Плечо и маржа на форексе: расчёты, уровень маржи и стоп-аут

Для неизменной позиции более высокий доступный лимит плеча уменьшает требуемое обеспечение, но не меняет денежный убыток при заданном движении цены. На двух условных счетах в USD открыто по 0,30 лота EUR/USD. На одном резервируется маржа 3 300 USD, на другом — 1 100 USD. Неблагоприятное движение на 100 пипсов всё равно даёт одинаковый ценовой убыток 300 USD. Проследим состояние счетов, чтобы разделить маржу, средства и экспозицию.

Если в примере не указано иное, используем условные курсы: EUR/USD = 1,0850, USD/PLN = 4,00 PLN и получаемый кросс-курс EUR/PLN = 4,34. Числа специально округлены для понятных расчётов; это не текущие котировки. Посмотрите актуальные курсы валют или котировки в реальном времени с рынка форекс.

1. Как объём меняет чувствительность счёта

Таблица показывает чувствительность счёта на 5 000 USD к процентным изменениям EUR/USD при разном фактическом плече. Это теоретический расчёт до спреда, комиссии, свопа, проскальзывания и принудительного закрытия по марже:

Допущение: указанное фактическое плечо получается из соответствующего объёма (например, 30:1 ≈ 1,38 лота EUR/USD по 1,0850; 10:1 ≈ 0,46 лота). Прибыль/убыток = экспозиция × процентное движение. *На практике принудительное закрытие по марже может закрыть позиции раньше; таблица не прогнозирует баланс после исполнения.

При EUR/USD 1,0850 движение на 1% составляет 0,01085, или 108,5 пипса. При фактическом плече 100:1 теоретическое изменение стоимости экспозиции составит 100% средств; при 30:1 — 30%, при 5:1 — 5%. Эта связь следует из реальной экспозиции, а не просто предела плеча в договоре.

2. Что плечо означает на практике

Поставщик не выдаёт клиенту 30 000 USD для свободных расходов. Он позволяет открыть экспозицию такой стоимости с меньшим обеспечением. Максимальное плечо 30:1 в упрощённом виде означает минимальную начальную маржу 1/30 экспозиции, то есть около 3,33%. Фактически используемое плечо отдельно рассчитывают относительно средств.

Розничный CFD даёт экономическую экспозицию к изменению курса; он не покупает евро физически за заёмные доллары. Для розничных клиентов ЕС предусмотрены принудительное закрытие по марже на уровне счёта и защита от отрицательного баланса. Ни одно из этих правил не гарантирует цену исполнения и не превращает маржу в максимально возможный убыток.

Плечо не меняет математическую стоимость движения для фиксированной позиции, но расходы нарушают простую симметрию чистой прибыли и убытка. Спред, комиссия и финансирование переноса учитываются на счёте, а проскальзывание может изменить цену исполнения. Поставщики CFD в ЕС публикуют собственную регулярно обновляемую долю убыточных розничных счетов; эти показатели нельзя заменять единым универсальным процентом для всего рынка.

3. Маржа: формула, таблица и резервирование средств

После исполнения ордера и открытия позиции платформа резервирует часть средств как маржу: обеспечение позиции, а не комиссию или оплату валюты. После закрытия требование по марже этой позиции снимается, а свободная маржа отражает реализованный результат и расходы. Документы некоторых поставщиков допускают изменение ставок маржи в зависимости от инструмента, объёма или рыночных условий; уточните правила и сроки таких изменений в условиях.

В MT4/MT5 щёлкните правой кнопкой по символу в «Обзоре рынка», чтобы открыть спецификацию; в cTrader смотрите сведения о символе. Проверьте размер контракта, валюту маржи, режим расчёта и ступени объёма. Документы MetaQuotes разделяют эти свойства, поэтому числа лотов и предела плеча недостаточно для любого инструмента. [6]

Условные параметры: EUR/USD = 1,0850, EUR/PLN = 4,34 (кросс-курс, согласованный с исходной парой: 1,0850 × 4,00), размер контракта = 100 000 EUR. В Польше плечо 100:1 может быть доступно розничному клиенту со статусом опытного клиента по решению KNF; это не обычный предел для каждого розничного клиента.

