資金の安全性 — 法域と会社破綻

預けた資金の安全性は、契約法人、適用規則、顧客区分に主に依存します。認可、分別管理、投資家補償、マイナス残高保護は、それぞれ範囲と限界の異なる仕組みです。該当制度の特定と上限確認、会社破綻と取引損失の区別を説明し、Alpari UK、MF Global、FXCMの顧客資金の経過と回収に時間がかかる理由を検討します。初回入金前に調べる文書と情報を実用チェックリストにまとめます。

1. 四つの保護と対象外の損失

会社は理論上だけでなく破綻します。Alpari (UK) Limitedは2015年1月19日から特別倒産手続です^[10]。MF Globalは、2011年10月開始の手続で16億米ドル超の資金が行方不明となり、分配できませんでした^[21]。FXCMは一度のフラン急騰で顧客債務残高から約2.751億米ドルを失い、回収後の純損失は2.654億米ドルと報告しました^[19]。

「安全」という語が全く違う四つの仕組みを一つに結び付けるのが問題です。 認可と監督 は会社の地位に関するものです。 顧客資産保護規則 は会社自身の資産とどう分けるかを定めます。 補償制度 は特定条件と限度内で発動する別の仕組みです。 マイナス残高保護 は最大債務を制限します。範囲と例外の違う四つを混同するのは、会社選びの記事に最も多い誤りです。

詳細前に、全体の前提となる一点です。 自分の、 MT4/MT5画面 の残高は会社の会計記録で、自分名義の銀行預金残高ではありません。保管方法や返還権は商品、契約、顧客資金規則によります。通常の無担保債権になるとは限らず、制度によっては分別資産や信託財産への権利もあります。四つの保護は違う部分を扱うため、別々の確認が必要です。

2. 実際の契約相手をたどる

補償の答えは法域でなく社名から始まります。同じブランドでも、ある国はキプロス法人、英国は英国法人、他国はEEA外法人で扱い得ます。下部ロゴは共通でも、保護は共通ではありません。

手順1：契約から社名を記録。 契約と開示資料には正式法人名、登記国、認可番号、発行当局が必要で、ブランド名ではありません。二分で見つからなければ、それ自体が結果です。

手順2：自国の認可会社かを確認。 EU・EEAの各当局は認可投資会社の公開登録簿を管理し、 ESMA登録簿ポータル が入口です^[5]。国内投資会社なら自国補償が適用されます。ただし適用例はそれだけではなく、二つ目を手順3で扱います。

手順3：他EU・EEA法人なら届出を確認。 外国会社は支店あり・なしの越境届出に基づき営業します。 国内当局 は支店なしと支店経由を分けて一覧を公表します^[5]。掲載は活動届出の意味で、自国補償の適用ではありません。原則は本国加盟国の制度です^[12]。

口座条件表にない例外：支店は受入国制度に加入し得る。 越境営業の原則は本国制度ですが、例外もあります。 支店 経由で営業し、本国の補償が受入国より少ない場合、投資家補償制度指令は、補足のため受入国が加入を認める選択肢を用意します^[12]。これは、 上乗せ 保護で、二つ目の全額補償ではありません。支店の加入は本国保護を受入国の金額・範囲まで引き上げます。直前の二文は、 仕組みの言い換えで、引用ではありません。採用するかは各国の選択なので、自国を確認します。 ［2026-08-24時点］

支店の加入確認。 制度運営者は国により証券集中保管機関、専用基金、当局で、参加者登録簿と通常は公開一覧を持ちます。手順1の契約名と完全一致する名称を探してください。なければ本国制度、あれば国内法の金額・範囲で受入国の補足があります。広告から分かる経路でも、口座条件表に出る情報でもありません。

