Modello di gestione del rischio del broker nel quale parte dell’esposizione di mercato dei clienti è mantenuta internamente anziché essere interamente coperta all’esterno. L’esposizione trattenuta può creare un conflitto finanziario diretto con i risultati dei clienti, ma la sola etichetta non dimostra una condotta scorretta né la qualità dell’esecuzione.
Esempio. In una posizione bilaterale semplificata senza copertura, il cliente guadagna USD 100 sul movimento del prezzo e l’esposizione opposta del broker perde USD 100, prima di commissioni e altre posizioni. Un broker reale può compensare internamente le posizioni dei clienti o coprire parte dell’esposizione netta.
La controparte non coincide con il modello di copertura
Un broker può restare la controparte contrattuale del cliente pur coprendosi esternamente con un approccio A-Book. Viceversa, l’internalizzazione non dimostra che ogni ordine sia privo di copertura. Le politiche ibride possono cambiare con l’esposizione aggregata.
Cosa significa il conflitto
Mantenere il rischio di mercato può dare al fornitore un interesse economico opposto a quello del cliente. Commissioni, volume e scelte esecutive possono creare ulteriori incentivi in entrambi i modelli. Regolamentazione e obblighi informativi dipendono dall’entità giuridica e dall’attività.
Errore comune
Spread fissi, prezzi senza commissioni, etichetta di market maker o poche operazioni con slippage non identificano con affidabilità l’instradamento. Neppure la copertura esterna garantisce esecuzioni migliori o elimina i conflitti. Evita di classificare un broker dalle sole etichette commerciali.
Applicazione pratica
Esamina entità contraente, politica di esecuzione, informazioni sui conflitti e costi complessivi. Non inserire ordini reali rischiosi solo per testare un presunto modello di instradamento. La panoramica FCA sui CFD tratta i conflitti dei fornitori nel contesto britannico.
Domande frequenti
B-Book significa automaticamente frode?
No. La sola internalizzazione non dimostra una condotta scorretta. Valuta autorizzazione del fornitore, condizioni contrattuali, gestione dei conflitti ed esecuzione effettiva.
In cosa B-Book differisce da A-Book?
La distinzione riguarda il mantenimento dell’esposizione o la sua copertura esterna. Non determina da sola se vi sia una commissione o se il fornitore sia giuridicamente la controparte del cliente oppure un agente.
Spread o slippage possono rivelare il modello del broker?
Non con affidabilità. Sia i fornitori che internalizzano sia quelli che si coprono esternamente possono offrire spread variabili o slippage. Un pavio, una riquotazione o un’esecuzione insoliti non provano l’instradamento né una manipolazione.
Un cliente può guadagnare con un fornitore B-Book?
Un cliente può avere operazioni redditizie, ma nessun modello garantisce risultati redditizi. Contano strategia, costi, esecuzioni e contratto; il risultato di un cliente non coincide con l’esposizione aggregata del portafoglio del fornitore.
Caporedattore, ForexMechanics.com • Analista macro e FX
Analista indipendente e professionista con oltre 20 anni di esperienza nei mercati finanziari. Attivo nel Forex dal 2004, con un focus sull'analisi fondamentale, la struttura del mercato OTC e la gestione disciplinata del rischio di capitale.
Fondatore e caporedattore di MyBank.pl, che offre formazione finanziaria affidabile dal 2004.
Autore di centinaia di commenti di mercato approfonditi, analisi strutturali e materiali didattici per trader e investitori.
Sostenitore della trasparenza del mercato, promuovendo una formazione basata su dati concreti e report istituzionali (BIS, ESMA, CFTC).
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