Figure grafiche: come riconoscere le strutture del grafico e che cosa aspettarsi

Il nome di una formazione grafica descrive in modo sintetico una struttura di prezzo. Per completare quella descrizione non basta una somiglianza: contano il movimento precedente, i punti di svolta disponibili, il confine e la regola di conferma. Identificheremo le strutture, ne misureremo le proiezioni e verificheremo la nostra lettura su grafici che si fermano prima di mostrare l'esito.

1. Che cos’è una figura grafica

Una figura grafica è una struttura composta da più candele, descritta dalla sequenza degli estremi, dai limiti delle oscillazioni e dal movimento precedente. Il nome riassume quella geometria. Interpretarla in termini di domanda e offerta è un’ipotesi sul meccanismo; un grafico da solo non rivela le motivazioni dei singoli partecipanti. Le condizioni di identificazione richiedono maggiore precisione quando una figura viene usata per confrontare casi o verificare una regola.

I manuali classici, fra cui Edwards e Magee e Murphy, descrivono figure nate nell’analisi azionaria. ^{[1] [4]} Le raccolte successive di Bulkowski riguardano i suoi campioni di azioni statunitensi e le sue definizioni. [3] Trasferire i nomi al FX non trasferisce i risultati della ricerca: cambiano strumento, dati, costruzione delle candele e costi. La geometria può fornire un linguaggio descrittivo; il risultato di una regola specifica richiede una verifica separata.

• Figure di inversione — indicano che la tendenza attuale potrebbe concludersi.
• Figure di continuazione — descrivono una struttura il cui scenario classico presuppone il ritorno nella direzione della tendenza precedente; la forma da sola non assegna una probabilità a quel percorso.

Lo, Mamaysky e Wang (2000) si sono chiesti se strutture identificate tramite algoritmi modificassero la distribuzione dei rendimenti successivi delle azioni statunitensi nel periodo 1962–1996. ^[5] Alcune formazioni contenevano informazioni aggiuntive in quel campione. Trasformare quelle informazioni in una regola operativa per il Forex richiederebbe nuovi dati, condizioni di identificazione e ipotesi di esecuzione.

Le statistiche di Bulkowski sulle azioni statunitensi distinguono più esiti: raggiungere un obiettivo misurato, compiere un movimento specificato dopo la rottura e tornare su un confine. Leggi la metrica e il campione prima di citare una percentuale. Uno studio sul Forex deve definire il proprio esito, l'orizzonte e il metodo di esecuzione. ^[3]

Questo articolo riguarda strutture che comprendono molte candele o barre. Il tempo di formazione dipende dall’intervallo temporale: una struttura può estendersi per ore, giorni o settimane. Le singole candele e le piccole formazioni a candele hanno una terminologia distinta, trattata nella lezione sulle figure delle candele giapponesi.

2. Figure di inversione

Per una figura di inversione, specifica anzitutto il movimento che dovrebbe invertire. Due minimi simili durante un rialzo possono mettere alla prova un supporto, ma secondo la nostra definizione non sono un doppio minimo che inverte un ribasso precedente. Stabilisci il contesto nell’intervallo temporale specificato usando la struttura descritta nella lezione sulle tendenze. Non aggiungerlo soltanto dopo una rottura riuscita.

Definizione operativa 1: lo swing 2+2. Il massimo di una candela è un picco quando supera gli High delle due candele precedenti e non è inferiore agli High delle due candele successive chiuse. Per un minimo, inverti le disuguaglianze. Questo trattamento delle parità conserva il punto precedente in una breve sequenza di estremi uguali. Uno swing diventa disponibile dopo la chiusura della seconda candela a destra, anche se lo disegniamo su una candela precedente. È la convenzione della lezione 5.3; 2 è un parametro di esempio, non un ottimo dimostrato. Definizione operativa 2: rottura. Il superamento con High/Low, una chiusura oltre il limite e una chiusura seguita da un ritest sono regole separate. Qui la conferma richiede una candela chiusa: Close sotto il limite inferiore per una rottura ribassista, oppure sopra quello superiore per una rialzista. Close esattamente sulla linea non soddisfa la disuguaglianza stretta. Una sola ombra non basta, ma un’ombra lunga non impedisce la conferma se Close si trova effettivamente oltre la linea.

Conferma del punto e rottura possono coincidere

Non ogni testa e spalle attraversa quattro istanti separati. In una struttura ipotetica, la candidata spalla destra ha High 1,0960 nella candela T, con una linea del collo orizzontale a 1,0920. I due High precedenti sono più bassi. Dopo T+1, con High 1,0950 e Close 1,0930, manca ancora la seconda candela a destra. T+2 ha High 1,0940 e Close 1,0910. Alla sua chiusura sappiamo contemporaneamente che T soddisfa la regola dello swing 2+2 e che si è verificata una chiusura sotto la linea del collo.

L’intera figura diventa disponibile nel più tardo di due momenti: la disponibilità dell’ultimo punto richiesto e il soddisfacimento della regola di rottura. Se il prezzo aveva già attraversato la linea del collo mentre lo swing destro non era ancora noto, quel movimento precedente non viene registrato come risposta a un segnale confermato. La prima quotazione successiva a T+2 è un’osservazione distinta; non sostituirla con il Close della candela di segnale.

