プロップ取引会社―選択肢と現実

プロップ取引プログラムは、多額の資金に裏付けられた口座に見えることがあります。しかし実際には評価へのアクセスを購入し、将来の報酬条件を受け入れているだけかもしれません。支払う前に確認すべきなのは、 口座の環境、法的な契約相手、損失規則、報酬条件です。本稿で調べたCFDプログラムは全段階がシミュレーションです。この確認結果をすべての会社や、会社の自己資本を使う伝統的取引に自動的に当てはめてはいけません。口座に表示された数字と法的に請求できる支払いの違い、繰り返し挑戦する費用、規則変更リスクを説明します。金融監督の限界も明らかにします。シミュレーションだけでは投資サービスになりませんが、成績連動報酬や実取引との関連があれば、別の法的評価が必要な場合があります。最後に確認書類のチェックリストを示します。

1. プロップ取引とは何か、実際に何を使って取引するのか

モデルは簡単に見えます。会社が表示額25,000–200,000 USDの口座へのアクセスを提供し、あなたは資金を預けず、参加料を払って チャレンジ （100–500 USD）を受け、試験に合格し、成績を分け合います。ただし、ほかの説明すべてに先立つ一文が必要です。それによって意味が変わるからです。

本稿で調べたCFDプログラムでは、どの段階も、それだけで注文が市場で執行されることを意味しません。 試験、検証、資金提供口座はすべてデモ口座です。本稿で書類を読んだ会社は、取引目標のページで明示しています。訳すと、 「お客様に提供する口座はすべて架空資金を用いたデモ口座であり、取引はすべてシミュレーション環境でのみ行われます」^[3]。同じページは一貫して、訳すと、 「当初シミュレーション資本」という用語を使い、プログラム説明にも、訳すと、 「シミュレーション資本」 と 「シミュレーション利益」^[4]が登場します。これは弱い会社の特徴でもモデルの変種でもありません。本稿で書類を読んだ会社について文書で確認できる状態です。他社についてはその会社の資料で確認してください。違うと主張する会社には、文書で示す義務があります。あなたに推測する義務はありません。

この事業への参入障壁は低く、必要なのはプラットフォーム、ウェブサイト、決済代行です。早期脱落は偶発的な事故でなく通常の姿です。したがって参加料は付随的費用でなく、主な収入源に見えます。ブローカーでも従来型ファンドでもありません。規則集、参加料、選別した報酬支払いからなる商業商品です。

この分野の状況は二年前と同じではありません。 2024年2月、MetaQuotesはプロップ会社のMetaTraderライセンスを解除し始めました。ハンガリーのTrue Forex Fundsは解除日を2024年2月2日とし、サービスを停止した後、2024年2月21日にcTraderでの再開を発表しました^[12]。2024年2月15日にはEightcapが、2024年2月29日までにすべてのプロップ会社へのサービスを終了すると発表しました^[13]。企業グループの規模も変わりました。五当局の承認と約八か月の手続を経て、2025年12月1日、FTMOはCVCファンドからOANDA Global Corporationの買収を完了しました^[11]。これは業界の雑学でなく、相手方リスクの情報です。契約相手の会社を保有するグループは、あなたのプログラムが続く間にも構成が変わる可能性があります。 ［確認時点：2026-08-24］

2. 契約相手は誰か、誰が監督していないのか

第12部の各記事は同じ点を問います。法人、法域、当局、請求ルートです。ここでの答えは短く、いずれも厳しいものです。

法人：ブランドは会社ではありません。 一つのブランドが、二つの法制度に属する複数の会社にまたがる場合があります。2026年8月24日に一社の連絡先ページから読み取った例です^[5]:

• FTMO s.r.o. ―IČO 03136752、Purkyňova 2121/3、110 00 プラハ、チェコ
• FTMO Evaluation Global s.r.o. ―IČO 09213651、同住所
• FTMO Trading Global s.r.o. ―IČO 09418415、同住所
• FTMO Global Markets Ltd ―モーリシャス、番号C187370、モーリシャスFinancial Services CommissionのライセンスGB21027119^[6]

