การกำหนดขนาดสถานะ: แบบจำลองคำนวณล็อต

9.4 ได้กำหนดระยะถึงจุดออกเพื่อป้องกันความเสี่ยงแล้ว ขั้นต่อไปคือปรับจำนวนล็อตให้สอดคล้องกับจำนวนเงินที่ยอมให้เสียในสถานการณ์ขาดทุนของคุณ ปริมาณคำนวณจากงบ ระยะทาง มูลค่า pip ในสกุลเงินบัญชี และต้นทุน หลังปัดเศษแล้วยังต้องตรวจหลักประกัน เราพิจารณาสี่แนวทางในการกำหนดงบหรือระยะทาง ได้แก่ สัดส่วนคงที่ จำนวนเงินคงที่และปริมาณคงที่ ช่วงความผันผวน และเคลลีรวมถึงรูปแบบเชิงประจักษ์ของมัน คุณจะคำนวณอิควิตีขั้นต่ำสำหรับเงื่อนไขเข้าเทรดที่กำหนด และเปรียบเทียบสถานะภายในวันกับสถานะหลายวันภายใต้ความเสี่ยงตามตัวเลขที่เท่ากันด้วย ระยะถือครองที่สั้นกว่าเพียงอย่างเดียวไม่ได้บอกว่าสถานะใดขาดทุนน้อยกว่าหลังรวมต้นทุน

1. ปริมาณสี่ตัวกับลำดับเดียว

ขนาดสถานะเป็นฟังก์ชันของข้อมูลเข้าสี่ตัวและสูตรเดียว:

V = RD × w

โดยที่:

• V คือปริมาณในหน่วย ล็อต
• R คือขาดทุนที่อนุญาตสำหรับการเทรดนี้ ในสกุลเงินบัญชี (อิควิตี × เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยง)
• D คือระยะจากราคาเข้าถึงจุดออกเพื่อป้องกันความเสี่ยง ในหน่วย pip
• w คือมูลค่าของหนึ่ง pip ต่อหนึ่งล็อต ในสกุลเงินบัญชี (ไม่ใช่สกุลเงินอ้างอิงราคา)

ปริมาณทั้งสี่เข้าสูตรในฐานะข้อมูลที่กำหนดไว้ล่วงหน้าและแยกจากกัน; V เป็นเพียงผลลัพธ์ อิควิตีมาจากสถานะของบัญชี เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงมาจากเพดานที่เขียนไว้ในแผน ส่วนที่มาของเพดานและการเลือกฐาน (ยอดคงเหลือที่ชำระแล้วหรือ อิควิตีปัจจุบัน) กำหนดไว้ใน บทความ 9.3และใช้ข้อกำหนดนั้นตลอดหมวดนี้ของหลักสูตร ระยะ D มาจากระดับที่เหตุผลในการเข้าเทรดไม่เป็นจริงอีกต่อไป ตาม บทความ 9.4ข้อมูลตัวที่สี่คือมูลค่า pip wซึ่งนำมาจากข้อกำหนดตราสารแล้วแปลงเป็นสกุลเงินบัญชีด้วยอัตราปัจจุบัน ความผิดพลาดในการแปลงเงินอาจทำให้คำตอบต่างกันเป็นลำดับขนาด หน่วยระยะทางหรือเปอร์เซ็นต์ที่ผิดก็อาจให้ผลคล้ายกัน แบบฝึกหัดในส่วน 12 แสดงกลไกนี้อย่างชัดเจน และการตรวจหน่วยมีไว้จับข้อผิดพลาดดังกล่าว

ลำดับเดินไปทางเดียว: สมมติฐาน → ระดับที่หักล้างสมมติฐาน → ระยะ D → ปริมาณ Vการกลับลำดับ โดยเลือกปริมาณก่อนแล้วเลื่อนจุดออกให้ขาดทุนเป็นเลขกลม เปลี่ยนระดับทางเทคนิคเป็นตัวเลขตามความสะดวก เราจะกลับมาพิจารณาในส่วนข้อผิดพลาด

มีข้อสังเกตเรื่องสถานะของตัวเลขสองข้อที่ใช้ตลอดบทความ จำนวนเงิน อัตรา และพารามิเตอร์ในตัวอย่างทั้งหมดเป็นค่าประกอบคำอธิบาย แสดงขั้นตอนคำนวณ ไม่ใช่ค่าตั้งที่แนะนำ ยกเว้นพารามิเตอร์กฎระเบียบในส่วน 8 ซึ่งระบุหน่วยงาน ฐานกฎหมาย และวันที่ การคำนวณปริมาณเหมือนกันสำหรับสถานะซื้อและขาย จึงไม่ระบุทิศทางซ้ำทุกตัวอย่าง แต่จะระบุเมื่อทิศทางเปลี่ยนคำตอบ ได้แก่ เครื่องหมายสวอปในส่วน 9

กฎการเทรดเดียวกันที่เสี่ยง 1% และ 8% ต่อครั้งให้การแจกแจงผลลัพธ์ต่างกันมาก เพราะขาดทุนแบบสัดส่วนคงที่ทบกันด้วยการคูณ แม้อัตราชนะไม่เปลี่ยน 9.2 คำนวณความน่าจะเป็นของการล้มละลายภายใต้พารามิเตอร์ที่ระบุ ข้อสรุปที่เกี่ยวข้องคือการลดปริมาณไม่ได้ทำให้ค่าเฉลี่ยติดลบกลายเป็นบวก ในแบบจำลองจำนวนเงินคงที่ที่ผล ±R เป็นอิสระ การล้มละลายจึงแน่นอนเมื่อขอบเขตเวลาเป็นอนันต์ ส่วนแบบเปอร์เซ็นต์ต้องกำหนดระดับล้มละลายที่อิควิตียังเป็นบวกและตรวจการเติบโตเชิงลอการิทึมแยกต่างหาก

2. แบบจำลอง 1: เปอร์เซ็นต์คงที่ของอิควิตี

แบบจำลองตอบคำถามเดียว: จะรักษาความเสี่ยงให้คงที่เมื่อเทียบกับอิควิตีที่เปลี่ยนไปได้อย่างไรคุณเสี่ยงเป็นเปอร์เซ็นต์คงที่ของอิควิตีปัจจุบันในแต่ละการเทรด แล้วปรับปริมาณตามระยะถึงจุดออกเพื่อป้องกันความเสี่ยง³สูตรเหมือนส่วน 1 โดยใช้ R = อิควิตี × เปอร์เซ็นต์

V = อิควิตี × เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงD_pip × w_{pip/ล็อต}

มูลค่า pip w ต้องอยู่ในสกุลเงินบัญชี สำหรับ EUR/USD ในบัญชีดอลลาร์ ค่านี้คือ USD 10 ต่อหนึ่งล็อตมาตรฐาน จึงไม่ต้องแปลง แต่สำหรับคู่ที่อ้างอิงราคาเป็นเยนหรือบัญชีซวอตีต้องแปลง การหามูลค่า pip และขนาดสัญญาเป็นเนื้อหาในหมวด 2 ที่นี่ใช้เป็นข้อมูลเข้าจากข้อกำหนดตราสาร สิ่งที่แสดงอย่างครบถ้วนคือ การแปลงมูลค่านั้น เป็นสกุลเงินบัญชี เพราะเป็นค่าที่เข้าสูตรปริมาณและมักตกหล่นจากการคำนวณมากที่สุด

ตัวอย่าง 1: EUR/USD บัญชี USD

อิควิตีปัจจุบัน USD 25,000 ความเสี่ยง 1% ระยะออก 35 pip มูลค่า pip เท่ากับ USD 10 ต่อล็อต ขั้นปริมาณ 0.01

• งบความเสี่ยง: 25,000 × 0.01 = USD 250
• ปริมาณก่อนปัด: 250 / (35 × 10) = 250 / 350 = 0.7143 ล็อต
• ปัดลงตามขั้น 0.01: 0.71 ล็อต
• ความเสี่ยงหลังปัด: 0.71 × 35 × 10 = USD 248.50หรือ 0.994% ของอิควิตี

นี่เป็นการคำนวณตามตัวเลขโดยไม่รวมต้นทุนดำเนินคำสั่ง แบบรวมต้นทุนแสดงต่อไปในตัวอย่าง 2 และใช้การปรับแบบเดียวกันกับที่นี่ได้

ตัวอย่าง 2: GBP/JPY คู่ที่ต้องแปลงสกุลเงิน

อิควิตีปัจจุบัน USD 10,000 ความเสี่ยง 1% ระยะออก 60 pip อัตรา USD/JPY ขณะคำนวณ 153.00 (อัตรากลางสมมติประกอบคำอธิบาย)

• งบความเสี่ยง: 10,000 × 0.01 = USD 100
• มูลค่า pip ในสกุลเงินอ้างอิงราคาจากข้อกำหนดตราสาร: JPY 1,000 ต่อ pip สำหรับหนึ่งล็อตมาตรฐาน ที่มาของปริมาณนี้อธิบายไว้ในหมวด 2 ของหลักสูตร
• แปลงเป็นสกุลเงินบัญชี: JPY 1,000 / 153.00 = USD 6.5359477 ต่อ pip
• ปริมาณก่อนปัด: 100 / (60 × 1000/153) = 100 / 392.1568627 = 0.2550 ล็อต
• ปัดลง: 0.25 ล็อต
• ความเสี่ยงตามตัวเลขจริง: 0.25 × 60 × 1000/153 = USD 98.04หรือ 0.98% ของอิควิตี

สังเกตขั้นที่สาม มูลค่า pip ในสกุลเงินบัญชีไม่ได้ใส่จากความจำ แต่แปลงจากสกุลเงินอ้างอิงราคาด้วยอัตราปัจจุบัน นี่คือจุดที่มักคำนวณผิด USD/JPY เปลี่ยนทุกวัน มูลค่า pip ของ GBP/JPY จึงเปลี่ยนด้วย หากใช้ค่าปัดเป็น USD 6.50 ปริมาณก่อนปัดจะเป็น 100 / 390 = 0.2564 และยังเหลือ 0.25 ล็อตหลังปัดลง ครั้งนี้ส่วนต่างไม่เปลี่ยนคำตอบ แต่ที่ระยะอื่นอาจเปลี่ยนได้

ตัวอย่างเดียวกันหลังรวมต้นทุนดำเนินคำสั่ง การคำนวณข้างต้นเป็นแบบ ตามตัวเลขคือสมมติว่าเข้าที่ราคาบนจอและออกตรงระดับหักล้างสมมติฐานพอดี แบบสุทธินำจำนวน pip ที่การดำเนินคำสั่งเพิ่มให้เส้นทางราคาจริงเข้าคำนวณ พร้อมค่าคอมมิชชัน:

V_net = R(D + S + G) × w + c

โดยที่ S คือสเปรดเป็น pip ณ เวลาดำเนินคำสั่ง G คือสลิปเพจสมมติเป็น pip และ c คือค่าคอมมิชชันครบวงจร (เปิดและปิด) ในสกุลเงินบัญชี โดยระบุเป็น ต่อล็อตยอดค่าคอมมิชชันรวมเพิ่มตามปริมาณที่เรากำลังหา จึงอยู่ในตัวส่วนร่วมกับต้นทุนอื่นที่แปรตามขนาดสถานะ ไม่ใช่จำนวนเงินที่หักล่วงหน้าในตัวเศษ เพราะวิธีนั้นต้องคำนวณค่าคอมมิชชันจากปริมาณที่ยังไม่ทราบ มีเพียงค่าธรรมเนียมคงที่ซึ่งไม่ขึ้นกับปริมาณเท่านั้นที่หักจากตัวเศษ ค่าต่อไปนี้ใช้ประกอบคำอธิบาย ให้แทนด้วยข้อมูลจากข้อกำหนดบัญชีของคุณเอง: c = USD 7 ต่อล็อตครบวงจร สเปรด 3 pip สลิปเพจ 2 pip สเปรดเข้าตัวส่วนเพราะระยะ 60 pip วัดจากราคากลาง หาก D ของคุณเป็นระยะจากราคาเข้าที่เกิดขึ้นจริงถึงราคาทริกเกอร์ออกจริงอยู่แล้ว ให้กำหนด S = 0 เพื่อไม่นับต้นทุนเดิมซ้ำ (ดู FAQ ท้ายบทความ) บทความ 9.10 ใช้ค่าคอมมิชชันสมมติต่างกัน คือ USD 7 ต่อข้าง หรือ USD 14 ครบวงจร ทั้งสองบทความระบุข้อตกลงการนับไว้ชัดเจน