手順3a：EU・EEA外なら営業形態から確認。 見落としがちな区分で、第3節のFSCSに関係する英国法人も今は含まれます。MiFID IIはリテール営業する第三国会社に対し、加盟国が、 支店 の設置・認可を求め、認可条件として補償制度加入を課すことを認めます^[32]。国内法が採用すれば、通常は支店にも補償規定を、 必要な変更を加えて 条件付きで適用します。本国制度が現地の金額・範囲を満たさない場合だけです^[12]。EEA外の全顧客への保護を約束はしませんが、その法人の、 支店 には何もないと先に決め付けてもいけません。同じ参加者一覧で調べます。ここでの国内法導入の説明は、 仕組みの言い換えで、実際に適用するのは自国法です。 ［2026-08-24時点］

同じ区分のもう一つの経路。唯一、支店が不要な場合。 MiFID IIは顧客が自ら始めたサービスを認可対象外とします。EU内の顧客が第三国会社に、 完全に自らの自主的な働きかけで接触した場合、その加盟国でのサービスと見なしません。ただし狭い例外で、会社が現地の潜在顧客にした勧誘に起因するなら自主的とは言えません^[32]。自国の読者向け広告から来たなら条件を満たしません。この形では支店も認可に付く補償加入条件もなく、頼る先がない可能性があります。直前二つの指令説明は、 言い換えで、引用ではありません。 記事12.8 で詳しく扱います。

手順4：本国当局の登録簿で状態を確認。 キプロス法人は、 CySEC登録簿、英国法人は、 FCA登録簿、豪州法人は、 ASIC Connectです。アドレスは自分で入力してください。会社や広告のリンクだけでは検証になりません。この段階で初めてFSCS、ICF、自国制度、または制度なしと分かります。

3. 自分に適用される補償制度

本記事の三つの法域パターンに三制度を対応させます。リテール契約でどれが最も多いかは、検証できるデータがないため決めません。支払式、限度、対象者一覧はそれぞれ違います。以下、上限、基準日、出典、対象者を示します。

FSCS — 英国。 投資請求の上限は、 一人・一社当たり85,000ポンドですが、会社破綻が、 2019年4月1日以降の場合のみです。2010年1月1日〜2019年3月31日の破綻は、 50,000ポンド^[3]。 です。［2026-08-24時点］ 2019年以前、低い上限だった2015年Alpari UKなどの説明では、この区別が重要です。 金額に加え、広告にはないため忘れがちな地理的条件があります。 FCAハンドブックのCOMP 5.5.2 R、 「地理的範囲の条件」: は、「保護対象投資業務が、(1)該当者の英国事業所から行われたこと」と定めます^[22]。(2)〜(5)は削除済みで、(6)に英国UCITSまたは認可ファンドであるAIFを管理するTP会社の狭い例外が残ります。この説明は、 言い換えで、引用ではありません。英国会社だからEEA支店の顧客もFSCS対象とは限らず、現地制度の場合があります。 ［2026-08-24時点］
対象者： 「請求資格者」はFCAハンドブックCOMP 4.2で定めます^[3]。リテール顧客は含まれますが、線引きは直感と違います。該当者は、 除外一覧に当たらないか、対応する例外を満たす人です。 「請求資格者とは、関連する時点に、(1)COMP 4.2.2 Rに該当しなかったか、(2)COMP 4.2.2 Rに該当したがCOMP 4.3の対応する例外を満たした者である」^[3] 除外一覧は、 請求者属性別 です。個人事業主・信用組合・小規模事業以外の企業、外国金融機関、大企業・大規模パートナーシップ、公的機関、破綻会社の関係者などで、 MiFIDのプロ顧客・適格取引相手の区分を参照しません。FSCS自身も個人、一部慈善団体・受託者、小規模事業者を候補に挙げます^[3]。この説明は、 言い換えで、引用ではありません。個人はプロ・適格取引相手というラベルだけでFSCS資格を失いません。その区分で失うのはマイナス残高保護とレバレッジ制限で、FSCSはCOMP 4.2・COMP 4.3で別に判断します。地位変更申請の、 前に 両方を調べてください。