四社、二法域、一ブランド。最初の三社はチェコ法人で、投資サービス提供の認可を持ちません。試験段階で契約相手となる会社自身が、規約で明言しています。訳すと、 「当社はチェコ国立銀行や、他国で金融部門を監督する同様の当局の規制を受けていません」^[7]。理由と原則に付く留保は後述します。なお、会社が述べる自己の地位は監督当局の判断ではありません。四社目はEU外にあり、モーリシャス当局のライセンスを持ちます。制度も商品も顧客も異なります。この構造を示さずブランドだけを挙げるのは、第12部がブローカーで指摘する誤り、つまり契約相手でなくロゴで判断することです。支払う前に規約から、 これらのどの名称 が契約相手かを確かめ、登録国の商業登記で確認してください。チェコはARES登録簿^[14]、モーリシャスはFSCの認可事業者一覧です^[6]。

準拠法と裁判所―試験段階。 試験段階の契約相手はFTMO Evaluation Global s.r.o.、IČO 092 13 651、Purkyňova 2121/3、Nové Město、110 00 プラハ1です。商品文書は、訳すと、 「FTMOチャレンジ利用規約」で、版の表示は、訳すと、 「最終更新日2026年8月4日」です。会社の規約ページに掲載されたこの文書は、第18条で両方の問いに答えます。契約、規約、それに基づくすべての義務は、訳すと、 「チェコ共和国の法律に準拠する」とし、紛争はチェコの裁判所で解決するとします。訳すと、 「チェコ共和国の裁判所は、本契約に基づき又は関連して生じるあらゆる紛争を解決する土地管轄を有する」^[7]。同じ規約は契約言語も定めます。訳すと、 「契約は英語で締結されます。」 。英語で訴訟を進められない人には、国と裁判所の問題に加え、これも独立した紛争費用です。この形の条項はこの分野で一般的ですが、決めつけず、自分の規約を読んでください。その一文が国、言語、紛争費用を定めるからです。消費者として契約し、事業者があなたの居住国へ活動を向けている場合、EU法は外国法の選択に限界を設けます。Rome I規則第6条は常居所地国の強行規定による保護を維持します^[16]。Brussels I bis規則第17–19条により、消費者は自分の住所地の裁判所で事業者を訴えられます^[17]。出典16–18は法令を特定するもので、EUR-Lexで本文を読んだ記録ではありません。条文の内容は引用せず参照しています。その契約で消費者に当たるかは事情次第であり、規約でなく法律家に問うべき問題です。 会社自身の書類で確認します。自分の法人の規約→準拠法・管轄条項→国、裁判所、契約言語です。

確認できなかった第二の文書。 以上はすべて試験段階だけの話です。試験規約自身が、合格後は次の相手と契約すると定めています。 グループ内の別会社。その基になるのも、 別の文書: 「当社はFTMO Trading Global s.r.o.へ通知します」とし、その会社が提供し得るプログラムは、訳すと、 「FTMO口座利用規約に準拠する」^[7]としています。会社は第二の規約を規約ページに公開していません。本稿は開いていない文書を引用しません。 本稿が用いた出典では、第二段階の契約の準拠法と裁判所は未確認です 。契約相手が異なるため、試験段階と同じだと考えてはいけません。 FTMO口座利用規約は検証していません。会社は公開せず、試験合格後にのみ提供するからです。

自分で行う手順―文書ごとに別々に。 これらの文書では、準拠法と管轄の条項はおおむね同じ位置、同じ名称です。四段階で確認します。

1. 現段階で自分を拘束する文書を確定する。 学習サイトや教材の利用規約はプログラム契約ではありません。各文書の対象は冒頭の段落に書かれており、そこから読みます。プログラム契約は、注文して支払うときに同意するものです。
2. 目次から準拠法と管轄の条項を探す。 英語の規約では通常、訳すと、 「準拠法及び管轄」 という名称で、文書の末尾近くにあります。本稿の試験規約では第18条で、消費者紛争の裁判外解決と連絡事項の条項の間です。目次にその条項がなければ、契約でなく情報資料の可能性があります。
3. 次の二点を別々に読み取る。 契約の準拠法と、紛争を扱う裁判所です。国が異なる場合もあります。消費者紛争なら隣の条項で指定する裁判外紛争解決機関もあります。
4. 文書名、版の日付、読んだ日を記録する。 この分野の規約は数日前の告知で変わるため、版の日付のない条項は証拠になりません。文書が非公開なら、支払った後でなく前に求めてください。

