الخروج الوقائي ونقطة إبطال الفرضية — أين يوضع المستوى؟

بعد تحديد ميزانية الخسارة، عيّن حركة السعر المستقبلية التي تنقض سبب الدخول. هذا هو شرط إبطال الفرضية. وينفذه الخروج الوقائي: فقد يكون التفعيل بملامسة السعر أو إغلاق شمعة أو حد زمني. والهامش الإضافي جزء من القاعدة؛ لا يقدم دليلًا إضافيًا على صحة الفرضية. يتبع الحساب ترتيبًا ثابتًا: الفرضية، وشرط إبطالها، وسعر الخروج وطريقته، والمسافة، ثم حجم المركز أخيرًا. وبالمدخلات نفسها نقارن ذلك بالترتيب المعكوس، حيث يكيف الوقف مع حجم اختير مقدمًا. يهم الفرق معنى الخروج ونتيجته النقدية معًا.

1. الخروج الوقائي قاعدة لا ضمان للسعر

الخروج الوقائي أمر مشروط. ما لم يلمس السعر المستوى المكتوب، لا يحدث شيء. وحين يلمسه يتفعل الأمر ويعمل منذ ذلك الحين كأمر سوق: ينفذ بأول سعر متاح لا بالسعر الذي فعّله. تستوفي هاتان الجملتان الآلية، وتشرحان أيضًا لماذا يحدد المستوى الخسارة المقصودة لا الفعلية.

إذًا، العبارة الصحيحة هي: يحدد الخروج الوقائي الخسارة المقصودة عند حجم معين، وتتوقف الخسارة الفعلية على سعر التنفيذ. في الظروف الهادئة يختلف الرقمان بجزء من البيب، ويمكن تجاهل الفرق في الحساب بشرط التصريح بذلك. أما حين تختفي السيولة فيصبح الفرق أضعافًا.

تعني المخاطرة لكل صفقة هنا مبلغ الخسارة المقصودة في سيناريو تنفيذ محدد. يختلف هذا عن تباين النتيجة الكاملة أو احتمال فقدان القدرة على مواصلة التداول. يغير الخروج الوقائي توزيع النتائج، لكن مستواه وحده لا يحدد اتجاه تغير التباين ولا ما إذا كانت سلسلة خسائر ستستنفد الحساب. ميزانية المركز المنفرد قيد واحد. وتحسب المقالة 9.2 آثار التراجع وحدود قابلية الحساب للاستمرار؛ وتشرح المقالة 9.1 علاقة المخاطرة بميزة قواعد الدخول.

ينتج عن هذا الفرق ترتيب للمصطلحات يتكرر في المقالة. تخلط خمسة مقادير عادة بعضها ببعض، وكل منها يجيب عن سؤال مختلف:

الصفان الثالث والرابع هما المركز نفسه موصوفًا قبل الإغلاق وبعده. وإذا احتوت خطتك على رقم واحد منهما، فهي لا تقول ما يحدث لحظة التنفيذ.

أحيانًا يلامس المستوى بفارق سعر الشراء والبيع وحده، دون تحرك السعر المرئي في الرسم. ويشرح آلية التسعير قسم المفاهيم الأساسية؛ وتهم هذه المقالة نتيجة واحدة: المسافة المخططة والمسافة التي قطعها السعر فعلًا مقداران مختلفان.

2. ترتيبان للاشتقاق والأرقام الناتجة عن كل منهما

ينحصر الخلاف بشأن موضع المستوى في سؤال واحد: ما المدخل وما الناتج؟ هناك ترتيبان ممكنان يعطيان مستويين مختلفين عند مبلغ المخاطرة نفسه. لا يخدم الحساب التالي إلا حسم هذا الخلاف؛ يظهر الحجم فيه مرة واحدة كمقدار توضيحي ولا يعود لاحقًا إلا بالقيمة نفسها. أما نماذج اختيار حجم المركز وتحويل العملات ومتطلب الهامش فتتناولها المقالة 9.5.

افتراضات الحساب

• الأداة: EUR/USD. عملة الحساب: USD؛ أي عملة التسعير هي عملة الحساب، ومعامل التحويل K_conv = 1.
• رأس المال: 10,000 USD. الأساس: رأس المال الحالي المقاس قبل فتح المركز، دون مراكز أخرى مفتوحة؛ فيساوي الرصيد المسوّى في هذه الحالة. وقد حُسم أساس القسم كله في 9.3.
• المخاطرة لكل صفقة: 1% من حقوق الملكية الحالية 10,000 USD قبل الدخول، لذا R = 100 USD. هذه ميزانية توضيحية؛ وتشرح المقالة 9.3 اشتقاقها وعلاقتها بالتراجع. يهمل التقابل الأول التكاليف لعزل أثر عكس الترتيب؛ ويكمل القسم 6 الحساب الصافي.
• قيمة البيب w = 10 USD/(بيب × لوت)، والعقد 100,000 EUR لكل لوت، والحد الأدنى وخطوة الحجم كلاهما 0.01 لوت. هذه مواصفات مفترضة للمثال، لا عرضًا أو معلمات حالية لأي حساب. دقة الأسعار لا تقل عن 0.00001.
• سعر الدخول: 1.0850. أسعار الحساب مأخوذة من رسم مبني على سعر البيع؛ يفتح مركز الشراء بسعر الشراء الأعلى بمقدار السبريد، بينما يفعل المستوى الوقائي وينفذ بسعر البيع. آخر قاع توقف عنده الانخفاض: 1.0805. الهامش الإضافي المكتوب في القاعدة قبل الجلسة: 10 بيب.
• التنفيذ بالضبط بسعر الأمر تبسيط؛ ويحسب القسم 6 حالة التنفيذ الأسوأ.

شرط الفرضية ومستوى التنفيذ

سجل عبارتين منفصلتين: «لا تعود الفرضية قائمة حين ينخفض Bid عن 1.0805» و«يتفعل الخروج الآلي عند Bid 1.0795». تسمح قاعدة التنفيذ عمدًا بفرق 10 بيب. وإذا اشترطت الفرضية إغلاق H4 تحت 1.0805 بدلًا من ذلك، فلا تبطلها منطقيًا ملامسة 1.0795 داخل الشمعة، وإن كان الوقف الخادمي قد أغلق المركز بالفعل. يصبح هذا الوقف عندئذ قيد خسارة إضافيًا. وقد تضم قاعدة واحدة الشرطين؛ حدد أيهما يغلق المركز أولًا.

الترتيب A: إبطال الفرضية → المسافة → الحجم

المستوى: 1.0805 − 0.0010 = 1.0795.
المسافة: D = 1.0850 − 1.0795 = 0.0055 = 55 نقطة.
عند ميزانية 100 USD وتلك المسافة، يبلغ الحجم المقرب لأسفل إلى خطوة 0.01 مقدار 0.18 لوت، وتبلغ مخاطرة ذلك الحجم 99.00 USD، أي 0.99% من رأس المال الحالي. ويَرِد اشتقاق الحجم، مع تحويل العملات ومتطلب الهامش، في المقالة 9.5؛ ولا نحتاج هنا إلا النتيجة لمقارنة الترتيبين برقم.

التحقق بالعلاقة العكسية: R_cur = D × w_quote × K_conv = 55 × 1.80 × 1 = USD 99.00، حيث w_quote = 0.18 × 10 = USD 1.80 لكل نقطة. تكتمل السلسلة. ويكون مبلغ 99.00 USD في الوقت نفسه الخسارة المقصودة عند التنفيذ بالضبط عند المستوى؛ أما عبر فجوة أو عند اختفاء السيولة فتكون الخسارة الفعلية أكبر أحيانًا.

الترتيب B: المبلغ → الحجم → المسافة

نبدأ هنا بالحجم الذي «يرتاح المرء للتداول به»؛ ولنأخذ 0.40 لوت عند ميزانية 100 USD نفسها.
المسافة: D = R / (V × w) = 100 / (0.40 × 10) = 25 نقطة.
المستوى: 1.0850 − 0.0025 = 1.0825.

يقع هذا المستوى بمقدار 20 بيب فوق القاع عند 1.0805، أي داخل المنطقة التي لا يزال فيها سبب الدخول قائمًا. لا يقدم إغلاق المركز عند 1.0825 معلومات عن الفرضية؛ فلم يفعل السعر ما ينقضها. لقد دفعت 100 USD مقابل حدث لم يكن جوابًا لسؤالك.

ويعطي خيار ثالث — إبقاء 1.0795 والتداول بحجم 0.40 لوت — مخاطرة 0.40 × 55 × 10 = USD 220، أي 2.2% من حقوق الملكية. وهذا 2.2 ضعف الحد المعلن. لا يطبق مستوى 1.0825 في الترتيب B الفرضية المحددة، بينما يتجاوز 0.40 لوت عند 1.0795 الحد. ومع ذلك قد يكون الوقف النقدي قيدًا منفصلًا ومتعمدًا؛ سجله كقاعدة خروج إضافية وافحص أي شرط يعمل أولًا. لا تسمه سعر إبطال هذه الفرضية.

يعتمد المستوى الفني في الترتيب B على حالة الحساب: بعد إيداع 2,000 USD، يعطي ترتيب الأسعار نفسه مستوى مختلفًا رغم أن الرسم لم يتغير. لا توجد هذه التبعية في الترتيب A؛ فالمستوى يأتي من الأسعار، ويقرر الحساب فقط كم لوتًا يمكنك تحمله عنده.