ICF — キプロス。 単なる「20,000ユーロまで」ではなく、金額だけでなく範囲を変える違いです。支払うのは、 対象請求累計の90%と20,000ユーロの低い方^[8]。 です。［2026-08-24時点］ 対象と認定された50,000ユーロの請求なら20,000ユーロです。50,000の90%は45,000ですが、20,000で制限されます。15,000ユーロなら15,000でなく、 13,500ユーロです。請求の90%で限度内だからです。90%の規則が実際に効くのは、 低額側、すなわち約22,222ユーロ未満の請求です。それ以上は20,000ユーロの上限です。限度内では一割を自分で負担します。キプロス独自でなく、指令は支払額が最低20,000ユーロ未満である間、90%以上なら加盟国が請求額の一定割合に制限することを認めます^[12]。この説明は、 仕組みの言い換え で、引用ではありません。
対象者： CySEC案内は、基金会員の、 「非プロ投資家顧客」 を対象とし、該当CySEC指令の第二別表の者は除外すると記します^[8]。非プロは対象、プロは原則対象外です。これは、 言い換えで、キプロス法の引用ではありません。

自国の制度。 EU・EEA各国には最低一つの公式補償制度が必要で、最低額は、 一投資家当たり20,000ユーロ^[12]です。それ以上の上限、式、為替換算、対象者は国の法律で定め、異なります。確認事項は二つです。まず見出しの上限と支払式は別です。複数国では、 対象資金 に上限を置き、下の境界を超えた部分に割合を掛けるため、実際の最高支払額はその上限より小さくなります。次に、補償額から、 会社へのサービス代金債務を差し引く 規定も一般的です。会社の要約でなく自国法本文を読んでください。二文は一般的な構造で、特定国の条文ではありません。 ［2026-08-24時点］
対象者： 線引きが別になる理由も重要です。多くの国では、 請求者属性別の限定的な除外一覧 を使います。通常、国庫、中央銀行、銀行、投資会社、保険会社、投資・年金基金、自治体、同一グループ、破綻会社の役員などで、MiFID区分ではありません。英国COMP 4.2.2 Rも、 請求者の種類 を列挙します。個人事業主・信用組合・小規模事業以外の企業、外国金融機関、集団投資事業・年金基金、超国家機関、政府・自治体、大企業・大規模パートナーシップ・相互団体、破綻会社取締役、破綻の原因を作った者などで、MiFIDのプロ・適格取引相手区分は使いません^[3]。三制度のうち顧客地位だけで線引きするのは、 ICFで、対象者を非プロ顧客と説明します^[8]。自分の制度の根拠規定を確認し、他制度の結論を流用しないでください。居住地でなく、契約法人の加入によって補償対象となる点も別に重要です。

4. 補償対象外 — 一覧表

四つの仕組み、上限、基準日、対象者、そして最重要の対象外を一か所にまとめます。

5. 資金の保管先 — 銀行と相殺権

分別の仕組み全体、照合、顧客資産責任者、監査、破綻の順序は、 第13章の記事で扱います。ここでは比較表にないものの返還額と時期を左右する一層です。 顧客資金口座も特定銀行の口座です.

銀行の相殺権。 分別口座も銀行口座で、会社が銀行に借金していれば銀行に請求権があります。FCA CASS 7は銀行契約で相殺権を除外するよう求めます^[1] 。英国外のすべての制度に同等要件はないため、当該法人の文書を調べてください。保管銀行との契約で相殺を除外しているか質問します。

資金集中。 分別しても特定銀行に置かれます。一行に大半が集中すれば、回収遅延や追加の問題という集中リスクがあります。保管銀行数と分散方法を直接聞き、概要すら答えなければ警告信号です。

