Divisa refugio
Un operador con activos en EUR compra USD como cobertura. Si EUR/USD sube de 1.1000 a 1.1220, USD se debilita frente a EUR pese a su función histórica de refugio. La eficacia de la cobertura depende de la divisa de cartera, la perturbación y la posición real.
Un refugio condicional
USD, CHF y JPY han atraído demanda en distintos periodos de tensión. La liquidez, la financiación, la credibilidad y las posiciones de inversión contribuyen a esa función. No significa beneficios seguros ni respuestas idénticas de las tres divisas.
Crisis distintas
Una perturbación de liquidez en dólares puede favorecer al USD, mientras una crisis centrada en Estados Unidos puede actuar de otra forma. El riesgo de inflación, las condiciones fiscales y la política cambian el atractivo del refugio. Una etiqueta histórica no es una correlación permanente.
Comprobación de la cobertura
Especifique el riesgo, la divisa base de la cartera, el horizonte y el tamaño de cobertura. Evalúe el movimiento conjunto y los costes y examine después escenarios alternativos. Cubrir una exposición puede introducir otra o fallar en condiciones extremas.
Preguntas frecuentes
¿Un refugio carece de riesgo?
No. Los tipos de cambio siguen moviéndose y una posición apalancada puede sufrir pérdidas sustanciales.
¿CHF y JPY siempre reaccionan como USD?
No. Difieren las condiciones de financiación, la política y la exposición a perturbaciones específicas.