سبب له نقطة إبطال، وسبب لا يملكها

يبدأ الترتيب A بجملة تصف سبب الدخول. نتعامل مع الفرضية هنا كمعطى؛ أما بناؤها وما إذا كانت تحمل ميزة، فيحسمهما قسم الاستراتيجيات؛ ونسأل هنا فقط إن كان يمكن استخراج سعر يدحضها. يمكن ذلك حين تشير الجملة في الوقت نفسه إلى أسعار ظاهرة في الرسم، وتعين منطقة لا اتجاهًا، ويمكن دحضها بحدث يمكن وصفه بسعر. وإذا لم يمكن كتابة جملة كهذه، فلا شيء يشتق المستوى منه؛ وهذا اختبار يمكنك إجراؤه قبل الصفقة لا بعدها.

أسباب يمكن استخراج سعر داحض منها:

• «بعد العودة فوق 1.0820 أتوقع استمرارًا دون هبوط تحت 1.0805»؛ تعد القاعدة انخفاض Bid دون 1.0805 إبطالًا لهذه الفرضية. أما توقف الهبوط السابق فيبقى حقيقة تاريخية.
• «بعد إغلاق شمعة فوق نطاق التماسك 1.0800–1.0850 أتوقع استمرارًا دون عودة Bid إلى داخله»؛ العودة هي شرط إبطال مكتوب للاستمرار المستقبلي، ولا تغير إغلاق الشمعة السابق.
• «بعد توقف آخر للانخفاض داخل المنطقة أتوقع استمرارًا دون هبوط Bid تحت 1.2731»؛ تحدد الفرضية المكتوبة الحد. نفترض أن الاختبار السابق حتى 1.2731 بقي في المجال المسموح للمنطقة 1.2740–1.2775. لذلك نستخدم 1.2731 لا الحد الاسمي 1.2740؛ ويشرح القسم 3 قياس الهامش الإضافي.

وأسباب لا يمكن استخراج ذلك السعر منها:

• «الاتجاه صاعد»؛ لا تعين سعرًا يكف عنده الاتجاه عن الصعود، فلا شيء يدحض.
• «الزوج في تشبع شرائي»؛ تصف حالة لا موضعًا. سيلزم اختيار المستوى لاحقًا، فيعود الاختيار إلى الراحة، أي إلى الترتيب B.
• «ينبغي أن يرتفع السوق استجابة لهذه البيانات»؛ لا يدحض ذلك إلا غياب الارتفاع، أي شرط زمني لا سعري.

تضم المجموعة الثانية أسبابًا لا تختزل إلى سعر واحد واضح دون إضافة شرط. قد تكملها مهلة أو مسافة مشتقة من مقياس تقلب مختار، لكن حدد ما يقرره الشرط. لا يثبت وقف منفرد فعالية قواعد الدخول أو ينفيها. نؤسس هنا شرط الخروج فحسب؛ ويقيّم القسم 8 الأسباب والاستراتيجيات.

ترتيب الخطوات قبل الدخول

1. اكتب السبب؛ ما الذي يدفعك بالضبط إلى الدخول في هذا الرسم؟ إذا تعذر في جملة واحدة، فلا شيء تطبق عليه بقية الخطوات.
2. سمّ السعر الذي لا يعود عنده السبب قائمًا؛ هذه نقطة إبطال الفرضية. ليست «حيث لا تعود الصفقة مجدية لي»، بل «حيث تصبح جملة الخطوة الأولى خاطئة».
3. قس المسافة من سعر الدخول إلى المستوى الموسع بالهامش الإضافي المحدد في القاعدة قبل الجلسة.
4. تحقق من إمكان هذا الحجم عند مبلغ مخاطرتك في الحساب، بعد التقريب لأسفل إلى خطوة الحجم. إذا لم يمكن، فلا صفقة. ويرد الحساب في 9.5.

الخطوة الرابعة هي الأخيرة، ولا ينبغي أن تؤثر في الثانية. إن خرجت النتيجة 0.03 لوت فهذا مركزك. وإذا كانت أدنى من الحد المتاح للحساب، فالنتيجة «هذا الإعداد خارج قدرة هذا الحساب»، لا «أرفع نسبة المخاطرة».

عندما تتجاوز مسافة إبطال الفرضية ميزانية المخاطرة

أحيانًا يقع المستوى المشتق الصحيح بعيدًا جدًا حتى يصبح الحجم أدنى من الحد الأدنى عند نسبة المخاطرة المعلنة. يعمل المنهج عندئذ كما ينبغي ويعطي معلومة: هذا الإعداد مكلف جدًا لهذا الحساب. ثمة ثلاثة مخارج لكل منها تكلفة يمكن تسميتها؛ وهناك احتمالان آخران، هما الأكثر اختيارًا عمليًا، لا يعدان مخرجين أصلًا.

يسهل رؤية الحد في حساب أصغر: رأس مال حالي 2,000 USD، ومخاطرة 1%، أي R = USD 20؛ وخطوة الحجم والحد الأدنى كلاهما 0.01 لوت. مقادير توضيحية وعملة التسعير هي عملة الحساب. عند مسافة 55 بيب يندرج الإعداد في الميزانية. وعند 120 بيب ينخفض الحجم المقرب لأسفل إلى الخطوة الدنيا، فلا تتحقق النسبة المعلنة إلا جزئيًا. وعند 220 بيب ينخفض الحجم تحت الحد الأدنى المتاح للحساب، فلا صفقة أصلًا. تسير العلاقة باتجاه واحد: عند ثبات مبلغ المخاطرة، يعني المستوى الأبعد حجمًا أصغر، وبعد مسافة معينة يصبح الحجم غير متاح. ويرد الحساب بالتقريب لأسفل وإعادة حساب المخاطرة بعده في المقالة 9.5.

المخارج، إن كانت هذه حالتك:

• حجم أصغر، ما دام يندرج في خطوة الحجم المتاحة للحساب. التكلفة: تكف النسبة المعلنة عن التحقق بدقة وتنخفض بعد التقريب لأسفل عن الرقم المكتوب. لا يجعل ذلك القاعدة أكثر أمانًا بذاته؛ إنه رقم مختلف عن المسجل، ويجب أن تعرفه قبل مقارنة نتيجتي صفقتين.
• دخول مختلف أقرب إلى المستوى؛ يبقى المستوى مكانه ويتغير وقت الدخول. الدخول عند 1.0820 بدل 1.0850 مع بقاء المستوى 1.0795 يخفض المسافة من 55 إلى 25 بيب، ويعطي حجمًا أكبر تبعًا لذلك عند ميزانية 20 USD نفسها؛ والحساب في 9.5. التكلفة: بعض الإعدادات لا تعود أبدًا إلى ذلك السعر، فتدفع صفقات لم تحدث.
• الامتناع عن الصفقة؛ تكلفة صفر بعملة الحساب، وهو الخيار الوحيد الذي لا يغير أي قاعدة.

أول الاحتمالين اللذين لا يعدان مخرجًا — رفع نسبة المخاطرة حتى «يظهر» حجم مناسب — يحول الحد إلى مقدار يعتمد على الفرصة المعروضة أمامك. عند 3% بدل 1% في الحساب نفسه، ترتفع ميزانية المخاطرة من 20.00 إلى 60.00 USD، وتسمح بثلاثة أمثال الحجم عند مسافة 55 بيب الثابتة. رفع الحد لحظة يصير مزعجًا يلغي وظيفته الرقابية؛ وتحسب أثر ذلك في سلسلة صفقات المقالة 9.2.

والثاني، الشائع أيضًا: تقريب المستوى لتصغر المسافة. هذا هو الترتيب B في بداية القسم، لكن بدافع مختلف؛ والأثر نفسه، إذ يكف المستوى عن الإجابة عن السؤال الذي اشتق لحسمه.

مستويات ينبغي فصلها

• المستوى الفني — نقطة إبطال الفرضية. يقول أين لا يعود السبب قائمًا. هذا موضوع المقالة.
• ميزانية الخسارة — مبلغ ناتج من نسبة لرأس المال. تقول كم يمكنك خسارته في الصفقة، ولا علاقة لها بالرسم. اشتقاق النسبة: 9.3.
• المستوى الذي يفرضه الوسيط — الإغلاق القسري، المحسوب على مستوى الحساب لا المركز الواحد. ليس قرارك وقد يغلق المركز قبل بلوغ السعر للمستوى الفني. يصف القسم 4 أثره على المستوى الوقائي، ويرد التحقق العددي في المقالة 9.5.

ملامسة السعر وإغلاق الشمعة والتنفيذ السلبي

في مركز شراء دخل فعلًا عند Ask 1.08503، ويفعل SL الخاص به Bid 1.07950، تكون المسافة الاسمية بين سعري المعاملتين 55.3 بيب. يجعلها التنفيذ عند Bid 1.07945 مقدار 55.8 بيب. عند 0.18 لوت تكون الخسارة السعرية 100.44 USD؛ ومع عمولة 6 USD تصبح 106.44 USD. السبريد 0.3 بيب مشمول في فرق السعر الفعلي ولا يضاف ثانية. وإذا اعتمد الخروج على إغلاق H4، فقد يكون سعر إغلاق السوق مختلفًا تمامًا؛ فلا يضمن مستوى الشمعة وحده المسافة نفسها.