• ระยะที่มีผล: 60 + 3 + 2 = 65 pip
• ต้นทุนครบถ้วนของสถานการณ์ขาดทุนต่อล็อต: 65 × 1000/153 + 7 = 424.8366013 + 7 = USD 431.8366013
• ปริมาณแบบสุทธิ: 100 / 431.8366013 = 0.23157 → ปัดลง → 0.23 ล็อต
• ขาดทุนเมื่อดำเนินการออกเพื่อป้องกันความเสี่ยง: 0.23 × (65 × 1000/153 + 7) = USD 99.32หรือ 0.99% ของอิควิตีซึ่งอยู่ภายในเพดาน

ส่วนต่างมีนัยสำคัญ ปริมาณตามตัวเลข 0.25 ล็อต เมื่อดำเนินการตามสมมติฐานเดิม จะขาดทุน 0.25 × (65 × 1000/153 + 7) = USD 107.96หรือ 1.08% แทนที่จะเป็น 1.00%สูงกว่าเพดานประมาณ 8% โดยราคาไม่ต้องเคลื่อนเลยระดับหักล้างสมมติฐาน ส่วนต่างทั้งหมดอยู่ที่ปริมาณเพียง 0.02 ล็อต สิ่งที่ทำให้การคำนวณนี้ใช้ไม่ได้: S และ G เป็นสมมติฐานของสถานการณ์ ไม่ใช่เพดาน ภายใต้เงื่อนไขอื่นอาจสูงกว่าเดิม การคำนวณนี้จึงไม่ได้จำกัดขาดทุน 9.10 แสดงสถานการณ์ช่องว่างราคาแยกต่างหาก

ตัวอย่าง 3: บัญชีที่ไม่สามารถปฏิบัติตามกฎได้อีก

อิควิตีปัจจุบัน USD 2,000 ความเสี่ยง 0.5% ระยะออก 25 pip EUR/USD

• งบความเสี่ยง: 2,000 × 0.005 = USD 10
• ปริมาณ: 10 / (25 × 10) = 0.04 ล็อต เป็นคำตอบพอดี ไม่ต้องปัด

คำนวณแบบเดิมที่ระยะ 90 pip: 10 / (90 × 10) = 0.0111 ล็อต เมื่อปัดลงตามขั้น 0.01 จะเหลือ 0.01 ล็อต ความเสี่ยงจริงลดเป็น 0.01 × 90 × 10 = USD 9 หรือ 0.45% แทน 0.5% ที่ระยะ 120 pip: 10 / 1,200 = 0.0083 ล็อต ซึ่ง ต่ำกว่าปริมาณขั้นต่ำตรงนี้กฎไม่สามารถดำเนินการได้ ก่อนจะกลายเป็นเรื่องความไม่รอบคอบ ข้อสรุปมีสองทาง ข้ามการเทรดนี้ หรือเลือกตราสารที่มีมูลค่า pip ต่ำกว่า การเพิ่มเปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงเป็น 0.7% ให้ตัวเลข “ลงตัว” คือเปลี่ยนเพดานให้เข้ากับการเทรดที่เลือกไว้ก่อน

สิ่งที่แบบจำลองทำและไม่ทำ

• ลดงบของสถานะถัดไปหลังขาดทุน และเพิ่มหลังได้กำไร ภายใต้สัดส่วนคงที่ R เปลี่ยนตามอิควิตีปัจจุบัน ปริมาณเปลี่ยนทางเดียวกันเมื่อระยะออก มูลค่า pip และต้นทุนไม่เปลี่ยน ตัวอย่างเช่น D ที่สั้นลงอาจหักล้างผลจากอิควิตีลดลงได้ การปรับงบอัตโนมัติเป็นข้อดีด้านปฏิบัติการ แต่ไม่ป้องกันช่องว่างที่ใหญ่กว่าระยะออก (9.10) ไม่เปลี่ยนเครื่องหมายของค่าเฉลี่ยการแจกแจงผลต่อหน่วยเดิม (9.2) และไม่จำกัดขาดทุนเมื่อสถานะที่เกี่ยวข้องออกพร้อมกัน (9.9) ในบัญชีเล็ก ผลที่ต่ำกว่าปริมาณขั้นต่ำหมายถึงเปิดสถานะภายในเพดานไม่ได้
• ไม่ต้องประมาณพารามิเตอร์กลยุทธ์ อัตราชนะและอัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยงไม่เข้าสู่การคำนวณล็อตโดยตรง แต่ยังอาจวัดอิควิตี ต้นทุน หรือมูลค่า pip ผิดได้ การไม่ใช้ p และ RR ไม่ได้ลบข้อผิดพลาดเหล่านั้น นี่คือข้อแตกต่างจากเคลลี
• ไม่ตอบสนองต่อความผันผวน มันตอบสนองต่อระยะออก ซึ่งจะตอบสนองต่อความผันผวนก็ต่อเมื่อคุณกำหนดระยะด้วยวิธีนั้นเอง นั่นคือหน้าที่ของแบบจำลองในส่วน 4
• อัตราเติบโตต้องแยกอิควิตีเฉลี่ยออกจากค่าเฉลี่ยลอการิทึมของอิควิตี เมื่อใช้ค่าตัวอย่าง p=0.55, RR=1.5 และ f=0.01 g=0.55 ln(1.015)+0.45 ln(0.99)=0.0036661. ln 2/g≈189 ให้จำนวนขั้นที่ ค่าเฉลี่ยลอการิทึมของอิควิตี ถึง ln 2 ไม่ใช่ค่ามัธยฐานหรือค่าเฉลี่ยของเวลาที่เพิ่มเป็นสองเท่าครั้งแรก อิควิตีคาดหมายเพิ่มเป็นสองเท่าตาม E[K_n]=K_0(1+f E[X])^nซึ่งในที่นี้คือ ln 2/ln(1.00375)≈185การแตะระดับสองเท่าของอิควิตีเริ่มต้นครั้งแรกต้องมีการแจกแจงการข้ามแนวกั้นแยกต่างหาก และอาจไม่เกิดภายในช่วงเวลาที่ศึกษา ผลตอบแทนเฉลี่ยบวกกับ g บวกเป็นคนละเงื่อนไข¹

ขั้นปริมาณ: ไม่ใช่ทุกเงื่อนไขเข้าเทรดจะใช้ได้กับทุกบัญชี

ตารางสมมติปริมาณขั้นต่ำและขั้น 0.01 ล็อตสำหรับคู่เงิน CFD บางชนิดมีขั้นใหญ่กว่าและขนาดสัญญาต่างกัน จึงเกิดขอบเขตล่างที่ทำให้การกำหนดขนาดเป็นเปอร์เซ็นต์ทำได้จริง ตารางแสดงอิควิตีที่กฎ 1% และ 0.5% ใช้ได้ที่ปริมาณขั้นต่ำและมูลค่า pip เท่ากับ USD 10:

วิธีคำนวณแต่ละแถว: ความเสี่ยงที่ปริมาณขั้นต่ำ = 0.01 × ระยะ × USD 10; อิควิตีต่ำสุด = ความเสี่ยงนั้นหารด้วยเปอร์เซ็นต์ ตราสารที่มีมูลค่า pip ต่างออกไปจะให้ตัวเลขต่างกัน ให้แทนด้วยค่าของคุณเอง คือ w.

นี่คือข้อสรุปเชิงปฏิบัติ: อิควิตี USD 300 ขั้นต่ำ 0.01 ล็อต และมูลค่า pip USD 10 ทำให้กฎ 1% ใช้กับระยะเกิน 30 pip ไม่ได้ แม้ยังไม่รวมต้นทุน ไม่ได้หมายความว่าเงื่อนไขเข้าเหล่านั้นด้อยกว่า แต่ขั้นปริมาณขัดขวางการกำหนดขนาด กฎเปอร์เซ็นต์เดียวกันในบัญชี USD 2,000 และ 200,000 ให้ปริมาณต่างกันสองลำดับขนาด โดยปลายหนึ่งติดปริมาณขั้นต่ำและอีกปลายติดความลึกตลาด

ปริมาณขั้นต่ำเมื่อรวมค่าธรรมเนียมคงที่

ระดับตามตัวเลข K_min=V_min D w/r ไม่รวมค่าธรรมเนียม หากต้นทุนครบถ้วนของสถานการณ์ขาดทุนต่อล็อตคือ A=(D + S + G)w + c และมีค่าธรรมเนียมคงที่ F ต่อการเทรด เงื่อนไขที่ดำเนินการได้คือ K_min=(V_min A + F)/rข้อมูลตัวอย่าง: V_min=0.01, D=45 pip, w=PLN 40/pip/ล็อต, S+G=3 pip, c=PLN 28/ล็อต, F=PLN 2, r=1% ของอิควิตีปัจจุบัน ปริมาณขั้นต่ำให้ขาดทุนตามสถานการณ์ 0.01×(48×40+28)+2=PLN 21.48ดังนั้น K_min=PLN 2,148ไม่ใช่ PLN 1,800 ตามตัวเลขที่ไม่รวมต้นทุน ค่านี้ยังเป็นเกณฑ์ของชุดเงื่อนไขนี้ โดยไม่ป้องกันช่องว่างราคาที่ใหญ่กว่า

เปอร์เซ็นต์จากตำราต้องมีเหตุผลรองรับสำหรับตนเอง

ตำราเชิงปฏิบัติ รวมถึงงานของ Elder กล่าวถึงกฎเปอร์เซ็นต์⁵ การพบตัวอย่าง 1% หรือ 2% ในหนังสือไม่ได้พิสูจน์เพดานของบัญชีใดบัญชีหนึ่ง แบบจำลองนี้อธิบายการใช้เพดานที่เลือก โดยรวมระยะ สกุลเงิน ต้นทุน และขั้นปริมาณ บทความ 9.3 หาเพดานนั้นเอง หนังสือเป็นเอกสารอ่านเสริม ส่วนการคำนวณต่อไปเป็นตัวอย่างคณิตศาสตร์ที่จัดทำขึ้น

3. แบบจำลอง 2: จำนวนเงินคงที่และปริมาณคงที่

จุดเริ่มต้นไม่ใช่อิควิตี แต่เป็นจำนวนเงินว่า ฉันยอมขาดทุนเท่าใดในสกุลเงินบัญชีในแบบ “จำนวนเงินคงที่” คุณกำหนด R ตายตัว (เช่น 100 PLN ต่อครั้ง) แล้วคำนวณปริมาณด้วยสูตรเดิม ในแบบ “ปริมาณคงที่” คุณกำหนด V โดยตรง (เช่น 0.10 ล็อต) และไม่คำนวณอะไร ความเสี่ยงจึงออกมาตามที่เป็น

เมื่อใดปริมาณคงที่มีเหตุผล

• ช่วงทดสอบและบัญชีทดสอบ ปริมาณคงที่ช่วยให้บันทึกง่ายและเปรียบเทียบการเทรดโดยไม่ต้องปรับฐาน แต่แลกกับผลลัพธ์ที่เปรียบเทียบกันในหน่วยความเสี่ยงไม่ได้
• การฝึกดำเนินคำสั่ง เมื่อสิ่งที่ฝึกคือขั้นตอนส่งคำสั่ง ไม่ใช่การบริหารเงินทุน
• บัญชีที่มีขนาดคงที่ หากกำหนดให้อิควิตีไม่เปลี่ยน การทบเปอร์เซ็นต์ไม่เกิดประโยชน์ ปริมาณคงที่ช่วยตัดแหล่งผิดพลาดหนึ่งอย่าง

