Разница процентных ставок
Сопоставимые годовые ставки равны 5% и 3%. Разница составляет 2 процентных пункта, или 200 базисных пунктов. Это не обещание доходности валютной пары 2%: на результат влияют движения FX, форвардное ценообразование, затраты и принятый порядок финансирования.
Сопоставимые базы измерения
Используйте один и тот же срок, порядок капитализации и тип риска. Сопоставление ставки овернайт с десятилетней доходностью смешивает валютные эффекты со сроком и премиями.
Спот, форвард и кэрри
При явных допущениях отсутствия арбитража разности ставок влияют на соотношение форвардных и спот-цен. Процент не является бесплатной прибылью, независимой от валютного курса. Розничные начисления за финансирование определяются тарифами и договором поставщика услуг.
Переоценка ожиданий
Рынки реагируют на ожидаемую будущую разницу, а не только на сегодняшнее значение. Сужение разницы может иметь значение, даже если она остаётся положительной. Учитывайте инфляцию, кредитный риск, ликвидность и возможный межвалютный базис.
Частые вопросы
Разница ставок — своп-пункты брокера?
Нет. Это экономический фактор; фактическое начисление или списание зависит от продукта и условий поставщика услуг.
Большая разница всегда укрепляет валюту высокой ставки?
Нет. Риск и меняющиеся ожидания могут перевесить её, а сама разница уже может быть заложена в цены.