3. مصدر المستوى: البنية والمنطقة والهامش الإضافي

يجب أن تستند نقطة إبطال الفرضية إلى شيء تستطيع الإشارة إليه قبل الدخول ولا يعتمد على الحساب. ويتناول تحديد القمم والقيعان والمناطق ومقاييس التقلب قسم التحليل الفني؛ ونتعامل هنا مع هذه المقادير كمدخلات، ونسأل فقط كيف تنتج منها المسافة D.

وراء آخر قمة أو قاع

يبقى توقف سابق عند قاع حقيقة بعد انخفاض لاحق. ما يبطل هو فرضية مستقبلية، مثل «ينبغي ألا يهبط استمرار الصعود تحت 1.0805». وإذا سمحت قاعدة السعر بـ10 بيب إضافية قبل الإغلاق، فمستوى التنفيذ 1.0795 والمسافة من دخول مرجعي 1.0850 هي 55 بيب. يحدد هذا الهامش الإضافي سماح الخروج المختار؛ ولا ينتج منطقيًا من القاع التاريخي نفسه.

وراء المنطقة كلها لا حافتها

إذا كان السبب منطقة لا سعرًا واحدًا، وجب أن يقع المستوى وراء المنطقة كلها؛ ويحدها أبعد موضع بلغه السعر فعلًا داخلها، لا الحافة الاسمية. يغلق المستوى الموضوع عند الحافة العليا المركز وسط المجال الذي لا يزال السبب فيه قائمًا؛ خطأ الترتيب B نفسه بمقياس أصغر.

في هذا المثال قس الهامش الإضافي من القمة أو القاع المحدد كحد للفرضية. للمنطقة 1.2740–1.2775 افترض أن الاختبار السابق حتى 1.2731 بقي في المجال المسموح. يبرر هذا الافتراض الإضافي اتخاذ 1.2731 مرجعًا. وقد تختار فرضية أخرى الحد الاسمي أو إغلاق شمعة؛ فلا تختار أرقام المنطقة وحدها الشرط نيابة عن القارئ.

ثلاثة مرشحين من منطقة واحدة

قارن ثلاثة مرشحين وفق قاعدة محددة سلفًا: مرجع 1.2731 وهامش إضافي 10 بيب. سعر واحد فقط من الآتية يطبق هذه القاعدة بعينها. لا يثبت ذلك أن كل فرضية بشأن المنطقة يجب أن تكون لها نقطة إبطال واحدة.

بمرجع هذا المثال 1.2731 لا يسمح المستوى الثاني إلا بـ1 بيب لا 10 المسجلة. ستفعله حركة بضعة بيب قبل قاعدة هامش 10 بيب. لا يوجد شرط عام باستخدام أبعد قمة أو قاع؛ قس من المرجع الذي تحدده الفرضية فعلًا. تغييره يغير الشرط ويتطلب إعادة حساب المسافة.

الهامش الإضافي معلمة للقاعدة لا تعديل ارتجالي

للهامش الإضافي وظيفة واحدة: فصل نقطة إبطال الفرضية عن تجاوز عادي للمستوى. ولكي يؤديها يجب أن يستوفي الشروط التي تميز المعلمة من الارتجال:

• يسجل قبل فتح المركز ولا يتغير خلال عمره؛
• يعبر عنه بوحدة قابلة للقياس، بالبيب أو بجزء من مقياس تقلب معتمد، لا بإحساس؛
• له معنى محدد بالنسبة لطرف التسعير وتجاوزات السعر. قد تكون مقارنة التكلفة معيارًا إضافيًا يختاره مؤلف القاعدة، لكن العمولة والانزلاق بعد التفعيل لا يستهلكان هامش التفعيل.

قد تتزامن أوامر كثيرة متفعلة في منطقة متشابهة مع تنفيذ أسوأ. يحدد تقرير Markets Committee عن حدث الجنيه الإسترليني في 7 أكتوبر 2016 الأوامر الوقائية كأحد المضخمات الآلية المحتملة ضمن عوامل أخرى³. لا يثبت أن بضعة بيب إضافية تنقل الأمر خارج تجمع أوامر أو تضمن سعرًا أفضل أو تعالج نقص السيولة. يغير الهامش الإضافي المستوى المختار والمسافة؛ ولا يضمن نتيجة التنفيذ.

ما الذي يحدد حجم الهامش الإضافي، ومتى لا يعود كافيًا؟

الهامش الإضافي الرقم الوحيد هنا الذي لا يأتي من الرسم ولا من حساب المخاطرة. إنه اختيار المصمم وله مكونات يمكن تسميتها:

• التكاليف نسبة إلى الهامش الإضافي. تساعد المقارنة في تقييم النتيجة الكاملة إن استخدمتها القاعدة عمدًا. ليست حدًا أدنى عامًا؛ فالعمولة تغير المبلغ، والانزلاق يأتي بعد التفعيل. قيّم السبريد وفق طرف التسعير المعني بالأمر.
• التجاوز المعتاد للمستوى. نادرًا ما تتوقف الأسعار بالضبط حيث توقفت سابقًا؛ يغطي الهامش الإضافي هذا التفاوت، ولكن في حدود امتداده فقط.
• دقة القمة أو القاع الذي تقرؤه. يختلف قاع الشمعة نفسها قليلًا عادة بين مزودي تسعير، وقد يكون الفرق في مرتبة آحاد البيب.

احسب حصة الهامش الإضافي من المسافة: 10/55=18.2% مقابل 10/20=50%. لا تعني الأخيرة إلا أن نصف D تسامح مضاف صراحة؛ ولا تثبت أن الوقف قريب جدًا أو أن الفرضية أسوأ. مع حجم مستمر وميزانية ثابتة، تعطي D أكبر حجم V أصغر. وقد تترك الخطوة والحد الأدنى والتكاليف جزءًا من الميزانية غير مستخدم؛ فلا ينتج التقريب المبلغ نفسه بالضبط دائمًا. يفحص هذا الاتساق، لا فعالية الهامش الإضافي.

يمكن مقارنة التكاليف والهامش الإضافي عدديًا، لكن لا تجوز مساواتهما. يضيف سبريد 0.3 بيب وانزلاق سلبي 0.5 خسارة 0.8 بيب، أي 8% من هامش 10 بيب. غير أن الانزلاق يقع بعد التفعيل، ولا يستهلك المسافة اللازمة لتفعيل الأمر. وتغير العمولة كذلك النتيجة النقدية لا سعر التفعيل. سيكون شرط «التكاليف لا تزيد على 20% من الهامش الإضافي» معيارًا إضافيًا اختاره مؤلف القاعدة، لا شرطًا منطقيًا لصلاحية المستوى. عند سبريد 3 وانزلاق 0.5 يعطي المعيار 17.5 بيب؛ ولا يحدد حدًا أدنى عامًا للهامش.

افصل أثرين. قد يفعل التغير في طرف تسعير المستوى أبكر بالنسبة لرسم يعرض الطرف الآخر. ويزيد التنفيذ الأسوأ بعد التفعيل الخسارة رغم ثبات شرط التفعيل. وقد تقفز الفجوة بالسعر وراء المستوى دون سعر تنفيذ قريب متاح. لا يضمن أي هامش إضافي عندئذ الخسارة الاسمية؛ وتحسب المقالة 9.10 نتائج الفجوات.

ثلاث معلمات تثبت قبل الجلسة لا أثناءها

يستند المستوى الوقائي إلى أرقام لا تستخرج من الرسم ويجب اختيارها مقدمًا. وإذا لم يحدد أي منها إلا بعد فتح المركز، أبطل حساب الحجم؛ لأنه يغير مقدارًا دخل الحساب كمدخل.

• الهامش الإضافي — إلى أي بعد وراء القمة أو القاع الفعلي تدفع المستوى؟ إذا حددته بعد فتح المركز، لم يعد هامشًا بل رد فعل للسعر الحالي.
• مضاعف التقلب — يستخدم حين لا تعطي البنية نقطة. اختيار المضاعف بعد معرفة المسافة التي ينتجها هو اختيار المسافة لا المضاعف.
• عدد الشموع في الشرط الزمني — بعد كم شمعة من الدخول تعتبر السبب منتهيًا؟ يحسب من الدخول ولا يتغير طوال المركز.

يمكن إجراء الاختبار بلا أدوات: هل تستطيع ذكر الأرقام الثلاثة قبل فتح رسم الزوج التالي؟ إذا اعتمد كل منها على ما تصادف أنك تنظر إليه، فهذه قرارات تحت تأثير ترتيب الأسعار الحالي لا معلمات قاعدة؛ وعندئذ تكف المسافة D عن كونها مقدارًا معلومًا مسبقًا، ويفقد حساب القسم 2 أساسه.

لا يعني هذا تثبيت الأرقام إلى الأبد. بل تغييرها بين الصفقات لا أثناءها، وسريان التعديل من الدخول التالي. وتحدد وقت مراجعة معلمات المخاطرة ومحفزها المقالة 9.11.

الأمر نفسه لمركز بيع

القاعدة صورة معكوسة، لكن شيئين يتغيران في الحساب وكلاهما يغفل عادة. السبب هو توقف صعود عند قمة 1.2648، والدخول بيعًا عند 1.2600، وهامش إضافي 10 بيب مكتوب قبل الجلسة.

المستوى: 1.2648 + 0.0010 = 1.2658. المسافة: D = 1.2658 − 1.2600 = 0.0058 = 58 نقطة.