6. マイナス残高保護の根拠と範囲

2015年1月15日。スイス国立銀行（SNB）は予告なく対ユーロのフラン最低レートを撤廃し、EUR/CHFは数分で急落しました。顧客が利用できる価格提示の連続性が失われ、保護注文は想定どおりに働かず、数百ピップスの滑りが生じました。高い レバレッジ の建玉を持つ人は、預託金喪失でなく会社への借金に直面しました。本節の義務の起源で、試験ではありません。義務は三年後に生じたからです。

画面は足を示しても、肝心な瞬間には市場でなく気配の穴があります。多くのリテール取引者は、 ストップロス を価格保証と思っていましたが、実際は最初の利用可能価格で閉じる指示です。その瞬間には顧客が利用できる気配にその価格がありませんでした。レバレッジ取引では、流動性急変時に市場が退出を約束していないと理解する必要があります。

法的根拠 — ESMAではない理由。 2018年ESMA措置はリテールの倍率制限、マイナス残高保護、証拠金決済、インセンティブ禁止を導入しました。よく省かれる重要点は、 一時措置だったことです。2018年5月22日決定（EU）2018/796は三か月で採用、三度更新され、 2019年7月31日末に失効^[2]しました。以降は国内措置です。MiFIRにより国内当局は自国において、自国からの商品の勧誘・販売・流通を制限でき、現在のCFD措置もこの権限に基づきます^[13]。EU全体の単一文書を指せる状態ではありません。 認可国と顧客所在地国の双方の措置を、それぞれの地理的適用範囲に従って評価し、適用と内容を確認します。該当当局の官報・法令登録簿で探し、公布日と施行日を区別してください。個別状況の判断では後者が重要です。上の二法令の説明は、 言い換えで、全文は[2]と[13]にあります。 ［2026-08-24時点］

対象者。 マイナス残高保護は、 リテール顧客 のCFD向けです。プロは原則対象外ですが、一部会社は契約で自主提供するため、一般論でなく個社条件を確認します。国内CFD措置には独自区分と商品別の低い初期証拠金もあります^[13] 。第7節で、低い水準を採用するかは通常提供者の判断である点も扱います。国内区分はMiFID IIのプロ区分とは別で、混同しないでください。

範囲 — よく欠ける説明。 保護するのは、 CFD口座全体の債務 で、各建玉への魔法ではありません。5,000ユーロの口座でギャップが起きれば5,000ユーロを失い得ます。それ以上を失わない保証で、損失でなく借金を防ぎます。別の事象を扱う補償制度とは無関係です。

利用可能な価格提示が途切れたときの幅拡大。 LPが価格を引き揚げると幅が広がり、保護注文は指定から遠い価格で約定します。仕組みで、特定会社への告発ではありません。 2015年1月15日の個社の幅拡大数値は、検証データがないため示しません。 個社・商品・口座の測定が必要で、本記事は実施しません。方法は、 執行品質の記事（12.3）で扱います。会社選びでは、執行品質の文書化義務と監督、異議申立ての経路がある制度かを確認します。

7. 法域で具体的に変わること

法域は道徳評価やラベルでなく、検証できる違いです。重要なのは補償、顧客資金規則、倍率・残高保護の義務、登録簿・苦情の当局、請求経路です。リテール契約で実際に見かける法域を比較します。

FCA — 英国。 別の銀行口座での分別と、銀行契約で相殺権の除外を求めます（CASS 7）^[1]。FSCSは2019年4月1日以降の破綻で最大85,000ポンドです^[3] 。保護業務が英国事業所から行われた場合という条件があります（COMP 5.5.2 R）^[22]。英国会社でもEEA支店の保護は確定しません。自己勘定取引の認可会社の恒久的最低資本は、 750,000ポンド （MIFIDPRU 4.4）^[14]。 です。［2026-08-24時点］ FCA登録簿で「Authorised（認可済み）」かを確認します。「Appointed Representative（選任代理人）」は権限範囲とリスクが異なります。 リテール最大倍率は主要通貨30:1。根拠の証拠金は、 「原資産が主要通貨ペアまたは該当国債の場合、取引のエクスポージャー額の3.33%」 です（COBS 22.5.11 R (1)）^[23]。残高保護も同章で、 「口座に関連するすべての制限対象投機投資に対するリテール顧客の債務は、口座資金に限定する」 （COBS 22.5.17 R）^[23] とします。建玉単位でなく口座単位だと最も短く示す一文です。