В столбце 1:100 маржа на 1 лот равна 1 085 USD. При средствах счёта 3 000 USD начальный уровень маржи составляет (3 000 ÷ 1 085) × 100% = 276,50%, а фактическое плечо — 108 500 ÷ 3 000 = 36,17:1. Движение EUR/USD на 1% от 1,0850 — это 108,5 пипса, дающих 1 085 USD результата для 1 лота. При фиксированной марже и без расходов уровень, равный 50% маржи, будет достигнут после убытка 2 457,50 USD, около 245,75 пипса. Это не гарантированная цена закрытия.

Свободная маржа = Средства − Занятая маржа. Это часть средств, пока не зарезервированная как маржа; из неё платформа резервирует обеспечение новых позиций. При неизменном результате счёта любое увеличение совокупной требуемой маржи уменьшает свободную маржу. Но она не является фиксированным запасом безопасности: сокращается с каждым убытком открытых позиций даже без новых ордеров.

3.1. Маржа на счёте в PLN: как пересчитать

Многие польские брокеры предлагают счета в злотых. Если маржа символа сначала рассчитывается в другой валюте, например USD, её затем нужно перевести в PLN; фактический метод и валюту маржи определяет спецификация инструмента.

То же относится к стоимости пипса . Стоимость 10 USD за пипс для 1 лота применима к парам с валютой котировки USD, например EUR/USD, GBP/USD и AUD/USD. На счёте в PLN: 10 USD × 4,00 = 40 PLN за пипс для 1 лота. Для 0,10 лота это 4 PLN за пипс, для 0,01 лота — 0,40 PLN. У USD/JPY долларовая стоимость пипса зависит от текущего курса и не фиксирована. Быстрее всего рассчитать её через наш калькулятор стоимости пипса или калькулятор брокера.

В этом конкретном примере переводим суммы из USD в PLN умножением на USD/PLN. Поставщик может применять определённую сторону котировки конверсии и собственные правила округления. Курс 4,00 условный, а не гарантированный курс исполнения.

На счёте в PLN результат, маржа и стоимость пипса могут требовать пересчёта из другой валюты. Поэтому изменение курса конверсии меняет их стоимость в PLN даже при неизменном объёме. Направление пересчёта и выбор bid или ask зависят от метода поставщика и валют, участвующих в счёте.

3.2. Тот же курс EUR/USD, другая маржа в PLN

На счёте в PLN может меняться не только результат сделки. Если поставщик заново переводит валютную маржу в PLN, требуемое обеспечение тоже может измениться. Другой поставщик может сохранять сумму, установленную при открытии. Документация cTrader описывает оба способа конверсии; применяемый способ зависит от условий конкретного счёта. [9]

4. Margin Level, Margin Call и Stop Out: уровни предупреждений счёта

4.1. Формула и трактовка

Баланс — сумма на счёте после отражённых операций. Средства включают и текущий результат открытых позиций. Модели ниже исключают кредит платформы и отдельные корректировки счёта. При нулевой занятой марже средства не делят на маржу; отсутствие уровня маржи или его отображение зависит от платформы. При нулевых или отрицательных средствах фактическое плечо не имеет обычной трактовки.

Пример: при балансе 5 000 USD открываете 0,30 лота EUR/USD (занятая маржа = 1 085 USD), и позиция теряет 200 USD. Средства = 5 000 − 200 = 4 800 USD. Свободная маржа — 3 715 USD, уровень маржи = (4 800 ÷ 1 085) × 100% = 442,40%. Это описание текущего состояния счёта, а не максимального убытка.

Второй сценарий: на счёте 6 500 USD, а позиция EUR/USD на 1,50 лота требует 5 425 USD маржи. Начальный уровень маржи: (6 500 ÷ 5 425) × 100% = 119,82%. После убытка 1 700 USD средства падают до 4 800 USD, свободная маржа равна −625 USD, уровень маржи = (4 800 ÷ 5 425) × 100% = 88,48%. Это может быть ниже порога маржин-колла поставщика, но ещё не порог MCO ЕС в 50% общей начальной маржи.

