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Fundamentalanalyse

Anleiherendite

Von Jarosław Wasiński (EN) • Veroeffentlicht:
Die Anleiherendite ist ein nach einer festgelegten Konvention berechnetes Renditemaß. Die Rendite bis zur Fälligkeit, YTM, ist der Diskontsatz, der den Preis mit dem Barwert der bis zur Fälligkeit vorgesehenen Zahlungsströme gleichsetzt. Sie unterscheidet sich vom Kupon und der laufenden Rendite. Das Ergebnis des Anlegers hängt außerdem von Verkaufszeitpunkt, Wiederanlage, Ausfall, Kosten und einer möglichen Währungsumrechnung ab.
Beispiel. Eine hypothetische Nullkuponanleihe zahlt in einem Jahr 100. Bei 4% Jahresrendite beträgt ihr Preis 100/1.04 ≈ 96.1538. Bei 4.25% beträgt er 100/1.0425 ≈ 95.9233. In diesem Modell senkt höhere Rendite den Preis.

Funktionsweise

Renditemaß, Laufzeit und Konvention angeben. Kupon beschreibt Vertragszahlungen; laufende Rendite vergleicht Jahreskupon mit Preis und lässt etwa Wertänderungen zur Rückzahlung aus. YTM nutzt den Zahlungsplan in einem Abzinsungsmodell.

Häufiger Fehler

YTM nicht als garantierte Rendite in Kontowährung behandeln. Kreditrisiko, Kursänderungen bei frühem Verkauf und Kuponwiederanlage können das Ergebnis ändern. Auch ein länderübergreifender Renditeabstand ist kein eigenständiges Devisensignal.

Weiterlernen

Im Kurs: 7.3 Forex und Anleihemarkt: Zinsstrukturkurve und Renditeabstände. Quellen: Investor.gov: Anleihen.

Währung und Horizont

Ähnliche Laufzeit, Kreditrisiko und Renditekonventionen vergleichen. Bei Fremdwährungsanlagen beeinflussen Wechselkurse und Absicherungskosten das Ergebnis. Ein nomineller Abstand ist kein garantierter Carry jeder Devisenstrategie.

Häufige Fragen

Warum bewegen sich Preis und Rendite entgegengesetzt?
Bei unveränderten erwarteten Zahlungen erzeugt ein höherer Diskontsatz geringeren Barwert. Zahlungsänderungen verlangen eigene Prüfung.
Bedeutet 5% Kupon bei jedem Preis 5% YTM?

Nein. YTM nutzt Preis und vollständigen Zahlungsplan und kann vom Kupon abweichen.

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Jarosław Wasiński

Chefredakteur, ForexMechanics.com • Makro- und FX-Analyst

Unabhaengiger Analyst und Finanzmarkt-Experte mit ueber 20 Jahren Erfahrung an den Finanzmaerkten. Aktiv im Forex-Handel seit 2004, mit Schwerpunkt auf Fundamentalanalyse, der Struktur des OTC-Marktes und disziplinierter Risikosteuerung des Handelskapitals.

  • Gruender und Chefredakteur von MyBank.pl, der seit 2004 verlaessliche Finanzbildung anbietet.
  • Autor hunderter tiefgehender Marktkommentare, struktureller Analysen und Bildungsmaterialien fuer Trader und Investoren.
  • Verfechter der Markttransparenz. Er foerdert eine Ausbildung, die auf belastbaren Daten und institutionellen Berichten (BIS, ESMA, CFTC) basiert.

Alle Inhalte dienen ausschliesslich Bildungs- und Informationszwecken – sie stellen weder Anlageberatung noch eine Empfehlung dar. Bitte beachten Sie: Der gehebelte Handel (Forex/CFD) birgt ein hohes Risiko eines schnellen Kapitalverlusts.