債券利回り
指定した慣行で計算する債券リターンの尺度です。最終利回りYTMは、満期までの予定キャッシュフローの現在価値を価格に等しくする割引率です。表面利率や直接利回りとは異なります。投資家の結果は、売却時期、再投資、債務不履行、費用、為替換算にも依存します。
例。 仮のゼロクーポン債が一年後に100を支払うなら、年利回り4%で価格は100/1.04 ≈ 96.1538、4.25%で100/1.0425 ≈ 95.9233です。このモデルでは利回り上昇で価格が下がります。
仕組み
利回り指標、満期、慣行を指定します。表面利率は契約上の支払いを表します。直接利回りは年間利息と価格を比べ、償還へ向かう価値変化などを含みません。YTMは支払予定を割引モデルで使います。
よくある誤り
YTMを口座通貨での保証リターンと扱ってはいけません。信用リスク、早期売却時の価格変動、利息の再投資で結果は変わり得ます。国別利回り差も単独のFXシグナルではありません。
さらに学ぶ
講座内：7.3 FXと債券市場：イールドカーブと利回り差。出典：Investor.gov：債券.
通貨と期間
似た満期、信用リスク、利回り慣行を比較します。外貨保有では為替とヘッジ費用が結果に影響します。名目スプレッドはあらゆるFX戦略に保証されたキャリーではありません。
よくある質問
価格と利回りが逆方向に動くのはなぜですか？
期待キャッシュフローが同じなら、割引率が高いほど現在価値は低くなります。キャッシュフローの変化は別途評価が必要です。
表面利率5%ならどの価格でもYTMは5%ですか？
いいえ。YTMは価格と全支払予定を使い、表面利率と異なり得ます。
