Классификация валютных пар: основные, второстепенные, кроссы и экзотические

Основные, второстепенные и экзотические пары — рыночные названия групп валютных пар. Кросс обычно означает пару без USD, поэтому категории могут пересекаться. На трёх парах и платеже в 5 000 EUR разберём, о чём говорит название, чего оно не объясняет и как сравнить реальные предложения.

Открыть изображение в полном размере

1. Зачем классифицировать валютные пары?

В примере с 5 000 EUR мы сравнили два исполнимых предложения. Рыночная классификация добавляет широкий контекст: какие участники, продукты и данные стоят за символом? CFD провайдера — конкретный договор; глобальный спот-рынок той же пары имеет другой охват. Поэтому спред, доступный объём и вид продукта нужно проверять в самом предложении, а не выводить из названия папки.

На крупных долларовых рынках обычно много источников котировок, а участники используют спот, форварды, свопы и опционы. На меньшем рынке цены для конкретной суммы или времени суток могут быть менее конкурентными. Это полезный контекст, но не прейскурант: у одной пары могут быть разные издержки на двух счетах CFD. Для сравнения разных пар недостаточно и числа пипсов, потому что у пипса разные единицы и денежная стоимость. В этом уроке мы уточним категории и охват данных; расчёт стоимости всей сделки разбирается в уроке 2.8.

Единого списка основных, второстепенных и экзотических пар, обязательного для всего рынка, нет. Это условные термины; брокер или оператор может определить собственные границы своего предложения. Однако надзорный орган может установить конкретное определение в правилах для продукта. Поэтому вопрос «это основная пара?» требует контекста: обычный список пар, статистика оборота, организационный сегмент или правило маржи CFD?

Открыть изображение в полном размере

2. Основные пары — семь пар и почти 60% рынка

2.1. Список и данные BIS 2025

В распространённой розничной классификации основные — семь пар доллара США с EUR, JPY, GBP, CHF, AUD, CAD или NZD. Именно этот список используется в статье. Данные ниже взяты из окончательного приложения BIS, опубликованного в июне 2026 года, таблицы 3.9–3.11. Они показывают среднедневной оборот в апреле 2025 года по споту, форвардам, валютным свопам, межвалютным свопам и внебиржевым опционам вместе. База net-net устраняет местный и трансграничный двойной счёт сделок между отчитывающимися дилерами. Знаменатель — 9 510 240 млн USD в день; эти данные нельзя читать как оборот розничных CFD.

Итого семь пар дают 5 588 506 млн USD в день, или около 58,8% мирового внебиржевого валютного оборота. На одну EUR/USD приходится 20,7%. Доли в таблице округлены до 0,1 процентного пункта, поэтому сумма показанных процентов может немного отличаться от результата деления суммы неокруглённых величин на общий оборот. Прозвища неформальны и не составляют вторую официальную классификацию.

Классический список сохраняет исторические рыночные соглашения, поэтому не является автоматически обновляемым рейтингом семи пар с крупнейшим оборотом. Доллар играет важную роль валюты-посредника, но статистика «USD на одной стороне сделки» не означает, что любой обмен двух других валют обязан исполняться через USD. Связь пары с её двумя валютами объясняется в предыдущем уроке.

2.2. Что их отличает?

Высокий оборот и развитая инфраструктура. EUR/USD и USD/JPY относятся к крупнейшим валютным рынкам. Обычно это поддерживает конкуренцию источников цен и облегчает исполнение. Ликвидность при этом имеет несколько измерений: ширину спреда, доступный объём, влияние ордера на цену и скорость восстановления котировок. Оборот за целый месяц не измеряет все эти свойства в момент конкретного ордера.

Условия зависят от предложения и времени. Крупный рынок может давать конкурентные котировки bid/ask, но название «основная пара» не гарантирует конкретного спреда. Цена для небольшой суммы может отличаться от цены для крупного номинала, а более узкий спред может сопровождаться отдельной комиссией. Вместо универсальных диапазонов вроде «0,1–0,5 пипса для основной пары» нужно указать поставщика, дату, часы и метод измерения. Без этих деталей числа не являются сопоставимой рыночной статистикой.