เมื่อใดปริมาณคงที่ไม่อธิบายความเสี่ยงอีก

• อิควิตีเพิ่ม ที่อิควิตี USD 50,000 ปริมาณ 0.10 ล็อต ระยะ 30 pip ความเสี่ยงคือ USD 30 หรือ 0.06% กฎเปอร์เซ็นต์หยุดเป็นจริงทั้งที่ไม่มีใครเปลี่ยน
• อิควิตีลด ปริมาณ 0.50 ล็อตเดิมที่เสี่ยง 1.5% เมื่อมี USD 10,000 กลายเป็น 5% เมื่อเหลือ USD 3,000 แบบจำลองไม่ตอบสนองต่อดรอว์ดาวน์
• ระยะต่างกัน ปริมาณเท่าเดิมที่ระยะ 15 และ 80 pip ให้ความเสี่ยง USD 15 และ USD 80 การเทรดสองครั้งที่เรียก “ขนาดเท่ากัน” เสี่ยงต่างกันมากกว่าห้าเท่า

จำนวนเงินคงที่ต่างจากปริมาณคงที่ตรงที่รักษาความเสี่ยงเป็นเงินในสกุลบัญชีระดับเดิม และยังต้องคำนวณปริมาณจากระยะ ข้อจำกัดกลับด้านกับสัดส่วนคงที่: มันไม่ตอบสนองต่ออิควิตีที่เปลี่ยนทั้งสองทิศทาง หลังดรอว์ดาวน์ ความเสี่ยงเป็นเปอร์เซ็นต์จึงเพิ่มเอง

4. แบบจำลอง 3: ปริมาณจากช่วงการเคลื่อนไหว (ATR)

คำถามเปลี่ยนอีกครั้ง: จะทำให้ความเสี่ยงเท่ากันระหว่างตราสารที่มีช่วงเคลื่อนไหวต่างกันได้อย่างไรแทนที่จะใช้ระยะออกจากระดับทางเทคนิค คุณคำนวณจากช่วงเคลื่อนไหวปัจจุบันของตราสาร โดยทั่วไปใช้ค่าเฉลี่ยช่วงแท้จริง (ATR) คูณตัวคูณที่เลือก⁴. วิธีคำนวณ ATR และการเลือกคาบกับกรอบเวลาอยู่ในหมวด 5 ของหลักสูตรที่นี่ ATR เป็นเพียงข้อมูลเข้าสำหรับคำนวณระยะ

D = N × ATR_pip

V = อิควิตี × เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงN × ATR_pip × w

N คือตัวคูณช่วง เป็นพารามิเตอร์ที่เลือก ไม่ใช่ค่าคงที่ N=2 ด้านล่างเป็นตัวอย่าง ไม่ใช่คำแนะนำเลือกระดับออก สัญลักษณ์อื่นเหมือนส่วน 1

ข้อควรระวังเกี่ยวกับตัว N เมื่ออ่านตำรา: ในบางแหล่ง⁴ มันหมายถึงหน่วยความผันผวนเอง ไม่ใช่ตัวคูณ ตรวจบทบาทของสัญลักษณ์ก่อนนำตัวเลขมาใส่สูตรนี้

ตัวอย่าง: เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงเท่ากันที่ความผันผวนสองระดับ

อิควิตีปัจจุบัน USD 20,000 เสี่ยง 1% ของอิควิตีปัจจุบัน (USD 200), EUR/USD, มูลค่า pip USD 10 ต่อล็อต ตัวคูณ N = 2.0 ขั้นปริมาณ 0.01

ปริมาณก่อนปัดเพิ่มเป็นสัดส่วนผกผันกับช่วงพอดี: 72/45 = 1.60 จึงมีปริมาณมากขึ้น 60% หลังปัดลงสัดส่วนไม่คงเดิม (0.22 / 0.13 = 1.69) และความเสี่ยงจริงของสองสถานะต่างกัน 5.4 จุดเปอร์เซ็นต์ของค่าเพดาน คือ 93.6% เทียบกับ 99.0% นี่เป็นผลปกติของขั้นปริมาณ ไม่ใช่ความผิดพลาด แต่ควรเห็นก่อนเปรียบเทียบผลสองการเทรดในหน่วยความเสี่ยง การคำนวณเป็นแบบตามตัวเลขและข้อมูลเป็นตัวอย่าง ต้นทุนดำเนินคำสั่งเข้าตัวส่วนเหมือนในส่วน 2 ทุกประการ

สิ่งที่แบบจำลองสมมติเกี่ยวกับความเสถียรของพารามิเตอร์

• ช่วงเคลื่อนไหวในอดีตบรรยายอนาคตได้ มาตรวัดจากช่วงซื้อขายที่ผ่านมาไม่เห็นการเปลี่ยนสภาวะจนกว่าจะเกิดแล้ว แบบจำลองไม่มีข้อมูลล่วงหน้า
• เมื่อช่วงราคาแคบลง แบบจำลองเพิ่มปริมาณ ATR ต่ำให้ระยะสั้น และระยะสั้นให้ปริมาณมาก หากช่วงที่บีบแคบตามด้วยการทะลุกรอบรุนแรง สถานะที่ขยายแล้วจะเผชิญการเคลื่อนไหวใหญ่กว่า ATR ที่ใช้คำนวณหลายเท่า การมีเพดานปริมาณเพิ่มช่วยจำกัดผลจากสูตร แต่ไม่ได้ป้องกันช่องว่างราคา เพียงป้องกันผลจากสูตรของตนเอง
• ตัวคูณ N เป็นพารามิเตอร์เพิ่มที่ต้องประมาณ ทุกพารามิเตอร์เพิ่มเป็นอีกจุดที่สามารถปรับแบบจำลองให้เข้ากับข้อมูลอดีต

5. แบบจำลอง 4: ตระกูลเคลลี เกณฑ์และการใช้บางส่วน

แบบจำลองสุดท้ายในสี่แบบไม่ได้เริ่มจากเพดาน แต่เริ่มจากการหาค่าเหมาะที่สุด เพื่อถามว่า สัดส่วนเงินทุนใดทำให้อัตราเติบโตสูงสุดเมื่อทราบพารามิเตอร์เงื่อนไข “เมื่อทราบพารามิเตอร์” ตัดสินความมีประโยชน์ของทั้งแบบจำลอง เราจึงเริ่มด้วยสูตรและจบด้วยการคำนวณความไว

สูตร

บทความต้นฉบับแยกอิควิตีคาดหมายออกจากอัตราเติบโตเชิงลอการิทึมของมัน¹สูตรปิดนี้ใช้กับผลตอบแทนเพียงสองค่า ได้แก่ +RR หน่วยขาดทุนและ −1 ด้วยความน่าจะเป็น p และ 1−p หน่วยขาดทุนต้องรวมต้นทุน หรือมิฉะนั้นต้นทุนต้องเป็นศูนย์ ค่าเฉลี่ย Z และ S อย่างเดียวไม่พอเมื่อผลลัพธ์มีหลายขนาด:

K = p − 1 − pRR

โดยที่ p คืออัตราชนะ (สัดส่วนการเทรดที่กำไร) และ RR = Z/S คือ อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง ที่คำนวณจากค่าที่เกิดขึ้นจริงหลังต้นทุน นิยามของปริมาณทั้งสองอยู่ใน บทความ 9.6 ที่นี่ใช้เป็นข้อมูลเข้าเท่านั้น

แทนค่า

• อัตราชนะ p = 0.55 อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง RR = 1.5
• K = 0.55 − 0.45 / 1.5 = 0.55 − 0.30 = 0.25หรือ 25% ของเงินทุนต่อการเทรด
• ครึ่งหนึ่งของค่านั้น: 12.5%หนึ่งในสี่: 6.25%

ทั้งสามค่าเป็นเปอร์เซ็นต์ของอิควิตีปัจจุบันก่อนเทรด และมาจากคู่ตัวอย่างเดียวกัน (p = 0.55; RR = 1.5) การเทียบเต็มสัดส่วนกับครึ่งหนึ่งมีความหมายเมื่อใช้พารามิเตอร์เหมือนกันเท่านั้น

ทดสอบความไวต่อข้อผิดพลาดการประมาณอัตราชนะ

การคำนวณนี้เป็นเหตุผลหลักที่ไม่ควรใช้ค่าเต็ม เราคง RR = 1.5 แล้วเปลี่ยนเฉพาะอัตราชนะ:

ความผิดพลาดของอัตราชนะ 3 จุดเปอร์เซ็นต์ทำให้ผลต่าง 5 จุดเปอร์เซ็นต์ หรือหนึ่งในห้าของค่าเริ่มต้น ความผิดพลาด 6 จุดหมายความว่าคนที่คิดว่าตนใช้เคลลีเต็มกำลังใช้ 167% ของค่าของตน คือสูงกว่าจุดที่อัตราเติบโตหยุดเพิ่มและเริ่มลด ค่า K เองตอบสนองต่อความคลาดเคลื่อนของอัตราชนะ เป็นเส้นตรงและสมมาตร ตารางแสดงโดยตรงว่าเพิ่มสามจุดหรือลดสามจุดทำให้ K ขยับห้าจุดเท่ากัน เพราะ K = p × (1 + 1/RR) − 1/RR เป็นฟังก์ชันเชิงเส้นของ p สิ่งที่ไม่สมมาตรคือ ผลตามมาไม่ใช่ตัวเลขเอง การประเมินอัตราชนะต่ำทำให้อัตราเติบโตลดลงเท่านั้น แต่การประเมินสูงผลักสัดส่วนเลยค่าที่ทำให้อัตราเติบโตสูงสุด จากนั้นอัตราไม่เพิ่มแต่ลดลง ขณะที่ดรอว์ดาวน์เพิ่มต่อไป การคำนวณอยู่ในส่วน 6 แถว f = 0.50.

หากยอมให้ทั้งสองพารามิเตอร์คลาดเคลื่อนพร้อมกัน คืออัตราชนะ 55% ± 5 จุด และอัตราส่วน 1.5 ± 0.3 มุมล่างให้ K = 0.50 − 0.50/1.2 = 8.3%และมุมบน K = 0.60 − 0.40/1.8 = 37.8%ช่วงห่างเกินสี่เท่า ทั้งที่เป็นช่วงประมาณซึ่งในทางปฏิบัติลดให้แคบได้ยาก เคลลีแบบใช้ครึ่งหรือหนึ่งในสี่ของผลลัพธ์ตอบโจทย์ช่วงห่างนี้โดยตรง ไม่ใช่รุ่น “สำหรับคนระวังตัว”⁸.

p และผลตอบแทนเฉลี่ยเท่ากัน แต่สัดส่วนเคลลีต่างกัน

สำหรับผลลัพธ์ทั่วไป X ที่วัดในหน่วยขาดทุนที่กำหนด ให้หาค่าสูงสุดของ g(f)=E[ln(1+fX)]โดย 1+fX ต้องเป็นบวกสำหรับทุกผลลัพธ์ที่อนุญาต ค่าสูงสุดภายในโดเมนเป็นไปตาม E[X/(1+fX)]=0ตัวอย่าง: การแจกแจง A ให้ +1.5 ด้วยความน่าจะเป็น 0.55 และ −1 ด้วยความน่าจะเป็น 0.45; f*=0.25 การแจกแจง B ให้ +0.5 และ +2.5 อย่างละความน่าจะเป็น 0.275 และ −1 ด้วยความน่าจะเป็น 0.45 ยังมี p=0.55 และกำไรเฉลี่ย 1.5 แต่คำตอบสมการประมาณ 0.21372สูตรปิดที่ใช้เฉพาะ p กับ RR มองไม่เห็นความต่างนี้ ทั้งสองการคำนวณสมมติว่าทราบการแจกแจงโดยรวมต้นทุนไว้ใน X แล้ว¹

ความหมายของเคลลีเต็มในทางปฏิบัติ

ที่สัดส่วน 25% ซึ่งคำนวณใหม่จากอิควิตีปัจจุบัน แพ้ติดกันสามครั้งให้ 0.75³ = 0.422 หรือดรอว์ดาวน์ 57.8% แพ้ห้าครั้งให้ 0.75⁵ = 0.237 หรือ 76.3%การฟื้นหลังดรอว์ดาวน์ 57.8% ต้องได้ 0.578/(1 − 0.578) = 137%; 9.2 อธิบายความไม่สมมาตรของการฟื้นตัวนี้เพิ่มเติม