単独のシミュレーションサービスの監督―原則の理由と限界は文書で読めます。 上記チェコ三社の所在地の当局であるチェコ国立銀行は、2023年9月28日に規制上の見解RS2023-18を発表しました 「デモ口座でのシミュレーション取引について」（訳）。次のように述べます。チェコ語原文からの訳です。 「シミュレーション取引のみであり、すなわち入力された注文の実際の執行もその後の実際の決済も行わない場合、投資サービスの提供には当たらない」 。完全なシミュレーションで注文の実執行も実決済もなければ投資サービスではなく、中央銀行の認可は不要という意味です。同じ見解は、デモ口座の仮想資金が電子マネーの特性を持たないとし、規制対象サービスの一部となるシミュレーションは対象外としています。例えばデモ口座の注文が何らかの形で実口座に反映される場合です^[1]。この留保は逆方向にも重要です。成績が市場に届くと主張する会社は、自ら除外の外へ出る理由を述べています。

したがって結論は断定でなく条件付きで述べる必要があります。 原則は投資サービスではないというものですが、根拠文書自体が例外を示しています 。この文書から、この種の全プログラムが規制対象外だとは導けません。RS2023-18は一般見解で、会社名も挙げず、特定企業が監督されていると決めていません。しかし「誰も」という表現も正当化しません。判断は個別契約と報酬設計を所管する当局のもので、本稿はその代わりになりません。実務では質問が変わります。「監督されているか」でなく「報酬はどう設計され、その設計をデリバティブ規則の下で評価した者がいるか」です。 この点の公的判断は見つかりませんでした。 本稿の規制上の骨格となる二文書を確認しました。ČNBの見解RS2023-18は例外を示すものの結論を出しておらず、以下に引用する2024年7月8日のCONSOB発表は仕組みと苦情を述べ、報酬の法的分類を定めていません。この二文書以外の監督当局の公表物は調べていないため、読んだ範囲に判断がないことは、どこにも評価が存在しない証拠ではありません。 ［検証できるデータなし］

一年後、同じ仕組みをイタリア当局も説明しました。2024年7月8日の発表、 「オンライン取引の»ビデオゲーム«に注意」（訳）で、CONSOBは仕組みを明示します。利用者をオンライン取引の課題に参加させ、合格者には次を提示するというものです。訳すと、 「プロプライエタリー会社（プロップ会社）を名乗る会社が用意したと見られる資本で、シミュレーション取引から実際のものとされる取引へ移行する機会」。CONSOBが記録した苦情は二種類です。一つは試験の難しさで、訳すと、 「»プレイヤー«に再挑戦を促すよう仕組まれたとされる」こと、もう一つは見せかけの利益が支払われないことです。ベルギー（FSMA）とスペイン（CNMV）も同様の警告を出しています^[2]。

同時に失うもの。 本節の前の記事では、投資会社の顧客に与えられる保護を学びました。この関係には投資会社が存在しないため、ここではすべてが一度に適用されなくなります。以下は上記原則の帰結です。個別プログラムに脚注三の例外が適用されるなら、分類を改めて評価する必要があります。したがって一覧は投資サービス制度外の単独シミュレーションサービスを説明し、すべてのプロップ契約の地位を決めるものではありません。

• シミュレーションだけのサービスではMiFID上の顧客地位は生じません。 MiFID IIの付属書I・A節に列挙されたサービスを利用していないため、その意味でのリテール顧客にもプロ顧客にも当たりません^[18]。したがって再分類するものはなく、経験豊富な顧客の地位もありません。
• 適切性の評価はなく、 投資サービスに適用される形での費用開示義務もありません。
• 最良執行はありません。注文の執行がないからです。注文執行方針が見つからないのは隠しているからでなく、執行すべきものがないからです。これは欠落でなく答えです。
• 商品介入措置によるレバレッジ制限もマイナス残高保護もありません。それらは投資会社がリテール顧客に提供する差金決済取引に適用されるものだからです。
• 補償制度はありません。 EEA各国の投資家補償制度は、投資会社に預託した資金を法律所定の状況で保護します。投資家補償制度指令による最低補償水準はEUR 20,000です^[19]。チャレンジ料は投資会社に預託した資金でないため、この制度の対象外です。ここでの答えは「不明」でなく「いいえ」です。トレーダーがよく尋ねるEEA外の制度も、認可投資会社に預託した資金という同じ前提ですが、その規則集は読んでいません。断定はしませんので、自分で調べる際に別途確認してください。規制された仲介者の顧客資金保護は、次の記事で説明します。 12.7。