التغير الأول واضح: يقع المستوى فوق سعر الدخول، فيضاف الهامش إلى القمة بدل طرحه من القاع. والثاني أقل وضوحًا ويخص المسافة التي يقطعها السعر فعلًا: مع فرق 3 بيب بين الشراء والبيع، يلامس المستوى حين يصل سعر الرسم إلى 1.2655؛ أي بعد 55 بيب لا 58 المكتوبة في الخطة. وترد آلية التسعير في قسم المفاهيم الأساسية.

إذا قرئت القمة 1.2648 من Bid وكان Ask يفعل خروج مركز البيع، فإن سبريدًا ثابتًا 3 بيب يفعل SL = 1.2658 عند Bid = 1.2655. السماح الفعلي فوق قمة Bid هو 7 بيب. ولتطبيق قاعدة مختلفة ومكتوبة صراحة تتطلب «10 بيب فوق قمة Bid»، يلزم Ask 1.2661 عند السبريد الثابت نفسه 3 بيب. يوفق ذلك طرفي التسعير بدل تحريك الوقف ليلائم حجمًا مريحًا. وقد يغير السبريد المتغير وقت التفعيل مع ذلك.

عندما لا توجد بنية

أحيانًا لا يقدم الرسم قمة أو قاعًا واضحًا ولا منطقة. يبقى البديل القائم على التقلب: مستوى يبعد مسافة تساوي مضاعفًا محددًا مقدمًا في مقياس تقلب الأداة. غالبًا ما يكون المقياس ATR؛ ويشرح تحديده قسم التحليل الفني، وهو هنا رقم مدخل فقط. عند تقلب 45 بيب ومضاعف 2.0 يقع المستوى على بعد 90 بيب من الدخول، أي عند 1.0760 في مثالنا.

لهذا البديل وضع مختلف عن سابقيه، ويجب التصريح به: لا يجيب عن «متى لا يعود السبب قائمًا؟»، بل عن «إلى أي بعد يصل السعر عادة؟». لذا يجيب سؤالًا آخر، وليس بديلًا مكافئًا لنقطة إبطال الفرضية؛ وإنما مرجع عند تعذر تحديدها. كما أن مقياس التقلب يحسب من الماضي؛ وحين يتغير نظام التقلب، تصف قيمة الأمس سوق الأمس.

4. الإطار الزمني للفرضية وحد لا يحدده الرسم

يجب أن يتسق شرط الخروج مع الفرضية، لكنه لا يلزم أن يأتي من إطار زمني إلزامي واحد. يمكنك الجمع عمدًا بين سياق يومي وشرط ملامسة مستوى محدد في إطار أدنى. تغلق هذه القاعدة المركز قبل قاعدة تنتظر إغلاق شمعة يومية. المشكلة هي تغير الشرط دون تسجيل؛ مرة ملامسة، ومرة إغلاق، ومرة حد فرضية أخرى.

سعر الدخول وشرط الخروج مدخلان منفصلان. وقد يخفض دخول من إطار أدنى المسافة إلى المستوى المحدد أو يزيدها بحسب السعر الفعلي. ويشرح القسم 5 اختيار الإطار والبنية؛ ونفحص هنا اتساق المدخلات المقدمة وأثرها على الميزانية.

يظهر الأثر العددي للقاعدة في ترتيب أسعار واحد. افترض توقف انخفاض الزوج نفسه عند 1.0805 في رسم أربع ساعات، وعند 1.0838 في رسم خمس عشرة دقيقة، ثم الدخول عند 1.0850. مع هامش 10 بيب تعطي الفرضية الأولى مستوى 1.0795 ومسافة 55 بيب؛ والثانية 1.0828 ومسافة 22 بيب. الرقمان صحيحان حسابيًا، لكنهما يصفان إبطال جملتين مختلفتين.

يطبق مستويا 1.0795 و1.0828 قاعدتين مختلفتين في المثال. إذا كانت القاعدة المسجلة خروجًا تحت قاع 1.0805 بهامش 10 بيب، فإن استبدالها بـ1.0828 يغيرها. وإذا كان شرط أضيق قائم على قاع 1.0838 مسجلًا منذ البداية، فحساب 22 بيب متسق؛ ولا يجعله اختلاف الإطار وحده خطأ. ولا يثبت أي من المستويين فعالية الدخول.

أثر التقريب على مسافة كبيرة

كلما كبرت المسافة صغر الحجم، وكلما صغر زاد الأثر النسبي للتقريب لأسفل إلى خطوة الحساب. سمّى القسم 2 الحد: بعد مسافة معينة ينخفض الحجم المقرب إلى الخطوة الدنيا، وبعدها تحت الحد الأدنى للحجم، فلا صفقة أصلًا. ينتج الرقم الفعلي عندئذ من خطوة الحجم لا من قرارك؛ وهنا تصبح قاعدة النسبة غير قابلة للتطبيق قبل أن يتاح لها أن تصبح متهورة. ويرد الحساب الكامل بتحويل العملات وخطوة الحجم في المقالة 9.5.

حد لا يحدده الرسم: الإغلاق القسري

تحدد الأسعار مستوى إبطال الفرضية. لكن لحظة زوال المركز قد يحددها شيء آخر تمامًا؛ مستوى هامش الحساب. يعمل الإغلاق القسري على الحساب لا المركز المنفرد؛ وبعد عبور العتبة تغلق المراكز وفق قاعدة الوسيط، بدءًا بالأكثر خسارة عادة. ولذلك قد يغلق مركز خاسر في أداة مركزًا رابحًا في أخرى.

تفرض الفقرة 1(b) من قرار KNF البولندية DAS.456.2.2019 إغلاق CFD واحد على الأقل حين ينخفض النقد مضافًا إليه ربح/خسارة CFD المفتوحة عن نصف الهامش الابتدائي الإجمالي المطلوب لهذه المراكز¹. تتعلق العتبة بهذا المبلغ لا بالإيداع الأول أو التراجع وحده. صدر القرار في 1 أغسطس 2019 وتحدد الفقرة 15 النفاذ في 2 أغسطس. ولا يضمن التنفيذ بالضبط عند العتبة أو غياب إغلاق أبكر بموجب خدمة معينة.

قرئ قرار KNF في 5 أكتوبر 2026. هذا تاريخ التحقق من الأحكام المستشهد بها، لا ادعاء مراجعة كل القانون المنطبق أو شروط خدمة معينة. يتطلب تحديد عتبة الحساب فحص عقده أيضًا؛ فالقرار نفسه لا يستبعد قيودًا أو إغلاقًا أبكر.

الأثر على المستوى الوقائي مباشر. عند حجم ثابت، لا تغير المسافة الأكبر D الهامش، لكنها تزيد الخسارة التي قد تتراكم قبل بلوغ المستوى؛ وتختبر عتبة الإغلاق القسري حالة الأموال لا الرسم. لذا توجد مسافة لن يختبر عندها المستوى قط: إذا استهلك الهامش المحجوز معظم رأس المال، يزول المركز قبل وصول السعر إلى 1.0795 ويبقى الاشتقاق الدقيق رقمًا في الخطة. مع ميزانية مخاطرة ثابتة يكون الأثر ألطف؛ فالمسافة الأكبر تخفض الحجم ومتطلب الهامش معه. تحسم قبل الدخول أي النظامين ينطبق على حسابك. وتفحص أي القيدين يصبح القيد الحاكم أولًا، حد المخاطرة أم متطلب الهامش، المقالة 9.5.

متى لن يختبر المستوى؟

يتطلب اشتقاق هذا الحد بالبيب آلية الهامش: القيمة الاسمية للمركز، ومتطلب الهامش، والهامش الحر. وترد تعريفات هذه المقادير وكيفية حسابها في قسم المفاهيم الأساسية. تهم المقالة النتيجة لا الاشتقاق: عند حجم كبير بما يكفي نسبة إلى رأس المال، يقع حد الهامش أقرب من المستوى الوقائي؛ فتحسم حالة الحساب إغلاق المركز، لا البنية السعرية التي اشتق المستوى منها.

يتقاطع ذلك مع ترتيب الاشتقاق عند نقطة واحدة. تظل نقطة إبطال الفرضية قبل حجم المركز؛ فلا حاجة لرأس المال في تلك المرحلة ولا يتغير هذا. لكن قبل الأمر يجب التحقق هل يستطيع السعر بلوغ المستوى أصلًا عند الحجم المحسوب. إن لم يستطع، فالمستوى مشتق صحيح لكنه معطل؛ والمخارج الصادقة نفسها عند حجم دون الحد الأدنى: لهذه الفرضية حجم أصغر أو امتناع. الوقف النقدي الأقرب الإضافي قيد مختلف للخروج؛ سجله منفصلًا بدل عرضه كنقطة الإبطال نفسها دون تغيير. لهذا يأتي سؤال الهامش الحر في قائمة القسم 9 كسطر منفصل بجانب خطوة الحجم، لا بدل سؤال المستوى.

ليس الحد ثابتًا مع الوقت؛ إذا سمحت شروط خدمة معينة بتغير متطلب الهامش، وجب أن يفحص النموذج المتطلب الجديد. قد يغلق هذا مركزًا كان مستوفيًا له سابقًا. ولا يصح العكس: وجود المسافة داخل حد الهامش لا يجعل المركز آمنًا، بل يعني أن قيد السعر يعمل قبل قيد الهامش وفق هذه المدخلات.