Волатильность — отдельное измерение. Она не следует автоматически из того, что пара основная. Для сравнения нужны одинаковые период и мера, например дневная доходность или диапазон цены в процентах от курса. Волатильность, спред и глубина рынка связаны, но не являются синонимами. Арбитраж помогает согласовать расходящиеся цены; он не устраняет переоценку, вызванную новой информацией или изменением ожиданий относительно процентных ставок.

Разные продукты на одну и ту же пару. Для основных валют существуют развитые рынки спот и производных инструментов. Это не означает, что каждый поставщик предлагает все варианты каждому клиенту. CFD, форвардный контракт, опцион и фьючерс имеют разные условия и способы доступа. Рейтинг всех этих сделок вместе не является рейтингом доступности продуктов для розничных клиентов.

Открыть схему в полном размере

Сырьевые, региональные и защитные валюты

Дополнительные названия не заменяют состав пары. «Сырьевая» указывает на роль экспорта и цен на сырьё, «региональная» группирует рынок географически, а «защитная» относится к историческим реакциям на определённые стрессовые события. AUD/USD может одновременно быть основной парой и парой с сырьевой валютой. EUR/CHF состоит из двух валют G10, а привычное описание CHF как защитной валюты не гарантирует стабильного курса или низкой волатильности.

7 марта 2026 года заместитель управляющего RBA Эндрю Хаузер привёл полезный контрпример к простому правилу «уход от риска = укрепление USD». Он сопоставил периоды стресса, когда доллар служил средством хеджирования, с эпизодами иной реакции, включая объявление тарифов в апреле 2025 года. Статус защитного актива зависит от типа потрясения и позиции инвестора. Одно название не определяет направление каждого курса: в паре мы всегда сравниваем две валюты. Это историческое описание, а не рекомендация защищать портфель определённой позицией.

2.3. USD/CNY обгоняет GBP/USD

Окончательные данные BIS за 2025 год показывают разницу между рейтингами пар и валют: USD/CNY (8,2%) обогнала GBP/USD (7,5%) по доле в обороте. Обратите внимание на две разные меры: как валюта — с учётом всех пар вместе — юань (8,6%) всё ещё уступает фунту (10,2%). USD/CNY не входит в используемый здесь классический список семи основных пар, но занимает третье место по обороту среди долларовых пар. Код CNY и традиционная категория пары описывают не то же самое, что её место в рейтинге.

То же различие относится к фунту. Доля GBP/USD снизилась примерно с 9,5% в 2022 году до 7,5% в 2025 году, а доля GBP во всех парах — примерно с 12,9% до 10,2%. Доли сократились на фоне роста общего рынка, что не равнозначно такому же процентному снижению номинальной суммы оборота. Эти данные также не означают автоматического изменения категории GBP/USD. Доля, сумма и название описывают разные вещи.

В рейтинге оборота по всем внебиржевым инструментам четыре крупнейшие пары — EUR/USD, USD/JPY, USD/CNY и GBP/USD. USD/CNY не входит в используемый здесь традиционный список семи основных пар, хотя её оборот выше, чем у GBP/USD. Это показывает расхождение между общепринятым списком и рейтингом без необходимости объявлять какой-либо из них ошибочным. Ниже мы также уточним, что BIS включает в код CNY.

3. Кроссы и второстепенные пары — пары без доллара, термины разного охвата

3.1. Откуда взялось название «кросс»?

В общепринятой терминологии валютного рынка кросс — это пара без USD, например EUR/JPY или EUR/GBP. Её цена может быть связана с двумя долларовыми парами, но это не означает, что каждая реальная сделка обязательно проходит через доллар. Существуют прямые рынки кроссов, в том числе биржевые фьючерсы, описанные CME. Однако в расчётах «кросс-курс» — это курс, выведенный через третью валюту; он может включать и соотношение с USD. Построение цен подробнее рассматривается в уроке 2.3.

