CLS（Continuous Linked Settlement）

著者 Jarosław Wasiński (EN) • 公開: 2026年4月17日 • 更新: 2026年10月23日

対象取引において、一方の通貨の決済を他方の通貨の決済を条件として行うPvPの仕組みを持つ外国為替決済インフラです。対象支払の元本決済リスクに対処します。市場、流動性、事務処理、すべての相手方リスクをなくすわけではなく、全為替取引がCLSを使うわけでもありません。

例では英語式の数値表記を使います。カンマは千ごとの桁区切り、ピリオドは小数点です。1,000は千、1.25は一と四分の一を意味します。

例。モデル：AがEUR 100,000を、BがUSD 110,000を引き渡します。PvPでは、いずれの通貨の最終支払も、他方の最終支払を条件とします。すべてのペアや参加者に決済へのアクセスを約束するものではありません。

PvPが提供するもの

PvPは支払の完了を結び付け、その仕組みの中で片方だけが受け渡されることによる、支払済み元本の喪失リスクを排除します。為替レートへの合意と支払指示だけでは、そのような決済は成立しません。CLSSettlementは対象取引にPvPを使います。

対象となる通貨と商品、直接参加か間接参加かを確認します。流動性需要、事務処理リスク、取引の再構築費用の評価も続けます。PvPと中央清算機関であるCCPは役割が異なります。CLSはCFD業者の顧客向け補償制度ではありません。

多数の債務を少額の純額に減らすことで必要資金を抑えられる一方、PvPは二つの通貨の支払完了を相互条件にします。両方の仕組みを備えることはありますが、互換ではありません。相手方の名称だけから推測せず、対象取引の実際の方式を確認します。

PvPはネッティングと同じですか？

いいえ。ネッティングは支払額を減らし、PvPは最終支払を相互条件で結びます。一つのシステムが両方の機能を使う場合もあります。

CLSはCFD口座の残高を保護しますか？

マイナス残高保護でも、顧客資金の分別管理でも、補償基金でもありません。特定の通貨決済インフラに関するものです。