العقد الآجل المباشر
تستخدم الأمثلة طريقة كتابة الأعداد الإنجليزية: تفصل الفاصلة مجموعات الآلاف، وتفصل النقطة الجزء العشري. تعني 1,000 ألفًا، وتعني 1.25 واحدًا وربعًا.
يجب على مستورد دفع EUR 100,000 بعد ثلاثة أشهر، ويتعاقد على شرائها بسعر EUR/USD 1.1020. الدفع المتفق عليه USD 110,200. ولا يلغي سعر فوري لاحق 1.1500 أو 1.0500 الالتزام؛ فالعقد يثبت هذا الدفع قبل الرسوم ووفق شروطه.
سعر لتاريخ، لا تنبؤ
يشمل السعر الآجل المباشر المرجع الفوري والنقاط للاستحقاق المتفق عليه. ويربط نموذج بسيط لتكافؤ الفائدة المغطى معدلي تمويل العملتين؛ وتعكس الأسعار الفعلية أيضًا المنحنيات والأساس والائتمان والتكاليف. وليس ارتفاع الآجل عن الفوري بذاته توقعًا لقوة عملة الأساس.
التسليم والتسوية النقدية
يتبادل الآجل القابل للتسليم مبالغ العملات المتعاقد عليها. ويسوي الآجل غير القابل للتسليم فرقًا محسوبًا وفق تثبيت وعملة تسوية محددين. وليس الإلغاء أو الإغلاق المبكر مجانيًا تلقائيًا: فقد تكون قيمة الاستبدال موجبة أو سالبة، وقد تنطبق ترتيبات ضمان أو ائتمان.
طابق التعرض المتحوط له
حدد المبلغ والعملة وتاريخ الدفع. وإذا تغيرت فاتورة أو أُلغيت، فقد يترك التحوط غير المتغير تعرضًا جديدًا. قيّم التدفق النقدي التجاري والتحوط معًا؛ فقد تصاحب خسارة التحوط منفردًا نجاحًا في تقليل عدم يقين الدفع. وراجع مخاطر الطرف المقابل والتسوية، بما فيها طريقة تبادل العملتين.
الأسئلة الشائعة
هل يعمل الآجل مثل شراء خيار؟
لا. ينشئ الآجل عمومًا التزامات متفقًا عليها؛ ويمنح الخيار حامله حقًا محددًا وفق شروطه.
هل يمكن أن تكون للعقد الآجل التحوطي قيمة سوقية سالبة؟
نعم. لا يلزم أن يربح التحوط بمفرده. قيّم قيمته والتزاماته إلى جانب التدفق النقدي الأساسي.
