Risk yönetimi

Maruziyet

Yazan Jarosław Wasiński (EN) • Yayınlanma: 23 Eki 2026

Pozisyonların miktarlar, yön, nominal değerler ve yararlı olduğunda modellenmiş duyarlılıklarla tanımlanan piyasa fiyatlarına veya risk faktörlerine hassasiyetidir. Planlı stop-loss bütçesiyle özdeş değildir. Birkaç parite aynı USD faktörünü paylaşabilir. Korelasyon ortak değişkenliği etkiler; ancak belirtilen stop bütçelerinin aritmetik toplamını değiştirmez. Fiilî kayıplar bütçeleri aşabilir.

Örnek. Varsayımsal USD 10,000 hesapta üç pozisyonun her birinin planlı stop kaybı USD 100'dür: toplam USD 300, yani %3. Bu varsayılan gerçekleşmeler altında bütçedir; pozisyonların nominal değeri veya garantili kayıp tavanı değildir. Benzer USD duyarlılıkları eşzamanlı kayıplara yol açabilir. Boşlukları ve fiyat kaymasını ayrı modelleyin.

Kavramı anlamak

EUR/USD alış, GBP/USD alış ve USD/CHF satış pozisyonlarının hepsi, hesabı başka para birimlerine de maruz bırakırken USD satış bileşeni içerir. Brüt ve net nominal değerleri, faktör yönlerini, teminatı ve planlı kayıpları ayrı izleyin. Portföy stres testleri tek işlem limitlerinden görünmeyen ortak faktör kayıplarını gösterebilir.

Korelasyonun gerçekten değiştirdikleri

Basitleştirilmiş modelde üç sonucun standart sapması aynı σ ve ortak ikili korelasyonu ρ'dur. Toplamlarının standart sapması σ × √(3 + 6ρ) olur. ρ = 0.8'de yaklaşık 2.79σ; ρ = 0'da yaklaşık 1.73σ'dır. Bu, stop-loss risk yüzdelerini değil, sonuç değişkenliğini modeller. Özellikle streste korelasyonlar değişebilir.

Nominal değerleri ve döviz yönlerini, planlı stop bütçeleri toplamını ve ortak hareket senaryolarını ayırın. %3 gibi model limiti evrensel güvenli eşik değil, yönetim tercihidir.

Yaygın hata

Oynaklık hesabını stop bütçesi yüzdesi olarak tanımlamayın veya korelasyonun sabit olduğunu varsaymayın. Planlı stoplar boşluk veya fiyat kayması kayıplarını sınırlamaz; stresli koşullarda çeşitlendirme zayıflayabilir.

Daha fazla öğrenme

Kursta: 9.3 İşlem başına risk, toplam risk ve kayıp limitleri; 9.5 Pozisyon büyüklüğü belirleme: lot büyüklüğü modelleri.

Sık sorulan sorular

Teminat maruziyetle aynı mıdır?

Hayır. Teminat güvence gereksinimidir. Maruziyet pozisyonları ve duyarlılıklarını tanımlar; stoptaki planlı kayıp başka büyüklüktür.

Sıfır net nominal değer maliyet veya başka riskleri gizleyebilir mi?

Evet. Tek yön bileşeni sıfıra netleşse bile ters pozisyonlar brüt miktarları, finansmanı, likidite gereksinimlerini ve baz uyumsuzluklarını koruyabilir.

← Tüm sözlüğe geri dön