische Zentralbank, veröffentlicht Tabelle A mit Durchschnittskursen an jedem Geschäftstag zwischen 11:45 und 12:15 Uhr polnischer Ortszeit. Tabelle B erfasst die anderen Währungen ihrer Liste und erscheint üblicherweise mittwochs oder, wenn der Mittwoch ein Feiertag ist, am vorherigen Geschäftstag. Dies ist keine amtliche Einteilung in Haupt- und exotische Paare. Es sind Referenzkurse und keine handelbaren Kurse. In Polen werden sie unter anderem für Steuerberechnungen, bilanzielle Bewertungen und Finanzberichterstattung verwendet. Der tatsächliche Umtauschkurs hängt von Bank, Tageszeit und ausgehandelten Bedingungen ab; auf einer FX-Plattform von den Bid-/Ask-Kursen des jeweiligen Brokers.
Ein PLN-Konto fügt dem Währungspaar EUR/USD den Zloty nicht hinzu. Bei dem hier beschriebenen linearen Vertrag erzeugt eine EUR/USD-Änderung zunächst ein Ergebnis in USD, das danach in PLN umgerechnet werden kann. Änderungen bei USD/PLN beeinflussen diese zweite Rechnung. Das bedeutet weder, dass automatisch zwei Positionen eröffnet werden, noch, dass der Broker USD/PLN für den Kunden gekauft hat. Die Regeln der Gewinn- oder Verlustumrechnung und die Margin-Währung müssen in der Produktspezifikation geprüft werden.
9. Die meistgehandelten Währungspaare
Nach dem endgültigen BIS-Anhang für April 2025 führten EUR/USD, USD/JPY, USD/CNY und GBP/USD das weltweite Gesamtvolumen von Kassa und OTC-Derivaten an. Der Aufstieg des Renminbi-Paars auf Platz drei vor das Pfund-Paar ist eine der bedeutendsten Veränderungen der Volumenzusammensetzung seit der vorherigen Erhebung. Zu den zehn führenden Paaren zählen unter anderem auch USD/CAD, USD/CHF, AUD/USD, USD/HKD und USD/SGD. Die genauen Paarwerte stehen im endgültigen BIS-Statistikanhang; der nächste Artikel dieses Abschnitts erläutert die Einteilung in Haupt-, Neben- und exotische Paare sowie die Folgen für Liquidität und Kosten.
Zwei Beobachtungen sind für diesen Artikel wichtig. Erstens: Jedes Paar an der Spitze der Rangliste hat den Dollar auf einer Seite. Dies veranschaulicht seine Rolle als wichtigste Vehikelwährung. EUR/CNY erscheint in der BIS-Erhebung, sein Volumen ist aber viel geringer als das von USD/CNY. Das passt zur Vermittlungsrolle des Dollars; Volumendaten allein zeigen jedoch nicht den Ausführungsweg einer einzelnen Transaktion. Zweitens veranschaulicht die Schreibweise dieser Paare die Reihenfolge aus Abschnitt 3: EUR/USD, GBP/USD und AUD/USD werden amerikanisch notiert, mit dem Dollar als Preis; USD/JPY, USD/CNY, USD/CAD, USD/CHF, USD/HKD und USD/SGD europäisch, mit dem Dollar als Ware. Der Artikel über Notierungen erläutert Kreuzkurse und ihre Beziehung zu Dollar-Paaren.
10. Was ein Währungspaar NICHT aussagt
| Verbreiteter Mythos | Die Wirklichkeit |
|---|---|
| „Ich kaufe Euro“ | Im Gespräch kann dies verständlich sein, beschreibt das vollständige Engagement aber erst, wenn die dafür getauschte Währung genannt wird. Sie kaufen Euro mit Dollar (EUR/USD) oder mit Zloty (EUR/PLN): Das sind unterschiedliche Positionen mit unterschiedlichen Risiken. |
| „Die Basiswährung ist wichtiger oder stärker“ | Die Reihenfolge ist eine historische Konvention. AUD vor USD zu schreiben, ist weder eine Rangliste wirtschaftlicher Stärke noch eine Wechselkursprognose. |
| „Der Kurs steigt, also werden beide Währungen teurer“ | Ein Wechselkurs drückt ein Verhältnis aus: Ein Anstieg von EUR/USD bedeutet, dass der Euro gegenüber dem Dollar aufwertet und gleichzeitig der Dollar gegenüber dem Euro abwertet. |
| „Ein Kurs über 1,00 bedeutet eine starke Währung“ | Die Kurshöhe ist eine Frage der Einheiten. USD/JPY = 152 macht den Dollar nicht „stark“, und GBP/USD = 1,26 macht ihn nicht „schwach“. |
| „Ich habe nur eine Long-Position“ | Long in einem Währungspaar bedeutet ein Long-Engagement in der Basiswährung und ein Short-Engagement in der Kurswährung; Short in einem Paar bedeutet das Gegenteil. Die Richtung wird relativ zu einem bestimmten Währungspaar angegeben. |
11. Prüfen Sie Ihr Verständnis
Eine Aufgabe, die alle Inhalte dieses Artikels prüft. USD/PLN = 3,9700 / 3,9720. Sie eröffnen eine Short -Position von 1 Lot; unterstellen Sie eine illustrative Spezifikation von 1 Lot = 100.000 USD.
