B-Book

著者 Jarosław Wasiński (EN) • 公開: 2026年5月31日 • 更新: 2026年10月23日

顧客の市場リスクを全額外部ヘッジせず、一部を内部に保有する業者のリスク管理モデルです。保有したリスクは顧客成績と直接の金銭的相反を生み得ますが、表示だけで不正や執行品質を判断できません。

例。単純化した非ヘッジの相対取引で、顧客が値動きでUSD 100得ると、業者の反対リスクは費用やほかのポジションの前でUSD 100失います。実際の業者は顧客間で相殺したり、純リスクの一部をヘッジしたりできます。

契約相手とヘッジモデルは別

業者は顧客の契約相手でありながら、外部でA-Book方式のヘッジを行えます。逆に内部処理でも全注文が非ヘッジとは言えません。混合方針は総エクスポージャーで変わり得ます。

市場リスクを保有すると提供者は顧客と逆の経済的利害を持ち得ます。どちらのモデルでも、費用、取引量、執行選択から追加の動機が生まれます。規制や開示義務は法人と業務によります。

固定スプレッド、手数料無料、マーケットメーカー表示、少数の滑った取引から、振分けは確実に分かりません。外部ヘッジも良い約定や利益相反の消失を保証しません。宣伝表示だけで業者を分類しないでください。

契約法人、執行方針、利益相反の開示、総費用を確認します。推測した振分けモデルを試すだけのために、危険な実注文を出してはいけません。FCAのCFD概説は英国の文脈で提供者の利益相反を説明しています。

B-Bookなら自動的に詐欺ですか？

いいえ。内部処理だけで不正は証明できません。認可、契約条件、相反管理、実際の執行を評価します。

B-BookとA-Bookの違いは？

エクスポージャーを内部保有するか外部ヘッジするかの違いです。それだけで手数料の有無や、法的に顧客の相手方か代理人かは決まりません。

スプレッドやスリッページでモデルが分かりますか？

確実には分かりません。内部処理でも外部ヘッジでも変動スプレッドやスリッページはあり得ます。珍しいヒゲ、リクオート、約定一回は振分けや操作の証拠ではありません。

B-Book業者でも顧客は利益を得られますか？

利益となる取引は可能ですが、どのモデルも収益を保証しません。戦略、費用、約定、契約が重要で、一顧客の結果と業者全体のポートフォリオリスクは別です。