Testa e spalle

Il testa e spalle (H&S) contiene tre picchi: quello centrale è il più alto, mentre le spalle sono più basse e non devono necessariamente essere uguali. I due ritracciamenti fra i picchi definiscono una linea del collo orizzontale o inclinata. Nella variante di inversione, il movimento precedente è rialzista. La conferma avviene dopo una chiusura sotto la linea del collo quando tutti i punti richiesti sono disponibili. [1][2][18]

La spalla destra deve restare sotto la testa; non deve necessariamente essere sotto la spalla sinistra. Il racconto degli «acquirenti che si indeboliscono» aiuta a ricordare lo schema, ma non misura le loro posizioni. Prima della conferma dei punti e della rottura abbiamo un candidato testa e spalle. In questo esempio, l’invalidazione dopo la rottura è una chiusura successiva di ritorno sopra la linea del collo corrente. Si può scegliere un’altra regola, purché registrata prima di osservare il risultato.

Obiettivo misurato: proietta verso il basso l’altezza fra testa e linea del collo, partendo dalla linea del collo nel punto di rottura. È una proiezione geometrica classica, non un probabile prezzo finale dedotto dall’identificazione. Bulkowski descrive anche varianti di misurazione basate su metriche storiche; qui non usiamo coefficienti del suo campione azionario. [3][19] Le misurazioni complete con linea orizzontale e inclinata compaiono più avanti.

Testa e spalle rovesciato — l’immagine speculare: tre minimi con quello centrale più basso; la figura è confermata da una chiusura sopra la linea del collo e invalidata da un ritorno sotto di essa.

Mantieni provvisoria la descrizione finché non sono soddisfatti i criteri relativi ai punti e alla rottura. Dopo la conferma, una chiusura nuovamente sopra la nostra linea del collo del testa e spalle termina lo scenario scelto. L'evento può essere studiato a sé, ma non fornisce un motivo automatico per comprare.

L’anteprima si adatta allo schermo. Seleziona il grafico per ingrandirlo.

Doppio massimo e doppio minimo

Un doppio massimo contiene due picchi a livelli simili e un ritracciamento fra essi. Per invertire una tendenza rialzista, la conferma è una chiusura sotto il minimo del ritracciamento dopo che gli swing diventano disponibili. Un doppio minimo presenta due minimi simili, un ribasso precedente e la conferma mediante una chiusura sopra il massimo del rimbalzo. Un «livello simile» richiede una tolleranza registrata in pip o rispetto alla volatilità, non scelta separatamente dopo ogni risultato.

A un livello tondo possono coesistere ordini limite di vendita, chiusure di posizioni lunghe e uno stop che chiude una posizione corta sopra il picco. La sola figura non ne rivela il totale o la distribuzione. Il superamento del secondo picco non dimostra una «caccia» deliberata; la tolleranza degli estremi registrata e una condizione su Close bastano per la classificazione. La ricerca di Osler sui raggruppamenti di ordini fornisce una fonte di evidenza distinta e limitata. [10]

Due minimi simili in una tendenza rialzista possono essere descritti come un test del supporto. Secondo la nostra definizione di inversione, l’assenza di un ribasso precedente significa che non vi è un doppio minimo di inversione. Due soli contatti non provano che i venditori non possano spingere il prezzo più in basso; occorrono disponibilità dei punti e conferma distinta.

Le definizioni di Bulkowski offrono un confronto utile con le scelte di tolleranza, trend e conferma adottate qui. Il suo campione azionario risponde a una domanda empirica diversa da un test di queste scelte sul Forex. ^[3]

Triplo massimo e triplo minimo

Un triplo massimo o minimo aggiunge un terzo estremo simile. La conferma richiede comunque la rottura del limite pertinente dopo la disponibilità dei punti; un terzo test non dimostra una maggiore probabilità di movimento. Prima della conferma del terzo punto, il tratto può restare candidato a un’altra struttura. Usa una sola tolleranza, anziché adattare separatamente ogni coppia di picchi.

Le regole formali permettono a un altro lettore di riprodurre punti, sequenza e tolleranze. La scelta dei parametri e del campione rimane importante. Lo studio di Lo, Mamaysky e Wang illustra un approccio algoritmico sulle azioni statunitensi. ^[5]

Quanto devono essere vicini due minimi?

In un modello EUR/USD distinto, scegli una tolleranza di 10 pip prima dell’analisi. Minimi a 1,0800 e 1,0806 differiscono di 6 pip e soddisfano la condizione di prezzo simile. Il massimo del rimbalzo è 1,0880. Supponi un ribasso precedente, entrambi i minimi disponibili secondo 2+2 e soltanto dopo una candela successiva che chiude a 1,0883. Ora è soddisfatta anche la condizione di rottura.

Un minimo a 1,0812 differirebbe di 12 pip e non sarebbe ammissibile. Non allarghiamo la soglia perché il grafico successivo appare interessante. Due minimi ammissibili senza una rottura restano una figura candidata; senza un ribasso precedente non soddisfano la nostra definizione di inversione. Un altro minimo simile può formare una nuova candidata a figura tripla.

3. Figure di continuazione

Le figure di continuazione vengono descritte dopo che un movimento precedente passa a oscillazioni più strette o a una correzione. Lo scenario dei manuali presuppone la ripresa del movimento, ma anche il limite opposto può essere rotto. Le motivazioni dei partecipanti, come le prese di profitto, non possono essere stabilite dalla sola forma della pausa.

Triangoli

Un triangolo simmetrico ha un limite superiore discendente e uno inferiore ascendente; il nome non richiede angoli identici. Un triangolo ascendente presenta un limite superiore orizzontale e minimi crescenti; uno discendente ha un limite inferiore orizzontale e massimi decrescenti. Il range si restringe verso il vertice. Richiediamo almeno due punti disponibili su ciascun limite; due linee aggiunte a tre candele non forniscono tutti gli ancoraggi.

Prima della rottura di un triangolo simmetrico non scegliamo la direzione soltanto dal nome. La tendenza precedente è una caratteristica distinta della regola. Conserva la costruzione dei limiti e il termine temporale quando confronti i risultati: spostare il vertice dopo le candele successive cambia la struttura verificata.