5. بدائل الموضع — مقارنة

لا تشكل البدائل الآتية ترتيب أفضلية. يجيب كل منها سؤالًا مختلفًا وله تكلفة مختلفة في المسافة والحجم المتاح عند مبلغ مخاطرة ثابت. عمود الحجم مؤشر نسبي؛ جعل البديل البنيوي في القسم 2 مساويًا 1.00، وحسب الباقي بالصيغة 55/D عند مبلغ اسمي ثابت قبل التكاليف وحجم مستمر. تتطلب الميزانية الكاملة والتكاليف والحد الأدنى وخطوة الحجم حسابًا منفصلًا.

أدرج البديل المشتق من مبلغ عمدًا في المقارنة؛ فهو مستخدم فعلًا، وهو الذي يولد سؤال افتتاح المقالة. لن يختفي من التطبيق بتجاهله بصمت.

مضاعف التقلب اختيار لا قراءة

في بديل التقلب يكون المقياس مدخلًا، لكن المضاعف ليس كذلك؛ والمضاعف هو الذي يقرر المسافة. عند مقياس تقلب 45 بيب ومبلغ المخاطرة نفسه في القسم 2:

أعد حساب الخسارة بعد تقريب الحجم لأسفل؛ وتقوم بذلك المقالة 9.5. عند مسافتي 67.5 و112.5 بيب يكون مؤشرا الحجم نسبة إلى D = 55 هما 0.814815 و0.488889. يزيد حجم المسافة الأقصر بـ66.67%؛ وفي الاتجاه المعاكس يكون التخفيض 40%. النسبة نفسها 1.666667 مع أساس مئوي مختلف. اختيار مضاعف لمجرد بلوغ حجم مرغوب يعكس تسلسل الحساب.

لا يحمي أي بديل من تغير نظام التقلب، فالمقياس من الماضي ويصف سوقًا مضى. ولا يحمي أي منها من سعر تنفيذ أسوأ من المستوى؛ فالمسافة في كل صف من الجدولين تصف الخسارة المقصودة لا المتحققة.

البديل الزمني — شرط مكتوب قبل الدخول

للفرضية بُعد يتجاوز السعر. إذا كان السبب حركة تلي الخروج من تماسك، فجزء منه افتراض حدوثها في وقت معقول. وحين لا تحدث ينتهي السبب، وإن لم يلمس السعر المستوى السعري.

كي يكون البديل الزمني قاعدة لا تقديرًا شخصيًا، يجب أن يكون الشرط قابلًا للحسم ومكتوبًا قبل الدخول. وتبدو صياغة مستوفية لهذا المطلب كما يأتي:

الخروج الزمني محسوبًا حتى النهاية

تسمى القاعدة الزمنية أحيانًا خروجًا «بلا تكلفة» لأن المركز يغلق قريبًا من الدخول. هذا خطأ، ويمكن حساب الفرق. عند 0.18 لوت وتكلفة تنفيذ 0.8 بيب، يكلف الخروج عند الدخول المرجعي 0.18 × 0.8 × 10 = USD 1.44؛ أي 1.45% من الخسارة المقصودة 99.00 USD، أو 1.44% من ميزانية القسم 2 البالغة 100 USD، و0.014% من حقوق الملكية الحالية. قليل لكنه ليس صفرًا؛ اكتبه بجانب قاعدة الإغلاق لا في هامش. وإذا وجدت عمولة فأضفها كاملة؛ فالخروج الزمني معاملة عادية. وعند عمولة ثابتة 6 USD لدورة الفتح والإغلاق، توضيحية كتكلفة 0.8 بيب في القسم 3، تكون التكلفة الكاملة 1.44 + 6.00 = USD 7.44. ولا يغطي 1.44 USD إلا المكون المعتمد على الحجم والمسافة.

السيناريوهات التي يجب أن تحسمها القاعدة في الإطار السابق، وإجابتها في كل منها:

لا تجيب قاعدة الوقت إلا عن حدوث الحركة ضمن الوقت المفترض؛ ولا تجيب سؤالًا آخر، ولا تستبدل المستوى السعري خصوصًا. لذلك تقف في المقارنة كنوع كامل من الخروج الوقائي؛ يجيب سؤالًا مختلفًا عن بدائل السعر، ويستخدم معها غالبًا.

قد يستخدم شرط الوقت الشموع أو الساعة. حدد بداية القياس ونهايته. تعني «ست شموع H4» هنا ست شموع كاملة تغلق بعد شمعة الدخول؛ ويأتي الخروج بعد الإغلاق السادس ما لم يتفعل شرط السعر أولًا. ليس ذلك دائمًا بعد 24 ساعة من الدخول، خصوصًا مع عدم اكتمال الشمعة الأولى أو وجود توقف تداول. ولا تتساوى دلالة أي وحدة زمنية تلقائيًا بين الأدوات.

شرطان: السعر والوقت

مع خروج سعري عند 1.0795 ومهلة ست شموع H4 كاملة بعد شمعة الدخول، يغلق أول شرط متحقق المركز. تفعيل SL قبل الإغلاق السادس لا يمنح ست شموع إضافية. وإذا جاءت المهلة أولًا وظل Bid عند 1.0850، أعطى الدخول Ask 1.08503 والانزلاق 0.5 بيب والحجم 0.18 لوت خسارة سعرية 1.44 USD، أو 7.44 USD مع F = 6 USD. يفترض ذلك عدم استحقاق سواب؛ ولا يضمن قياس الوقت بشموع H4 هذا الافتراض.

6. المسافة المخططة مقابل الخسارة المتحققة

بين المسافة المكتوبة والمبلغ المفقود من الحساب يقع فرق Bid–Ask وانزلاق التنفيذ، وفي الحالة القصوى فجوة سعرية. يمكن تحديد السبريد والانزلاق كافتراضين للسيناريو، لكنهما لا يضمنان سعر التنفيذ الفعلي. لا يحد الوقف الاسمي خسارة الفجوة؛ وتتوقف القيود الأخرى على الأداة والنموذج وحماية الحساب. احسب القفزة منفصلة؛ وتقدم المقالة 9.10 هذا الحساب.

نعود إلى مركز القسم 2: حجم 0.18 لوت، ومسافة 55 بيب، ومخاطرة مقصودة 99.00 USD. تسري تكلفة القسم 3: مقدار 0.8 بيب، يتكون من فرق سعر 0.3 وانزلاق 0.5 بيب؛ والعمولة الثابتة 6 USD لكل صفقة، وقد أدخلت في القسم 5. جميع القيم توضيحية؛ تتوقف الحقيقية على الأداة ووقت اليوم والوسيط، وتكون أحيانًا أكبر بأضعاف في نوافذ التقلب المرتفع.

يعزل الجدول الخسائر السعرية: 0.18 × 55.8 × 10 = 100.44 USD، فوق 99 USD بنسبة 1.45%؛ وتعطي إضافة 3.2 بيب مقدار 0.18 × 58.2 × 10 = 104.76 USD، فوقه بنسبة 5.82%. تعطي عمولة ثابتة F = 6 USD خسارتين صافيتين 106.44 و110.76 USD. ودون سبريد أو انزلاق إضافيين لكن بالعمولة نفسها، تكون الخسارة 105 USD. تستبعد الصفوف السواب، بافتراض الإغلاق قبل أول استحقاق. مضاعف التكلفة توضيحي، ليس قياسًا ولا حدًا أعلى.

لكن النتيجة الأهم هي حصة التكلفة من المسافة. تكلفة 0.8 بيب نفسها تكون:

• عند مسافة 55 بيب — 1.45% من المسافة؛
• عند مسافة 25 بيب — 3.20%؛
• عند مسافة 15 بيب — 5.33%.

مع تكلفة إضافية ثابتة 0.8 بيب، تزيد حصتها من D كلما قلت D. وعند R اسمي ثابت وحجم مستمر، تزيد التكلفة النقدية أيضًا لأن V يرتفع. يحسب ذلك العبء في النموذج المفترض؛ ولا يثبت أن وقفًا أقرب يضر بالاستراتيجية كلها. تحدد المخارج وتواتر الربح وتوزيع المسارات السعرية النتيجة أيضًا.

كيف تدخل تكلفة التنفيذ في الحساب دون احتسابها مرتين؟

تدخل التكلفة الحساب بطريقين لأنها تتألف من مقادير مختلفة النوع. يُعبّر عن السبريد والانزلاق المفترض بالبيب، لذا يوسعان المسافة؛ أما العمولة فمبلغ، ولذلك تقلل ميزانية المخاطرة. أدرج كل عنصر مرة واحدة: اطرح العمولة من الميزانية وأضف السبريد والانزلاق إلى المسافة. احتساب العنصر مرتين خطأ، مثل إضافة العمولة إلى المسافة وطرحها من الميزانية معًا؛ فينتج حجم أقل دون مبرر.

قبل إدخال السبريد في الصيغة يجب حسم السعرين اللذين قيست المسافة بينهما؛ فذلك يحدد إن كانت إضافته جائزة أصلًا. هنا 1.0850 و1.0795 سعران من رسم سعر البيع؛ يفتح مركز الشراء بسعر الشراء الأعلى بمقدار السبريد، ويفعل المستوى الوقائي وينفذ بسعر البيع. لذا لا تضم مسافة 55 بيب تكلفة الدخول، ويضاف إليها السبريد مرة واحدة. ولو قيست المسافة من سعر الدخول الفعلي إلى سعر التنفيذ المفترض، لكان السبريد داخلها أصلًا ولكان العنصر S صفرًا. العمولة هنا رسم ثابت 6 USD لكل دورة فتح وإغلاق معًا، بصرف النظر عن الحجم؛ لذلك تطرح من الميزانية كمبلغ F. تدخل عمولة اللوت بطريقة مختلفة، كمكون في المقام إلى جانب التكلفة بالبيب؛ وتحدد مواصفات الحساب الوحدة لا العادة.