เคลลีแบบใช้บางส่วน: ค่าและสิ่งที่คอลัมน์ดรอว์ดาวน์ไม่ได้บอก

คอลัมน์อัตราเติบโตคืออัตราส่วน g(f)/g(0.25) โดย g(f) = p × ln(1 + RR × f) + (1 − p) × ln(1 − f) ที่ p = 0.55 และ RR = 1.5 เป็นสูตรเดียวกับที่ส่วน 6 ใช้ระบุว่า 0.25 ทำให้อัตราเติบโตสูงสุด ค่า gคือ 0.0457 สำหรับเต็ม 0.0344 สำหรับครึ่ง 0.0202 สำหรับหนึ่งในสี่ 0.0089 สำหรับหนึ่งในสิบ และ 0.0037 สำหรับสัดส่วน 1% อัตราเติบโตลดช้ากว่าสัดส่วนเฉพาะด้านบนของตาราง ลดสัดส่วนครึ่งหนึ่งเสียอัตราไปหนึ่งในสี่ แต่ลดเหลือหนึ่งในสิบเสียอัตราไปสี่ในห้า

พารามิเตอร์สำหรับทำซ้ำตาราง: 10,000 เส้นทาง เส้นทางละ 500 การเทรด; p=0.55, RR=1.5 ผลตอบแทนอิสระ +1.5 R หรือ −1 R ต้นทุนศูนย์ และใช้สัดส่วนคงที่ของอิควิตีก่อนแต่ละขั้น วัดดรอว์ดาวน์สูงสุดจากจุดสูงสุดที่เคยเกิด โดยไม่หยุดเส้นทาง NumPy PCG64, seed 950303 ใช้ควอนไทล์แบบประมาณเชิงเส้น มัธยฐานแบ่งการแจกแจงครึ่งหนึ่ง ค่าจำลองประมาณ 95% ไม่เกินเปอร์เซ็นไทล์ที่ 95 ลำดับเดียวในส่วน 7 เป็นอีกสิ่งหนึ่งและไม่ควรถือว่าเป็นมัธยฐาน ทั้งหมดเป็นภาพอธิบาย ไม่ใช่บัญชีเทรดเดอร์ที่สังเกตจริง

เปอร์เซ็นไทล์ที่ 95 ไม่ใช่กรณีเลวร้ายที่สุด ประมาณ 5% ของเส้นทางลึกกว่า ควอนไทล์ไม่บอกว่าลึกกว่าเท่าใด เมื่อขาดทุนกระจุกตัว แบบจำลองอิสระอาจประเมินดรอว์ดาวน์ต่ำ แต่เพียงมีการพึ่งพากันแบบใดก็ตามไม่ได้บอกทิศทางข้อผิดพลาด การจำลองนี้ไม่รวมช่องว่างราคา สลิปเพจ หรือสถานการณ์ร่วมของหลายสถานะเปิด

ที่เคลลีเต็ม การเสียเกือบทั้งหมดจากจุดสูงสุดเป็นเรื่องปกติในช่วงเวลานี้ มัธยฐาน 96.5% หมายความว่าครึ่งหนึ่งของเส้นทางสูญเสียอย่างน้อย 96.5% จากยอดสูงก่อนหน้า ผลของชุดแพ้ที่กำหนดเป็นเรื่องคณิตศาสตร์ ส่วนความน่าจะเป็นที่เกิดต้องใช้แบบจำลอง ภายใต้ผลลัพธ์อิสระและความน่าจะเป็นขาดทุนคงที่ 0.45 ของการจำลองนี้ ความน่าจะเป็นที่แพ้ติดอย่างน้อย ห้าครั้ง ภายใน 500 การเทรดคือ 0.995ใกล้แน่นอน ส่วนมัธยฐานของชุดแพ้ที่ยาวที่สุดคือ เจ็ดครั้งทั้งสองมาจาก การคำนวณเวียนเกิดตามความยาวชุดแพ้ปัจจุบันไม่ใช่การจำลอง สถานะคือจำนวนแพ้ติดต่อกันในขณะนั้น การเปลี่ยนสถานะ 500 ครั้งสะสมความน่าจะเป็นของการถึงสถานะดูดกลืน ทำซ้ำสำหรับความยาวต่างกันเพื่อหามัธยฐาน โอกาสแพ้อย่างน้อยเจ็ดครั้งคือ 0.644 และอย่างน้อยแปดครั้งคือ 0.369 ที่ f=25% แพ้เจ็ดครั้งให้ดรอว์ดาวน์ 1 − 0.75⁷ = 86.7% แพ้ห้าครั้งให้ 1 − 0.75⁵ = 76.3%ตามที่คำนวณไว้ก่อนตาราง

คณิตศาสตร์เดียวกันให้ขอบล่างของแต่ละแถว ที่ f=12.5% แพ้เจ็ดครั้งให้ 1 − 0.875⁷ = ดรอว์ดาวน์ 60.7% มัธยฐานที่วัดสูงกว่า คือ 73.7% ในการทำซ้ำที่ปัดค่าแล้ว เพราะชุดแพ้ยาวที่สุดเป็นเพียงแหล่งหนึ่งของดรอว์ดาวน์ ชุดสั้นกว่าและการขาดทุนเดี่ยวที่คั่นด้วยการฟื้นไม่เต็มที่ก็มีส่วน

ห้าสิ่งที่สูตรไม่รวมไว้

1. ความไม่แน่นอนของพารามิเตอร์ตนเอง สูตรถือว่า p และ RR เป็นค่าที่ทราบ ในตัวอย่างร้อยการเทรด ค่าคลาดเคลื่อนมาตรฐานของอัตราชนะคือ √(p(1−p)/N); ที่ p = 0.65 และ N = 100 ให้ช่วงความเชื่อมั่น 95% ที่มี ครึ่งความกว้าง ±9.3 จุดเปอร์เซ็นต์ หรือช่วง 55.7% ถึง 74.3% ที่ร้อยการเทรดและอัตราชนะประมาณ 0.5–0.7 ครึ่งความกว้างไม่ต่ำกว่าราวเก้าจุดเปอร์เซ็นต์ (หน่วยเป็นจุดเปอร์เซ็นต์ ไม่ใช่เปอร์เซ็นต์ของค่า ครึ่งความกว้างขึ้นกับ p: ที่ p = 0.55 คือ ±9.8 จุด ที่ p = 0.65 เท่ากับ ±9.3 พอดี และที่อัตราชนะสุดขั้วจะแคบกว่า เช่น ±5.9 เมื่อ p = 0.90) แม้มี 200 การเทรดและ p = 0.55 ครึ่งความกว้างยัง ±6.9 จุด หรือช่วง 48.1% ถึง 61.9% เป็นการคำนวณทวินามที่สมมติการทดลองอิสระ ความแปรปรวนร่วมบวกอาจขยายช่วง และลบอาจทำให้แคบ หากไม่ระบุการพึ่งพา จะไม่ทราบผลต่อความกว้าง สัญกรณ์ “±9.3” บอกครึ่งความกว้าง ไม่ใช่ทั้งช่วง ทั้งช่วงกว้าง 18.6 จุด
2. พารามิเตอร์เปลี่ยนตามเวลา ค่าที่วัดในสภาวะตลาดหนึ่งใช้ข้ามไปอีกสภาวะไม่ได้ สูตรไม่มีกลไกส่งสัญญาณเรื่องนี้
3. การพึ่งพากันระหว่างการเทรด โครงสร้างสมมติเหตุการณ์อิสระ หากสภาวะตลาดทำให้ขาดทุนกระจุกตัว แบบจำลองอิสระละโครงสร้างนั้น การพึ่งพาเองไม่ได้ยืนยันการกระจุกตัวหรือทิศทางการเปลี่ยนดรอว์ดาวน์
4. ต้นทุน ต้องหักสเปรด ค่าคอมมิชชัน สลิปเพจ และสวอปออกจากกำไรเฉลี่ย และบวกเข้าขาดทุนเฉลี่ย ก่อน คำนวณ RR การละต้นทุนทำให้ K สูงเกินจริง
5. การแจกแจงทั้งหมดสำหรับการเติบโต ที่ค่าเฉลี่ยเดียวกัน การเพิ่มสัญญาณรบกวนที่มีค่าเฉลี่ยแบบมีเงื่อนไขศูนย์ลดการเติบโตลอการิทึมคาดหมายด้วยสมบัติเว้า การเทียบความแปรปรวนอย่างเดียวพิสูจน์ลำดับนี้ไม่ได้ ในแบบจำลองรายปีสองจุดตัวอย่างที่ +80% และ −20% มีโอกาสเท่ากัน ผลตอบแทนเฉลี่ยคือ 30% ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 50% และการเติบโตลอการิทึมที่แน่นอนคือ 0.5 ln 1.8+0.5 ln 0.8=0.18232เมื่อเป็น +32% และ −8% ค่าเฉลี่ยคือ 12% ส่วนเบี่ยงเบน 20% และการเติบโตลอการิทึมคือ 0.5 ln 1.32+0.5 ln 0.92=0.09713นี่คือการแจกแจงเฉพาะสองแบบ ไม่ใช่ผลบัญชีจริง อย่าหักครึ่งหนึ่งของความแปรปรวนจากค่าเฉลี่ยแบบไม่ต่อเนื่องโดยอัตโนมัติ การประมาณอันดับสองมี E[Y²]=σ²+μ² และอาจไม่แม่นสำหรับการเคลื่อนไหวใหญ่ขนาดนี้

6. อีกลักษณะของตระกูลเคลลี: optimal f

Optimal f² หาสัดส่วนอิควิตีที่ทำให้ผลคูณตัวประกอบการเติบโตตลอดประวัติเทรดที่มีสูงสุด สำหรับกริดของ f จาก 0.00 ถึงค่าที่ต่ำกว่า 1.00 อย่างเคร่งครัด ให้คำนวณผลคูณ (1 + f × ผลลัพธ์_i / |ขาดทุนสูงสุด|) สัดส่วนที่ให้ผลคูณสูงสุดคือคำตอบ

สำหรับการแจกแจงที่มีสองผลลัพธ์ optimal f กับเกณฑ์เคลลีให้เลขเดียวกัน ไม่ใช่สองแบบจำลองต่างกัน ทั้งคู่หาค่าสูงสุดของปริมาณเดียวกัน คืออัตราเติบโตคาดหมายของลอการิทึมเงินทุนต่อการเทรด

g(f) = p × ln(1 + RR × f) + (1 − p) × ln(1 − f)

ค่าสูงสุดกรณีสองผลตอบแทนเป็นไปตาม p RR(1−f)=(1−p)(1+RR f)ที่ p=0.55 และ RR=1.5 0.375=1.5 fจึงได้ f*=0.25ตรงกับสูตรปิดในส่วน 5 เมื่อผลลัพธ์มีหลายขนาด ให้หาค่าสูงสุดของการเติบโตลอการิทึมเฉลี่ยเดียวกันตลอดการแจกแจง การหาผลคูณตัวอย่างสูงสุดเป็นรูปแบบเชิงประจักษ์ของเกณฑ์นี้ ไม่ใช่หลักการเติบโตใหม่ การปรับฐานด้วยขาดทุนสูงสุดเปลี่ยนหน่วยของ f ผลไวเป็นพิเศษต่อการที่ขาดทุนสูงสุดในอนาคตจะเกินตัวอย่างหรือไม่²

ไม่มีคอลัมน์ใดมาจากการจำลอง ทุกค่าตามจากสูตรเดียวข้างต้นที่ p = 0.55 และ RR = 1.5 มัธยฐานผลคูณการเติบโตหลังร้อยการเทรดเท่ากับ e^{100 × g(f)}เพราะมัธยฐานจำนวนชนะจากร้อยครั้งคือ 55 และผลคูณเป็นฟังก์ชันเพิ่มของจำนวนนั้น: (1 + RR × f)⁵⁵ × (1 − f)⁴⁵คอลัมน์ “เทียบกับค่าสูงสุด” คือ g(f)/g(0.25) เราระบุมัธยฐานสำหรับ f = 0.25 ถึงทศนิยมสองตำแหน่ง คือ 96.47× เพื่อไม่ให้สับสนกับมัธยฐานดรอว์ดาวน์ 96.5% จากตารางส่วน 5 เป็นสองเลขที่แยกกันและมีความหมายตรงข้าม ตัวหนึ่งเป็นตัวคูณการเติบโต อีกตัวเป็นการสูญเสียจากยอดสูง ตรวจสมมติฐานก่อนใช้: ผลเทรดสองค่า p และ RR คงที่และทราบแน่นอน ผลต่อเนื่องอิสระ และปรับขนาดสถานะได้ต่อเนื่องโดยไม่มีขั้นปริมาณ ข้อมูลจริงอาจผิดเงื่อนไขเหล่านี้หลายทาง ชื่อแบบจำลองอย่างเดียวไม่บอกว่าตัวอย่างผิดสมมติฐานใด มัธยฐานไม่ใช่ค่าคาดหมายหรือขอบเขต การกระจายรอบมันกว้างทั้งสองทิศ และเมื่อเกิน f* = 0.25 การเพิ่มสัดส่วนต่อไปลดอัตราเติบโต ขณะที่ดรอว์ดาวน์ระหว่างทางยังลึกขึ้น (คอลัมน์ดรอว์ดาวน์ในตารางส่วน 5)