Minimi crescenti contro una resistenza piatta producono l’interpretazione classica rialzista; massimi decrescenti contro un supporto piatto, quella ribassista. Nessuna sostituisce la conferma. Una chiusura oltre il limite opposto rappresenta un percorso diverso da quello ipotizzato, non un’eccezione da omettere dal registro dei casi.

Il tempo di formazione deriva dal numero di candele e dall’intervallo temporale. Non esiste un limite universale come «un triangolo H1 deve richiedere diversi giorni». Registra il numero di punti richiesto, la finestra di ricerca e l’ultimo momento accettabile per la rottura. Prolungare linee che si intersecano oltre il vertice crea una geometria diversa da quella di un range che si restringe.

Tre geometrie reali. I grafici seguenti mostrano gli ancoraggi dei triangoli e la conferma in chiusura. Le etichette definiscono la forma; uno scenario di continuazione richiede anche la regola registrata per il trend precedente. L'esercizio successivo ti chiede di mantenere distinta quella condizione aggiuntiva.

Il vertice del triangolo limita il modello

Supponi limiti fissati quando gli ancoraggi diventano disponibili: quello superiore è 1,1040 − 0,0002 × n, quello inferiore 1,0980 + 0,0002 × n. Qui n conta le candele dall’inizio della misurazione; l’altezza iniziale è 0,0060, cioè 60 pip. Le linee si incontrano a n = 15, a 1,1010. Da quel momento non formano più un range che si restringe; in questo modello, la candidata scade senza una rottura accettata.

A n = 10, il limite superiore è 1,1020 e quello inferiore 1,1000. Close 1,1022 conferma una rottura rialzista se gli ancoraggi sono disponibili. Proiettare 60 pip dal limite superiore dà 1,1080. Partire da Close è un’altra convenzione e dà 1,1082. Registra la scelta prima di misurare.

Bandiere e pennant

Le bandiere e i pennant seguono un impulso nella descrizione classica. Una bandiera forma un piccolo canale, spesso inclinato contro il movimento; un pennant ha limiti convergenti. Si distinguono da un canale o triangolo ordinario per il contesto dell’impulso e la scala relativa delle due parti. «Una breve pausa» va specificata nella regola; non è un numero universale di candele.

«A metà asta» si riferisce alla proiezione classica: dopo il primo impulso e la pausa viene proiettato un altro segmento approssimativamente uguale alla lunghezza dell’asta. Non significa che la bandiera si formi a metà di un’asta già completata. Specifica inizio e fine dell’impulso e il prezzo dal quale proiettarne la lunghezza; cambiare quei punti modifica l’obiettivo.

Una bandiera non garantisce la continuazione. Nell'esempio USDJPY H1, il movimento successivo non sostiene la rottura. Una geometria valida e una chiusura oltre il confine non garantiscono ulteriori rialzi.

Cunei

Un cuneo ha due limiti convergenti inclinati nella stessa direzione. In un cuneo ascendente, il limite inferiore sale più rapidamente di quello superiore; in uno discendente, quello superiore scende più rapidamente di quello inferiore. Un triangolo simmetrico ha limiti che si muovono in direzioni opposte; nelle altre varianti, uno è orizzontale. È una distinzione geometrica indipendente da una rottura successiva.

Un cuneo ascendente viene talvolta descritto come ribassista, uno discendente come rialzista. Secondo il movimento precedente, lo scenario è classificato come inversione o continuazione. Il nome non determina l’esito. Registra il limite del quale si attende la rottura e un evento sul lato opposto che invalidi lo scenario, anziché aggiungere la direzione dopo aver visto il grafico successivo.

Rettangoli

Un rettangolo descrive un range orizzontale con limiti definiti. La sua proiezione colloca l’altezza del range oltre il limite in corrispondenza di una rottura confermata. Fissa ancoraggi e tolleranza prima di valutare il movimento successivo; estendere i limiti dopo un nuovo estremo crea una nuova candidata anziché conservare un risultato conveniente della precedente. La durata deriva dall’intervallo temporale e dalla finestra di identificazione, non da un numero minimo universale di test.

4. Movimenti misurati e obiettivi di prezzo

La regola classica del movimento misurato proietta l’altezza della struttura a partire dal limite nel punto di rottura. Nel testa e spalle, misura la testa rispetto alla linea del collo; nel doppio massimo, la distanza dei picchi dal ritracciamento; nel rettangolo, l’altezza del range; nel triangolo, l’altezza iniziale scelta. Bandiere e pennant usano l’asta precedente. Sono convenzioni di misurazione distinte. [1][2][19]

• H&S: distanza fra testa e linea del collo, proiettata da quest’ultima nella direzione della rottura
• Doppio massimo/minimo: distanza fra i picchi e il minimo intermedio, proiettata dal punto di rottura
• Triangolo: parte più larga (base), proiettata dal punto di rottura
• Bandiera: lunghezza dell’asta (l’impulso precedente la bandiera), proiettata dal suo punto di rottura
• Rettangolo: altezza del range

Una proiezione risponde a una domanda di misurazione: quale prezzo si trova, oltre questo confine, a una distanza pari all'altezza scelta della formazione? Non fornisce né un orario di arrivo né una probabilità stimata di raggiungere quel livello. Registra separatamente il movimento successivo e l'esecuzione.

Su un grafico Bid, un livello obiettivo non è il prezzo di chiusura di ogni posizione. Nel modello OTC tipico descritto da MetaTrader 5, una posizione corta apre a Bid e chiude ad Ask; una lunga fa l’opposto. [20] Lo spread cambia nel tempo; lo slippage può agire in entrambi i sensi. L’esempio seguente separa geometria, prima risposta e lati della quotazione, senza supporre spread identici all’ingresso e all’uscita.

