Diferencial de tipos de interés
Los tipos anuales comparables son 5% y 3%. El diferencial es de 2 puntos porcentuales, es decir, 200 puntos básicos. Esto no promete una rentabilidad del 2% en el par de divisas: los movimientos FX, los precios forward, los costes y las convenciones de financiación afectan al resultado.
Bases de medición comparables
Utilice el mismo plazo, convención de capitalización y tipo de riesgo. Comparar un tipo a un día con un rendimiento a diez años mezcla los efectos cambiarios con el vencimiento y las primas.
Spot, forward y carry
Bajo supuestos explícitos de ausencia de arbitraje, las diferencias de tipos afectan a la relación entre precios forward y spot. El interés no es un beneficio gratuito independiente de FX. Los cargos de financiación minorista proceden de la tarifa y el contrato del proveedor.
Revisión de expectativas en los precios
Los mercados responden al diferencial futuro esperado, no solo al valor de hoy. Un estrechamiento puede importar aunque el diferencial siga siendo positivo. Incluya la inflación, el riesgo de crédito, la liquidez y el posible basis entre divisas.
Preguntas frecuentes
¿El diferencial de tipos son los puntos swap del bróker?
No. Es un dato económico; el abono o cargo real depende del producto y de las condiciones del proveedor.
¿Un diferencial más amplio siempre fortalece la divisa con el tipo más alto?
No. El riesgo y los cambios de expectativas pueden superarlo, y la diferencia puede estar ya descontada.