ASIC — 豪州。 リテールのデリバティブ資金の信託保管義務は、 2018年4月4日 からです。改革で運転資金への利用を廃止し、照合・報告義務を追加しました^[4]。倍率30:1は別の商品介入令（Instrument 2020/986）で、2021年3月29日からです^[15]。 同令はリテールのマイナス残高保護も義務化します。 ASICの説明は、 「CFD損失をCFD口座の資金に限定し、負の残高を防ぐ」 で、標準証拠金決済とインセンティブ禁止もあります。命令は、 2027年5月23日まで^[15]延長済みです。EUだけの特徴ではなく、英国もCOBS 22.5.17 Rにあり、^[23] 豪州にもあります。EU・EEA外を一文で括れず、現地法が決めます。 ［2026-08-24時点］

豪州には最終的な補償制度がありますが、CFD顧客は対象外です。最終救済補償制度は、 2024年4月2日 から運営し、最大、 150,000豪ドル を、未払いのAFCA裁定を持つ消費者に、四分野でのみ支払います。 「個人金融助言、信用仲介、証券取引、信用供与」^[33]です。限定列挙にデリバティブ取引はなく、範囲の説明は、 言い換え で、引用ではありません。豪州CFD顧客には2024年前と同じく、破綻手続で額・時期の保証なく請求する道が残ります。制度がないのでなく、該当業務が対象外だからです。 ［2026-08-24時点］

苦情経路は別で、結論も逆です。リテール営業の認可者には内部紛争処理、 および、 AFCA加入が必要です。ASICは会社法の912A(1)(g)・(2)・(2A)を挙げ、RG 271（内部処理）とRG 267（AFCA監督）で詳述します^[36]。単なる契約上の手続ではありません。他国居住者の苦情をAFCAが受けるかは、 判断しません 。本記事で確認していないAFCA自身の規則の問題です。 ［2026-08-24時点］

EU・EEA加盟国 — 自国の管轄当局。 加盟国の認可投資会社は国内法に従い、顧客は最低一人20,000ユーロの国内補償対象です^[12]。それ以上の上限、式、為替換算は各国で定めます。 国内当局の認可だけで結論は出ません。 同じ当局は、国内法が求める第三国会社支店も認可します。その国内補償は、 必要な変更を加え 条件付きで適用され、 第2節手順3a で説明しました^[12]。「自国当局の認可だから自国補償」は国内会社なら正しく、第三国支店なら参加者一覧で確認が必要です。 ［2026-08-24時点］ 主要通貨のリテール30:1は、想定元本の最低3.33%の初期証拠金によります。ESMA失効後は、当局の独自の、 商品介入 権限による国内措置で、EU法令ではありません^[13]。現在の採用国数や各内容は本記事で確定せず、該当会社に適用される措置を読んでください。 リテールが使える値は30:1だけとも限りません。 国内に経験・資格あるリテール区分を設け、売買高と知識を満たして書面申請すると、例えば1%・100:1の低い証拠金を認める国もあります。ただし決定の第4(a)・4(b)項の商品だけです。 決定権が誰にあるかも重要です。 通常の文言ではCFD提供者が、 適用できる とします。顧客の高倍率への権利ではなく、会社は提供義務を負わず、一部商品だけにもでき、他のリテール向け義務も免除されないと通常明記します^[13]。これは、 国内の仕組みの言い換えで、引用ではありません。自国の有無は当局措置を確認します。国内・外国会社選択への意味は、 記事12.8で扱います。別の利点は第9節の自国語・国内機関の紛争経路です。通常無料なのは会社への初期苦情だけで、EU消費者ADR制度の裁判外機関は有料にもでき、実際に複数あります^[17]。

