Diferencial de taxas de juro
Taxas anuais comparáveis são 5% e 3%. O diferencial é de 2 pontos percentuais, ou 200 pontos base. Isto não é uma promessa de rendibilidade de 2% num par cambial: os movimentos cambiais, os preços forward, os custos e as convenções de financiamento afetam o resultado.
Bases de medição comparáveis
Utilize o mesmo prazo, convenção de capitalização e tipo de risco. Comparar uma taxa overnight com uma yield a dez anos mistura efeitos cambiais com maturidade e prémios.
À vista, a prazo e carry
Sob pressupostos explícitos de ausência de arbitragem, as diferenças de taxas afetam a relação entre preços a prazo e à vista. Os juros não são lucro gratuito independente do câmbio. Os encargos de financiamento de retalho vêm do tarifário e do contrato do prestador.
Reavaliação das expectativas
Os mercados respondem ao diferencial futuro esperado, não apenas ao valor de hoje. Um diferencial em redução pode ser relevante mesmo enquanto continua positivo. Inclua inflação, risco de crédito, liquidez e uma possível base entre moedas.
Perguntas frequentes
O diferencial de taxas corresponde aos pontos de swap da corretora?
Não. É um elemento económico; o crédito ou encargo efetivo depende do produto e das condições do prestador.
Um diferencial maior fortalece sempre a moeda com taxa mais elevada?
Não. O risco e as expectativas em mudança podem superá-lo, e a diferença pode já estar incorporada nos preços.
