通貨ベーシス
スワップ市場経由の通貨調達のインプライド費用と、比較可能な直接調達との差で、指定慣行に従って表します。符号とベーシスポイント値には、通貨ペア、期間、基準金利、調整を受ける側の指定が必要です。
例。 年間費用モデルで、直接USD調達が4.00%、比較可能なスワップ経由調達が4.20%なら、「インプライドUSD費用−直接USD費用」という定義で差は+0.20パーセントポイント = +20 bpです。あらゆる市場スワップ提示の符号が自動的にこうなるわけではありません。
ベーシスポイントと慣行
一bpは金利の0.01パーセントポイントで、任意の為替レートの0.0001ではありません。どちら側にスプレッドを付け、資金移動をどう価格評価するか確かめます。同じ経済状況でも別の慣行なら符号が異なる場合があります。
パリティだけでは市場価格が決まらない理由
カバー付き金利平価は、モデルで資金調達と為替ヘッジ交換を結び付けます。実務ではバランスシート制約、ヘッジ需要、費用、調達へのアクセスで乖離し得ます。過去のLIBOR例は、それがすべての現在契約に適切という意味ではありません。
実務上の限界
二つの政策金利を引くだけでなく、満期と比較可能な曲線を揃えます。通貨ベーシスはリテールCFD費用でも単独の為替方向シグナルでもありません。調達費用モデルと通貨予測は異なる問いに答えます。
出典と追加学習
参照：一次資料。2026年10月11日確認。
よくある質問
−20 bpは必ずドル調達が安いという意味ですか？
符号慣行、調整する側、調達基準が分からなければ判断できません。
フォワードポイントと同じですか？
いいえ。フォワードポイントは為替レート差、ベーシスは比較可能な調達費用差です。