В принятом здесь употреблении отсутствие USD достаточно, чтобы назвать пару кроссом. Термин «второстепенная пара» имеет менее чёткий охват: часто он означает кросс основных валют, но поставщики могут так называть иную часть своего предложения. EUR/PLN — кросс по составу, и одновременно она может быть экзотической парой из-за общепринятой категории PLN. Не нужно выбирать лишь одно из этих названий. Пары без доллара могут включать как крупный рынок EUR/GBP, так и гораздо меньший рынок двух региональных валют.

Открыть изображение в полном размере

3.2. Наиболее популярные кроссы

Поскольку доллар присутствует на одной стороне примерно 89% всех сделок (окончательные данные BIS за 2025 год), сделки без доллара — кроссы — вместе составляют около 11% глобального оборота, чуть более триллиона долларов в день. Крупнейшие отдельные кроссы — EUR/GBP (~169 млрд USD в день), EUR/JPY (~99 млрд) и EUR/CHF (~98 млрд).

3.3. Когда имеет смысл использовать кросс?

Кросс позволяет выразить соотношение двух валют без открытия отдельной позиции с USD. EUR/GBP отражает соотношение евро и фунта. Такой же экономический валютный риск можно сформировать с помощью правильно выбранных направлений и номинальных сумм в EUR/USD и GBP/USD; несогласованные суммы оставляют риск по доллару. Исполнение двух сделок отличается от исполнения одной: различаются цены, издержки и риск, возникающий из-за промежутка времени между исполнением двух распоряжений. Одно слово «кросс» не определяет, какой способ будет дешевле для заданной суммы.

Кросс также можно использовать для хеджирования денежных потоков компании. В гипотетическом примере компания с валютой отчётности PLN получит 900 000 GBP и уплатит 1 000 000 EUR в одну и ту же дату. При предполагаемом курсе EUR/GBP 0,8500 ей нужно 850 000 GBP для покупки евро; после обмена останется 50 000 GBP. EUR/GBP описывает соотношение двух хеджируемых валют, а стоимость оставшихся GBP всё ещё может меняться относительно PLN. Валютный риск определяется валютами счетов, суммами и датами, а не просто тем, находятся ли контрагенты в Великобритании или Финляндии. Это модель без издержек и условий договора, а не описание реальной компании.

GBP/JPY показывает ещё одну ловушку: большее число пипсов, чем у EUR/USD, не доказывает более высокую процентную волатильность. Уровень курса и размер пипса различаются. Для сравнения двух пар нужны сопоставимые данные за один период и единая процентная мера. Неформальные названия «Зверь» или «Дракон» не заменяют расчёт; они также не определяют лимит приказа или издержки в конкретном предложении.

4. Экзотические пары — название без единого охвата

4.1. Что делает валюту экзотической

Название «экзотическая» не измеряет богатство страны. SGD может находиться вне категории основных валют в предложении поставщика, хотя Сингапур — развитый финансовый центр. JPY относится к традиционным основным валютам независимо от текущей оценки экономики Японии. «Экзотические» — нечётко определённое название пар вне ключевой группы валют и продуктов, поддерживаемых поставщиком. Это не официальный порог оборота, волатильности или национального дохода. USD/CNY, одна из крупнейших валютных пар мира, особенно хорошо показывает ограничения этого названия.

Типичные примеры в учебных и розничных классификациях — USD/TRY, EUR/PLN, USD/ZAR и USD/MXN: основная валюта в паре с валютой вне G10. Для пары региональных валют, например PLN/HUF, также употребляется термин «двойная экзотика». Это название не гарантирует ни доступности символа, ни условий торговли. Кросс-курс можно вычислить через третью валюту; доступ к прямой сделке, способ расчётов и конкретный продукт нужно проверять отдельно.

4.2. Крупнейшие экзотические пары в данных BIS

Доли вычислены делением оборота каждой пары на 9 510 240 млн USD в день и округлены до 0,1 процентного пункта. Источник: окончательное приложение BIS, опубликованное в июне 2026 года, таблицы 3.9–3.12 и 4.8, апрель 2025 года, все внебиржевые валютные инструменты вместе, на основе net-net. Пересмотр также изменил суммы оборота отдельных пар, поэтому отличия от первоначальной публикации объясняются не только округлением глобального знаменателя.