* Маржин-колл — уведомление конкретного поставщика; ESMA не устанавливает единый порог 100%.
** Для розничных CFD, охваченных мерами ЕС, закрытие по марже применяется, когда стоимость счёта ниже половины общей начальной маржи, требуемой для всех открытых CFD. Порог не гарантирует точную цену исполнения.

4.2. Стоп-аут по шагам

Условный счёт: баланс 4 000 USD и три длинные позиции EUR/USD по 0,30 лота. Независимо от числа ордеров общий объём равен 0,90 лота, или 90 000 EUR при предполагаемом контракте 100 000 EUR на лот.

Для трёх позиций по 0,30 лота совокупная занятая маржа при плече 30:1 равна 3 × 1 085 = 3 255 USD, свободная маржа — 745 USD, уровень маржи = (4 000 ÷ 3 255) × 100% = 122,89%. (Три позиции по 0,50 лота на этом счёте нельзя было бы даже открыть: нужна маржа 3 × 1 808,33 = 5 425 USD, больше всего баланса.) Расчёт исключает расходы и дополнительные ограничения поставщика. Для ясности также предполагаем фиксированную занятую маржу 3 255 USD; на реальном счёте маржа может меняться вместе с ценой инструмента, курсом конверсии и методом расчёта символа.

В этом сценарии после выхода данных доллар укрепляется, и EUR/USD движется против позиций на 25 пипсов:

• Убыток на 0,90 лота: 0,90 лота × 25 пипсов × 10 USD/пипс на лот = 225 USD (стоимость пипса для 0,90 лота — 9 USD)
• Средства = 4 000 − 225 = 3 775 USD
• Уровень маржи = (3 775 ÷ 3 255) × 100% = 115,98%

При совокупном убытке 745 USD средства равны занятой марже, а уровень маржи — 100%. Если убыток вырастет до 755 USD, средства упадут до 3 245 USD, уровень маржи — до 99,69%. Если поставщик установил условный порог маржин-колла 100%, платформа может показать предупреждение или ограничить новые ордера по своим условиям. При столь тесном запасе даже расширение спреда во время переноса суток может дать похожий эффект (см. примечание в разделе 3): позиции оцениваются по bid или ask, поэтому более широкий спред уменьшает средства даже без движения средней цены.

При совокупном убытке 880 USD средства составляют 3 120 USD, уровень маржи — около 95,85%. В упрощённой модели уровню 50% маржи соответствуют средства 1 627,50 USD, или убыток 2 372,50 USD. Когда стоимость счёта падает ниже порога, поставщик начинает закрывать одну или несколько позиций. Последовательность следует его условиям и не обязана начинаться с самого большого убытка.

4.3. Закрытие позиции повышает уровень маржи, но не восстанавливает средства

Это легко упустить: отражение убытка уменьшает баланс, но само по себе не создаёт ещё один убыток средств. Тот же отрицательный результат уже был включён в оценку счёта. Уменьшается маржа, необходимая для оставшихся позиций.

4.4. Даже гарантированный стоп не отменяет правило счёта

Если поставщик предлагает гарантированный стоп, условия могут устанавливать цену закрытия при срабатывании. Это не освобождает позицию от принудительного закрытия счёта. ESMA объясняет, что такую позицию могут закрыть раньше, когда для всего счёта выполнено условие 50%. Это отдельная защита от гэпа, а не средства вне расчёта других CFD. Уточните объём гарантии и расходы в договоре продукта. [4]

5. Доступное и фактически используемое плечо

Максимальное плечо (иногда «номинальное плечо») — наибольшее доступное плечо для конкретного инструмента и категории клиента, например 30:1. Это предел, а не автоматически используемый каждой позицией уровень. Фактическое плечо — действительно используемое в данный момент плечо, рассчитанное по открытой позиции:

Счёт предлагает максимум 30:1, но в примере фактически используется 3,26:1. Это различие позволяет сравнивать позиции независимо от договорного предела. Для портфеля разных инструментов сначала переведите каждую экспозицию в валюту счёта и явно укажите, что складываете валовые значения.