Osler (2000) ha studiato livelli di supporto/resistenza pubblicati da sei imprese per tre coppie contro USD, usando dati intraday di un periodo specificato. [12] Lo studio riguardava interruzioni della tendenza a quei livelli, non tutte le figure né la nostra proiezione dell’altezza. Osler e Chang hanno verificato direttamente un testa e spalle definito algoritmicamente nei tassi di cambio giornalieri. [21] Separare le domande è più utile dell’affermazione generale «la ricerca conferma l’analisi tecnica».

Calcolare un movimento misurato passo per passo (valori illustrativi)

EUR/USD, D1, testa e spalle: quotazioni a quattro decimali, 1 pip = 0,0001. Ipotesi, con ogni livello noto prima della rottura: spalla sinistra 1,0970; testa 1,1080; spalla destra 1,0960; linea del collo orizzontale tracciata attraverso chiusure a 1,0920. Formula (regola classica dell’altezza completa): H = testa − linea del collo = 1,1080 − 1,0920 = 0,0160 = 160 pip. Obiettivo = linea del collo − H = 1,0920 − 0,0160 = 1,0760. Disponibilità: la misura può essere proiettata soltanto dopo che una candela D1 chiude sotto 1,0920; prima, la figura non è operativamente stabilita. La stessa spalla destra è diventata uno swing soltanto dopo la chiusura della seconda candela successiva al suo massimo, con due candele inferiori anche immediatamente precedenti (regola della sezione 2). Invalidazione: un ritorno e una chiusura D1 sopra la linea del collo annullano lo scenario del movimento misurato; una chiusura sopra la spalla destra a 1,0960 lo annulla a maggior ragione.

USD/JPY, D1, la stessa figura: quotazioni a due o tre decimali, 1 pip = 0,01. Testa 158,40; linea del collo 156,90. H = 158,40 − 156,90 = 1,50 = 150 pip. Obiettivo = 156,90 − 1,50 = 155,40. Attenzione alle unità: in una quotazione 156,903, il pip è la seconda cifra decimale e la terza è un punto (0,001); confonderli cambia di dieci volte il movimento misurato.

La stessa figura, due misurazioni corrette. Una linea del collo basata sulle chiusure può trovarsi a 1,0920 e una basata sulle ombre a 1,0905. L’altezza aumenta allora da 160 a 175 pip e l’obiettivo passa da 1,0760 a 1,0730: trenta pip di differenza dovuti soltanto alla convenzione di disegno. Riporta la convenzione insieme al movimento misurato, anziché un unico numero «vero»: la soggettività dell’identificazione è una caratteristica dello strumento e una convenzione esplicita è più onesta che fingere non esista.

Quanto di quel movimento misurato diventi un risultato del conto dipende da costi, slippage e gestione della posizione, non dalla misurazione: → stop loss e invalidazione, dimensionamento della posizione, verifica delle regole con i costi (articolo 5.12).

Linea del collo inclinata: altezza alla testa, proiezione alla rottura

In un modello distinto, gli ancoraggi sono confermati prima della candela 16. I minimi alle candele 4 e 10 sono 1,0920 e 1,0950. La linea sale di 0,0030 / 6 = 0,0005 per candela, cioè 5 pip. La testa alla candela 7 ha High 1,1080; la linea del collo sottostante è 1,0935. L’altezza è 0,0145, cioè 145 pip.

Alla candela 16, la linea del collo è 1,0980. Close 1,0975 si trova sotto e conferma la rottura. La proiezione dà 1,0980 − 0,0145 = 1,0835. Sottrarre dalla testa precedente la linea del collo al momento della rottura darebbe 100 pip e un obiettivo di 1,0880: 45 pip di differenza. Sono due sezioni temporali che non vanno confuse.

Un esempio storico separato: GBPUSD D1. Il grafico seguente misura l'altezza in verticale, dalla testa alla linea del collo inclinata nella stessa coordinata temporale. La proiettiamo dal valore della linea del collo al momento della rottura confermata, non dal prezzo di chiusura. La proiezione è un livello geometrico, non un prezzo promesso o il risultato di un'operazione; non sostituisce i numeri del modello precedente.

160 pip nello schema, 145 fra le quotazioni

Torniamo alla linea del collo 1,0920 e all’obiettivo 1,0760. Il Bid Close della candela di segnale è 1,0910. La prima quotazione ipotetica successiva è Bid 1,0908 / Ask 1,0912. Se la posizione corta viene eseguita a questo Bid, l’ingresso è 12 pip sotto la linea del collo; non le assegniamo il Close precedente.

Quando Bid raggiunge successivamente l’obiettivo 1,0760, Ask è 1,0763. Chiudere la posizione corta ad Ask dà 1,0908 − 1,0763 = 0,0145, cioè 145 pip. Equivalentemente: 160 − 12 − 3 = 145. È una distanza di prezzo prima di commissioni e finanziamento, non un risultato monetario senza la dimensione della posizione. Il percorso presuppone disponibilità di quotazioni ed esecuzione.

Rettangolo: che cosa cambia con la direzione della rottura?

Un rettangolo EUR/USD ipotetico ha limiti inferiore e superiore fissati a 1,0990 e 1,1020. L’altezza è 0,0030, cioè 30 pip. Un Close rialzista a 1,1024 conferma il superamento del limite superiore; la proiezione dell’altezza completa dà 1,1050. Se invece, dopo la disponibilità degli ancoraggi, Close fosse 1,0988, la variante ribassista darebbe 1,0990 − 0,0030 = 1,0960. Non serve un nuovo nome, ma cambiano conferma, segno della misura e condizione di ritorno.