それでも登録簿は確認します。価値があるのは予想でなく結果です。単独のシミュレーションサービスに投資会社登録は不要ですが、個別法人を国の監督当局の登録簿で確認してください^[20] 。これは違法という意味でなく、認可を要する活動を営んでいないという意味です。通常は当局の公表警告リストにも載りません^[21] 。それも何の証明にもなりません。否定的リストに載らないことは証明書ではないからです。確認先は全面的に、登録国の商業登記と契約内容へ移ります。

監督されない法人に身分証を渡すことになります。 最初の報酬前に身分証のスキャンを求められます。収集する法人は金融監督を受けず、EEA外に登録されている場合もあります。送る前に、収集会社、国、法的根拠、保管期間を確認してください。試験規約でなくプライバシーポリシーに書かれています。身分証の要求だけでは適法性も支払能力も分かりません。規制された仲介者の対応する手続は、次の記事で説明します。 12.9。

3. チャレンジの仕組み

チャレンジはシミュレーション環境で行う試験です。多くの会社で構造は似ており、違いは細部にあります。その細部が合否を決めます。

第一段階： 利益 目標 はおよそ8–10%。日次・総損失限度、最低取引日数があり、表示額100,000 USDの口座の参加料は300–500 USD程度です。

第二段階： 利益目標を下げ、損失限度は同じです。第一段階の一時的な幸運をふるい落とします。

資金提供口座: には利益目標がなく、損失限度は同じです。 利益配分 はトレーダー側に有利で、規約の周期で支払われます。口座は引き続きデモです。

です。中央列は一般的な値で、特定の商品の条件ではありません。右列は両者の違いを示します。「8–10%」は右の会社のどの経路とも一致せず、「70/30又は80/20」という利益配分は実際より十ポイント以上低く示します。商品条件は個別法人で、確認日とともに読み取ります。 ［確認時点：2026-08-24］ 会社の書類で確認します。取引目標→規約の版→日付。

4. 会社の収入源と報酬受領にかかる費用

会社を理解するには、報酬を払うお金はどこから来るのかと問います。二つの答えがあり、互いを排除しません。

第一の収入源：参加者の料金。 報酬まで進む一人の陰には、支払って脱落した多くの人がいます。料金収入が支払いを上回る限り、背後で誰かが市場で稼いでいるかに関係なくモデルは回ります。それが弱点でもあります。流入減少が打撃を与えるのは取引成績でなく支払能力です。ここには市場取引としての成績がないからです。

第二の収入源：外部でのエクスポージャーのヘッジ。 一部の会社は、選んだ成績をブローカーや流動性提供者でヘッジすると述べます。通常、個別でなく全参加者のリスクを集計した後です。ここでは割合も相手方名も挙げません。 これらの会社のルーティングとリスクヘッジ方針は、公開情報だけから完全かつ独立して検証できないからです。確認できる点は、ブローカー又は流動性提供者の正式法人名を挙げ、その法人が認可を持つかです。会社名を出さず「当社の執行技術」とだけ答えられたなら、回答を得たことになりません。

最初の報酬受領までの実費

チャレンジを見積もる人は三つの誤りを繰り返します。全経路でなく一回だけを数える、参加料を確率で割らず挑戦回数に掛ける、シミュレーション利益とトレーダーの持分を混同することです。以下に計算を段階ごとに明示します。

前提： 一回の参加料400 USD、表示額100,000 USDの口座、利益配分80/20、そして、 p ―有料挑戦一回が最初の報酬に至る確率です。 ［仮定の数値による計算］