*Значения показывают только чувствительность экспозиции без расходов и изменений курса конверсии. Это не прогноз результата и не оценка стратегии. Строка 1,50 лота недоступна при стандартном пределе 30:1: требуется 5 425 USD маржи, больше средств счёта. Такая позиция возможна только при более высоком пределе, например со статусом опытного клиента в Польше.

Изменение доступного плеча не меняет эту таблицу при прежнем объёме, а уменьшает или увеличивает требуемую маржу. Только увеличение позиции за счёт освобождённой маржи меняет номинал, стоимость пипса и чувствительность средств.

5.1. Два счёта с уровнем маржи 300% могут иметь разную чувствительность

Уровень маржи сравнивает средства с обеспечением, а фактическое плечо — экспозицию со средствами. При разных ставках маржи одинаковый процент на экране не означает одинаковую позицию.

Вариант B предполагает юридически доступный более высокий предел, например благодаря польскому статусу опытного клиента. Оба счёта начинают с одинаковой маржи, но денежный эффект движения цены во втором более чем втрое больше. Для одного линейного инструмента, общей ставки маржи и экспозиции в одной валюте связь такова: Уровень маржи в % = 100 × предел плеча ÷ фактическое плечо. При разных ставках инструментов, ступенях объёма или марже хеджированных позиций нельзя применять один предел ко всему портфелю.

6. Пределы плеча: ESMA и решение польской KNF

Для CFD, предлагаемых розничным клиентам ЕС, максимальное плечо зависит от класса инструмента. ESMA ввела пределы в 2018 как меру вмешательства в продукты, а национальные регуляторы приняли соответствующие национальные меры: в Польше KNF сделала это в 2019.

Опытные клиенты в Польше

Решение KNF от 1 августа 2019 (DAS.456.2.2019) позволяет поставщику применять начальную маржу 1%, эквивалентную плечу 100:1, к розничному клиенту со статусом опытного клиента для CFD валютных пар, золота и определённых индексов. Для FX пункт 4b охватывает и пары из регуляторной группы шести валют, и остальные пары. Поставщик может требовать больше этого минимума; статус не гарантирует предел 100:1 для каждого символа. Клиент должен выполнить критерий торговой активности (нужное количество сделок с существенным номиналом за последние 24 месяца; один вариант — не менее 10 сделок, каждая не менее 50 000 EUR, за квартал в четырёх кварталах) и критерий знаний, подтверждённый квалификацией, обучением или профессиональным опытом. Статус предоставляется по письменному заявлению и пересматривается минимум ежегодно. Критерии разобраны в статье о защите клиента и мерах ESMA/KNF.

Опытный клиент остаётся розничным клиентом. Более высокое плечо относится к расчёту начальной маржи и не отменяет остальные меры защиты, включая закрытие по марже и защиту от отрицательного баланса. Это не категория профессионального клиента, для которой правила классификации и меры защиты отдельные.

7. Пример: один ценовой сценарий, три размера позиции

Это условный сценарий, а не описание реальных людей. На трёх счетах по 3 000 USD открыта длинная экспозиция EUR/USD от 1,0800, стоп-лосс 1,0750 (50 пипсов) и тейк-профит 1,0900 (100 пипсов). Контракт — 100 000 EUR на лот, пипс — 0,0001 USD/EUR. Предполагаем исполнение точно по этим ценам, фиксированную маржу и отсутствие расходов. Это допущения модели, а не гарантия исполнения стопа. Сравниваем влияние объёма на маржу, денежный результат и уровень маржи; выбор процентного риска разбирается в разделе управления рисками.

Вариант A (фактическое плечо 2,16:1):
Объём 0,06 лота даёт убыток 1% баланса при предполагаемом исполнении стопа: 30 USD ÷ (50 пипсов × 10 USD/пипс на лот) = 30 ÷ 500 USD/лот = 0,06 лота. Фактическое плечо: (0,06 × 100 000 × 1,0800) ÷ 3 000 = 2,16:1. Маржа: 216 USD. Уровень маржи: 1 388,89%.
На общей нисходящей траектории A закрывается по 1,0750: убыток 30 USD (1%), баланс и средства после закрытия — 2 970 USD. На отдельной благоприятной траектории, если цена достигает TP 1,0900 раньше SL, прибыль составила бы 60 USD (2%).

