Dealer
Zahlenbeispiele verwenden die englische Schreibweise: Das Komma trennt Tausendergruppen, der Punkt die Nachkommastellen. 1,000 bedeutet eintausend, 1.25 eins und ein Viertel.
Ein Dealer kauft EUR 100,000 von einem Kunden zu 1.1000 und verkauft denselben Betrag gesondert an eine andere Gegenpartei zu 1.1001. Die Kursdifferenz von USD 10 ist ein Bruttobetrag und setzt voraus, dass beide Geschäfte ausgeführt werden. Zeitpunkt, Gebühren und andere Bestände können das Nettoergebnis des Dealers verändern.
Eigenhändler und Vermittler
Ein Eigenhändler schließt den Vertrag auf eigene Rechnung; ein Vermittler arrangiert ein Geschäft im Auftrag einer anderen Partei. Dasselbe Unternehmen kann bei verschiedenen Dienstleistungen unterschiedliche Rollen übernehmen. Bestimmen Sie die Rolle anhand des Vertrags und der Transaktionsbestätigung, nicht anhand eines Plattformnamens oder der Bezeichnung eines Kontos als „ECN“.
Bestand und externe Absicherung
Ein Dealer kann Bestände halten, gegenläufige Kundenströme miteinander verrechnen oder sich bei externen Gegenparteien absichern. Diese Entscheidungen beeinflussen sein Marktrisiko. Ein separates Absicherungsgeschäft ersetzt nicht automatisch die rechtliche Beziehung zum Kunden, und Internalisierung belegt nicht, dass jedes Geschäft vollständig ungesichert ist.
Die Dienstleistung für den Kunden beurteilen
Prüfen Sie Preisbildung, ausführbare Menge, Aufschläge, Orderverarbeitung und die Offenlegung von Interessenkonflikten. Die Verpflichtung eines Dealers gegenüber seinem Kunden ist von der Rentabilität seiner Absicherung zu unterscheiden. Ein notierter Spread ist kein garantiertes Nettoeinkommen: Nicht ausgeglichene Exposition kann an Wert verlieren, und Betriebs-, Kredit- und Finanzierungskosten bleiben bestehen.
Häufige Fragen
Ist jeder Dealer Market Maker?
Nein. Market Making umfasst das Stellen von Kauf- und Verkaufsinteresse; ein Dealer handelt auf eigene Rechnung. Die Tätigkeiten können sich überschneiden, ohne identisch zu sein.
Macht externe Absicherung den Dealer zu meinem Vermittler?
Nein. Der Kundenvertrag kann auch dann bilateral mit dem Dealer bestehen bleiben, wenn dieser eine externe Absicherung eingeht.