Одни величины оборота не определяют общепринятую классификацию. USD/CNY составляет 8,2% глобального оборота — больше, чем USD/CHF или AUD/USD, — но не входит в принятый здесь список семи основных пар. Оборот USD/HKD выше, чем у многих кроссов G10. Эти рынки также работают по разным правилам: HKMA описывает систему привязки HKD к USD, тогда как MAS проводит политику относительно валютной корзины. Коридор SGD относительно корзины не является фиксированным коридором USD/SGD. Одно слово «экзотическая» упускает эти существенные различия.

4.3. Риски, которые могут быть особенно выражены у экзотических пар

Риск ликвидности. Цена, показанная для небольшой суммы, может быть недоступна для всего приказа. При отзыве котировок или изменении доступного объёма спред и издержки исполнения могут вырасти. Это происходит и с основными парами, но на меньшем рынке меньшее число альтернативных источников цен может затруднить исполнение. Нужно различать изменение среднего курса, изменение цен bid/ask и отсутствие цены для запрошенного объёма. Направление последующего движения не устраняет проблему исполнения более раннего приказа.

Риск политики и внезапных изменений правил. Они не ограничиваются развивающимися рынками: референдум в Великобритании и решение SNB затронули валюты G10. Турецкий пример требует указания даты. Было бы неверно утверждать, что центральный банк отказывался повышать ставки весь 2018 год: 13 сентября 2018 года центральный банк Турции (TCMB) повысил ставку недельного репо с 17,75% до 24%. В сообщении среди прочего упоминалось влияние валютного курса на цены. Решение подтверждает изменение политики, но само по себе не устанавливает точную причину предшествующего движения лиры или убыток конкретного клиента.

Риск времени суток и календаря. Активность участников и доступные объёмы меняются между сессиями и в праздничные дни. Доступность CFD большую часть суток не означает одинаковую глубину каждого базового рынка в течение всего этого времени. Для PLN полезно сравнивать реальные условия в европейские торговые часы и вне их, а не предполагать неизменное окно «8:00–17:00 CET». CET обозначает зимнее время, а серверное время может иметь ещё одно смещение. Даже EUR/USD не гарантирует постоянного спреда в течение суток.

Доступ и конвертируемость. Ограничения валютных переводов, отсутствие котировок и запрет конкретной сделки — разные проблемы. Правила для резидентов, уполномоченных дилеров и документации могут меняться. Один из примеров — указания Центрального банка Нигерии (CBN) от 29 ноября 2024 года для валютного рынка Нигерии, которые заменили порядок, введённый в июне 2023 года. Это не даёт оснований считать все сделки с NGN неконвертируемыми или доступными только через NDF. Способ расчётов по продукту не заменяет проверку применимых правил доступа.

Открыть изображение в полном размере

CNY и CNH в статистике и в конкретном предложении

CNY — код ISO для юаня. CNH — рыночное обозначение офшорного сегмента той же валюты, а не второй код отдельной национальной валюты. HKMA описывает разделение на внутренний и офшорный сегменты и различия их цен. Различие по месту и правилам торговли не является различием типов контрактов: внутри этих сегментов могут обращаться разные продукты. Не следует представлять CNY, CNH и NDF как три отдельные валюты.

Указания BIS для исследования 2025 года, таблица 5, прямо отмечают, что категория CNY включает офшорные сделки, обозначаемые CNH. Поэтому доля USD/CNY в 8,2% — статистический агрегат, а не показатель одного внутреннего продукта или розничного символа USD/CNH. Для сравнения предложений нужно знать символ, тип продукта и правила поставки или расчётов.

NDF входят в прямые форварды, поэтому два столбца нельзя складывать. Для USD/INR доля составляет 70 570 ÷ 90 003 × 100% = 78,4%. В этих данных USD/CNY имеет значительный форвардный оборот, но гораздо меньшую долю NDF, чем USD/INR или USD/KRW. Рейтинги всех инструментов, форвардов и NDF отвечают на три разных вопроса. Суммы взяты из окончательного приложения BIS, таблиц 3.1 и 3.2; это не гипотетические величины и не лимиты доступного объёма приказа.