يسير الأثر على الحجم في اتجاه واحد: تقلل العمولة الميزانية، ويوسع السبريد والانزلاق المسافة؛ فيخرج الحجم الذي يندرج ضمن الحد بعد التكاليف أصغر من الاسمي. وتَرِد عملية طرح العمولة من الميزانية وإضافة تكلفة البيب إلى المسافة في المقالة 9.5.

يعطي حجم 0.18 لوت في مقارنة الترتيبين خسارة سعرية 100.44 USD عندما D = 55 والسبريد = 0.3 والانزلاق السلبي = 0.5. وبعد عمولة ثابتة 6 USD تصبح الخسارة 106.44 USD؛ أي 1.0644% من حقوق الملكية قبل الدخول، وفوق الميزانية بـ6.44%. عند إدخال التكاليف قبل الأمر: V = round_down((100 − 6)/(55.8 × 10), خطوة 0.01) = 0.16 لوت. التحقق: 0.16 × 55.8 × 10 + 6 = USD 95.28؛ أما الخطوة التالية 0.17 فتعطي 100.86 USD وتتجاوز الميزانية. ولا يقيد الحد الأدنى 0.01 هذه الحالة.

يلزم الرقمان، ومكانهما بجانب بعضهما في الخطة؛ يقول الاسمي ما يفقده المركز عند التنفيذ بالضبط عند المستوى، والمعدل بالتكلفة ما يفقده عند التنفيذ المتوقع. ولا يصف أي منهما حالة غياب سعر وسيط أصلًا بين المستوى والتنفيذ؛ فتحسب منفصلة في المقالة 9.10.

لا نفترض تطابق التكاليف المتحققة لكل خروج. يستخدم المثال تكلفة إضافية ثابتة لمقارنة تسلسلين حسابيين. وفي الحساب الكامل قد تتغير التكاليف مع السعر ووقت الخروج والحجم، بأثر في الاتجاهين. وتشرح المقالة 9.6 إدراجها في القيمة المتوقعة.

قد يلامس مستوى أقرب من الفارق المعتاد بين الشراء والبيع بحدث لا علاقة له بفرضيتك؛ وهذا شرط يفحص قبل الدخول لا بعد إغلاق المركز.

الانحراف عن الخطة عبر سلسلة

تتكبد الصفقات الرابحة تكاليف أيضًا. عند عمولة 6 USD الثابتة نفسها، تكلف عشر دورات صفقات كاملة 60 USD قبل خسائر السعر والرسوم الأخرى. لا يضاف السبريد المدرج في الأسعار الفعلية منفصلًا؛ ولا يضاف الانزلاق إلا بقدره غير المدرج في سعر الخروج. وتشرح المقالة 9.6 عتبة التعادل بعد التكاليف.

بعض الرسوم معلوم مسبقًا؛ والسبريد والانزلاق افتراضا سيناريو. لذلك يكون 95.28 USD الخسارة الصافية المخططة في ظل الشروط المحددة، لا تنبؤًا بالنتيجة المتحققة. عند 0.16 لوت، يضيف تنفيذ أسوأ بـ5 بيب أخرى مبلغ 8 USD، ليعطي 103.28 USD. يتجاوز ذلك حد 100 USD رغم صحة التقريب الأولي. وتحسب المقالة 9.10 قفزات سعرية أكبر.

لهذا تحتوي الخطة الرقمين منفصلين: تقدير تكلفة التنفيذ للسلسلة، وهو مقدار يمكن توقعه، وبند منفصل لحدث لا تعرف حجمه. جمعهما في «احتياطي تكلفة» واحد يفقد التمييز ومعلومة أن التخطيط لا يشمل إلا أولهما.

حتى المركز الأدنى يجب أن يجتاز فحص الميزانية

مع حقوق ملكية 2,000 USD، وميزانية 1% = 20 USD، وحد أدنى وخطوة 0.01 لوت، وw = 10 USD/(بيب × لوت)، وتكلفة إضافية 0.8 بيب، وF = 6 USD: عند D = 55 يعطي حجم 0.02 خسارة صافية 17.16 USD، بينما يعطي 0.03 مبلغ 22.74 USD. وعند D = 120 يعطي الحد الأدنى 0.01 مبلغ 18.08 USD؛ وعند D = 220 يعطي 28.08 USD فلا يندرج في الميزانية. لا تقرب الوقف في الحالة الأخيرة لمجرد وضع أمر. ينتهي الحساب المتسق مع هذه الفرضية والميزانية إلى عدم فتح مركز.

7. متى يكون المستوى القريب خطأ في التصميم؟

يحدث خطأ التصميم حين لا يطبق المستوى القاعدة المسجلة؛ باستعمال مرجع أو طرف تسعير أو شرط تفعيل مختلف. المسافة D الصغيرة أو حصة التكلفة العالية داعيان لفحص الحساب، لا برهانان تلقائيان على خطأ. تبين الحالات الثلاث الآتية أي افتراض يفحص قبل الدخول.

مستوى أقرب من نطاق الحركة المعتاد في ذلك الإطار

تبين مقارنة المسافة بالتقلب المقياس، لكنها لا تختار مستوى صالحًا. يأخذ ATR متوسط النطاقات التاريخية؛ ليس توزيعًا لأقصى حركة سلبية ولا احتمال ملامسة مستوى. قد تتسق مسافة دون ATR مع القاعدة المسجلة. لكن المسافة الأقصر تزيد الأهمية النسبية لتكلفة البيب نفسها وخطوة الحجم. ATR هنا مدخل من القسم 5، ولا نشتق المؤشر مجددًا.

ما الذي يغيره المستوى القريب فعلًا؟ حساب الحصص

عند مسافة 15 بيب وATR توضيحي 45 بيب، النسبة 1/3. لا يعني ذلك أن شمعة معينة ستلمس الوقف أو أن إغلاق الشمعة يخلو من معلومات. مع ميزانية ثابتة ودون تكاليف، يكون الحجم عند 15 بيب مقدار 55/15 = 3.6667 ضعف الحجم عند 55 بيب؛ فيؤثر كل 1 بيب إضافي من الخسارة على الحساب بقدر أكبر تناسبيًا. يكفي ذلك لاختبار الحساسية دون التنبؤ بالسعر.

يسهل حساب حجم المقايضة. عند ميزانية المخاطرة نفسها، يكون الحجم على مسافة 15 بيب أكبر من الحجم عند 55 بيب بمقدار 55 / 15 = 3.67 أضعاف. ومركز أكبر بأكثر من ثلاثة أمثال ونصف عند مبلغ المخاطرة نفسه يعني أن كل بيب حركة أثقل بأكثر من ثلاثة أمثال ونصف، بما فيها بيب الانزلاق والفجوة. لذا يكون أثر سعر التنفيذ الأسوأ عند المستوى القريب أكبر بأكثر من ثلاثة أمثال ونصف من البديل البنيوي، رغم ثبات مبلغ المخاطرة المكتوب.

هذا هو الإطار الصحيح للخلاف بشأن المستويات القريبة. ليست المسألة أنها «أكثر مخاطرة» من حيث المبلغ؛ فالمبلغ متساو بالتعريف كما يبين القسم 2. ما تزيده عند المبلغ نفسه هو حساسية المركز لكل ما لا يشمله ذلك الحساب.

مستوى أقرب من تكلفة التنفيذ

هذه الحالة القصوى لسابقتها. إذا كانت المسافة بمقياس فرق الشراء والبيع، يغلق التنفيذ وحده المركز. وفي أدوات واسعة الفارق قد يصل هذا الحد عند مسافات تبدو مريحة في الأزواج الرئيسية؛ لذلك يفحص في الأداة المحددة ولا يجعل قاعدة عامة.

الحد العملي: عندما تلتهم التكلفة المسافة

يمكن تحويل شرط «المسافة أكبر من تكلفة التنفيذ» إلى رقم وفحصه قبل الدخول. خذ أداة يبلغ فرق الشراء والبيع المعتاد فيها 12 بيب، والانزلاق المفترض 5 بيب؛ مجموع 17 بيب تكلفة، وقيم توضيحية لأداة واسعة السبريد.

• مستوى على بعد 25 بيب: التكلفة هي 17 / 25 = 68% من المسافة؛
• مستوى على بعد 100 بيب: 17 / 100 = 17%;
• كي لا تتجاوز التكلفة 10% من المسافة، يجب أن تكون المسافة على الأقل 17 / 0.10 = 170 نقطة.

إذًا عند عتبة 10% تكون المسافة الدنيا 170 بيب؛ شرط يحسم قبل الصفقة دون الرجوع إلى الانطباعات. اختيار العتبة، 10% أو 5% أو 20%، قرارك ويجب تسجيله مع بقية المعلمات. الحساب نفسه متطابقة لا تقدير.

قد تكون النتيجة مزعجة: في أداة واسعة فارق السعر يقع مستوى معقول بعيدًا جدًا، فينخفض الحجم عند المخاطرة المعلنة دون الحد الأدنى؛ فنعود إلى مخارج القسم 2 الثلاثة. هذه نتيجة الحساب لا تثبيط؛ تحتاج الأداة رأس مال أكبر لتظل القاعدة نفسها قابلة للتطبيق. لا يحمي هذا الشرط أو غيره من سعر تنفيذ أسوأ من المستوى؛ فالحساب يشمل التكلفة المعروفة الحجم مقدمًا فقط.

