อัตราผลตอบแทนพันธบัตร
มาตรวัดผลตอบแทนพันธบัตรที่คำนวณตามหลักเกณฑ์ที่ระบุ ผลตอบแทนถึงครบกำหนดหรือ YTM คืออัตราคิดลดที่ทำให้ราคาเท่ากับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดตามกำหนดจนหมดอายุ ต่างจากคูปองและผลตอบแทนปัจจุบัน ผลผู้ลงทุนยังขึ้นกับเวลาขาย การลงทุนซ้ำ ผิดนัด ต้นทุน และการแปลงสกุลเงินใด ๆ
ตัวอย่าง. พันธบัตรคูปองศูนย์สมมติจ่าย 100 ในหนึ่งปี ที่ผลตอบแทนรายปี 4% ราคาคือ 100/1.04 ≈ 96.1538 ที่ 4.25% ราคาคือ 100/1.0425 ≈ 95.9233 ในแบบจำลองนี้ ผลตอบแทนที่เพิ่มทำให้ราคาลด
วิธีทำงาน
ระบุมาตรวัดผลตอบแทน อายุ และหลักเกณฑ์ คูปองอธิบายเงินจ่ายตามสัญญา ผลตอบแทนปัจจุบันเทียบคูปองรายปีกับราคา โดยละผลเช่นมูลค่าเปลี่ยนเข้าหาวันไถ่ถอน YTM ใช้กำหนดเงินจ่ายในแบบจำลองคิดลด
ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย
อย่าถือ YTM เป็นผลตอบแทนรับประกันในสกุลบัญชี ความเสี่ยงเครดิต ราคาเปลี่ยนเมื่อขายก่อน และการนำคูปองลงทุนซ้ำอาจเปลี่ยนผล ส่วนต่างผลตอบแทนข้ามประเทศก็ไม่ใช่สัญญาณ FX ที่ครบในตัวเอง
เรียนรู้เพิ่มเติม
ในหลักสูตร: 7.3 ฟอเร็กซ์กับตลาดพันธบัตร: เส้นและส่วนต่างอัตราผลตอบแทน. แหล่งข้อมูล: Investor.gov: พันธบัตร.
สกุลเงินและกรอบเวลา
เทียบอายุ ความเสี่ยงเครดิต และหลักเกณฑ์ผลตอบแทนใกล้เคียง สำหรับการถือสกุลต่างประเทศ อัตราแลกเปลี่ยนและต้นทุนป้องกันกระทบผล ส่วนต่างที่เป็นตัวเงินไม่ใช่ carry รับประกันสำหรับทุกกลยุทธ์ FX
คำถามที่พบบ่อย
เหตุใดราคากับผลตอบแทนเคลื่อนตรงข้าม?
เมื่อกระแสเงินสดคาดหมายเดิม อัตราคิดลดสูงขึ้นให้มูลค่าปัจจุบันต่ำลง หากกระแสเงินสดเปลี่ยนต้องประเมินแยก
คูปอง 5% หมายถึง YTM 5% ที่ทุกราคาหรือไม่?
ไม่ YTM ใช้ราคาและกำหนดกระแสเงินสดทั้งหมด จึงต่างจากคูปองได้