4.4. Регулирование розничных CFD — рамки ЕС и Польша

Для стандартных розничных клиентов по рассматриваемым здесь польским правилам термин «основная валютная пара» имеет точно определённый охват. Эти рамки возникли из интервенции Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), впоследствии заменённой постоянными национальными мерами; в Польше правовая основа — бессрочное решение Польской комиссии финансового надзора (KNF) от 1 августа 2019 года, пункт 3. Минимальная начальная маржа 3,33% применяется к паре, состоящей из любых двух валют из USD, EUR, JPY, GBP, CAD и CHF; для остальных пар она составляет 5%. Поставщик может потребовать больше; применимые правила зависят от юрисдикции и категории клиента. Это правило не устанавливает ни список популярных основных пар, ни правила для рынков спот, фьючерсов или форвардов.

«Примерно 30:1» — округлённая обратная величина 3,33%. Таблица показывает регуляторный минимум, а не обещание предложения или разрешение использовать весь остаток счёта для одной позиции.

Регуляторный список — не просто «сокращённый список семи основных пар»: он исключает AUD/USD и NZD/USD, но включает кроссы вроде EUR/GBP, EUR/JPY и GBP/CHF. Следовательно, он включает некоторые пары вне списка основных и исключает некоторые пары из него. Принадлежности к G10 также недостаточно, поскольку AUD, NZD, NOK и SEK отсутствуют среди шести валют пункта 3 решения. Для отвечающего условиям клиента польской категории KNF «опытный розничный клиент» пункт 4(a) и (b)(ii) позволяет поставщику применять минимальную начальную маржу 1% и к остальным валютным парам. Эта категория требует зарегистрированного местонахождения или обычного места жительства в Польше при заключении договора. Ни статус, ни сниженная маржа не предоставляются автоматически; урок 2.6 объясняет условия соответствия и условия предложения.

В этом польском примере EUR/GBP может находиться в папке платформы «Minors», но относиться к той же категории стандартной начальной маржи, что и EUR/USD. AUD/USD может быть в папке «Majors» и требовать не менее 5%. Определяющие факторы — правило, валюты в паре и статус клиента, вместе с возможным более высоким требованием поставщика. Расчёт маржи для заданной номинальной суммы, свободные средства и правила принудительного закрытия позиций рассматриваются в уроке о кредитном плече и марже. Этот урок объясняет, почему одного названия недостаточно для установления категории.

4.5. Ролловер и ночное расширение спреда

Рыночная активность может снижаться около конца торгового дня и при переходе между сессиями. На валютном рынке важное опорное время — 17:00 по местному времени Нью-Йорка, обычно 23:00 в Польше или 22:00 в периоды несовпадения дат перехода на летнее время. Это не означает, что каждый брокер в это время закрывает торговлю, начисляет финансирование и в одинаковой степени расширяет спреды. Сессии, время расчётов и параметры свопа входят в спецификацию продукта. Одно название «экзотическая» не задаёт время изменения цен или его кратность.

Для практического сравнения нужны записи bid и ask за несколько дней в одно и то же время, включая праздники, а не один снимок экрана. Полезно различать ухудшение цены для небольшой суммы и снижение доступной номинальной суммы. Если условие срабатывания обычного стоп-приказа проверяется по bid или ask, расширение спреда может активировать его даже без большого движения среднего курса. Соответствующая сторона цены и способ исполнения определяются правилами приказа. Урок 2.7 объясняет эти правила.

Предельное время (cut-off), то есть крайний срок обработки или расчётов, не следует приравнивать к единому «закрытию книг во всех учреждениях». У отдельных продуктов и валют разные календари. Документация MetaTrader по параметрам символа показывает, в частности, отдельные сессии, значения свопа и день применения начисления за несколько дней. Наличие этих полей не даёт среднего рыночного значения, но показывает, какие условия относятся к конкретному символу и поставщику.