CFTC/NFA — 米国。 厳しいリテールFX制度の一つで、商品や会社の選択肢は少なくなります。両建て不可、FIFO、主要通貨50:1、20:1は、 それ以外のすべて です。エキゾチック限定でなく多くのクロスも含みます。根拠は最低証拠金、 主要通貨は想定元本2%、他の全リテールFX取引は5%^[20]。 です。［2026-08-24時点］ 第3節の補償と同等制度はありません。MF Globalで出てくる証券口座のSIPCはFXを明示除外します。 「SIPCは商品先物（特別なポートフォリオ証拠金口座を除く）、外国為替取引、投資契約を保護しない」^[37]。非居住者のFX口座を受けるかは各社文書で確認します。法域で一律に決まらず、契約と顧客受入方針の問題です。

CySEC — キプロス。 EU加盟国で、 MiFID II 制度と分別義務があります。2019年7月31日のESMA失効後、^[2]倍率の根拠はEU法令でなく国内措置です。採用国数もキプロスの内容も本記事では示しません。どれほど多くの読者が同法人を使うかも検証データがなく主張しません。知るべき二点は、ICFの支払額が次の二額の 低い方 （請求の90%か20,000ユーロ）になることと、^[8]金銭請求の相手が監督当局でなくキプロス共和国金融オンブズマンであることです^[16]。執行の実効性評価は省きます。形容詞でなく、手続と決定の集計が必要だからです。 検証データがないため、当局間の執行実効性は比較しません。

MAS — シンガポール、FSA — 日本。 欧州と対比する二法域です。シンガポールの資金規則、リテールFX補償の有無、倍率は根拠文書がなく示しません。入金前にMAS資料を確認してください。日本は通常口座でなく信託型の資金保護で、倍率は、 2011年8月1日から25:1 です。50:1の一年移行を経て、金融商品法制の内閣府令改正で導入されました^[9]。人的範囲を省いてはいけません。自主規制団体は、 「個人顧客との通貨関連デリバティブ取引…だけに適用」とし、店頭法人取引の証拠金は別に説明します^[9]。25:1は個人向けで、法域全体の条件ではありません。 ［2026-08-24時点］

EU・EEA外 — 悪口でなく具体的帰結。 域外登録には検証できる違いがあり、それだけを挙げます。通常は、 EU 補償や商品介入の保護（倍率・残高・ボーナス禁止）がなく、紛争経路が違い長くなり、資金要件が弱いか存在しません。ただしすべて確認し、推測しないでください。EU制度がないことは制度皆無と別で、認可義務のある第三国支店なら第2節手順3aです^[32]。EU保護がなくても国内保護はあり得ます。豪州にはリテールCFDの残高保護義務があり、^[15]資金は前述の信託要件に従います^[4]。 EU・EEA外登録だけで違法とも適法とも言えません。 顧客の国への営業根拠を、法人、商品、勧誘方法ごとに確認します。

当局名の古さも確認。 ベリーズはFinancial Services Commissionで、旧称International Financial Services Commissionは過去の名です。モーリシャスもFinancial Services Commission（FSC Mauritius）で、FSAは別国です。古い当局名は更新されていない信号です。 登録簿で法人→当局→認可範囲を確認。

8. 会社破綻の記録された時系列

建玉、管理人の通知、請求手順、弁済順位という全体は、 第13章の記事で説明します。ここでは法人選択に直結する一つの時系列と、第3節の限度の読み方を変える二つの事実に絞ります。

