Market maker
Gli esempi usano la notazione numerica inglese: la virgola separa le migliaia e il punto indica la parte decimale. 1,000 significa mille; 1.25, uno e un quarto.
Un market maker quota EUR/USD 1.1000/1.1002. Acquistare EUR 100,000 da una parte al Bid e vendere lo stesso importo a un’altra all’Ask dà una differenza lorda di USD 20 soltanto se entrambe le operazioni sono eseguite a quei prezzi. L’inventario non compensato può invece guadagnare o perdere valore.
Quotazioni e inventario
Quotare prezzi a due vie rende disponibile interesse a negoziare a condizioni definite di quantità e accesso. Un market maker gestisce inventario, finanziamento e movimenti sfavorevoli dei prezzi, oltre al rischio delle quotazioni. Può modificare prezzi o quantità quotati nel rispetto dei propri obblighi; lo spread visibile non è un margine realizzato garantito su ogni operazione del cliente.
Copertura e internalizzazione
Il market making può coesistere con copertura esterna, compensazione dei flussi dei clienti o mantenimento del rischio netto. Spread fissi o variabili non identificano queste politiche. Agire in conto proprio e gestire il rischio tramite A-Book o B-Book sono dimensioni separate. Identificare il soggetto giuridico e la controparte contrattuale prima di trarre conclusioni da un’etichetta del conto.
Valutare condotta ed esecuzione
Valutare informative, conflitti, prezzi, gestione dei rifiuti ed eseguiti confermati con campioni comparabili. Una quotazione diversa da un’altra fonte o uno stop seguito da un’inversione non dimostrano da soli una manipolazione. Allo stesso modo, la funzione economica del market making non esonera il fornitore dagli obblighi applicabili. Valutare l’accordo effettivo, senza presumere né esecuzione perfetta né condotta scorretta.
Domande frequenti
Un market maker deve offrire spread fissi?
No. I prezzi possono essere variabili. Leggere le specifiche condizioni di prezzo ed esecuzione.
Un market maker mantiene necessariamente ogni operazione senza copertura?
No. Può compensare i flussi o coprirsi esternamente restando la controparte legale.
