Manajemen risiko

Paparan

Oleh Jarosław Wasiński (EN) • Diterbitkan: 23 Okt 2026

Sensitivitas posisi terhadap harga pasar atau faktor risiko, dijelaskan kuantitas, arah, nosional dan, bila berguna, sensitivitas model. Tidak identik anggaran stop-loss rencana. Beberapa pasangan dapat berbagi faktor USD sama. Korelasi memengaruhi variasi bersama, tetapi tidak mengubah jumlah aritmetika anggaran stop; rugi nyata dapat melebihi anggaran.

Contoh. Pada akun USD 10,000 hipotetis, tiga posisi masing-masing berstop rugi rencana USD 100: total USD 300, atau 3%. Anggaran menurut fill asumsi, bukan nosional atau batas rugi terjamin. Sensitivitas USD serupa dapat menyebabkan rugi serentak. Modelkan gap serta slippage terpisah.

Memahami konsep

Long EUR/USD, long GBP/USD dan short USD/CHF semuanya berkomponen short-USD, meski juga memaparkan ke mata uang lain. Lacak nosional bruto/neto, arah faktor, margin dan rugi rencana terpisah. Uji tekanan portofolio dapat mengungkap rugi faktor bersama yang tidak tampak dari batas individual.

Hal yang diubah korelasi

Dalam model sederhana, tiga hasil bersimpangan baku sama σ dan korelasi pasangan bersama ρ. Simpangan baku jumlah σ × √(3 + 6ρ). Pada ρ = 0.8 sekitar 2.79σ; pada ρ = 0 sekitar 1.73σ. Memodelkan variasi hasil, bukan persen risiko stop-loss. Korelasi dapat berubah, terutama saat tekanan.

Pisahkan nosional dan arah mata uang, jumlah anggaran stop rencana serta skenario gerak bersama. Batas model seperti 3% pilihan manajemen, bukan ambang aman universal.

Kesalahan umum

Jangan sebut hitungan volatilitas sebagai persen anggaran stop atau anggap korelasi tetap. Stop rencana tidak membatasi rugi gap/slippage, dan diversifikasi dapat melemah saat tekanan.

Pelajaran lanjutan

Dalam kursus: 9.3 Risiko per transaksi, risiko agregat dan batas rugi; 9.5 Ukuran posisi: model penentuan lot.

Pertanyaan umum

Apakah margin sama dengan paparan?

Tidak. Margin syarat jaminan. Paparan menjelaskan posisi serta sensitivitas; rugi rencana pada stop besaran lain.

Dapatkah nosional neto nol menyembunyikan biaya atau risiko lain?

Ya. Posisi berlawanan dapat mempertahankan kuantitas bruto, pembiayaan, kebutuhan likuiditas serta ketidakcocokan basis meski satu komponen arah neto nol.

← Kembali ke glosarium lengkap