Открыть схему в полном размере

4.6. Скрытые издержки: своп и кэрри-трейд в экзотических парах

Разница процентных ставок может привлекать интерес к кэрри-трейду, но не определяют автоматически начисление на счёте CFD. Своповые начисления для длинных и коротких позиций зависят от способа финансирования, параметров контракта и сборов поставщика. Отрицательные значения в обоих направлениях сами по себе не устанавливают размер конкретной наценки. Знак, единицу расчёта и ставку нужно брать из спецификации; калькулятор не заменяет эти исходные данные.

Открыть схему в полном размере

Изменение курса и разрыв между доступными ценами могут перевесить положительные процентные начисления. Начисленные проценты — одна составляющая доходности, которую нужно рассматривать вместе с изменением стоимости актива. Модель в разделе 4.3 показала влияние курса на стоимость процентов в злотых. Для CFD также имеют значение применимая номинальная сумма, издержки и кредитное плечо. Полный расчёт финансирования и различие между свопом и форвардными пунктами разбираются в уроке об издержках; здесь важно, что «экзотическая» не означает положительного свопа.

При стандартной конвенции спот T+2 перенос позиции в среду на следующий рабочий день сдвигает дату валютирования с пятницы на понедельник, если нет праздников. Это объясняет начисление за несколько дней, обычно применяемое по средам. Праздники, иной цикл расчётов и правила CFD могут изменить день или множитель — параметр символа имеет приоритет перед упрощением. Второй шаг связан с пересчётом в валюту счёта. Например, при счёте в PLN прибыль или убыток по продукту на основе USD/MXN может потребовать пересчёта из валюты прибыли в злотые. Название пары не определяет ни валюту счёта, ни издержки конвертации; нужно проверять отдельные валюты продукта .

5. Пример: польский злотый (PLN) — классификации валютного рынка и рынка акций

PLN не относится к общепринятой группе G10. В рыночных описаниях пары со злотым обычно классифицируют как валюты развивающихся рынков (EM FX) или экзотические пары. Это не означает единой официальной классификации для всех продуктов. EUR/PLN также является кроссом, поскольку не содержит USD, а EUR относится к G10. Каждое утверждение описывает свой аспект, и они не противоречат друг другу.

Классификация рынка акций отвечает на другой вопрос. FTSE Russell перевёл Польшу в категорию развитых рынков с 24 сентября 2018 года. Однако в классификации MSCI Poland IMI Польша относится к развивающимся рынкам. Составители индексов применяют собственные критерии доступности и функционирования рынка. Нет оснований напрямую переносить их категории на валюту или требование маржи CFD.

Рынок акций, международный рынок PLN и розничные предложения CFD не представляют один и тот же набор сделок. Критерии индексов не меняют валюты в EUR/PLN, а размер глобального валютного рынка не определяет доступ иностранного инвестора к польским акциям. Не существует и установленного порога, при котором «злотый перестаёт быть экзотическим, догнав CHF». Если оператор использует такую категорию, её смысл нужно брать из его определения, а не выводить из одной величины оборота.

Практическое значение PLN зависит от денежных потоков компании, её счёта и условий исполнения. EUR/PLN выражает стоимость евро в злотых, а USD/PLN — стоимость доллара. Для выбора подходящего валютного соотношения не нужно решать, «хороша» ли экзотическая пара. Данные BIS также показывают, что описание «более крупная пара со злотым» требует указания инструмента. USD/PLN лидирует в общем рейтинге, но EUR/PLN — отдельно на рынке спот.

USD/PLN или EUR/PLN — ответ зависит от инструмента

Общий оборот USD/PLN примерно в 1,71 раза выше, чем у EUR/PLN: 46 021 ÷ 26 942. На рынке спот соотношение обратное: 12 614 ÷ 10 588 = 1,19, то есть оборот EUR/PLN примерно на 19,1% выше оборота USD/PLN. Значительная часть разницы в общих величинах связана с валютными свопами, которые предполагают обмен валют в две даты. Это не то же самое, что плата за перенос позиции на ночь, называемая «свопом» на счёте CFD. Общий итог включает и другие инструменты, поэтому сумма спот и валютных свопов необязательно равна общему обороту.