Per la variante rialzista scegliamo l’invalidazione mediante un successivo Close sotto 1,1020. Close 1,1018 la soddisfa. Close esattamente a 1,1020 non soddisfa né una nuova condizione di rottura né un ritorno strettamente sotto. Si potrebbe adottare un ritorno «sul limite o al di sotto», ma sarebbe un’altra regola. Se un nuovo estremo cambia il limite prima della rottura, descrivi nuovamente la misura con il momento di disponibilità dell’ancoraggio. Non conservare un rettangolo largo in un caso e uno stretto in un altro secondo quale obiettivo sia stato poi raggiunto.

Entrambi gli obiettivi sono livelli geometrici. Non specificano quante candele servano per raggiungerli. Un limite di cinque candele e una regola senza limite producono insiemi di esiti diversi anche quando identificano rettangoli identici. Registra l’orizzonte insieme alla condizione di ritorno quando conta la frequenza degli eventi.

Bandiera: la lunghezza dell’asta dipende da due punti

In un modello distinto, un rialzo inizia a 1,0950 e termina a 1,1030. L’asta è di 80 pip. Segue un piccolo canale discendente; alla sua rottura confermata, il limite superiore è 1,1015 e Close 1,1018. Proiettare l’intera asta dal limite dà 1,1015 + 0,0080 = 1,1095. Partire da Close dà 1,1098. Sono convenzioni diverse, non prezzi futuri certi.

Supponi di scegliere il minimo più vicino a 1,0970 anziché l’inizio a 1,0950. Con lo stesso punto finale, l’asta è di 60 pip e l’obiettivo da 1,1015 è 1,1075. La differenza di 20 pip deriva soltanto dall’ancoraggio. Per una bandiera conserva entrambi gli estremi dell’impulso e quando sono diventati noti. Non scegliere un’asta più lunga dopo un movimento lontano o una più corta dopo un ritorno precedente.

Il punto finale dell’asta può essere un estremo che richiede candele successive per la conferma. Anche il canale correttivo necessita di ancoraggi disponibili. Se qualche elemento dipende ancora da dati futuri, la descrizione resta una candidata. In questo esempio l’invalidazione dopo una rottura rialzista è una chiusura sotto il limite superiore corrente della bandiera. Conserva la sua equazione o il livello fissato per ricostruire successivamente l’evento.

5. Il ruolo del volume nelle figure

Le descrizioni classiche includono un cambiamento atteso dell’attività: contrazione nella pausa ed espansione alla rottura. [1][4] È una condizione aggiuntiva di un’interpretazione scelta. Non la equipariamo alla prova che acquirenti o venditori si stiano indebolendo né a una verifica universale per ogni tipo di volume.

La rassegna di Karpoff (1987) riguarda le relazioni fra variazioni dei prezzi e volume. [9] Il solo argomento non fornisce una soglia di tick volume che confermi un testa e spalle nel FX al dettaglio. Attività che accompagna un movimento e utilità di una specifica regola dopo i costi sono questioni diverse.

Il FX a pronti non ha un unico registro di tutti gli scambi mondiali. Il tick volume descrive i tick ricevuti dal fornitore, non soltanto i cambiamenti di Bid. [20] Il volume dei futures negoziati in borsa riguarda uno strumento e un mercato specifici. Affermare che «il volume ha confermato la rottura» richiede di identificare la serie confrontata.

Un filtro di attività necessita di una regola: fonte, finestra di confronto, ora del giorno e candele chiuse. Un aumento percentuale scelto del tick volume è un parametro del filtro. Non sostituisce un punto mancante della figura né dimostra autonomamente le intenzioni dei partecipanti.

L'esempio USDJPY H1 riporta anche il volume tick effettivo del fornitore sotto il pannello dei prezzi. Confronta direttamente le due serie. Non abbiamo scelto una soglia di attività dopo aver visto l'esito, né contato i tick come controvalore globale negoziato sul Forex.

6. Perché le figure falliscono

Un ritorno al limite, il mancato raggiungimento dell’obiettivo e un’operazione in perdita non sono sinonimi. Le statistiche di Bulkowski distinguono le metriche. [3] Il tuo registro dovrebbe specificare evento, orizzonte e risposta; altrimenti un grafico identico può essere contato come successo o fallimento in base a un commento successivo.

