منحنى العائد
تستخدم الأمثلة طريقة كتابة الأعداد الإنجليزية: تفصل الفاصلة مجموعات الآلاف، وتفصل النقطة الجزء العشري. تعني 1,000 ألفًا، وتعني 1.25 واحدًا وربعًا.
في منحنى افتراضي، عائد السنتين 4.5% وعائد العشر 4.0%. فرق 10Y−2Y هو −0.5 نقطة مئوية، أي −50 نقطة أساس. هذا انعكاس جزء واحد، لا موعد ركود أو اتجاه EUR/USD مؤكدًا.
أدوات قابلة للمقارنة
يحتاج المنحنى جهة إصدار أو مخاطرة وعملة واصطلاحات متسقة. ومنحنيات القسيمة وعديمة القسيمة والآجلة تمثيلات مختلفة. لا تجمع سندات عشوائية دون مراعاة الفروق.
المستوى والميل
قد يُوصف جزء حاد أو مسطح أو مقلوب بفرق مثل 10Y−2Y. وقد تنتقل المنحنيات متوازية أو يتغير شكلها. ويشمل الميل توقعات فائدة وعلاوات أجل، لا توقع البنك المركزي فقط.
استخدامه في العملات
قارن تغيرات العملتين للأجل نفسه. وقد يعكس ارتفاع العائد توقعات فائدة أو تضخمًا أو مخاطر، فلا تكون دلالته للعملة موجبة دائمًا. وتحتاج الإشارات التاريخية سياقًا وتقييم عدم اليقين.
الأسئلة الشائعة
هل يتنبأ كل انعكاس بركود؟
ليس بيقين. تعتمد خصائص التنبؤ على السوق والفترة وجزء المنحنى.
هل منحنى العائد مسار فائدة سياسة مستقبلية؟
لا. يشمل علاوات واصطلاحات أدوات أيضًا؛ وليس المعدل الآجل الضمني توقعًا خالصًا كذلك.