نوافذ يفترق فيها سعر التنفيذ عن المستوى

خلال توقف تسعير أداة معينة لدى وسيط معين، قد لا يتاح سعر ينفذ به SL. وقد تقفز أول قراءة بعد استئناف التداول فوق المستوى. لا يعني هذا غياب السعر في كل مكان أو حدوث فجوة كل نهاية أسبوع. لا يضمن الخروج حمل المركز خلال التوقف بالسعر المكتوب. وتحسب المقالة 9.10 مخاطرة نافذة الحدث، بينما تصف المقالة 9.3 العبء الإجمالي على الميزانية. مقادير القفزات التوضيحية سيناريوهات، لا حد للخسارة الممكنة.

اختلاف أسعار التنفيذ بين المنصات من سمات أحداث السيولة الضعيفة؛ فلا يلزم أن يقع سعر التنفيذ الفعلي داخل نطاق الرسم، لأنه يعرض أسعار مزود واحد. وتَرِد وقائع حدث 7 أكتوبر 2016 وحساب الخسارة في المقالة 9.10³.

8. المستوى بوصفه أمرًا وبوصفه ملاحظةً

يمكن وضع المستوى كأمر أو تسجيله كشرط خروج يدوي. في الحالين قد تكون المسافة الاسمية D معلومة. الفارق في التفعيل والتنفيذ؛ فالخروج اليدوي يحتاج رصدًا ورد فعل وإرسال الأمر، ما يسهل اختلاف المستوى الاسمي عن سعر التنفيذ.

لا يحتاج الأمر الوقائي الخادمي حضور المستخدم أو اتصاله، لكنه يظل محتاجًا لشروط تسمح بالتنفيذ. يضيف الخروج اليدوي وقت استجابة. تفصل وثائق MT5 بين Stop Loss الخادمي والوقف المتحرك على المنصة؛ فبعد إغلاقها يبقى آخر SL مسجل فعالًا لكنه لا يتلقى تحديثات جديدة⁴. تصف هذه وظيفة منصة لا ضمان سعر أو شروط خدمة بعينها.

الاختبار العملي واضح: يظهر المستوى المسجل كأمر بجانب المركز في المنصة. أما غير الظاهر بجانبه فلا وجود له بالنسبة لنظام تنفيذ الأوامر، مهما كتب في الخطة. تختلف طريقة العرض بين البيئات وليست موضوع النص.

غياب المستوى يعني مخاطرة غير محددة، لا غير محدودة

دون SL لا يحدد مبلغ الخسارة حتى مستوى مختار. حماية الحساب والمسؤولية شأنان منفصلان. تفرض الفقرة 1(b) من قرار KNF البولندية إغلاق CFD واحد على الأقل حين ينخفض النقد مع ربح/خسارة CFD المفتوحة دون نصف الهامش الابتدائي الإجمالي المطلوب. لا تضمن التنفيذ بالضبط عند الحد أو عدم الإغلاق الأبكر وفق الخدمة. وتحد الفقرة 1(c) المسؤولية المتعلقة بـCFD بأموال الحساب المحمي¹. قد يتطلب تطبيق الحماية تسوية بعد نشوء رصيد سالب؛ ولا يضمن حقوق ملكية موجبة في كل لحظة أو حماية الإيداع الأول.

دون شرط خروج خاص بك، لا يحدد المستوى الوقائي الاسمي الخسارة مسبقًا. حدود المسؤولية والإغلاق الإلزامي آليتان منفصلتان. لا يستبدلان خسارة سيناريو محددة أو اختيار ميزانية الصفقة التالية. ويتناول القسم 13 إطارهما القانوني الكامل.

افحص حماية المسؤولية وعملية الخروج منفصلتين. لا يضمن أي منهما بقاء الإيداع الأول. القسم 13 يصف نطاق حماية الحساب كاملًا؛ ويكفي هنا تمييزها من شرطك الخاص وميزانية مركز منفرد.

المستوى اليدوي نفسه، ومبلغ تنفيذ مختلف

لمركز شراء 0.16 لوت، تعطي خطة تفترض 55.8 بيب وF = 6 USD مبلغ 95.28 USD. وإن ساء السعر 4 بيب أخرى بين الرصد اليدوي والتنفيذ، فالخسارة 0.16 × 59.8 × 10 + 6 = 101.68 USD. كانت D الاسمية معلومة لكن التنفيذ تجاوز الحد. أربعة بيب سيناريو مختار، لا زمن استجابة مقاسًا ولا أكبر انحراف ممكن.

9. سبعة أخطاء وما لا يقوله هذا الحساب

الخطأ 1: مستوى مشتق من مبلغ

حسمه حساب القسم 2: يغلق مستوى 1.0825 بدل 1.0795 المركز داخل منطقة لا يزال فيها السبب قائمًا؛ وإبقاء المستوى الصحيح مع حجم مريح يرفع المخاطرة من 1% إلى 2.2% من رأس المال. لا يمكنك الجمع بينهما.

الخطأ 2: دفع المستوى للخارج بعد الفتح

يزيد إبعاد الوقف D عند حجم ثابت، فتزيد الخسارة السعرية الاسمية تناسبيًا إذا وقع التنفيذ عند الوقف الجديد. لا يحدد ذلك الخسارة المستقبلية الفعلية؛ فقد يخرج المركز بطريقة أخرى ويختلف سعر التنفيذ عن الوقف. لمركز القسم 2، بحجم 0.18 لوت ومخاطرة مقصودة 99.00 USD:

• مسافة 55 بيب — 0.99% من رأس المال، أي 99.00 USD و1.00 وحدة مخاطرة؛
• بعد إبعاد 20 بيب، مسافة 75 — 1.35% من رأس المال، أي 0.18 × 75 × 10 = USD 135.00 و1.36 وحدة مخاطرة؛
• بعد إبعاد ثان، مسافة 95 — 1.71% من رأس المال، أي USD 171.00 و1.73 وحدة مخاطرة؛
• بعد ثالث، مسافة 115 — 2.07% من رأس المال، أي USD 207.00 و2.09 وحدة مخاطرة.

كما أن ثمن كل خطوة ثابت ومعلوم مسبقًا؛ فالإبعاد 20 بيب عند حجم 0.18 لوت يضيف 0.18 × 20 × 10 = USD 36.00 إلى الخسارة المقصودة، أي 0.36 وحدة مخاطرة بالضبط كل مرة. ترفع ثلاث دفعات كهذه المخاطرة المعلنة قبل الدخول إلى أكثر من ضعفها. ويتوقف الحساب الذي برر الحجم عن الصلاحية، لأن مدخله كان مسافة 55 بيب لا 115. أما تتبع المستوى لحركة السعر فآلية منفصلة تعمل في الاتجاه المعاكس، وتصفها المقالة 9.7.

الخطأ 3: مستوى عند سعر مستدير تمامًا، بلا هامش إضافي

السعر المستدير موضع واضح لمشاركين كثيرين معًا، فتسري آلية القسم 3. عند ميزانية اسمية ثابتة وV مستمر، يزيد الهامش الإضافي D ويقلل V مع حفظ الخسارة السعرية الاسمية. قد تغير التكاليف والتقريب المبلغ؛ افحصه مجددًا.

الخطأ 4: مستوى أقرب من تكلفة التنفيذ

حساب القسم 6: عند D = 15 بيب تكون تكلفة 0.8 بيب مساوية 5.33% من المسافة. هذه حصة تكلفة لا شرط تفعيل. لا يفعّل اتساع السبريد الوقف إلا إذا بلغ طرف التسعير المعني مستواه فعلًا؛ فسبريد 0.3 بيب وحده لا يقطع مسافة 15 بيب.

الخطأ 5: مستوى من إطار غير إطار الفرضية

تضييق المستوى بعد الدخول يغير شرط الخروج. قد يكون جزءًا من قاعدة مسجلة سلفًا، لكن لا يبرر بقاع جديد في إطار أدنى وحده. يجب أن يتبع سياق الفرضية وطريقة تأكيدها ووقت تحديثها المواصفات نفسها.

الخطأ 6: مستوى مسجل في ملاحظة فقط

يمكن للخروج اليدوي أيضًا تحديد المسافة المخططة D. يظل وقت الاستجابة وسعر التنفيذ غير مؤكدين؛ ولا يضمن الحجم الاسمي الخسارة. يقلل الأمر الخادمي الاعتماد على رد الفعل البشري، لكن الوقف العادي لا يضمن السعر. يفصل القسم 8 شروط التنفيذ هذه.

الخطأ 7: نقل هامش إضافي بين الأدوات بلا تحويل

يختلف الحجم النسبي لـ«هامش 10 بيب» بين أدوات ذات اصطلاحات بيب مختلفة. في زوج يسعر بأربع منازل عشرية، عند سعر 1.0850 ووحدة بيب 0.0001، تكون عشرة بيب مساوية 0.0010 / 1.0850 = 0.092% من السعر. وفي زوج يسعر بمنزلتين، عند 150.00 ووحدة بيب 0.01، تكون عشرة بيب 0.10 / 150.00 = 0.067%. تنتج العبارة نفسها هامشًا نسبيًا أصغر بأكثر من الربع؛ أي أقل بنسبة 27.7% بالضبط.