• Identificazione manuale. Due persone possono scegliere punti e tolleranze in modo diverso. L’algoritmo di Lo, Mamaysky e Wang ha formalizzato una classe selezionata di forme, senza dimostrare che ogni identificazione formale resti discrezionale. [5] Registrare i parametri rende riproducibile un risultato; la loro adeguatezza è la domanda successiva.
• Sovra-adattamento storico. Una figura che «ha funzionato dieci volte» in un backtest su una sola coppia potrebbe averlo fatto per caso. Con un numero sufficiente di tentativi, il rumore casuale genera forme simili a regolarità.
• Condizioni mutevoli. L’ipotesi dei mercati adattivi di Lo descrive come i mercati dipendano dall’adattamento e dalla concorrenza. [6] Non etichetta interi anni come «tendenza» o «range» per ogni strumento e non dimostra la scomparsa di ogni regola.
• Mancanza di contesto. Un testa e spalle che inverte una correzione rialzista locale in linea con una tendenza ribassista di livello superiore, entro una resistenza D1, è diverso dalla stessa forma su M15 in uno spazio di prezzo privo di livelli vicini. La sola forma non basta.
• Esecuzione durante le pubblicazioni. Close è l’ultimo prezzo di una candela, non un prezzo di ingresso garantito dopo la sua chiusura. Quotazione successiva, spread e slippage richiedono registrazioni separate. Direzione del movimento e risultato dell’operazione possono differire.
• Ordini sui livelli. La ricerca sui raggruppamenti di stop ha un ambito specifico. [10] Non prova che tutti vedano la stessa linea. Nel modello OTC di MetaTrader 5, lo stop di una posizione lunga dipende da Bid e quello di una corta da Ask. [20] Le condizioni degli altri servizi vanno verificate separatamente.
• Mid contro Bid/Ask: «il prezzo non ci è nemmeno arrivato». Molti operatori al dettaglio osservano un grafico basato su Bid o sul punto medio. Lo stop di una posizione lunga si attiva su Bid (visibile), mentre quello di una corta su Ask (di solito invisibile). Con scarsa liquidità e spread ampliato, la differenza può diventare abbastanza grande perché il prezzo «non abbia mai toccato» sul grafico, ma lo abbia fatto nelle quotazioni del broker. Attiva la linea Ask e verifica dove si attivano davvero gli stop prima di accusare il broker di caccia agli stop.
• Livelli delle opzioni. Lo strike di un’opzione e una barriera contrattuale hanno significati diversi. Senza specifiche e dati sulle esposizioni, un livello tondo non rivela il flusso di copertura né il suo effetto direzionale. Un commento simile può essere un’ipotesi di contesto, non una conferma della figura.
• Separa il rischio di mercato da quello del broker. Alcuni problemi delle figure derivano dal mercato (liquidità, sessioni, pubblicazioni), altri dall’infrastruttura del broker (modello di esecuzione, ampiezza dello spread, politica dei rifiuti). Separare questi livelli evita di confondere una cattiva identificazione con un ambiente di esecuzione inadatto e di trarre conclusioni errate da un caso solo. Una fonte dati indipendente (TradingView, Dukascopy) può aiutare, ma le fonti hanno candele, estremi e orari del server diversi: una discrepanza non risolve nulla (divergenza fra fonti → articolo 5.12).

Un controesempio reale: USDCAD M15. Una chiusura sotto il confine del doppio massimo è seguita da una chiusura successiva nuovamente sopra. Secondo la regola dichiarata, ciò invalida lo scenario; i soli OHLC non dimostrano una «caccia agli stop». Abbiamo scelto deliberatamente questo caso per mostrare una rottura che non ha retto, non per stimare una percentuale di insuccessi.

7. Figure nel Forex e nelle azioni

La maggior parte della letteratura sulle figure nasce dalle azioni. Il Forex presenta diverse differenze importanti.

Un filtro di attività usa una fonte specifica. Il volume scambiato di un contratto futures e il numero di tick di un broker misurano cose diverse: dichiara il dato in ingresso del filtro e la regola di confronto.

Le quotazioni del Forex OTC attraversano molti centri e orari di servizio. Fine settimana, interruzioni e condizioni locali del fornitore possono influire sulla continuità. Un confronto storico deve conservare quelle lacune e i confini delle sessioni della fonte.

Cambiare timeframe modifica l'aggregazione, il momento in cui i punti diventano disponibili e l'altezza della formazione rispetto ai costi. Confronta esplicitamente le definizioni risultanti; un risultato sulle azioni giornaliere non fornisce una stima già pronta per una struttura Forex M5.

L’orario del server cambia la forma della figura D1. Le candele giornaliere di un broker GMT+2/+3 che divide la giornata alla chiusura di New York differiscono da quelle GMT+0: chiusure diverse significano swing diversi, una linea del collo disegnata diversamente, un’altezza diversa della figura e un diverso obiettivo misurato. Prima di confrontare il tuo grafico con un’altra schermata o con risultati di test, verifica il confine della giornata (→ articolo 5.2).

Un EUR/USD in rialzo e un USD/CHF in ribasso possono condividere l'esposizione al dollaro, pur conservando influenze distinte dell'euro e del franco. Quando valuti il rischio congiunto, stima la loro relazione da dati specificati; nomi di formazioni simili non bastano.

Per una figura intraday conserva l’ora del segnale e il suo fuso orario. La sezione sulla concentrazione della liquidità tratta le sovrapposizioni delle sessioni convenzionali, i benchmark e le pubblicazioni. Una finestra fissa in ora polacca non si adatta a ogni cambio dell’ora legale e a ogni coppia. I flussi dei benchmark possono modificare il prezzo senza nuove notizie macroeconomiche; ciò non stabilisce la causa di una specifica rottura.

Nel 2026, la fine giornata delle 17:00 a New York corrisponde solitamente alle 23:00 a Varsavia e alle 22:00 nei periodi di disallineamento dei cambi dell’ora legale statunitense ed europea. È una convenzione del servizio, non un unico istante di regolamento per tutte le operazioni OTC. Verifica orari del fornitore e costruzione di D1 nella lezione 5.2.

8. Riepilogo delle figure: tabella

Invece di una colonna «tasso di successo», che non potrebbe essere compilata onestamente con un solo numero, questa è una tabella di definizioni: ciò che una figura richiede, che cosa la conferma o invalida e come si calcola l’obiettivo. Leggi le statistiche di Bulkowski alla fonte con le precisazioni della sezione 1. ^[3] «Invalidazione» significa invalidare una rottura confermata: ritorno e chiusura oltre la linea di conferma; il superamento dell’estremo opposto della figura è una condizione più forte che annulla l’intera struttura.

Ricerca diretta sul testa e spalle nei tassi di cambio

Nel lavoro del 1995, Osler e Chang hanno definito il testa e spalle tramite procedure informatiche e studiato i tassi di cambio giornalieri delle principali valute contro USD da marzo 1973 a giugno 1994. Hanno confrontato la strategia con simulazioni. [21] Questo mostra come interrogarsi sul contenuto predittivo storico in modo più preciso di «la forma funziona?».