Суммы взяты из таблиц 3.3, 3.7, 3.11 и 4.2, 4.5 и 4.8 окончательного приложения BIS и пересчитаны в USD для сравнения. USD здесь — общая статистическая единица: представление оборота EUR/PLN в долларах не добавляет USD к паре. Эти суммы также не измеряют номинальный объём, доступный в конкретную секунду. Более высокий оборот спот EUR/PLN не означает автоматически более низкого спреда для каждого CFD на EUR/PLN. Вывод уже и допускает проверку: изменение набора инструментов меняет лидера рейтинга этих двух пар. При анализе своего продукта сначала выберите сопоставимый охват данных.

Открыть изображение в полном размере

6. G10 и EM — как банки организуют рынок

Наряду с разделением на основные, второстепенные и экзотические пары институциональные участники часто используют другую классификацию: валюты G10 и валюты развивающихся рынков (EM).

G10 FX — устоявшаяся группа валют: USD, EUR, JPY, GBP, CHF, AUD, CAD, NZD, SEK и NOK. Это рыночная конвенция, а не постоянно обновляемый рейтинг десяти валют с наибольшим оборотом. Такой охват был прямо определён, например, в решении FCA 2015 года по Barclays. Это не тот же список, что страны исторической «Группы десяти». Высокое место CNY, HKD или SGD в рейтинге BIS не делает их частью G10 FX.

EM FX может использоваться для группировки охвата валют вне G10. В указанном документе FCA термин EM обозначал именно остальные валюты, которыми торговал Barclays; это определение конкретного документа, а не официальный статус всех экономик. Учреждения могут дополнительно делить охват на Азию, Латинскую Америку или CEEMEA — Центральную и Восточную Европу, Ближний Восток и Африку. Такие названия организуют команды и риск. Они не гарантируют единой модели ценообразования, доступности каждого продукта или того, какой сотрудник получит каждый запрос клиента.

Норвежская крона даёт простой способ проверить различие между валютой и парой. NOK относится к G10, но USD/NOK не входит в семь основных пар этого урока. В окончательных данных BIS оборот USD/NOK составляет 85 341 млн USD в день — меньше 133 919 млн USD для USD/MXN, включающей валюту вне G10. Эти суммы относятся к парам, а не к NOK или MXN во всех их парах. Они не означают, что одна страна менее развита или что каждый приказ USD/NOK исполняется хуже. Конвенция, размер рынка и условия сделки остаются отдельными сведениями.

7. Как меняется валютный рынок

Оборот и условия доступа меняются, даже когда привычный список основных пар остаётся прежним. Исторические ряды таблицы 1 окончательного приложения BIS показывают изменения доли валюты; подробные таблицы пар раскрывают другой аспект. Эти две меры нельзя смешивать в одном рейтинге.

Рост доли юаня. Доля CNY в обороте валют составляла примерно 2,2% в 2013 году, 4,3% в 2019 году, 7,0% в 2022 году и 8,6% в 2025 году. Это почти четырёхкратный рост доли за двенадцать лет, а не автоматический четырёхкратный рост самой суммы оборота. Как пара, USD/CNY составляла 8,2% в 2025 году. Сравнение KRW и NZD также требует двух пар: USD/KRW с 165 352 млн USD в день превышает NZD/USD с 118 687 млн USD; USD/TWD с 113 620 млн USD близка к последней величине, но не превышает её.

Снижение доли не доказывает снижение оборота. В 2025 году доля GBP как валюты составляла 10,2%, а EUR — 28,5%. Для сравнения их сумм с предыдущим исследованием нужно учитывать более высокий глобальный знаменатель. Назвать снижение доли «уменьшением значения» — уже интерпретация; она не определяет ликвидность в конкретные часы или роль валюты в выставлении счетов и хеджировании.

Место торговли — ещё одно измерение. Сделка с парой, включающей JPY или PLN, может исполняться и отражаться в отчётности вне Японии или Польши. Географические таблицы BIS описывают юрисдикцию отчитывающегося дилера, а не национальную принадлежность валюты. Поэтому изменение доли валюты нельзя приписать исключительно одному финансовому центру. Для сравнения стран нужно использовать одну географическую таблицу и основу net-gross, отличающуюся от глобальной основы net-net для пар, применяемой здесь.