2015年1月 — 確認できる時系列。 どの記事も戻る事例だからこそ、三つの日を分けます。

• 2015年1月15日 。SNBは対ユーロ最低レートを撤廃しました。当日声明の表題は、 「スイス国立銀行、最低為替レート廃止・金利を-0.75%へ引下げ」^[29]です。急変、気配の不連続、指定から遠い約定の日、つまり、 市場ショック の日で、誰かの倒産の日ではありません。
• 2015年1月15〜19日の間 。会社自身が支払不能と判断して裁判所に申請。FCAは、 「支払不能と判断した会社は、SARによる倒産手続の正式開始を裁判所に申請した」^[10] と説明します。これは、 会社自身の判断の日です。自己発表日は当局・管理人の根拠が見つからず示しません。裏付けのない日付は確認可能な年表には入りません。
• 2015年1月19日 。投資会社の特別倒産制度（Special Administration Regime）に正式に入ります。KPMG LLPのRichard Heis、Samantha Bewick、Mark Firminが管理人です。FCAの顧客向け声明： 「Alpari (UK) Limited（Alpari）は2015年1月19日、特別管理制度の倒産手続に正式に入った」^[10]。これが、 手続開始 の日で、手続上の起算はそれ以前ではありません。

最初と最後の日の関係はFSCS年次報告が確認します。 「SNBが1月15日にフランとユーロの事実上の固定を解除し、為替市場の変動と多数の会社・顧客の損失を招いた後、会社は破綻した」^[30]。同文書は、 「Alpariは英国拠点のFCA認可FX会社で、2015年1月19日に特別管理へ入り、倒産実務会社KPMG LLPが共同特別管理人に選任された」、また、 「同日、FSCSの目的上の債務不履行と認定された」^[30] とします。この、 「債務不履行」 認定は手続開始と別事象で、補償への道を開きます。同日だったのは本件で、一般則にはしません。

三日付は記録上だけでなく実際の帰結が違います。「急変当日に会社破綻」では順序が消えます。ショックと手続開始の間には、口座が通常機能せず、管理人・請求・補償支払はまだ始まらない窓があります。

しかし何も保護しない期間ではありません。 分別規則は会社の、 通常 営業中から働き、手続開始前の保管場所を定めます。FCAハンドブック、 CASS 7.13 （顧客資金分別）は、 CASS 7.13.1 「適用と目的」で始まり、会社資金からの分離を重要な保護とします^[1]。これは、 言い換えで引用ではありません。Alpari UKの顧客向け声明も、 「初期段階の暫定的見方では、顧客資金は全額残っている」^[10] としました。その期間、 支払 はまだ始まらず、 保管 は機能しています。第1節の資産保護と補償の別で、アクセス不能は無保護と同じではありません。

MF Global — 2011年10月。 CFTC・NFA監督下の取引所ブローカーでした。直前に顧客資金を、欧州国債の、 自社 建玉による流動性不足に充当しました。購入資金でなく、資金繰りの穴埋めという違いです。 混同されがちな三つの数値を分けます。 最も多く引用される、 16億米ドル超 は、確定不足額ではありません。SIPCの文言は、 「所在不明かつ分配不能」、つまり所在不明、 かつ その時点で分配できない^[21]資金です。CFTCの顧客資金不足の説明は別で、 「最終的に顧客資金がほぼ10億米ドル不足した」^[6]とします。第三は原状回復額で、2014年4月3日に当局は最終支払の開始を、 「顧客の12.12億米ドルの損失を全額回復する義務の履行」^[34]と発表しました。会社自身の義務による支払で、下の管財人による資産返還とは別の流れ・額です。三つは計算の段階ではなく、差引きしてはいけません。三文書が別の量を測り、確定不足を示すのは二つ目だけです。 読者には最初が重要です。資金が存在しても使えないだけで口座は機能しなくなる、という本記事の仕組みです。 ［2026-08-24時点］ 2013年6月27日、CFTCはMF Global Inc.、MF Global Holdings Ltd.、Jon S. Corzine、Edith O'Brienを提訴しました。顧客資金の違法利用、不足の迅速通知の不履行、十分な監督の不履行を訴えています^[6]。この訴えの範囲を超えず、誰が「知っていた」かも文書根拠がないため主張しません。