ประโยชน์เชิงปฏิบัติของแบบจำลองนี้มีหนึ่งอย่าง คือเป็นจุดอ้างอิง หากรู้สัดส่วนที่ทำให้อัตราเติบโตสูงสุดในประวัติของตน ก็ระบุได้ว่ากำลังใช้สัดส่วนเท่าใดของค่านั้น

เมื่อ f = 0.50 ค่าคาดหวังการเทรดเดียวยังบวก: 0.55 × 0.75 − 0.45 × 0.50 = +0.1875 ของเงินทุนแต่เส้นทางมัธยฐานหลังร้อยครั้งกลับเหลือ 0.66 ของจุดเริ่มต้น นั่นคือ มัธยฐานเสียเงินทุนหนึ่งในสามค่าคาดหวังบวกของการเทรดเดียวกับอัตราเติบโตเงินทุนบวกเป็นคนละคุณสมบัติ ที่สัดส่วนสูงเกินไปเครื่องหมายแยกจากกัน เพราะการเสียเปอร์เซ็นต์หนึ่งหักเงินมากกว่าการได้เปอร์เซ็นต์เดียวกันเพิ่มกลับ ปรากฏการณ์เดียวกันในรูปเบากว่าอธิบายด้วยความไม่สมมาตรของการฟื้นตัวใน บทความ 9.2.

จุดร่วมของแบบจำลองที่คำนวณสัดส่วนอิควิตี

ในสี่แบบที่อธิบาย มีหนึ่งแบบที่ไม่ตอบสนองต่อการเปลี่ยนอิควิตีทั้งสองทิศทางคือแบบจำลอง 2 ทั้งจำนวนเงินคงที่และปริมาณคงที่กำหนดขนาดล่วงหน้าในสกุลเงินบัญชีหรือล็อต ส่วนที่คำนวณจากสัดส่วนอิควิตีปัจจุบันคือ อีกสามแบบได้แก่ สัดส่วนคงที่ แบบจากช่วงเคลื่อนไหว และตระกูลเคลลีที่รวมเกณฑ์เคลลีกับ optimal f มีเพียงสามแบบนี้ที่ปรับงบเงินตามอิควิตี อิควิตีต่ำลงให้ปริมาณต่ำลงเมื่อ D, w และต้นทุนไม่เปลี่ยน หากข้อมูลเข้าเหล่านี้เปลี่ยนพร้อมกัน ทิศทางการเปลี่ยนล็อตอาจกลับด้าน เป็นกลไกตรงข้ามกับ มาร์ติงเกลซึ่งเพิ่มเงินเดิมพันหลังแพ้ แต่กลไกนี้ไม่ใช่การป้องกัน มันเปลี่ยนจำนวนเงินและเส้นทางอิควิตี เครื่องหมายค่าเฉลี่ยผลต่อหน่วยไม่เปลี่ยนเมื่อพารามิเตอร์คงที่ และหยุดทำงานสามจุด ได้แก่ ช่องว่างราคาที่เกินระยะออก ปริมาณขั้นต่ำซึ่งลดต่อไม่ได้ และสถานะที่จุดออกถูกกระตุ้นพร้อมกัน

รูปแบบฐานเคลื่อนที่

พิจารณากฎตัวอย่างอีกแบบ: คำนวณเปอร์เซ็นต์จาก ฐานที่รวมกำไรครึ่งหนึ่งแทนอิควิตีปัจจุบันทั้งหมด เมื่อ K≥K₀ ฐานคือ K₀+0.5(K−K₀) มันขยับทั้งขึ้นและลงตามอิควิตี ไม่ใช่ล็อกยอดสูงก่อนหน้าไว้ทางเดียว ต้องกำหนดกฎแยกเมื่อ K ต่ำกว่า K₀ การตรึงฐานที่ K₀ จะเพิ่มสัดส่วนจริงเมื่อเทียบอิควิตีปัจจุบัน

• เริ่มต้น: เงินทุน USD 10,000 ความเสี่ยง 1% = USD 100
• อิควิตีเพิ่มเป็น USD 12,000 ฐานเต็ม: 12,000 → เสี่ยง USD 120 ฐานขยับครึ่งกำไร: 10,000 + 0.5 × 2,000 = 11,000 → เสี่ยง USD 110
• หลังลดลงถึง USD 10,500: ฐานเต็ม 10,500 → USD 105; ฐานเคลื่อนที่ 10,250 → USD 102.50

รูปแบบนี้ชะลอการทบกำไรและลดความผันผวนของขนาดสถานะ ไม่เปลี่ยนสิ่งที่เกิดเมื่อมีช่องว่างราคาหรือค่าคาดหวังติดลบ

สัดส่วนอิควิตีไม่ใช่สัดส่วนมูลค่าตามสัญญา

ในส่วน 5–6 f คือส่วนของอิควิตีที่รับความเสี่ยงต่อหน่วยขาดทุนหนึ่งหน่วยของแบบจำลอง ไม่ใช่ 25% ของมูลค่าตามสัญญาหรือ 25% ของหลักประกันที่ใช้ ที่อิควิตี PLN 10,000, f=0.01 และขาดทุนต่อล็อต PLN 2,000 ปริมาณคือ 0.05 ล็อต การเปลี่ยนมูลค่าตามสัญญาโดยคงขาดทุนต่อล็อตเดิมไม่เปลี่ยนการคำนวณนี้ แม้หลักประกันเปลี่ยน ในผลคูณเชิงประจักษ์ที่ปรับฐานด้วยขาดทุนสูงสุด ต้องระบุหน่วยชัด มิฉะนั้นสัดส่วนที่มีเลขเท่ากันอาจแทนจำนวนเงินต่างกัน

7. เปรียบเทียบแบบจำลอง

สี่แบบตอบสี่คำถามต่างกัน ไม่ใช่อันดับ ตารางมีหกแถวเพราะตระกูลเคลลีมี วิธีคำนวณสองรูปแบบ คือเกณฑ์เคลลีและ optimal f เมื่อมีผลเทรดสองค่า จะได้เลขเดียวกันแต่ใช้เส้นทางต่างกัน ตารางเทียบสิ่งที่แต่ละแบบกำหนด สิ่งที่ต้องการจากข้อมูล และข้อจำกัดหลัก⁷.

สามเส้น ลำดับเดียว การสุ่ม 200 ครั้งด้วย seed 950307 มีชนะ 101 และแพ้ 99 ตัวคูณคือ 1.1875 และ 0.875 ที่ f=12.5% เทียบกับ 1.015 และ 0.99 ที่ f=1% จำนวนเงินคงที่ 1% ของอิควิตีเริ่มต้นเพิ่ม +1.5% หรือ −1% ของอิควิตีเริ่มต้นในแต่ละขั้น อิควิตีสุดท้ายตามลำดับคือ 6263.1%, 166.3% และ 152.5% ของอิควิตีเริ่มต้นส่วนดรอว์ดาวน์สูงสุดจากยอดสูงก่อนหน้าคือ 67.5%, 7.8% และ 5.8%วิธีปรับฐานต่างกันให้จำนวนเงินและดรอว์ดาวน์ต่างกันบนลำดับเดิม นี่ไม่ใช่เปอร์เซ็นไทล์จากตาราง 10,000 เส้นทาง 500 ขั้น แผนภาพแสดงกฎบนลำดับร่วมหนึ่งชุด ตารางแสดงการแจกแจงผลของกฎ

มาตราส่วนลอการิทึม ระยะตั้งที่เท่ากันแทนตัวคูณเท่ากัน ไม่ใช่ส่วนต่างเงินเท่ากัน ช่วยเปรียบเทียบอัตราเติบโต แต่ห้ามอ่านเปอร์เซ็นต์ดรอว์ดาวน์จากระยะพิกเซล ให้คำนวณ MDD จากอิควิตีหารด้วยยอดสูงก่อนหน้า ตัวเลขที่ระบุมาจากลำดับเดียวกับกราฟ

กราฟแสดงหนึ่งเส้นทาง จุดปลายไม่ได้เป็นมัธยฐานโดยโครงสร้าง ลำดับที่เปลี่ยนย้ายตำแหน่งและความลึกดรอว์ดาวน์ สัดส่วนสูงขึ้นเพิ่มการเติบโต log ได้เพียงถึงค่าที่เหมาะที่สุดของการแจกแจง เกินจุดนั้นการเติบโตลดลง ในลำดับเฉพาะนี้สัดส่วนใหญ่ให้ทั้งจุดปลายสูงกว่าและดรอว์ดาวน์ลึกกว่า จำนวนเงินคงที่ไม่ทบกำไรด้วยการปรับความเสี่ยง แต่เมื่อค่าเฉลี่ยติดลบ การไม่ปรับไม่ได้ทำให้เฉลี่ยบวก เส้นทางเดียวแสดงกลไก ไม่ใช่ความเหนือกว่าของกฎหนึ่งในทุกช่วงเวลา

แบบใดเหมาะกับสถานการณ์ใด

การแปลงสกุลเงินอาจทำให้งบเกินได้เช่นกัน

สำหรับ GBP/JPY ในบัญชี USD ขาดทุน JPY 1,000 เท่ากับ USD 6.53595 เมื่อ USD/JPY=153 แต่เป็น USD 7.14286 ที่ 140 ปริมาณ 0.23 ล็อต สถานการณ์ 65 pip และค่าคอมมิชชัน USD 7 ต่อล็อตให้ 0.23×(65×1000/140+7)=USD 108.40แทน USD 99.32 นี่เป็นสถานการณ์อัตราแปลงสมมติ ไม่ใช่พยากรณ์ หากเพดาน USD 100 ต้องครอบคลุมกรณีนี้ ปริมาณก่อนปัดคือ 0.21218 ขั้น 0.01 ให้ 0.21 ล็อตขาดทุน USD 98.97 อัตราแปลงที่เสียเปรียบไม่จำเป็นต้องเกิดพร้อมการเคลื่อนไปจุดออก จึงต้องระบุสถานการณ์ชัดเจน

8. ข้อจำกัดสองด้านพร้อมกัน: เพดานความเสี่ยงและหลักประกันที่ต้องใช้

เงินขาดทุนที่ตั้งใจไว้และหลักประกันที่ต้องใช้เป็นคนละปริมาณ ทั้งคู่ขึ้นกับขนาดสถานะ แต่ใช้ข้อมูลเข้าเพิ่มเติมต่างกัน ความเสี่ยงมาจากระยะถึงจุดออกเพื่อป้องกันความเสี่ยงและปริมาณ หลักประกัน มาจากมูลค่าตามสัญญาของสถานะและเพดาน เลเวอเรจ ระยะออกไม่เข้าการคำนวณหลักประกันเลย ปริมาณต้องอยู่ในทั้งสองข้อจำกัดพร้อมกัน ข้อที่เข้มงวดกว่าจะเป็นตัวกำหนด และไม่ใช่ความเสี่ยงเสมอไป

