Curva de rendimentos
Os exemplos usam a notação numérica inglesa: a vírgula separa os milhares e o ponto indica a parte decimal. 1,000 significa mil; 1.25, um e um quarto.
Numa curva hipotética, a yield a dois anos é 4.5% e a de dez anos é 4.0%. O diferencial 10Y−2Y é −0.5 ponto percentual, ou −50 pontos base. É a inversão de um segmento, não uma data de recessão ou direção certa de EUR/USD.
Instrumentos comparáveis
Uma curva exige emitente ou risco, moeda e convenções coerentes. Curvas de cupão, cupão zero e forward são representações diferentes. Não combine obrigações arbitrárias sem ter em conta essas diferenças.
Nível e inclinação
Um segmento inclinado, plano ou invertido pode ser descrito por um diferencial como 10Y−2Y. As curvas podem deslocar-se em paralelo ou mudar de forma. A inclinação contém expectativas de taxas e prémios de prazo, não apenas uma previsão do banco central.
Utilização no Forex
Compare as alterações de ambas as moedas no mesmo prazo. Yields ascendentes podem refletir expectativas de taxas, inflação ou risco, pelo que o significado cambial nem sempre é positivo. Os sinais históricos exigem contexto e avaliação da incerteza.
Perguntas frequentes
Todas as inversões preveem uma recessão?
Não com certeza. As propriedades preditivas dependem do mercado, do período e do segmento da curva.
Uma curva de rendimentos é uma trajetória das taxas diretoras futuras?
Não. Também contém prémios e convenções dos instrumentos; uma taxa forward implícita também não é uma previsão pura.