Сравнение USD/CNY и GBP/USD показывает, что рейтинги и традиционный список могут расходиться. Нет единого органа, обязанного «повысить» пару после достижения порога оборота. Автор таблицы может определить основные пары как популярные пары с USD или принять иной список, но должен указать его охват. Для читателя сведения об инструменте, доступе и условиях исполнения полезнее одного изменения названия.

8. Ликвидность — спектр, а не три ячейки

Разделение на основные, второстепенные и экзотические пары — удобная отправная точка. Однако для оценки исполнения нужно перейти от категории к паре, продукту, номинальной сумме и времени сделки. Оборот — сумма номинальных объёмов заключённых сделок; ликвидность также включает доступность цены для нового приказа. Первое — исторический агрегат, второе меняется вместе с предлагаемыми котировками. Они не взаимозаменяемы.

Данные общего оборота охватывают широкий диапазон: примерно 1,97 трлн USD в день для EUR/USD, 1,37 трлн USD для USD/JPY, 467 млрд USD для AUD/USD, 347 млрд USD для USD/HKD, 169 млрд USD для EUR/GBP, 49 млрд USD для USD/TRY и 27 млрд USD для EUR/PLN. Это окончательные данные BIS за один месяц, включающие разные инструменты. Это не список сумм, которые можно немедленно исполнить. Одна и та же пара может предлагать конкурентные цены для меньшей суммы и менее выгодные — для большей; во время рыночного события условия могут ухудшиться без изменения названия категории.

Данные не подтверждают правило «у G10 всегда более глубокий рынок». В исследовании BIS дневной оборот спот EUR/NOK составляет 14 958 млн USD против 12 614 млн USD у EUR/PLN. Разница — около 18,6%, но даже сопоставимая мера спот не определяет доступную номинальную сумму или спред в выбранный час. Первая пара содержит две валюты G10, а вторая — только одну; ни одно описание само по себе не измеряет исполнение. Нужны данные, подходящие к фактически сравниваемой сделке.

Сравнение конкретных цен вместо рейтинга названий

Исходная разница ask − bid имеет разную единицу и масштаб для каждой пары. Чтобы сравнить только относительную ширину котировки, можно разделить её на средний курс и умножить на 10 000. Результат выражается в базисных пунктах (1 базисный пункт = 0,01%), которые отличаются от валютного пипса. Ниже приведены три гипотетические двусторонние котировки для заданной небольшой суммы в один момент; это не статистика спредов и не предложение брокера.

В модели USD/MXN имеет большую численную разницу ask − bid, чем EUR/PLN, но меньшую относительную разницу. Обе пары можно назвать экзотическими, однако это название не ранжирует их издержки даже в таком простом сравнении. Цифры не устанавливают, что реальный рынок выглядит именно так. Они показывают способ проверки сравнения: согласовать сумму, момент, продукт, единицу и исполнимость цен. Эта мера не охватывает полные издержки входа и выхода, комиссии, удержание позиции или конвертацию валют; полный расчёт издержек относится к уроку 2.8.

Волатильность требует такой же дисциплины. Гипотетические движения EUR/USD с 1,1000 до 1,1110, USD/JPY со 150,00 до 151,50 и GBP/JPY со 190,00 до 191,90 каждое означают рост на 1%. Номинальные изменения курсов выглядят по-разному, но их относительный размер одинаков. В реальном сравнении нужно также согласовать период и тип данных. Нельзя выводить рейтинг риска только из числа пипсов или разговорного прозвища пары.

Открыть изображение в полном размере

9. Что нужно помнить перед открытием платформы

Перед сравнением предложений установите, к чему относится название: к валютам пары, общепринятому списку, валютам G10, статистике BIS или регулированию CFD. Затем проверьте продукт, часы и календарь, цены для выбранной суммы, условия финансирования и способ расчёта прибыли или убытка либо их пересчёта в валюту счёта. Высокий оборот даёт полезный контекст, но цену вашей сделки определяет доступная вам котировка. Следующий урок о bid/ask и кросс-курсах покажет, как правильно её читать.