تطبيق النسبة الدقيقة 0.0010/1.0850 على سعر 150.00 يعطي 0.138249، أي 13.8249 بيب عند وحدة 0.01. توحد نحو 14 بيب الحصة من السعر، لا التقلب أو السبريد أو احتمال الملامسة. وبعد تحويل المسافة وإعادة تحجيم المركز قد تبقى الميزانية ثابتة؛ فنقل الهامش لا يزيد مبلغ المخاطرة بالضرورة.

ينطبق التنبيه نفسه على نقل هامش إضافي بين أدوات مختلفة التقلب وإن اشتركت في الاصطلاح. لا يحمي الهامش من شيء يزيد على حجمه؛ وحجمه رقم اخترته لأداة واحدة في نافذة واحدة من اليوم.

ما الذي لا يقوله هذا الحساب؟

تصف كل أرقام المقالة الخسارة المقصودة عند التنفيذ في ظروف اعتبرت معتادة. تبقى أربعة أمور خارج الحساب، ولا يزول أي منها بوضع المستوى صحيحًا:

• سعر التنفيذ. يفترض الحساب التنفيذ عند المستوى أو بتكلفة مفترضة. ولا يغطي غياب سعر وسيط أصلًا. يحسب حجم تلك الخسارة منفصلًا في 9.10.
• صحة الفرضية. يقول المستوى متى لا يعود السبب قائمًا، ولا يزيد على ذلك. وضع مستوى صحيح لفرضية خاطئة ينتج سلسلة خسائر محددة على نحو سليم.
• نتيجة السلسلة. لا يقول مركز واحد بمسافة 55 بيب شيئًا عن توزيع نتائج مئتي مركز مثله. وتحسب نسبة العائد إلى المخاطرة ونسبة النجاح والقيمة المتوقعة المقالة 9.6، أما عمق التراجع وشرط وقف التداول فتحسبهما المقالة 9.8.
• الانكشاف الإجمالي. تجمع مبالغ خسائر السيناريو بعد تحويلها إلى عملة الحساب. يحتاج تشتت المحفظة تباينات وتغايرات؛ ولا يحدده جمع الميزانيات وحده؛ راجع 9.9.

الإغلاق عند المستوى وفرضية خاطئة — حدثان مختلفان

بعد إغلاق المركز عند المستوى الوقائي يطرح سؤال يسهل أن تجيب عنه خطأ: هل كان موضع المستوى خطأ أم الفرضية خاطئة؟ هذان حدثان مختلفان وخلطهما يقود إلى تغيير المعلمة الخطأ.

• الفرضية خاطئة والمستوى في موضعه الصحيح. تجاوز السعر النقطة التي لا يعود عندها السبب قائمًا. عملت القاعدة كما قصد تمامًا؛ أغلقت المركز عند زوال سبب فتحه. ليس في المستوى هنا ما يصلح.
• الفرضية بقيت قائمة: افحص قاعدة الخروج. الإغلاق مع بقاء السبب قائمًا ليس خطأ بذاته؛ فقد يطبق وقفًا نقديًا منفصلًا. يحدث الخطأ حين يختلف المستوى أو طرف التسعير أو شرط التفعيل عن القاعدة المسجلة. افحص الاتساق قبل الدخول؛ وقياس تواتر الخروج المبكر يتطلب مسارات سعرية. لا يحسم صغر الهامش أو ارتفاع حصة التكلفة التقييم وحده (القسم 7).

يجب أن يقوم القرار على معيار مسجل مسبقًا لا ما فعله السعر لاحقًا. السبب بسيط؛ حالة واحدة عاد فيها السعر واتجه كما أُريد لا تثبت قرب المستوى المفرط، كما لا تثبت حالة واحدة لم يعد فيها صحة المستوى. يتطلب تقييم قاعدة الدخول ذاتها سلسلة ومقاييس لا يحسبها هذا القسم؛ وتَرِد القيمة المتوقعة ونسبة النجاح اللازمة للتعادل في المقالة 9.6. ولا يحسم هنا إلا إن كان المستوى في الموضع الذي يقتضيه السبب.

بعد إغلاق عند المستوى لا تغير معلمة إلا إذا استطعت تسمية الحالة التي حدثت من القسم 7. إن لم تستطع فالرد الصحيح هو عدم الرد. تغيير المعلمة بتأثير النتيجة الأخيرة يجعل النتائج اللاحقة غير قابلة للمقارنة بالسابقة، فتفقد الشيء الوحيد الذي يمنحه سجل التداول.

قائمة تحقق قبل وضع الأمر

10. ما الذي يترتب على ذلك؟

ينحصر الخلاف كله بشأن موضع المستوى الوقائي في رقم وسؤال: هل المسافة D مدخل أم ناتج؟ إذا كانت مدخلًا قال المستوى شيئًا عن السوق وقرر الحساب الحجم فقط. وإذا كانت ناتجًا قال شيئًا عن حالة حسابك وتغير بعد كل إيداع رغم بقاء الرسم نفسه.

1. يحدد المستوى الخسارة المقصودة لا سعر التنفيذ. بعد التفعيل ينفذ الأمر بأول سعر متاح؛ وإذا غاب السعر الوسيط فلا تحد المسافة الخسارة الفعلية.
2. المستوى أولًا، والحجم ثانيًا. قد لا يطبق وقف مكيف مع حجم مختار سلفًا الفرضية المحددة؛ هنا 1.0825 بدل 1.0795. إبقاء 0.40 لوت و1.0795 معًا يعطي 2.2% لا 1%. وقد يكون الوقف النقدي المتعمد قيدًا منفصلًا كما يوضح النص تحت المثال.
3. المستوى الأقرب لا يعني مخاطرة أقل. عند مبلغ مخاطرة ثابت، يتغير الحجم لا المبلغ؛ وتتغير حصة تكلفة التنفيذ أيضًا، 1.45% من المسافة عند 55 بيب مقابل 5.33% عند 15.
4. إبعاد المستوى بعد الفتح يبطل الحساب الذي برره. ترفع ثلاث دفعات 20 بيب بحجم ثابت المخاطرة من 1.00 إلى 2.09 وحدة.

في المقالة 9.5 يلتقي المقداران في صيغة واحدة؛ تعطي نسبة المخاطرة من 9.3 والمسافة D من هذا النص الحجم، مع تحويل العملات والتقريب لخطوة الحجم وفحص ما إذا كان متطلب الهامش يقيد النتيجة أولًا. المسافة المشتقة للتو مدخل هناك ولا تقبل المساومة.

11. تمرين للتحقق الذاتي

هدف التمرين فعل واحد: تعيين نقطة إبطال الفرضية قبل حسم حجم المركز، وكتابة ما لا يضمنه مستوى في ذلك الموضع. البيانات ناقصة عمدًا.

المطلوب. نفذ بالترتيب، واكتب إجاباتك قبل النظر إلى الحل:

1. تحتوي البيانات ثلاثة أسعار تصلح ظاهريًا نقطة لإبطال الفرضية. اكتبها وحدد الصحيح، مع تبرير يشير إلى صياغة السبب لا حجم الخسارة.
2. احسب المسافة D بالبيب للمستوى الذي اخترته.
3. احسب المسافة التي ينتجها كل مرشح مرفوض، واذكر معنى إغلاق المركز عند كل منهما.
4. اكتب أربعة أمور على الأقل لا يضمنها المستوى في ذلك الموضع.
5. الآن فقط، لا قبل ذلك، انتقل إلى 9.5 واحسب الحجم من رأس مالك ونسبة مخاطرتك.

الجزء الثاني — في إعدادك الخاص

اختبر الجزء الأول فهم القاعدة على بيانات اختارها آخر، مع تعيين المرشحين. يختبر الثاني ما يهم: هل تستطيع الفعل نفسه حيث لم يحدد أحد شيئًا؟

خذ أداة تنوي تداولها ورسمًا واحدًا في الإطار الذي تبني فرضياتك عليه. املأ الخانات التالية بهذا الترتيب، دون النظر إلى حالة حسابك أثناء ذلك:

هناك اختبار واحد لا يحتاج معرفة النتيجة؛ إن رجعت وأنت تملأ الخانات إلى رأس المال أو نسبة المخاطرة أو حجم المركز، فتوقف وابدأ مجددًا. يمكن ملء الخانات الست دون الأرقام الثلاثة، وهذا مجمل أطروحة المقالة مختزلًا إلى فعل واحد.

بعد ملء الخانات كلها فقط، انتقل إلى 9.5 واحسب الحجم. إن خرج دون الحد المتاح للحساب، فعد إلى القسم 2 واختر مخرجًا، متذكرًا أن رفع نسبة المخاطرة ليس منها. وإن نتج حجم متاح، فاكتب بجانبه المخاطرة الحقيقية بعد التقريب؛ هذا الرقم لا الإعلان هو ما يصف المركز.

توضيح فرضية التمرين

يفترض التمرين بقاء الاختبار السابق حتى 1.3103 داخل المجال المسموح، واشتراط القاعدة الخروج بملامسة السعر عند 12 بيب تحت ذلك القاع. لا تكفي المنطقة الاسمية 1.3120–1.3165 لتبرير القرار؛ يلزم 1.3103 والشرط المحدد معًا. يطبق مستوى 1.3091 وD = 109 بيب هذه القاعدة بالضبط. ومع شرط آخر، مثل إغلاق H4 تحت حد المنطقة، لن تعطي المدخلات سعر تنفيذ وحيدًا. ولا يمكن حساب الحجم دون حقوق ملكية وميزانية ومواصفات؛ فهذا حد التمرين المقصود.