一回で費用を回収する損益分岐点。 400 / 0.8 = 500 USDのシミュレーション利益、表示額100,000 USDの口座の0.5%です。三回の挑戦は3 × 400 = 1,200 USD の料金で、回収には1,200 / 0.8 = 1,500 USD のシミュレーション利益、口座の 1.5% が必要です。90/10なら1,200 / 0.9 = 1,333 USD、つまり1.33%です。三回の費用として見かける1,500 USDと口座の1.875%という限度は、回数だけでなく参加料次第です。上の計算は一回400 USDですが、第3節の範囲上端である500 USDなら、三回の料金は既に1,500 USDです。回収には1,500 / 0.8 = 1,875 USDの仮想利益、口座の1.875%が必要です。他人の計算から数字を写す前に、どの参加料で計算したか確認してください。

月5%の目標を最後まで計算する。 5% × 100,000 USD = 月5,000 USDの仮想利益。80/20での持分は月4,000 USD、つまり、 年48,000 USDです。90/10なら月4,500 USD、年54,000 USDです。額が大きいのは前提が強いからです。損失限度に一度も触れず、十二か月連続で月5%を維持します。計算全体を決めるのは配分でなくこの前提です。したがって予測でなく感応度を示す計算です。総利益は5,000 USDで、4,000 USDは既に配分後の額であり、そう呼ばなければなりません。

報酬一回当たりの期待費用。 式は一行です。 期待費用 = 参加料 / p。自分の経路で最初の報酬時に参加料が返金される場合に限り、結果から参加料一回分を引きます。つまり、 参加料 × (1 − p) / p。この条件は形式ではありません。FTMOでは返金が会社でなく経路に結び付きます。二段階の経路は、訳すと、 「参加料は最初の報酬引出し時に返金される場合があります。」。一段階の経路は、訳すと、 「参加料は返金されません。」^[23]。したがって一段階には、参加料を引かない基本形を使います。返金ありの式でなく、こちらが費用を示します。このモデルは、同一で一定の確率pと参加料で独立した挑戦を最初の報酬まで繰り返すと仮定します。挑戦回数を制限する人の行動を表すものでも、実際の合格率を確定するものでもありません。確率は仮定です。許容損失の厳格な上限を別途設けてください。

中央の二列は同じ経路の二仮説でなく、別の二経路です。第四列の回収に必要な仮想利益は返金ありの列から計算し、二段階を表します。一段階では返金なしの列を0.8で割るため、p = 3%なら13,333 / 0.8 = 16,667 USD、すなわち、 16.7% の口座比率になり、16.2%ではありません。低いpでは差が小さく、高いpほど広がります。p = 20%なら2,500 USD対2,000 USDで、費用は四分の一多くなります。解釈はこうです。p = 3%でこのモデルの累積期待費用を回収するには、表示口座額の十六パーセント超の仮想利益が必要です。個人の実費と支払パターンは異なり得ます。特定会社の数字でなく確率の算術です。冒頭の絞込みは自身の仮定でp = 15/1000 = 1.5%、期待費用400 / 0.015 = 26,667 USDになります。「100k口座の費用1,500–3,000 USD」なら、pは13–27%、絞込みの数字だけから得る確率の九倍から十八倍に相当します。その費用を示す人が実際に示すのは、隠れた合格率の仮定です。それを求めてください。

この計算の対象外。 リセット料、出金時の決済仲介料、通貨換算費用、税金です。この分野では通常ドルで決済仲介者を通じて支払うため、自分の口座通貨が異なれば、為替レートと換算上乗せは丸め誤差でなく実費です。 ［法人による：支払方法、通貨、最低額］。ブローカー側の全費用の分解は、 12.4。報酬の税務区分は第14部です。

5. この仕組みが試された二つの事例と四つの出来事

以上は仕組みです。以下は日付、法人、出典のある四つの出来事で、仕組みが止まると何が起こるかを示します。最初の三つは同一事件23-cv-11808の提訴、棄却、費用命令です。後二つは別の命令と二か月の間隔で分かれます。したがって二事例、四出来事です。