(a) Welche Währung verkaufen Sie und in welcher Menge?
Sie verkaufen die Basiswährung , also Dollar: 100.000 USD (1 Lot = 100.000 Einheiten der Basiswährung). Gleichzeitig kaufen Sie den entsprechenden Betrag in Zloty: Eine Short-Position in USD/PLN ist gleichzeitig short USD und long PLN.
(b) Zu welchem Preis steigen Sie ein?
Sie verkaufen zum Bid = 3,9700 ; der Markt kauft Ihnen die Basiswährung zum Bid-Preis ab. Das wirtschaftliche Äquivalent Ihres Long-Engagements in Zloty beträgt 100.000 × 3,9700 = 397.000 PLN . Auf einem CFD-Konto erhalten Sie diesen Betrag dadurch nicht tatsächlich.
(c) Wie lautet die hypothetische PLN/USD-Notierung mit Bid und Ask?
Die Seiten werden vertauscht: Bid(PLN/USD) = 1 / Ask(USD/PLN) = 1 / 3,9720 = 0,25176; Ask(PLN/USD) = 1 / Bid(USD/PLN) = 1 / 3,9700 = 0,25189. Prüfung: Der Bid ist kleiner als der Ask, also korrekt.
Wenn Sie beide Seiten des Engagements und die richtige Notierungsseite erkennen, lesen Sie die Struktur eines Währungspaars korrekt. Wenden Sie dieselbe Umwandlung in der anderen Richtung an: Eine Short-Position von 1 Lot USD/JPY gemäß der illustrativen Spezifikation bedeutet, 100.000 USD zu verkaufen und den entsprechenden Betrag in Yen zu kaufen. Die Bestimmung dieser beiden Beträge bereitet auf die nächste Lektion vor: Bid-/Ask-Preise lesen und Kreuzkurse berechnen.
Häufige Fragen
Was kaufe ich genau, wenn ich EUR/USD kaufe?
Ein Engagement im Verhältnis der beiden Währungen: long Euro und short Dollar. Bei einer illustrativen Kontraktgröße von 100.000 Basiswährungseinheiten entspricht eine Position von 1 Lot zum Kurs 1,0850 einem wirtschaftlichen Engagement von +100.000 EUR / −108.500 USD. Auf einem CFD-Privatkundenkonto werden keine Währungen physisch geliefert; Sie erhalten das wirtschaftliche Äquivalent dieses Engagements, das über die Wertdifferenz abgerechnet wird. Ihre Gegenpartei ist der CFD-Anbieter, in der Praxis der Broker; Einzelheiten stehen im Artikel über den Privatkundenmarkt .
Warum steht der Zloty bei Paaren mit Euro und Dollar rechts?
Weil Schwellenländerwährungen in üblichen Marktnotierungen gegenüber EUR, USD, GBP oder CHF die Kurswährungen sind. Das ist eine gewohnheitsmäßige Konvention, kein Gesetz. Die reziproke Schreibweise PLN/EUR kann mathematisch durch Vertauschen der Bid-/Ask-Seiten berechnet werden (Abschnitt 7), aber der Großhandelsmarkt notiert EUR/PLN.
Kann ich USD/EUR statt EUR/USD handeln?
Meist begegnet Ihnen EUR/USD; Verfügbarkeit und Richtung des Symbols müssen Sie aber im Angebot der Plattform prüfen. Die reziproke Schreibweise ist mathematisch gültig. Sie können auch die Positionsrichtung umkehren: Eine Short-Position in EUR/USD ergibt dieselbe Engagementrichtung wie eine hypothetische Long-Position in USD/EUR. Wörtlich „gleich“ sind sie jedoch nicht: Der Nominalbetrag wäre in Dollar statt in Euro gemessen, und wie Abschnitt 7 zeigt, sind die prozentualen Änderungen der beiden reziproken Notierungen keine Spiegelbilder.
Ich wechsle von CME-Kontrakten zum OTC-Markt. Warum wirkt meine Short-Position im Schweizer Franken umgekehrt?
Weil CME den Schweizer-Franken-Kontrakt amerikanisch notiert (CHF/USD, Symbol 6S), während der OTC-Markt ihn umgekehrt notiert (USD/CHF). Eine Short-Position in 6S richtet sich gegen den Franken; „Verkaufen“ bei USD/CHF richtet sich gegen den Dollar, also zugunsten des Frankens. Wer die Richtung von einem Markt auf den anderen kopiert, kehrt sein Engagement um. Prüfen Sie vor dem Klick, welche Währung in dieser Schreibweise die Basiswährung ist.
Bedeutet ein Kurs unter 1,00, dass die Basiswährung schwach ist?
