Rendimiento de un bono

Por Jarosław Wasiński (EN) • Publicado: 23 oct 2026

Medida de rentabilidad de un bono calculada bajo una convención especificada. El rendimiento al vencimiento, YTM, es el tipo de descuento que iguala el precio con el valor actual de los flujos de caja previstos hasta el vencimiento. Difiere del cupón y del rendimiento corriente. El resultado del inversor también depende del momento de venta, la reinversión, el impago, los costes y cualquier conversión de divisas.

Ejemplo. Un bono hipotético de cupón cero paga 100 dentro de un año. Con un rendimiento anual del 4%, su precio es 100/1.04 ≈ 96.1538. Al 4.25%, es 100/1.0425 ≈ 95.9233. En este modelo, aumentar el rendimiento reduce el precio.

Cómo funciona

Especifique la medida de rendimiento, el vencimiento y la convención. El cupón describe pagos contractuales; el rendimiento corriente compara el cupón anual con el precio y omite efectos como el cambio de valor hacia el reembolso. YTM utiliza el calendario de pagos en un modelo de descuento.

Error habitual

No trate YTM como una rentabilidad garantizada en la divisa de su cuenta. El riesgo de crédito, los cambios de precio en una venta anticipada y la reinversión de cupones pueden alterar el resultado. Un diferencial de rendimientos entre países tampoco es una señal FX por sí solo.

Para seguir aprendiendo

En el curso: 7.3 Forex y el mercado de bonos: curva y diferenciales de rendimientos. Fuentes: Investor.gov: bonos.

Divisa y horizonte

Compare vencimientos, riesgo de crédito y convenciones de rendimiento similares. Para tenencias en moneda extranjera, los tipos de cambio y el coste de cobertura afectan al resultado. Un diferencial nominal no es carry garantizado para todas las estrategias FX.

Preguntas frecuentes

¿Por qué precio y rendimiento se mueven en direcciones opuestas?

Con flujos de caja esperados sin cambios, un tipo de descuento mayor produce un valor actual menor. Los cambios de los flujos requieren evaluación separada.

¿Un cupón del 5% significa un YTM del 5% a cualquier precio?

No. YTM utiliza el precio y todo el calendario de flujos y puede diferir del cupón.

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