Вариант B (фактическое плечо 18:1):
Открывает 0,50 лота, используя значительную часть доступного плеча. Фактическое плечо: (0,50 × 100 000 × 1,0800) ÷ 3 000 = 18:1. Маржа: 1 800 USD. Уровень маржи: 166,67%.
На общей нисходящей траектории B закрывается по 1,0750: убыток 250 USD (8,3%), баланс и средства после закрытия — 2 750 USD. На отдельной благоприятной траектории TP дал бы 500 USD (16,7%), если достигнут раньше SL.
Движение на 20 пипсов против позиции создаёт текущий убыток 100 USD. Средства — 2 900 USD, уровень маржи — 161,11%, свободная маржа падает с 1 200 USD до 1 100 USD. Однако дальнейшее снижение до 50 пипсов приводит к исходному SL. Последующий рост не даёт прибыли TP этой уже закрытой позиции.

Вариант C (фактическое плечо 36:1):
Использует счёт с пределом плеча 100:1, например после получения польского статуса опытного клиента, и открывает 1,00 лота. Фактическое плечо: (1 × 100 000 × 1,0800) ÷ 3 000 = 36:1. Маржа (100:1): 1 080 USD. Уровень маржи: 277,78%.
Движение на 20 пипсов против позиции создаёт убыток 200 USD. Средства — 2 800 USD, уровень маржи — 259,26%.
По 1,0762 позиция теряет 38 пипсов, или 380 USD. Средства — 2 620 USD, уровень маржи — 242,59%. До стоп-лосса 1,0750 остаётся 12 пипсов. В этом варианте предполагаем перенос SL с 1,0750 на 1,0700, с 50 до 100 пипсов ниже входа. Это допущение для сравнения, а не рекомендация переносить стоп.
Совокупное движение на 40 пипсов против позиции означает убыток 400 USD, средства 2 600 USD и уровень маржи 240,74%.
Несмотря на изменение исходного плана, позиция остаётся открытой. По 1,0720 валовой убыток уже 800 USD, средства 2 200 USD, уровень маржи 203,70%. Ручное закрытие здесь фиксирует убыток 800 USD (26,7%). Дальнейшее движение цены больше не меняет результат закрытой позиции.

Уровень маржи A и B после полного закрытия не рассчитывается, потому что маржа нулевая. Для C в этот момент: 2 500 ÷ 1 080 × 100% = 231,48%. Последующее ручное закрытие C по 1,0720 оставляет баланс и средства 2 200 USD при нулевой марже.

8. Частые ошибки в трактовке плеча и маржи

Принятие ордера означает выполнение технических условий, включая требование по марже. Для средств 4 000 USD, 1 лота EUR/USD по 1,0850 и предела 30:1 маржа равна 3 616,6667 USD. Уровень маржи = 4 000 ÷ 3 616,6667 × 100% = 110,60%. Условное предупреждение 100% появится после убытка 383,3333 USD, или 38,3333 пипса при 10 USD/пипс. Только в конце округляем до 383,33 USD и 38,33 пипса. Расстояние следует из расчёта, а не прогноза сессии или оценки позиции.

Плечо не создаёт статистического преимущества. Если распределение результата стратегии имеет нулевое математическое ожидание до расходов, увеличение объёма масштабирует прибыли и убытки, но не улучшает ожидание. При R:R 1:1 и доле побед 50% ожидание до спреда, комиссии и проскальзывания нулевое; после расходов отрицательное.

Движение на 50 пипсов для 1 лота EUR/USD означает результат 500 USD независимо от плеча счёта 30:1 или 100:1. Стоп-лосс ограничивает сценарий лишь при ожидаемом исполнении. Обычный стоп не гарантирует цену: после срабатывания он отправляется на исполнение, и гэп или недостаточная ликвидность могут вынести цену за установленный уровень.

Увеличение позиции после серии убытков (мартингейл) повышает фактическое плечо именно при минимальных средствах, а растущий объём быстро достигает маржинального предела. Расчёт этого риска разобран в статье о риске разорения.