ข้อมูลกฎระเบียบต่อไปมีหน่วยงาน ฐานกฎหมาย และวันที่ตรวจสอบชัดเจน หน่วยงานคือ หน่วยงานกำกับการเงินโปแลนด์ (KNF)ฐานคือ คำตัดสิน DAS.456.2.2019 ลงวันที่ 1 สิงหาคม 2019 จำกัดการตลาด การจัดจำหน่าย และการขาย CFD ให้ลูกค้ารายย่อย มีผล 2 สิงหาคม 2019ซึ่งคงข้อจำกัดในโปแลนด์ที่เคยเริ่มชั่วคราวด้วยคำตัดสิน ESMA ปี 2018⁶ขอบเขตคำตัดสินระดับชาติขึ้นกับกิจกรรมผู้ให้บริการและลูกค้า ครอบคลุมกิจกรรมในและจากโปแลนด์ รวมการทำกิจกรรมในโปแลนด์จากรัฐอื่น โดยมีข้อยกเว้นในข้อ 9–12 ประเทศของบัญชีอย่างเดียวไม่ตัดสินความคุ้มครองที่ใช้ วันที่ตรวจสอบคือ ตรวจรายการแทรกแซงผลิตภัณฑ์ของ KNF วันที่ 5 ตุลาคม 2026สำหรับรายย่อยประเภทมาตรฐาน ไม่รวมประเภทลูกค้ามีประสบการณ์ที่คำตัดสินแยกไว้ หลักประกันเริ่มต้นขั้นต่ำคือ 3.33% สำหรับคู่ที่ประกอบด้วยสองสกุลจาก USD, EUR, JPY, GBP, CAD และ CHF และ 5% สำหรับคู่อื่น ตัวอย่างสมมติข้อกำหนดเลเวอเรจ 30:1 หรือ 20:1 จึงใช้หลักประกัน 1/30 หรือ 1/20 ของมูลค่าตามสัญญา การคุ้มครองปิดสถานะกำหนดให้ปิด CFD อย่างน้อยหนึ่งสถานะเมื่อเงินสดรวมกำไรขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ต่ำกว่า 50% ของหลักประกันเริ่มต้นที่ต้องใช้รวมทุก CFD ที่เปิด (ข้อ 1(b)) การคุ้มครองยอดติดลบจำกัดหนี้สิน CFD รวมในบัญชีนั้นไม่เกินเงินในบัญชี (ข้อ 1(c)) ไม่รับประกันราคาสต็อปหรืออิควิตีระดับใด ยืนยันข้อมูลเหล่านี้กับหน่วยงานที่เกี่ยวข้องก่อนใช้ หมวด 13 อธิบายกรอบทั้งหมด ที่นี่ใช้เป็นข้อมูลเข้าคำนวณ

กรณี A: เพดานความเสี่ยงเป็นตัวจำกัด

อิควิตีปัจจุบัน 5,000 PLN ความเสี่ยง 1% (50 PLN), EUR/USD ระยะออก 12 pip อัตราขณะคำนวณ (อัตรากลางตัวอย่าง): USD/PLN = 3.95, EUR/PLN = 4.28

• มูลค่า pip ในสกุลเงินบัญชี: 10 USD × 3.95 = 39.50 PLN ต่อล็อต
• ปริมาณจากเพดานความเสี่ยง: 50 / (12 × 39.50) = 50 / 474 = 0.1055 → ปัดลง → 0.10 ล็อต
• มูลค่าตามสัญญา: 0.10 × 100,000 EUR = 10,000 EUR = 10,000 × 4.28 = 42,800 PLN
• หลักประกันที่ 30:1: 42,800 / 30 = 1,426.67 PLNหรือ 28.5% ของอิควิตี
• ปริมาณที่หลักประกันอนุญาตหากใช้ทั้งบัญชี: 5,000 × 30 = มูลค่าตามสัญญา 150,000 PLN → 150,000 / 4.28 = 35,047 EUR → 0.35 ล็อต

เพดานความเสี่ยงเป็นตัวจำกัดคือ 0.10 เทียบกับ 0.35 สถานะเดียวกันมีความเสี่ยงตามตัวเลขหลังปัด PLN 47.40 หลักประกัน PLN 1,426.67 และมูลค่าตามสัญญา PLN 42,800 ทั้งสามตอบคนละคำถาม ไม่มีตัวใดแทนอีกตัวได้ สองตัวอย่างในส่วนนี้กำหนดขนาดแบบ ตามตัวเลข จากระยะออกเท่านั้น ไม่ใส่ต้นทุนดำเนินคำสั่งในตัวส่วนเหมือน V_netในส่วน 2 แม้เพิ่มสเปรดเพียง 1 pip ก็ได้ 50 / (13 × 39.50) = 50 / 513.50 = 0.0974 ปัดลงเป็น 0.09 ล็อต ไม่ใช่ 0.10

คำนวณเพดานความเสี่ยง หลักประกัน และเงินเผื่อพร้อมกัน

เมื่อใช้อัตราเชิงเส้น ให้คำนวณเพดานก่อนปัดสองค่า: V_risk=(Kr−F)/A และ V_margin=(free_margin−buffer−F_entry)/(M_lot+C_entry_lot)ในตัวส่วนที่สอง ต้นทุนเข้าเทรดลดอิควิตีขณะเปิด และ M_lot คือหลักประกันต่อล็อต ใช้ K ก่อนสถานะใหม่ และนับค่าธรรมเนียมครั้งเดียวในแต่ละข้อจำกัดแยกกัน ปัดปริมาณที่น้อยกว่าลง แล้วคำนวณขาดทุน หลักประกัน และเงินเผื่อคงเหลือใหม่

กรณี B ตัวอย่าง: หลักประกันคงเหลือ PLN 5,000 เงินเผื่อ PLN 1,500, M_lot=PLN 14,266.67 สเปรดเข้า PLN 39.50/ล็อต ต้นทุนเข้าอื่นศูนย์ หลักประกันอนุญาต 3500/(14266.67+39.50)=0.24465ปัดเป็น 0.24 ล็อต ที่สเปรด 1 pip เพดานขาดทุน PLN 50 อนุญาต 0.31646 จึงติดหลักประกันรวมเงินเผื่อ หลังปัด: หลักประกัน PLN 3,424 ต้นทุนเริ่ม PLN 9.48 หลักประกันคงเหลือ PLN 1,566.52 และขาดทุนตามสถานการณ์ PLN 37.92 เงินเผื่อ PLN 1,500 เป็นตัวอย่างที่เลือก ไม่ใช่ข้อบังคับ

กรณี B: หลักประกันที่ต้องใช้เป็นตัวจำกัด

ข้อมูลเดิม แต่ระยะออก 3 pip

• ปริมาณจากเพดานความเสี่ยง: 50 / (3 × 39.50) = 50 / 118.50 = 0.4219 → ปัดลง → 0.42 ล็อต
• มูลค่าตามสัญญา: 0.42 × 100,000 = 42,000 EUR = 179,760 PLN
• หลักประกัน: 179,760 / 30 = 5,992 PLN มากกว่าเงินทั้งบัญชี
• ปริมาณที่หลักประกันอนุญาตคือ 0.35 ล็อต ที่ปริมาณนี้หลักประกันเป็น 0.35 × 100,000 × 4.28 / 30 = 4,993.33 PLN หลักประกันคงเหลือเป็น 5,000 − 4,993.33 = 6.67 PLNน้อยกว่ามูลค่าหนึ่ง pip ของสถานะนี้ (0.35 × 39.50 = 13.83 PLN)
• ถ้ากำหนดหลักประกันไม่เกิน 30% ของอิควิตี: 1,500 PLN × 30 = มูลค่าตามสัญญา 45,000 PLN → 10,514 EUR → 0.10 ล็อตความเสี่ยงจริงที่ปริมาณนี้คือ 0.10 × 3 × 39.50 = 11.85 PLNหรือ 0.24% ของอิควิตี

หลักประกันที่ต้องใช้เป็นตัวจำกัด กฎความเสี่ยงอนุญาต 0.42 ล็อต แต่ที่ 0.42 ล็อต หลักประกัน (5,992 PLN) สูงกว่าอิควิตี จึงเปิดไม่ได้เลย ที่ 0.35 ล็อต หากไม่คิดอิควิตีเริ่มต้นที่ลดจากสเปรดและค่าธรรมเนียม จะเป็นการคำนวณชิดขอบ ระดับมาร์จินซึ่งเป็นอัตราส่วนอิควิตีปัจจุบันต่อหลักประกันเริ่มที่ 100.13% และหลักประกันคงเหลือ 6.67 PLN เพียงดรอว์ดาวน์ pip แรกก็ดันต่ำกว่า 100% และห้ามเพิ่มเอ็กซ์โพเชอร์ ต้องแยกสองเลขนี้ เพราะระดับ 100% ไม่ใช่ เกณฑ์บังคับปิด เกณฑ์ 50% หมายถึงอิควิตีปัจจุบันเหลือครึ่งหลักประกัน หรือ 2,496.67 PLN ขาดทุน 2,503.33 PLN คิดเป็นประมาณ 181 pip ที่ปริมาณนี้ (2,503.33 / 13.83) การไม่มีหลักประกันคงเหลือแช่บัญชีแทบทันที แต่การบังคับปิดเกิดหลังเสียทุนไปครึ่งหนึ่ง ควรจำความสัมพันธ์กลับด้านนี้: ระยะออกยิ่งสั้น ปริมาณยิ่งมากที่ความเสี่ยงเท่าเดิม มูลค่าตามสัญญาจึงมาก และติดข้อจำกัดหลักประกันเร็วขึ้น

9. ระยะถือครองสั้นกว่าหมายถึงความเสี่ยงน้อยกว่าหรือไม่

คำว่า “ระยะสั้นเสี่ยงน้อยกว่า” กลับมาในหมวด 8 เมื่อเปรียบเทียบสไตล์เทรด และทุกครั้งอ้างกลับมาที่นี่ เพราะตัดสินไม่ได้โดยไม่มีวิธีกำหนดขนาดสถานะ คำตอบเป็นคณิตศาสตร์ที่อยู่ในตารางเดียวได้

ใช้สองสถานะที่มีระยะถือครองต่างกัน ทั้งคู่เป็นซื้อ สำหรับขายต้องอ่านอัตราสวอปแยก เครื่องหมายไม่จำเป็นต้องตรงข้ามกัน เรากำหนดขนาดให้ ความเสี่ยงในสกุลเงินบัญชีเท่ากันอิควิตีปัจจุบัน USD 20,000 ความเสี่ยง 1% = USD 200, EUR/USD มูลค่า pip USD 10 ต่อล็อต ขั้นปริมาณ 0.01

องค์ประกอบต้นทุนครบชุดและตำแหน่งของแต่ละตัว การคำนวณต่อไปใช้สี่ตัว จัดรายการไว้ด้วยกันเพราะความต่างของสองคอลัมน์เกิดจากการที่แต่ละตัวเปลี่ยนตามขนาดต่างกัน

• สเปรด S = 1 pip เป็นอัตราตัวอย่างของ EUR/USD ต้นทุนเป็นจำนวนเงินเพิ่มตามปริมาณ เข้าสู่ ต้นทุนดำเนินคำสั่งและขาดทุนเมื่อจุดออกถูกกระตุ้น
• สลิปเพจ G = 2 pip เป็นอัตราตัวอย่างเดียวกับส่วน 2 ต้นทุนเป็นจำนวนเงินเพิ่มตามปริมาณ เข้าสู่เหมือนสเปรดทุกประการ ทั้งสองเพิ่มเส้นทางราคาจริง จึงอยู่ในวงเล็บเดียวกัน
• ค่าคอมมิชชัน P = USD 7 ต่อล็อตครบวงจร เป็นอัตราจากส่วน 2 ยอดรวมเพิ่มตามปริมาณ เข้าสู่.
• สวอป Sw ที่อัตราตัวอย่าง −USD 8 ต่อล็อตต่อวัน เพิ่มตามปริมาณ และ จำนวนครั้งที่คิดค่าใช้จ่าย เข้าสู่สำหรับ B เป็น USD 12.80 สำหรับ A เป็นศูนย์ เพราะตัวอย่างสมมติว่าปิดก่อนเวลาคิดค่าที่เกี่ยวข้อง การเปิดปิดในวันปฏิทินเดียวกันเพียงอย่างเดียวไม่ได้ตัดเงินทุนออก