L’ambito resta circoscritto: algoritmo, dati e periodo. Non è una verifica della nostra convenzione di swing 2+2, della regola su Close o dello spread attuale. Gli esempi della lezione verificano definizioni e calcoli. Valutare un vantaggio richiede la metodologia descritta nella lezione su automazione e selezione.

9. Identificazione pratica: conferma e invalidazione

Se occorre piegare una linea perché tocchi un secondo punto e «ignorare» le ombre, la struttura non soddisfa la propria definizione: è un motivo per respingere l’identificazione, non abbassare i criteri. Rifiutare una struttura che non rispetta la definizione conserva la comparabilità.

Il contesto di confronto comprende la tendenza precedente su un intervallo temporale specificato, le posizioni dei limiti e il momento di disponibilità del segnale. Un testa e spalle che conclude una correzione in un ribasso H4 e una forma simile in un range M15 hanno condizioni diverse. Non attribuiamo maggiore efficacia a una delle due senza confronto secondo la stessa regola e sugli stessi dati.

• Conferma: la candela dell’intervallo temporale della figura chiude oltre la linea chiave, secondo la definizione di rottura della sezione 2. Prima di allora non esiste una figura confermata, ma soltanto una candidata.
• Invalidazione: un livello e un evento stabiliti prima della rottura (per il testa e spalle, una chiusura di ritorno sopra la linea del collo). Uno scenario senza invalidazione non è uno scenario, ma attaccamento a una previsione.
• L’invalidazione fornisce una nuova osservazione. Close che torna oltre il limite conclude lo scenario secondo la regola registrata. Può diventare una caratteristica di una strategia distinta, ma non dimostra da solo la redditività nella direzione opposta.

Dove collocare un ordine protettivo, come calcolare il rapporto rendimento/rischio e la dimensione della posizione: sono questioni del livello decisionale, con articoli dedicati: stop loss e invalidazione, dimensionamento della posizione, piano di gestione del rischio.

La galleria precedente mantiene le etichette originali di fonte e data. L'archivio CSV originale completo non è disponibile insieme a questa lezione, quindi i download qui presenti non permettono di ricostruire indipendentemente quei grafici. I file riproducibili qui sotto riguardano i tre nuovi esercizi.

Tre decisioni prima di vedere l'esito

Per ogni caso, scegli tra formazione confermata, formazione candidata o nessuna identificazione secondo la regola dichiarata. Registra la prima evidenza disponibile e una condizione che ti farebbe cambiare risposta. Il grafico della domanda e il CSV si fermano alla stessa barra. Le risposte aggiungono otto record successivi chiusi. Scrivi o formula mentalmente la decisione, poi confrontala con la spiegazione.

Caso A — il secondo massimo è già disponibile?

GBPUSD H1. L0, H0, L1 e P1 formano il segmento rialzista precedente. P1 e P2? differiscono al massimo della tolleranza fissa di 10 pip; N è il minimo intermedio a 1,33661. Usa la regola 2+2 della lezione. L'ultima barra visibile si apre il 2026-01-19 alle 03:00; la sua chiusura nominale è il 2026-01-19 alle 04:00, nell'orario originale di MT5.

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La tua decisione: P2? può già essere registrato come secondo massimo confermato? Si è verificata la rottura del doppio massimo? Specifica quali informazioni mancano ancora.

Il tuo ragionamento

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Candidata. P2? si apre il 2026-01-19 alle 02:00 e ha massimo 1,34088. È chiusa soltanto una barra successiva. Anche se il massimo seguente soddisfacesse la condizione, la conferma non potrebbe avvenire prima della chiusura del secondo record a destra. La chiusura attuale, 1,33919, rimane sopra N, quindi non c'è nemmeno una rottura in chiusura sotto la linea del collo.

Anche il record seguente soddisfa la condizione sul massimo: P2 diventa quindi uno swing confermato soltanto dopo la chiusura della barra con apertura il 2026-01-19 alle 04:00. La conferma di un massimo e quella dell'intera formazione rimangono eventi distinti.

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Caso B — forma e continuazione sono condizioni distinte

USDJPY H1. Per questo esercizio, una continuazione rialzista richiede due massimi crescenti e due minimi crescenti tra C1–C4, i quattro pivot disponibili immediatamente prima dell'ancoraggio A1 del triangolo. A1–A4 definiscono il triangolo: fissane le linee. Una rottura rialzista del triangolo richiede una chiusura sopra la linea superiore prima che le linee si incontrino. Valuta alla chiusura nominale del 2026-01-06 alle 12:00, nell'orario di MT5.

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La tua decisione: Il grafico conferma una rottura rialzista del triangolo? Soddisfa anche la definizione di continuazione rialzista adottata nell'esercizio? Rispondi separatamente alle due domande.

Il tuo ragionamento

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Rottura rialzista confermata; continuazione rialzista non identificata secondo questa regola. All'ultimo record visibile, la linea superiore vale circa 156,321 e quella inferiore circa 156,309, mentre la chiusura è 156,379. La linea superiore scende di 0,317 JPY in sei record. Tre record dopo A4, il suo valore è 156,479 + (156,479−156,796) × 3/6 = 156,3205. Il confronto usa quel valore non arrotondato.

I massimi precedenti scendono da 157,299 a 156,978 e i minimi da 156,681 a 156,465. Non soddisfano quindi la condizione HH/HL dichiarata. Il nome del triangolo rimane una descrizione geometrica valida. Chiamarlo continuazione rialzista aggiungerebbe una condizione che il contesto osservato non soddisfa.

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Il movimento successivo non può correggere quel contesto precedente. Una diversa regola di inversione potrebbe studiare questa geometria, ma sarebbe un'altra definizione.