Nein, das ist eine Frage der Einheiten, nicht des Werts. USD/CHF = 0,88 sagt nur, dass ein Dollar weniger als einen Franken kostet. Ob eine Währung gegenüber der anderen aufgewertet hat, zeigt die Kursänderung im Zeitverlauf, nicht die Frage, ob der Preis über 1,00 liegt. Ein Währungskorbindex zeigt einen breiteren Zusammenhang: DXY misst beispielsweise den Dollar gegenüber einem festgelegten Korb und ist kein allgemeiner Index für jede Währung.
Quellen und weiterführende Literatur
- ISO: ISO 4217 — Währungscodes : Regeln für alphabetische und numerische Codes, Währungsuntereinheiten und Pflege der Liste durch SIX.
- SIX: aktuelle ISO-4217-Liste : aktuelle Codes und Felder für Währungsuntereinheiten; abgerufen am 3. Oktober 2026.
- SIX: historische Währungscodeliste : PLZ, MXP und historische Simbabwe-Codes; kein Ersatz für eine Chronologie des Banknotenumlaufs.
- SIX: ISO-4217-Änderung Nr. 177 vom 20. Juni 2024 : ZWG ab 25. Juni 2024; ZWL wechselte ab September in die historische Liste.
- BIS: endgültiger Anhang zur Devisenumsatzerhebung 2025, Juni 2026 : Tabelle 1 zu weltweitem Volumen und Währungsanteilen; Tabellen 3–4 zu Währungspaaren. Tagesdurchschnitte für April 2025, Kassa und OTC-Derivate zusammen auf Net-net-Basis.
- CME: Understanding FX Quote Conventions [Devisennotierungskonventionen verstehen] : Basis- und Kurswährung, amerikanische und europäische Notierung sowie die umgekehrte Notierungskonvention von CHF-Futures gegenüber Kassa.
- CME: Reconciling FX Spot and Futures Prices [Kassa- und Futures-Preise im Devisenhandel in Einklang bringen] : Unterschied zwischen Kassapreis und einem Kontrakt mit festgelegter Fälligkeit; die reziproke Notierung macht die Instrumente nicht identisch.
- MetaQuotes: Base, quote, and margin currencies of the instrument [Basis-, Kurs- und Margin-Währungen des Instruments] : getrennte Eigenschaften für Basis-, Gewinn- und Margin-Währung sowie Vorsilben und Zusätze in Brokersymbolen.
- KNF: Entscheidung DAS.456.2.2019 vom 1. August 2019 : Punkt 2 zu CFD-Vertrag und Abrechnung der Wertdifferenz; die polnische Entscheidung gilt für Privatkunden.
- RBA: Exchange Rates and Their Measurement [Wechselkurse und ihre Messung] : bilaterale Wechselkurse, Änderungen relativer Preise und effektive Wechselkurse gegenüber einem Korb.
- EZB: Konvention für Euro-Referenzwechselkurse vom 8. Juli 1998 : Veröffentlichung von Kursen in ausländischen Währungseinheiten je 1 EUR; die Mitteilung betrifft EZB-Referenzkurse.
- EZB: Bulgarien führt den Euro ein, 1. Januar 2026 : Bulgarien wird das 21. Land des Euroraums.
- IWF: What is the SDR? [Was sind Sonderziehungsrechte?] : SZR sind ein Reserveaktivum und eine Rechnungseinheit, keine Währung; berechtigte Inhaber können sie tauschen.
- Polnisches Gesetz vom 7. Juli 1994 zur Währungsumstellung des Zloty : Artikel 2 und 12 zum Umrechnungsverhältnis 10.000:1 und zum Inkrafttreten der Reform am 1. Januar 1995.
- Monnaie de Paris: 5.000-Franc-Banknote mit Aufdruck 50 Francs : französische Reform ab 1. Januar 1960 mit Umrechnungsverhältnis 100:1.
- TCMB: Our History [Unsere Geschichte] : Streichung von sechs Nullen und Einführung der neuen Lira ab 1. Januar 2005.
- Banco de México: häufige Fragen : neuer Peso ab 1. Januar 1993 und Umrechnung der alten Einheit im Verhältnis 1.000:1.
- Hanke und Kwok (2009): On the Measurement of Zimbabwe’s Hyperinflation [Zur Messung der Hyperinflation in Simbabwe] : Originalarbeit der Autoren der monatlichen Hyperinflationsschätzung; die Angabe von 79,6 Milliarden Prozent ist eine Schätzung.
- NBP: Informationen zu Veröffentlichungszeiten der Wechselkurse : Veröffentlichungskalender der Tabellen A und B; ein amtlicher Durchschnittskurs ist kein Angebot zur Ausführung einer Transaktion.
- Royal Canadian Mint: 1 Dollar : Einführung der Münze 1987 und Herkunft der Bezeichnung Loonie vom Eistaucher.
- Morgan Stanley: EUR/USD — Identifizierung des Basisinstruments : Die Emittentendokumentation verweist auf Bloomberg EUR Curncy; ein Beispiel für eine Kennungsklasse, keine ISO-Norm.
- LSEG Developer: bedarfsgesteuerte Datenextraktion — IdentifierType Ric : Die Anbieterdokumentation nutzt den Kennungstyp Ric; dies ist kein ISO-Währungscode.