ค่าธรรมเนียมคงที่สำหรับการเทรดหนึ่งครั้งF ซึ่งไม่ขึ้นกับล็อต ลดตัวเศษของสูตรลง F ค่าข้อมูลและค่าบัญชีรายเดือนเป็นต้นทุนตามงวด อย่าจัดสรรยอดเต็มให้ทุกสถานะโดยอัตโนมัติ การเปรียบเทียบต่อไปใช้ F=0 ช่องว่างราคาที่ใหญ่กว่า G สมมติ มีแถวแยก อย่านับการเคลื่อนไหวเดียวซ้ำ USD 600 และ 280 เป็นขาดทุนจากราคาอย่างเดียวเมื่อเติมคำสั่งเลยแนวกั้น 40 pip ไม่รวมคอมมิชชันและเงินทุน ขาดทุนเต็มต้องรวมค่าที่ละไว้นั้น

เรากำหนดขนาดสองคอลัมน์แบบ ตามตัวเลขให้ความเสี่ยงตามแผนเท่ากัน แล้วบวกต้นทุนเข้าผลลัพธ์แทนใส่ตัวส่วน แบบที่ใส่ต้นทุนในตัวส่วนอยู่ในส่วน 2 แถวขาดทุนจึงเป็นการแทนค่าในนิพจน์เดียว:

ขาดทุน = (D + S + G) × w × V + P × V + Hโดย H เป็นยอดหักต้นทุนเงินทุนที่แสดงด้วยจำนวนเงินบวก

การคำนวณให้ข้อสรุปสามข้อ และไม่มีข้อไหนเป็นคำกล่าวที่มักพูดซ้ำ

1. ความเสี่ยงตามตัวเลขที่วางแผนเท่ากันคือ USD 200 แต่หลังต้นทุนทั้งหมดต่างกัน USD 16.80 หรือ 8.4% ของงบความเสี่ยง เวลาถือครองไม่ได้เข้าตรง ๆ ใน V = R/(D × w) แต่เข้าผ่าน D ซึ่งปริมาณชดเชย นี่คือข้อสรุปของความเสี่ยงตามแผน ต้นทุนไม่ชดเชยหมด มีเพียง B จ่ายสวอป USD 12.80 แต่ต้นทุนดำเนินคำสั่งแปรตามปริมาณ A ที่ใหญ่ห้าเท่าจ่าย USD 37.00 เทียบกับ 7.40 ส่วนต่าง USD 29.60 ต้านกับเงินทุน USD 12.80 เมื่อหักล้างบางส่วนแล้ว ขาดทุนที่จุดออกคือ USD 237.00 สำหรับ A และ 220.20 สำหรับ B หรือ 1.185% และ 1.101% ของอิควิตี ในที่นี้ สถานะที่ถือสั้นกว่าจ่ายค่าดำเนินคำสั่งมากกว่า เพราะต้นทุน pip และคอมมิชชันต่อล็อตรวมเพิ่มตามปริมาณ ซึ่งสูงขึ้นเมื่อระยะออกสั้น หากตัดสลิปเพจซึ่งเป็นหนึ่งในสี่องค์ประกอบออก จะได้ USD 217.00 กับ 216.20 เกือบเหมือนกัน ความเหมือนนั้นเป็นผลของการคำนวณไม่ครบ
2. ปริมาณและมูลค่าตามสัญญาต่างกันห้าเท่า สถานะระยะสั้นใหญ่กว่า ไม่ใช่เล็กกว่า และต้องใช้หลักประกันห้าเท่า จึงชนข้อจำกัดในส่วน 8 ก่อน
3. การรับเหตุการณ์นอกชั่วโมงสังเกตต่างกัน และมีผลทั้งสองทิศ B ผ่านเวลาชำระหกครั้ง รวมหนึ่งครั้งที่คิดสามเท่า และผ่านวันหยุดสุดสัปดาห์ A ไม่ผ่านเลย แต่เมื่อเกิดเหตุการณ์ขนาด pip เท่ากันจริง สถานะ A เป็นฝ่ายเสียมากกว่า เพราะปริมาณห้าเท่า และช่องว่างราคาที่วัดเป็น pip ไม่เปลี่ยนตามระยะออก ระยะถือสั้นลดจำนวนหน้าต่างเวลาที่รับเหตุการณ์ แต่เพิ่มผลของการกระทบหนึ่งครั้ง

ระยะถือครองอย่างเดียวไม่กำหนดความเสี่ยงหรือปริมาณ ตัวอย่างนี้ระยะออกต่างกันต้องใช้ปริมาณต่างกันเพื่อคงความเสี่ยงเท่ากัน โดยต่างทั้งหลักประกัน ต้นทุนดำเนินคำสั่งและถือครอง รวมถึงจำนวนและขนาดเหตุการณ์ที่ข้ามจุดออกเพื่อป้องกัน

การทำให้ความเสี่ยงหลังต้นทุนเท่ากันเปลี่ยนปริมาณทั้งสองสถานะ

ส่วน 9 ทำให้ยอดตามตัวเลข USD 200 เท่ากัน หากต้องการให้ ขาดทุนครบถ้วนของสถานการณ์ต้นทุนที่ระบุ อยู่ใน USD 200 สถานะ A ใช้ 200/237=0.84388 → 0.84 ล็อต ขาดทุน USD 199.08 สำหรับ B ต้นทุนต่อล็อตคือ 103×10+7+8×8=USD 1101; 200/1101=0.18165 → 0.18 ล็อต ขาดทุน USD 198.18 ความต่างระยะถือยังอยู่แต่สะท้อนในขนาดสถานะ การตรวจนี้ไม่รวมช่องว่างราคาที่ใหญ่กว่าหรือวันคิดเงินทุนเพิ่ม

10. เครื่องคำนวณขนาดสถานะ: สิ่งที่คำนวณได้และสิ่งที่ไม่รู้

คำนวณปริมาณด้วยมือก่อนทุกครั้งทำได้ แต่คู่ที่ต้องแปลงเงินสองครั้งเป็นแหล่งข้อผิดพลาด เครื่องมือที่เหมาะทำสามอย่าง: รับอิควิตี ตราสาร ราคาเข้า ระดับออกป้องกัน และเปอร์เซ็นต์เสี่ยง; คำนวณมูลค่า pip เป็นสกุลบัญชีด้วยอัตราปัจจุบัน; คืนปริมาณปัดลงตามขั้น ความเสี่ยงในสกุลบัญชี และหลักประกัน หากไม่มีตัวสุดท้าย ส่วน 8 ยังไม่เสร็จ เครื่องคำนวณขนาดสถานะ อยู่ที่นี่

ห้าจุดที่ผลอาจผิด

• สกุลเงินบัญชีต่างจากสกุลเงินอ้างอิงราคา บัญชีซวอตีที่ถือ EUR/USD มีมูลค่า pip เกิดเป็นดอลลาร์ ต้องแปลงด้วย USD/PLN ปัจจุบัน คู่ครอสเยนต้องแปลงสองครั้งเหมือนแบบฝึกหัดส่วน 12
• ขนาดสัญญาไม่ใช่ 100,000 หน่วย โลหะ ดัชนี และสินค้าโภคภัณฑ์มีขนาดสัญญา tick และมูลค่าต่างจากคู่เงิน และตราสารเดียวกันอาจต่างกันระหว่างโบรกเกอร์ การตรวจข้อกำหนดเป็นส่วนของการคำนวณ ไม่ใช่พิธีการ
• ปัดไปค่าที่ใกล้ที่สุดแทนปัดลง เครื่องมือที่ปัดตามขั้นใกล้ที่สุดเพิ่มความเสี่ยงเกินเพดานเมื่อการปัดเพิ่มปริมาณ
• ฐานเปอร์เซ็นต์ หากเครื่องคำนวณใช้ยอดคงเหลือที่ชำระแล้ว แต่แผนใช้อิควิตีปัจจุบัน ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ทำให้ยอดคงเหลือที่ใหญ่กว่ากำหนดขนาดสูงเกินเมื่อเทียบอิควิตี หากมีกำไรที่ยังไม่รับรู้ ความสัมพันธ์กลับด้าน; 9.3 กำหนดว่าจะเลือกแบบใด
• ราคาดำเนินคำสั่งเมื่อปริมาณใหญ่ เครื่องคำนวณใช้ราคาที่มองเห็น แต่คำสั่งใหญ่อาจเติมแย่กว่า กลไกดำเนินคำสั่งและความต่างระหว่างโบรกเกอร์อยู่ในหมวด 11–13

เหตุใดการคำนวณนี้เปลี่ยนผล ระยะออก 20 pip กับเป้า 30 pip ให้อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง 1.5 สลิปเพจเข้าเสียเปรียบ 3 pip และสลิปเพจออกสต็อป 2 pip เปลี่ยน ทั้งสอง ด้านของอัตราส่วน เข้าแย่กว่า 3 pip ลดระยะเป้าจาก 30 เป็น 27 และพร้อมกันนั้น เพิ่มระยะสต็อปเพราะระดับหักล้างไม่เปลี่ยน แต่วัดระยะจากราคาเติมจริง ทำให้ตัวส่วนจาก 20 เป็น 23 สลิปเพจออกเพิ่มอีก 2 การคำนวณที่ถูกคือ (30−3)/(20+3+2)=27/25=1.08ไม่ใช่ 27/22=1.23 แบบหลังปรับเพียงด้านเดียวสำหรับสลิปเพจเข้า และใช้ราคาเข้าอ้างอิงในด้านสต็อปอย่างไม่สอดคล้อง เป็นข้อผิดพลาดลำดับข้อแรกในส่วน 11 อัตราชนะกับค่าคาดหวังเป็นข้อมูลเข้าที่นี่; 9.6 ให้นิยามไว้ ที่ p=45% ตัวอย่าง ค่าคาดหวังเปลี่ยนจาก 0.45×1.5−0.55=+0.125 หน่วยความเสี่ยง เป็น 0.45×1.08−0.55=−0.064เครื่องหมายเปลี่ยนโดยไม่เปลี่ยนกฎเข้า ความต่างอย่างเป็นระบบระหว่างความเสี่ยงตามแผนกับจริงที่วัดได้ต้องเข้าสู่การกำหนดขนาด รวมการปรับเปอร์เซ็นต์ ไม่ใช่เพียงหมายเหตุริมหน้า

งบที่เหลือหลังปัดเศษคำนวณได้

ให้ปริมาณก่อนปัดเป็น V*=B/A และขั้นเป็น ΔV หลังปัดลง งบที่ไม่ใช้คือ B−VAซึ่งน้อยกว่า ΔV Aสำหรับ GBP/JPY ที่ A=USD 431.83660/ล็อต และขั้น 0.01 หนึ่งขั้นคือขาดทุนตามสถานการณ์ USD 4.31837 งบ USD 100 และ V=0.23 ใช้ USD 99.32 เพิ่มเป็น 0.24 จะให้ USD 103.64 ความละเอียดทศนิยมอย่างเดียวไม่บอกว่าขั้นเล็กเมื่อเทียบงบหรือไม่

11. ข้อผิดพลาดเจ็ดประการในการกำหนดล็อต

ข้อผิดพลาด 1: กำหนดปริมาณก่อนระยะออก

ตัดสิน “เทรด 0.50 ล็อต” ก่อนวิเคราะห์ ระยะจากระดับหักล้างคือ 42 pip ความเสี่ยงจึงเป็น 0.50 × 42 × 10 = USD 210 หรือ 2.1% ของอิควิตี USD 10,000 เกินเพดาน วิธีแก้กลายเป็นเลื่อนจุดออกเหลือ 20 pip ให้ 0.50 ล็อตพอดี 1% ระดับ 20 pip ไม่มีที่มานอกจากคณิตศาสตร์ มันใกล้กว่าจุดที่เหตุผลเข้าใช้ไม่ได้ จึงปิดด้วยการเคลื่อนไหวที่ไม่ได้หักล้างสมมติฐาน ลำดับต้องเดินทางเดียว: ระดับหักล้าง → ระยะ → ปริมาณ.

ข้อผิดพลาด 2: คำนวณเปอร์เซ็นต์จากฐานผิด

ยอดคงเหลือที่ชำระแล้ว USD 15,000 ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ในสถานะเปิด −USD 800 อิควิตีปัจจุบัน USD 14,200 กฎ 1% ให้ USD 150 หรือ USD 142 ตามฐาน ส่วนต่างเพิ่มตามขาดทุนและทำงานทิศที่กฎต้องการหลีกเลี่ยง คือยอมให้สถานะใหญ่ขึ้นในบัญชีที่ตึงตัวอยู่แล้ว การตัดสินว่าใช้ฐานใดและวัดเมื่อใดอยู่ใน บทความ 9.3 และใช้ตลอดหมวดนี้ ที่นี่เพียงต้องเลือกอย่างเดียวแล้วเขียนไว้ เพราะเข้าสูตรเป็น R.