訴え：取引相手は誰だったか

2023年9月1日、米商品先物取引委員会は発表8771-23で、Murtuza Kazmiと、同名のTraders Global Group Inc.二社（ニュージャージー登録とカナダ登録）を同州の連邦裁判所に提訴したと公表しました。ブランドは「My Forex Funds」です^[8]。ここでは訴状そのものより中心的主張が重要です。発表によれば、顧客には会社の資金で取引する機会を、訳すと、 「第三者の»流動性提供者«を相手に」と示しながら、訳すと、 「実際には第三者の»流動性提供者«でなくTraders Globalが、実質的にすべての顧客取引の相手方である」 というのです。ほぼ全取引の相手は会社自身でした。訴状による規模は、2021年11月以降135,000人超、料金少なくとも310百万USDです。2023年8月29日、Robert B. Kugler判事は被告資産の凍結と暫定管財人の選任を命じ、同日カナダのオンタリオ証券委員会も暫定取引停止を命じました^[8]。

結末：棄却と費用、別々の二命令

事件は発表から受ける印象とは違う結末を迎えました。しかも混同してはいけない二段階です。 第一段階：訴状の棄却。 判事、 Edward S. Kiel によるニュージャージー地区連邦地裁の命令です。事件番号は、 1:23-cv-11808-ESK-EAP、事件記録、 260で、署名・受理日は、 2025年5月13日です。特別補助官の勧告を採用し、訴状を棄却しました。 再提訴を許さない形です: 「2025年5月13日、本日次のとおり命ずる」。また、 「制裁申立て（ECF No. 172）を認容し、訴状を再提訴不可として棄却する」とします。同じ命令は、退職判事Jose L. Linares特別補助官の勧告日を、 2025年4月30日: と記します。「特別補助官が2025年4月30日にR&Rを提出したことを受け」^[24]。勧告の根拠は連邦民事訴訟規則第11条と裁判所固有の権限です^[15]。編集上の注記：被告側法律事務所の発表は棄却日を2025年5月14日としています^[9] 。事件記録の命令は2025年5月13日付で同日に受理されており、裁判所文書が優先します。

第二段階：二か月後の費用命令。 棄却命令では金額を認めず、被告に費用明細の提出だけを命じました。金額は別命令で定まり、事件記録、 269で、署名日は、 2025年7月11日、受理は2025年7月14日です。訳すと、 「被告に対し、原告から弁護士費用及び諸費用$3,148,484.22を支払うことを認める。」 – 3,148,484.22 USD。同じ命令で裁判所は事件終結を指示しました^[25]。被告の法律事務所はこの金額を、訳すと、 「米政府機関に対する現時点で最大の金銭制裁」 と評します。これは同事務所の評価で、裁判所の認定ではありません^[10]。両命令は公開判例保管庫GovInfoで読みました。日付、金額、文言は報道でなく事件記録に基づきます。

二週間でこの分野を遮断したプラットフォーム提供者

2024年2月、MetaQuotesがプロップ会社のMetaTraderライセンスを解除し始めました。ハンガリーのTrue Forex Fundsは2024年2月2日を解除日とし、サービスを止めて次のように発表しました。訳すと、 「不合理な理由でMetaQuotesが当社のライセンスを解除したため、サービスを一時的に凍結せざるを得ません」。2024年2月21日にはcTrader上での再開を発表しました^[12]。2024年2月15日、Eightcapは2024年2月29日までに全プロップ会社へのサービスを終了すると発表しました^[13]。評判調査では見抜けないリスクです。あなたにも会社にも左右できない技術提供者の決定が、数日でアクセスを閉ざすことがあります。方法上の注記：両情報は会社発表を引用する業界報道に基づき、公開されていないMetaQuotes文書に基づくものではありません。 ［副次資料：一次資料の確認が必要］

6. 口座を失う落とし穴と規則

チャレンジ規則は優位性を試すためではありません。一部は合理的な不正防止策ですが、会社の支払リスクを減らすだけのものもあります。それが本物の戦略を持つ人の口座を奪います。

利益一貫性の規則。 最良日の総成績に占める割合を制限します。限度と結果の違いは大きく、記事から写すだけでプログラムを失いかねません。FTMOは1-Stepでプラス日の利益の50%を基準とし、超過は規約違反でなく満たすべき目標です^[3]。他社では同名の規則がその晩のリセットを意味する場合があります。 会社の書類で項目ごとに確認します。限度→計算基礎→違反時の結果。

翌日・週末への持越し禁止。 全プログラム共通ではありませんが、適用される場合は、 スイング取引 とポジション取引を排除します。会社はロールオーバー時間帯の市場動向を理由にしますが、デモでは、配信価格が市場を反映していても、その時間のスプレッドと狭いストップが夜を越せるかを決めるのは会社のプラットフォームです。調べた会社の公開文書には設定方法がありませんでした（第4節）。実口座のロールオーバーと資金調達費用は、 12.4。