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Caso C — anche una formazione confermata resta condizionale

EURUSD H1. Tutti e sei i punti indicati hanno superato la conferma 2+2. P1 e P2 rientrano nella tolleranza fissa di 10 pip; N = 1,18125. Il segmento precedente L0/H0/L1/P1 ha minimi e massimi crescenti. In questo esercizio, una chiusura sotto N conferma il doppio massimo; una chiusura successiva strettamente sopra N invalida quello scenario. Valuta il 2026-02-26 alle 11:00, nell'orario di MT5.

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La tua decisione: La formazione è confermata alla linea tratteggiata? Quale osservazione successiva la invaliderebbe? Puoi sapere già ora se quell'osservazione si verificherà?

Il tuo ragionamento

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Confermata al momento della valutazione. La chiusura precedente è 1,18156; l'ultima visibile è 1,18026, sotto N. Tutti i pivot richiesti sono disponibili. Nella finestra aggiunta, il sesto record successivo si apre il 2026-02-26 alle 16:00 e chiude a 1,18128, strettamente sopra N. L'invalidazione è nota soltanto dopo la sua chiusura nominale, il 2026-02-26 alle 17:00.

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Questo caso è stato scelto deliberatamente perché quel ritorno in chiusura avviene entro otto record. Insegna a distinguere conferma e permanenza; non stima né la frequenza degli insuccessi né il risultato di un'operazione. I record successivi possono attraversare di nuovo N senza cancellare l'invalidazione precedente.

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Un filtro della qualità di identificazione: quattro domande

Le quattro domande seguenti aiutano a completare la descrizione di un caso. Una domanda senza risposta significa che mancano informazioni necessarie alla valutazione, non un aumento calcolato del rischio di perdita.

• Ora del giorno: diversa per intraday e D1. Per una figura intraday, verifica se la rottura coincide con scarsa liquidità o improvviso ampliamento dello spread (rollover, prime ore asiatiche → sezione 4). Una candela D1 chiude secondo l’orario del server, non «durante la sovrapposizione»: verifica il confine della giornata (→ articolo 5.2) e se il segnale appare uguale sui grafici Bid e Ask.
• Il calendario macroeconomico. La conferma cade immediatamente prima o dopo una pubblicazione ad alto impatto? La direzione può essere corretta mentre l’esecuzione dell’ordine non lo è.
• Il percorso verso l’obiettivo. Fra il punto di rottura e l’obiettivo misurato si trova una forte zona D1/W1? Registra la distanza dalla prima zona identificata secondo la tua regola e confrontala con la proiezione geometrica. Un ostacolo simile può far parte dello scenario, ma la sola misurazione non stabilisce la probabilità di raggiungere l’obiettivo.
• Qualità della rottura. La candela chiude nettamente oltre la linea, anziché superarla soltanto con un’ombra? Considera il tick volume al massimo come un indizio debole: un’approssimazione dell’attività di un fornitore, non degli scambi del mercato (sezione 5).

Una breve procedura

1. Registra intervallo temporale e altezza della struttura, poi confronta l’altezza con i costi ai prezzi di esecuzione ipotizzati. H4, D1 o M5 da soli non determinano questo rapporto: contano anche coppia, ora, spread e disponibilità delle quotazioni.
2. Verifica la direzione della tendenza sull’intervallo temporale superiore (→ articolo 5.11).
3. Specifica in anticipo definizione di rottura, livello di invalidazione e obiettivo misurato (sezione 4).
4. Attendi che la candela chiuda oltre la linea chiave: fino ad allora hai una candidata, non una figura confermata.
5. Applica le regole della sezione 9 alle decisioni di ingresso, ordine protettivo e dimensionamento.

La qualità di esecuzione intorno a linee popolari è influenzata anche dall’infrastruttura del conto: modello di esecuzione, ampiezza dello spread e politica di esecuzione. Questo argomento distinto ha articoli dedicati: modelli di esecuzione degli ordini e qualità di esecuzione.

Le figure grafiche contengono molte candele, ma anche le candele stesse formano figure. Martello, doji, engulfing rialzista e stella del mattino appartengono a un’altra scala analitica e a un diverso insieme di regole. Sono presentati nel prossimo articolo.

Domande frequenti: figure grafiche

Quale figura è più efficace?

Non se ne può scegliere una senza strumento, periodo, definizione e metodo di esecuzione. Raggiungere un obiettivo, avere un movimento positivo e realizzare un’operazione redditizia sono metriche diverse. Le statistiche di Bulkowski riguardano la sua banca dati di azioni statunitensi.

Si possono identificare figure su M5 e M15?

Sì, con punti specificati e relativi momenti di disponibilità. L’incidenza dei costi dipende dall’altezza della struttura e dalle quotazioni. M5 non eredita statistiche D1 di un altro mercato.

Che differenza c’è fra una figura grafica e una figura a candele?

Una figura grafica descrive una struttura più ampia di swing e limiti. Una figura a candele riguarda una o poche candele. La distinzione riguarda la costruzione della descrizione, non una divisione fissa fra ore e settimane.

Quando viene invalidata una figura?

Dopo un evento registrato prima dell’esito. Per il testa e spalle abbiamo adottato una chiusura successiva sopra la linea del collo. Non raggiungere un obiettivo entro un tempo specificato è un’altra condizione che richiede un orizzonte.

Un’ombra lunga impedisce la conferma?

No. Conta Close oltre il limite scelto. Una sola ombra con Close all’interno non soddisfa la regola. La lunghezza dell’ombra non determina né la posizione di chiusura né l’esito.

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Un ritest offre un ingresso migliore?

È un’altra regola. Attendere può produrre un prezzo diverso o nessun ingresso. Definisci finestra, contatto e invalidazione, poi confronta le regole con gli stessi dati e costi.