A-Book
Gli esempi usano la notazione numerica inglese: la virgola separa le migliaia e il punto indica la parte decimale. 1,000 significa mille; 1.25, uno e un quarto.
Come funziona la copertura esterna
Un broker può compensare singole operazioni o coprire l’esposizione netta di più posizioni dei clienti. Gli accordi di esecuzione differiscono: in un rapporto di agenzia gli ordini vengono inoltrati per tuo conto, mentre un intermediario che opera in contropartita diretta può stipulare una copertura separata per proprio conto. Leggi l’accordo con l’entità legale che detiene il tuo conto; le sole etichette commerciali STP ed ECN non dimostrano quale sia il rapporto.
Modelli A-Book, B-Book e ibridi
↔ Su uno schermo stretto, scorri la tabella lateralmente.
| Modello | Esposizione | Limite importante |
|---|---|---|
| A-Book | Copertura con controparti esterne. | Possono permanere conflitti legati a esecuzione, liquidità, controparte e volume. |
| B-Book | L’esposizione viene mantenuta internamente, in tutto o in parte. | Le perdite dei clienti possono favorire il dealer, ma il solo modello non dimostra una condotta scorretta. |
| Ibrido | Una parte dell’esposizione viene coperta e una mantenuta, secondo la politica di rischio della società. | L’instradamento può cambiare; l’etichetta non rivela come sia stato gestito uno specifico ordine. |
Esempio: anche la commissione crea un incentivo
Supponiamo che un broker copra esternamente un’operazione del cliente di 100,000 EUR e addebiti $7 per apertura e chiusura. La sua esposizione al mercato può essere sostanzialmente compensata, ma ricavare commissioni dal volume negoziato crea comunque un incentivo a operare frequentemente. Possono applicarsi anche una maggiorazione dello spread, un costo di finanziamento o altre commissioni. Sono ipotesi illustrative, non tariffe standard.
Errore comune: «A-Book significa nessun conflitto di interessi»
La copertura esterna può ridurre il conflitto diretto associato al mantenimento dell’esposizione di mercato opposta. Non elimina gli incentivi legati al volume, alle maggiorazioni o alla scelta del fornitore di liquidità. La FCA spiega i conflitti che sorgono quando si incoraggiano i clienti CFD a negoziare troppo spesso o con dimensioni eccessive.
Cosa verificare prima di scegliere un broker
- Verifica l’esatta entità giuridica, le sue autorizzazioni e le tue tutele come cliente nel registro dell’autorità competente.
- Leggi il contratto del cliente e la politica di esecuzione: chi è la controparte, dove possono essere eseguiti gli ordini e come vengono gestiti i conflitti?
- Confronta i costi totali, compresi spread, commissioni e finanziamento overnight. Un conto con spread grezzi non dimostra di per sé una copertura esterna.
- Esamina le informazioni sull’esecuzione e le procedure di reclamo. Né poche osservazioni di slippage né la percentuale di conti in perdita identificano con affidabilità il modello di instradamento.
Non aprire un’operazione reale durante una pubblicazione di dati solo per «testare» il broker. Le osservazioni in demo aiutano a capire la piattaforma, ma non dimostrano la qualità dell’esecuzione reale.
Domande frequenti
A-Book è sempre migliore di B-Book?
No. Valuta l’entità regolamentata, le tutele contrattuali, la politica di esecuzione e il costo totale. Nessuno dei due modelli garantisce una buona esecuzione o un risultato redditizio.
Un broker può cambiare il modo in cui copre l’esposizione?
Sì. La copertura può variare con l’esposizione aggregata, la liquidità e la politica di rischio della società. Consulta il contratto e le informazioni applicabili; un’etichetta commerciale non promette un instradamento fisso per ogni ordine.
ECN significa che il broker non è la mia controparte?
Non necessariamente. Lo stabilisce l’accordo contrattuale. Un broker può fornire prezzi di origine esterna restando la controparte principale del tuo contratto OTC.