Другая ловушка — изолированный расчёт риска каждой сделки. Длинные EUR/USD, GBP/USD и AUD/USD имеют общую короткую долларовую сторону и могут реагировать одинаково. Для фактического плеча учитывайте валовую экспозицию всех позиций в валюте счёта; корреляция портфеля разбирается в разделе управления рисками.

Не приравнивайте предел счёта к риску позиции: 30:1 указывает минимальное обеспечение, а для риска нужны фактическое плечо и убыток при определённом движении цены (раздел 5).

Последняя ошибка — забывать о времени, когда рынок или отдельный инструмент не принимает ордера. После выходных или перерыва сессии первая котировка может оказаться по другую сторону стоп-лосса. Обычный стоп тогда запускает ордер по правилам исполнения, но не гарантирует установленную цену. Нельзя честно прогнозировать гэп фиксированным числом пипсов: размер зависит от инструмента и события. При большей экспозиции одинаковое процентное движение даёт большее изменение средств.

9. Оценка используемого плеча без «волшебного» порога

Единого плеча для всех инструментов, горизонтов и планов выхода нет. Оценка начинается с объёма и размера контракта, заканчивается результатом в валюте счёта. Пороги вроде уровня маржи 300% или занятой маржи 25% могут быть личными правилами управления счётом, но не требованиями регулятора или гарантиями.

Стиль торговли меняет типичные источники риска: при скальпинге доминируют транзакционные расходы, а для позиций на несколько дней важны своп и гэпы после перерывов. Сам по себе стиль не определяет «правильное» плечо. Выбор объёма для горизонта и стратегии разбирается в разделе управления рисками.

Калькулятор размера позиции помогает перевести предполагаемую сумму и расстояние выхода в объём, но результат нужно сопоставить со всем портфелем и условиями маржи. Отдельно можно проверить стоимость пипса для конкретной пары и валюты счёта.

Перед новой позицией сравните результат калькулятора отдельного ордера со всем счётом. Функция OrderCalcMargin в MQL5 рассчитывает маржу в валюте счёта, но исключает существующие позиции и отложенные ордера. Поэтому она не является самостоятельной моделью будущей занятой маржи портфеля с хеджированием или ступенями объёма. [8]

Неттинг и хеджирование: встречный ордер не всегда даёт одинаковый эффект

При неттинге платформа поддерживает одну чистую позицию на символ. Встречный ордер уменьшает, закрывает или разворачивает существующую позицию. При хеджировании на одном символе могут быть несколько отдельных позиций, включая противоположные. Две позиции по 1 лоту, длинная и короткая, могут дать нулевую чистую экспозицию, но валовую экспозицию 2 лота.

Не предполагайте, что встречные позиции «освобождают всю маржу». На практике есть три подхода: расчёт только по большей стороне, ставка 0% для полностью хеджированного объёма или сниженная ставка, например 50%, на обе стороны. Выбор зависит от платформы, типа счёта и параметров инструмента. Поставщик также может применять ступени объёма, разные ставки в определённое время или повышенные требования перед событиями. До торговли проверьте контракт, режим расчёта маржи, ставку хеджированной позиции и курс конверсии.

10. Проверка: 7 вопросов перед открытием позиции с плечом

1. Какими будут средства, занятая маржа, свободная маржа и уровень маржи после открытия? Рассчитывайте для всего счёта, а не только новой сделки.
2. Какой будет валовая экспозиция в валюте счёта? Учтите размер контракта и текущий курс конверсии.
3. Какое получится фактическое плечо? Разделите общую валовую экспозицию на средства и не путайте результат с максимальным доступным плечом счёта.
4. Какой результат даст конкретное движение цены? Рассчитайте стоимость пипса и несколько сценариев, включая гэп или проскальзывание дальше планового стопа.
5. Как другие позиции меняют риск? Проверьте общие валюты, направление, валовую экспозицию и меняющуюся корреляцию.
6. Как поставщик рассчитывает маржу? Уточните контракт, ступени объёма, конверсию, возможные изменения ставок и правила неттинга/хеджирования.
7. Как работают маржин-колл, MCO и исполнение? Проверьте порог предупреждения, правило MCO 50% для розничных клиентов ЕС, порядок закрытия и правила срабатывания ордеров.