ข้อผิดพลาด 3: ประเมินความเสี่ยงสถานะโดยแยกจากสถานะอื่นที่เปิด

งบสามรายการ รายการละ 1% จากฐานเดียวกันรวมเป็น 3% ได้สำหรับสถานการณ์ที่ทุกสถานะถึงจุดออกตามแผน ผลรวมไม่ใช่การกระจายของพอร์ตหรือความน่าจะเป็นของเหตุการณ์ ซื้อ EUR/USD ซื้อ GBP/USD และขาย USD/CHF ร่วมรับทิศทางต้านดอลลาร์ แต่ยังมีสกุลอื่นและระยะออกต่างกัน การเคลื่อนไหวร่วมอาจทำให้เวลาขาดทุนใกล้กัน โดยไม่รับประกันการดำเนินคำสั่งพร้อมกัน 9.9 อธิบายเอ็กซ์โพเชอร์รวม พร้อมรายงานสหสัมพันธ์และวิธีวัด รวมถึงกลับเครื่องหมายเมื่อสถานะตรงข้าม การกำหนดขนาดรายสถานะคำนวณแบบเดิม แต่ไม่ได้บอกว่าถือพร้อมกันได้กี่สถานะ

ข้อผิดพลาด 4: เพิ่มเดิมพันหลังขาดทุน

แพ้ที่ความเสี่ยง 1% ครั้งต่อไป 2% จากนั้น 4% แล้ว 8% หลังแพ้สี่ครั้งติด อิควิตีคือ 0.99 × 0.98 × 0.96 × 0.92 = 0.8569 ของเริ่มต้น หรือดรอว์ดาวน์ 14.3% ไม่ใช่ 15% เพราะเปอร์เซ็นต์คิดจากฐานที่เปลี่ยนและห้ามบวกกัน ที่สัดส่วนคงที่ 1% การแพ้สี่ครั้งเดียวกันให้ 0.99⁴ = 0.9606 หรือ 3.9% กลไกรวมความเสี่ยงจำนวนเงินใหญ่ไว้ในการเทรดหลังแพ้ เมื่อการแจกแจงผลเดิมไม่เปลี่ยน ค่าเฉลี่ยในหน่วย R ไม่เปลี่ยน แต่จำนวนเงินและการแจกแจงอิควิตีเปลี่ยน หลังแพ้เจ็ดครั้งติด ต้องลงเดิมพัน 128 เท่าของเดิม

เมื่อผลอิสระและโอกาสแพ้คงที่ 0.45 ค่า 0.45⁴ ≈ 4.1% เป็นเรื่องของ สี่การเทรดที่เลือกไว้ล่วงหน้าไม่ใช่โอกาสเจอชุดนี้ตลอดประวัติเทรด เมื่อมีหลายร้อยครั้ง โอกาสอย่างหลังใกล้แน่นอน

ข้อผิดพลาด 5: สับสนความเสี่ยงตามแผนกับความเสี่ยงจริง

แผนระบุ 1% สลิปเพจออก สเปรดที่กว้างขณะดำเนินคำสั่ง และช่องว่างราคาทำให้ขาดทุนจริง 1.4% มักอธิบายผลของส่วนต่างผิด เช่น “300 การเทรดต่อปีคูณเพิ่ม 0.4% เท่ากับ 120% ของบัญชีเป็นความเสี่ยงเพิ่ม”

วิธีวัด คำนวณตัวคูณโดยหารความเสี่ยงจริงด้วยตามแผนจากบันทึกตนเอง วิธีบันทึกและรูปแบบอยู่ในหมวด 15 นำมัธยฐานและเปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 ของตัวคูณจากตัวอย่าง ตัวแรกใช้ปรับเปอร์เซ็นต์ ตัวที่สองบอกว่าการปรับจะน้อยเกินไปบ่อยเพียงใด หากมีเพียงไม่กี่สถานะ ควอนไทล์ไม่แม่นมาก ยิ่งสังเกตน้อย ช่วงความไม่แน่นอนของทั้งสองควอนไทล์ยิ่งกว้าง

ข้อผิดพลาด 6: ไม่ปรับอิควิตีระหว่างการเทรด

อิควิตีต้นวัน USD 20,000 หลังแพ้สามครั้ง USD 19,400 แต่สถานะที่สี่ยังคิดจาก 20,000 ความเสี่ยงจึงเป็น 200/19,400 = 1.03% แทน 1.00% ผลแต่ละครั้งเล็ก แต่ทำงานทิศเดียวอย่างเป็นระบบ หลังแพ้ติดเพิ่มความเสี่ยง หลังชนะติดลดความเสี่ยง ตรงข้ามกับกลไกที่เลือกสัดส่วนคงที่มาใช้ คำนวณอิควิตีใหม่ก่อนทุกครั้ง ไม่ใช่วันละครั้ง

ข้อผิดพลาด 7: ปัดขึ้นในบัญชีเล็ก

อิควิตีปัจจุบัน USD 1,500 เสี่ยง 1% ของอิควิตีปัจจุบัน = USD 15 คู่ที่มีมูลค่า pip USD 10

• ระยะ 30 pip: 15 / 300 = 0.05 ล็อต — คำตอบพอดี
• ระยะ 50 pip: 15 / 500 = 0.03 ล็อต — คำตอบพอดี
• ระยะ 80 pip: 15 / 800 = 0.0188 → ปัดลง → 0.01 ล็อตเสี่ยง 0.01 × 80 × 10 = USD 8 = 0.53%
• หากปัดขึ้นเป็น 0.02 ล็อต: เสี่ยง USD 16 = 1.07% เกินเพดาน 7% ของค่าเพดาน

บัญชีเล็กถูกขั้นปริมาณบังคับให้เสี่ยงน้อยลงหรือข้ามการเทรดที่จุดออกไกล ทั้งสองวิธีทำได้ วิธีที่สามคือเพิ่มเพดานให้ตัวเลขลงตัว เป็นการเปลี่ยนกฎให้เข้ากับการเทรดหนึ่งครั้ง

เมื่อปริมาณมาตรฐานไม่เหมาะกับเงื่อนไข

เปอร์เซ็นต์ความเสี่ยงปรับเทียบกับสภาวะทั่วไป แต่มีช่วงที่สภาวะทั่วไปไม่เป็นจริง ต้องใช้ปริมาณเล็กลงหรือไม่มีสถานะ รายการสั้นและใช้ปฏิบัติได้:

• นาทีแรกหลังประกาศเศรษฐกิจสำคัญ ราคาเสนออาจขาดช่วง และราคาดำเนินคำสั่งไม่สัมพันธ์กับระดับคำสั่ง ปฏิทินประกาศอยู่ในหมวด 6 ผลต่อขนาดขาดทุนอยู่ใน 9.10.
• ช่วงโรลโอเวอร์ ดูหมายเหตุด้านบน
• วันหยุดสุดสัปดาห์และวันหยุดนักขัตฤกษ์ สถานะที่ถือผ่านช่วงหยุดรับความเสี่ยงจากราคาเปิด ไม่ใช่ระดับออกเพื่อป้องกัน
• ตราสารที่สเปรดกว้างและสภาพคล่องไม่สม่ำเสมอ ต้นทุนเข้าออกกินงบความเสี่ยงส่วนหนึ่งก่อนราคาเคลื่อนไหวด้วยซ้ำ
• ช่วงซื้อขายแรกหลังการเคลื่อนไหวรุนแรง จนกว่าสเปรดกลับช่วงปกติ ผลของสูตรบรรยายเงื่อนไขที่ต่างจากสภาวะจริง

มีโครงสร้างคำสั่งแบบเสียค่าบริการซึ่งรับประกันราคาดำเนินคำสั่งแยกต่างหาก เงื่อนไขและข้อจำกัดอยู่ในหมวด 11–13

12. แบบฝึกหัดตรวจความเข้าใจ

ใช้ข้อมูลต่างจากในเนื้อหา ตราสารที่เสนอราคาในสกุลต่างจากบัญชี และแปลงสองขั้น แบบฝึกหัดมีสองส่วน ส่วนแรกใช้ตัวเลขข้างล่าง ส่วนที่สองใช้ของตนเอง และส่วนที่สองนี่คือแบบฝึกหัดจริง คำตอบส่วนแรกซ่อนไว้ใต้คำสั่ง: คำนวณเองก่อนเปิดดู.

ส่วนต่อยอดแบบฝึกหัด: การดำเนินคำสั่งหลังรวมต้นทุน

เพิ่มสเปรดตัวอย่าง 1 pip สลิปเพจ 2 pip และคอมมิชชันครบวงจร USD 7 ต่อล็อตในข้อมูล AUD/JPY ระยะ 45 pip วัดจากราคากลาง ต้นทุนสถานการณ์ขาดทุนต่อล็อต: 48×(1000×3.95/148)+7×3.95=PLN 1308.731081ปริมาณก่อนปัด 138.75/1308.731081=0.1060187ขั้น 0.01 ให้ 0.10 ล็อตขาดทุน PLN 130.87 เท่ากับ 0.7074% ของอิควิตี PLN 18,500 หลักประกันคือ 10000×2.607/20=PLN 1303.50ปริมาณเดิม 0.11 ล็อตจะให้ PLN 143.96 หรือ 0.7782% เกินงบ ทำแบบฝึกหัดของคุณในรูปนี้ด้วย โดยตรวจหลักประกันคงเหลือหลังต้นทุนเข้า

13. ข้อสรุปจากเนื้อหา

ขนาดสถานะเป็นผลของการคำนวณ ไม่ใช่การตัดสินเลือกตรง ๆ ลำดับคือจุดหักล้าง ระยะ อิควิตีปัจจุบัน เปอร์เซ็นต์ มูลค่า pip หลังแปลง ปริมาณปัดลงตามขั้น และตรวจหลักประกัน แบบจำลองต่างกันเพียงที่มาของตัวเลขหนึ่งตัว สัดส่วนคงที่เอาเปอร์เซ็นต์จากแผน แบบช่วงเคลื่อนไหวเอาระยะจากความผันผวน เกณฑ์เคลลีคำนวณเปอร์เซ็นต์จากพารามิเตอร์ที่ไม่รู้แม่นยำ

การคำนวณไม่ได้จบที่ผลสูตร แต่ต้องตรวจว่าดำเนินได้หรือไม่ ตรงขั้นปริมาณหรือไม่ หลักประกันรวมเงินเผื่อพอดีหรือไม่ นับสเปรดครั้งเดียวในระยะหรือต้นทุนหรือไม่ และไม่ได้เปิดเอ็กซ์โพเชอร์เดียวกันอยู่ภายใต้ชื่ออื่นหรือไม่ การลดปริมาณบวกอย่างสม่ำเสมอไม่เปลี่ยนเครื่องหมายค่าเฉลี่ยผลต่อหน่วยเมื่อการแจกแจงเดิม สัดส่วนตัวอย่าง 0.5% จึงไม่ได้ลบโอกาสข้ามระดับอิควิตีที่ยังเป็นบวก ความน่าจะเป็นและเวลาขึ้นกับแบบจำลอง เปอร์เซ็นต์อย่างเดียวไม่กำหนดทั้งสอง จากนั้นนำเปอร์เซ็นต์ความเสี่ยง แบบกำหนดขนาดที่เลือก และเงื่อนไขเปลี่ยนแต่ละอย่างใส่เอกสารเดียว การรวมข้อกำหนดเป็นแผนลายลักษณ์อักษรอยู่ใน บทความ 9.11ซึ่งเป็นบทสุดท้ายของหมวดนี้

ใน บทความถัดไป (9.6) เราจะพิจารณาสามค่าที่เป็นข้อมูลเข้าอย่างเดียวในบทนี้ ได้แก่ อัตราชนะ อัตราผลตอบแทนต่อความเสี่ยง และค่าคาดหวัง พร้อมจุดคุ้มทุนหลังต้นทุน