マクロ指標前後の取引禁止。 通常、発表前後の数分です。データへの反応を軸とする戦略を排除し、一部の人には優位性の根幹を奪います。

ポジション数と数量の上限。 相関バスケットやポートフォリオ戦略を排除します。

グリッド・マーチンゲール禁止。 意図は合理的でも、グリッドの定義は広げられる場合があります。三水準での平均化でもグリッドとされかねません。

自動化：EA、スクリプト、シグナルコピー。 EAを許可するか、どの種類のツールを除外するか、シグナル源の開示を求めるかは、規約の独立項目です。記事や他社の経験で埋めてはいけません。 会社の書類で確認します。EA許可→除外ツール→違反時の結果。

合格後に成績を無効にする規則。 これが最も高くつきます。数週間の成果を失い得る時に作用するからです。遅延裁定や遅れた価格の利用、口座間コピー、口座共有や複数アドレスからのアクセス、同一会社の二口座間ヘッジ、無開示の他人のシグナル利用です。通常は規約の別々の箇所に記され、それぞれ事後無効の根拠になります。記事は精読の代わりになりません。 会社の書類で確認します。禁止行為一覧→違反時の結果。

7. プロップ会社と自分の口座

自分の口座では戦略を評価します。プロップでは戦略と会社規約への適合を評価します。違う二つの対象から、違う二つの結果が出ます。

隠れた費用。 参加料は明示的です。隠れるのは三つ、時間（一巡30–60日×複数挑戦）、規則により失う機会、そして追加挑戦ごとの費用です。後者は掛け算でなく確率で計算に入り、第4節の表で示しました。自己口座の費用は異なり、事前に計算できます。スプレッド、 手数料とスワップです。

プレッシャーも異なります。 限度違反で失うのはお金でなく数週間取り組んだプログラムであり、再参加料を強いられます。損失の種類が違えば誤りも変わります。その仕組みは第10部で説明します。

資本があり他人の規則集が不要なら、自己口座の方が戦略を純粋に試せます。戦略はあるがお金がない時にプロップは意味を持ち、その逆ではありません。

8. プロップ取引が適する人

実口座で数か月取引し、有効証拠金曲線を示せなければ、拡大する対象がまだありません。試験は優位性の質より規約順守を見ることが多いのです。三回目で合格した人は、優れたトレーダーというより、その試験に上手く対応しただけの場合があります。

適する対象：

• 実口座で数か月の履歴があり、戦略の期待値が正の人
• 持越しがなく、一日に成果が極端に集中せず、規約で変形しない戦略
• 一回の参加料×三でなく、第4節の期待費用に基づき予算を組んだ人
• 規約を全文読み、相手の法人名を知り、無監督を自覚的にリスクとして受け入れる人

適さない対象：

• 初心者 ―安く効果的なのはデモの後に小さな実口座です。他人の規則集で学ぶと、市場でなくその規則を学びます
• 取引過多の人 ―試験の時間圧力は、日次損失限度が最も厳しく罰する行動を誘発します
• マクロ指標を取引する人 ―多くの会社が制限します
• スイング・ポジショントレーダー ―持越し禁止の経路は、その時間軸全体を排除します
• 確実な支払いを必要とする人 ―確実性を生む仕組みがないので、このモデルにはなく、今後もありません

9. 支払う前の契約確認表

お金の行方を決めることは、支払前の書類に書かれています。この表が確認するのは評判でなく、締結する契約の内容です。最後まで進め、読んだ日とともに回答を記録してください。埋められない欄も、結果がないのでなく一つの結果です。

評判は？ 評価サイト、報酬受領動画、掲示板による評判確認は別の技能で、本節の次の記事で扱います。 12.10。逆に使われがちな点を一つ。苦情の反復を示すなら負の兆候として有用です。しかし正の証拠にはなりません。高評価は青信号でなく、苦情なしは支払能力の証明でなく、送金動画は半年後の自分の報酬を語りません。青信号を与えるのは、登記で確認した法人名と規約内容という書類だけです。