Market Maker
Zahlenbeispiele verwenden die englische Schreibweise: Das Komma trennt Tausendergruppen, der Punkt die Nachkommastellen. 1,000 bedeutet eintausend, 1.25 eins und ein Viertel.
Ein Market Maker stellt EUR/USD 1.1000/1.1002. Der Kauf von EUR 100,000 von einer Partei zum Bid und der Verkauf desselben Betrags an eine andere zum Ask ergibt nur dann eine Bruttodifferenz von USD 20, wenn beide Geschäfte zu diesen Kursen ausgeführt werden. Nicht ausgeglichene Bestände können stattdessen an Wert gewinnen oder verlieren.
Notierungen und Bestand
Zweiseitige Kursstellung macht Handelsinteresse unter festgelegten Mengen- und Zugangsbedingungen verfügbar. Ein Market Maker verwaltet Bestand, Finanzierung und nachteilige Kursbewegungen sowie das Risiko seiner Notierungen. Er kann Kurse oder Mengen vorbehaltlich seiner Verpflichtungen ändern; der sichtbare Spread ist keine garantierte realisierte Marge bei jedem Kundengeschäft.
Absicherung und Internalisierung
Market Making kann mit externer Absicherung, dem Ausgleich von Kundenströmen oder dem Halten von Nettorisiko einhergehen. Feste oder variable Spreads lassen diese Vorgehensweisen nicht erkennen. Die Rolle als Eigenhändler und das Risikomanagement durch A-Book oder B-Book sind getrennte Dimensionen. Bestimmen Sie Rechtsträger und vertragliche Gegenpartei, bevor Sie aus einer Kontobezeichnung Schlüsse ziehen.
Verhalten und Ausführung prüfen
Bewerten Sie Offenlegungen, Interessenkonflikte, Preisbildung, Umgang mit Ablehnungen und bestätigte Ausführungen anhand vergleichbarer Stichproben. Eine abweichende Notierung aus einer anderen Quelle oder ein Stop, auf den eine Umkehr folgt, belegt allein keine Manipulation. Ebenso befreit die wirtschaftliche Funktion des Market Making einen Anbieter nicht von seinen geltenden Verpflichtungen. Bewerten Sie die tatsächliche Vereinbarung, statt entweder perfekte Ausführung oder Fehlverhalten vorauszusetzen.
Häufige Fragen
Muss ein Market Maker feste Spreads anbieten?
Nein. Seine Preisbildung kann variabel sein. Lesen Sie die konkreten Preis- und Ausführungsbedingungen.
Hält ein Market Maker zwangsläufig jedes Geschäft ungesichert?
Nein. Er kann Ströme ausgleichen oder extern absichern und zugleich die rechtliche Gegenpartei bleiben.