不足の大きさ以上に重要な結末。 証券・商品両顧客は最終的に、 100% の資金を回収しました。管財人James W. Giddensは2014年4月4日に最終分配を開始し、約26,000人の元顧客へ約67億米ドルを返しました^[11]。百パーセントまで二年半弱でしたが、全く資金を使えなかった期間ではありません。SIPCは、記録の混乱と16億米ドル超の所在不明・分配不能にもかかわらず、 「一週間内に商品顧客へ一部分配し、証券建玉を移管して、その後間もなく一部または全ポートフォリオの管理を取り戻せるようにした」とし、手続中も部分返還が続きました^[21]。全額返還は速くも確実でもありません。2011年10月31日〜2014年4月4日の29か月、顧客は全額を使えず、早く必要な人もいました。法的経路は追求を可能にしても、口座で生計を立てる人の必要な結果・速度は保証しません。長く完全利用できない口座は、実質的に完全には持っていないのです。

FXCM — 2015年1月：速報と最終値。 新しい市場事件の報告すべてに通じる事例です。 2015年1月15日付の、米証券当局への臨時報告添付声明で、顧客の大きな損失による会社への負債残高を、 約2.25億米ドル^[18]としました。今も引用される数字ですが、 当日発表の暫定値です。最終データは、 2017年3月17日署名の年次報告にあり、別々に丸めた三値です。顧客債務残高損失が、 約2.751億米ドル、2015年12月31日までの回収が、 約980万米ドル、そして、 回収後純損失が2.654億米ドル^[19]です。前二値の差は265.3で265.4ではありません。各値の丸めによるもので、同報告は純額を、2.570億米ドルの、 貸倒費用 と、非継続事業損益の840万米ドルに分けます^[19]。三値は差引きでなく原文の引用です。「損失でなく顧客の借金」は不正確で、未回収分はまさに損失となり報告されました。資本不足を埋めるためHoldingsとFXCM Newco, LLCはLeucadia National Corporationと、 2015年1月16日に融資契約を結びました。同報告は、 「LeucadiaがHoldingsとNewcoへ3億米ドルの期間融資を行う契約」、また、 「融資によって規制資本要件を維持し営業継続が可能となった」^[19] とします。二年後の、 2017年2月6日、CFTCはForex Capital Markets, LLC、FXCM Holdings, LLC、Dror Niv、William Ahdoutに、 700万米ドル の制裁金を命じました。主要マーケットメーカーとの関係を隠し、No Dealing Deskに利益相反がないとリテールFX顧客を誤認させたためです。登録を取り下げ再申請しないことにも同意しました^[7]。

9. 初回入金前の確認

サイトの認可番号だけでは無意味です。架空、失効、他社の番号もあり得ます。唯一の確認先は当局登録簿です。

表は最初でなく二段階目です。契約名は既に手順1、 第2節の経路 で記録したはずで、下部番号でなく社名が出発点です。登録簿のアドレスは自分で入力し、会社・広告のリンクを確認と見なしません。法人名、住所、認可範囲を照合し、一つでも違えば他社登録のコピーの信号です。FCAは専用警告一覧を持ち、仕組みは、 危険信号の記事（12.10）。

苦情・紛争 — 請求をどこへ出すか

ランキングが聞かない別の問いです。当局と金銭紛争の判断機関は通常別で、間違えると月単位を失います。

最後に、リスト全体より短い一つのテストです。 顧客契約を開いて会社名を書き出し、三つの補償制度のどれが自分を対象にし、上限はいくらかを一文で答えてください。 十分で書けなければ、自分のお金に何が起こるかをまだ把握していません。調べるべき時は今です。送金後ではなく、送金前です。

次の 記事 では規制と法域を比較します。監督を受ける場所をどう選ぶか、顧客への実務上の影響、必要な妥協を扱います。