Giao dịch theo nhịp — chi phí nắm giữ vị thế qua các đêm liên tiếp

Trong giao dịch theo nhịp, vị thế được giữ mở trong vài ngày hoặc vài tuần. Trong thời gian đó, kết quả không chỉ phụ thuộc vào tỷ giá mà còn vào tài trợ và cách lệnh được khớp sau khi báo giá bị gián đoạn. Tám đêm không phải lúc nào cũng có nghĩa là tám ngày tài trợ: trọng số của các lần chuyển ngày nằm trong thời gian nắm giữ, mức phí và điều khoản công cụ đều quan trọng. Các ví dụ trình bày cách tính chi phí nắm giữ, so sánh chi phí đó với mục tiêu và đánh giá việc thoát lệnh theo thời gian làm thay đổi điều gì. Bài cũng giải thích vì sao lệnh dừng lỗ không bảo đảm giá khớp và vì sao ít giao dịch hơn làm chậm việc đánh giá quy tắc. Tất cả số liệu đều là minh họa, không phải lời hứa về hiệu quả.

1. Định nghĩa vận hành: chuyển ngày thay đổi chính xác điều gì

Giao dịch theo nhịp là phong cách nắm giữ vị thế trong vài ngày hoặc vài tuần. Ranh giới của nó mang tính quy ước. Mô tả chiến lược có thể vận hành cần nêu rõ quy tắc vào và thoát lệnh, thời điểm đánh giá và kỳ hạn dự kiến; bài 8.1 triển khai cách đặc tả đó. Chỉ riêng tên gọi không xác định hệ thống hay tín hiệu.

Trong phép tính ở đây, vị thế có thể được giữ mở qua nhiều lần chuyển ngày và khoảng gián đoạn báo giá. Đánh giá điều kiện vào lệnh ít thường xuyên hơn có thể giảm nhu cầu quan sát, nhưng mức giám sát cần thiết còn phụ thuộc vào quy tắc thoát lệnh và các sự kiện có thể kích hoạt chúng.

Giữ vị thế qua thời điểm chuyển ngày bổ sung một thành phần phụ thuộc thời gian, với tổng giá trị phụ thuộc vào các mức phí kế tiếp và trọng số thanh toán. Mức dương tạo ra thu nhập; mức âm tạo ra khoản ghi nợ. Khi khối lượng không đổi, thành phần này không được nhân với số giao dịch mới.

Ba câu hỏi vận hành của bài học

Kỳ hạn phân biệt cách làm việc, còn hạch toán chi phí đánh giá các giả định cụ thể. Chi phí nắm giữ có thể nhỏ ngay cả khi giữ vị thế lâu hoặc đáng kể chỉ trong vài ngày. Vì vậy, riêng chi phí này không xác định giao dịch theo nhịp.

Khoảng cách bảo vệ không bảo đảm mức lỗ thực tế. Khoảng trống giá có thể được tính vào mức lỗ trung bình nếu xuất hiện trong mẫu, nhưng riêng trung bình không cho thấy tần suất hay quy mô các khoản lỗ cực đoan. Mục 6 vì vậy phân biệt giá kích hoạt với giá khớp. Bài 8.8 trình bày chi tiết các sự kiện quanh thời điểm công bố dữ liệu.

Những gì không thuộc định nghĩa

Mô tả phong cách này thường bị gán thêm các đại lượng vốn là tham số hệ thống hoặc chủ đề thuộc những phần khác của khóa học. Phân biệt chúng không chỉ là thủ tục biên tập: một số có thể thay đổi mà không đổi phong cách, còn một số không tham gia bất kỳ phép tính nào trong bài.

Ít quyết định hơn không chứng minh rủi ro thấp hơn. Nắm giữ lâu hơn làm thay đổi mức phơi nhiễm với sự kiện và gián đoạn báo giá, còn mức lỗ thực tế cũng phụ thuộc vào khớp lệnh. Quy mô vị thế và thước đo rủi ro vẫn thuộc Phần 9.

Cần phân biệt tần suất ra quyết định với thời gian hậu quả của quyết định tồn tại trên thị trường. Đánh giá điều kiện vào lệnh ít thường xuyên hơn có thể giảm hoạt động, nhưng vị thế đang mở vẫn phản ứng với báo giá giữa các lần đánh giá. Quy tắc có thể chỉ định thoát tự động, rà soát theo lịch hoặc phản ứng với thông tin mới; các cách này có yêu cầu thực hiện khác nhau. Chỉ tên phong cách không cho biết cấu trúc được chọn.

Khoảng cách dừng lỗ dự kiến là một dữ kiện riêng khác. Nó không xác định mức lỗ bằng đồng tiền tài khoản cũng không bảo đảm thực hiện tại mức dừng lỗ. Ở đây ta xem xét thay đổi khoảng cách, chi phí và điều kiện khớp lệnh. Đánh giá vốn còn đòi hỏi quy mô phơi nhiễm và thước đo rủi ro phù hợp, được trình bày ở Phần 9. Tách bạch các yếu tố này giúp tránh đồng nhất ít quyết định hơn với ít phơi nhiễm hơn.

Kỳ hạn không phải khung thời gian biểu đồ

Hàng thứ tư của bảng trên cần giải thích thêm, vì mô tả phong cách này gần như thường mặc nhiên đồng nhất kỳ hạn với khung biểu đồ. Câu “Tôi giao dịch theo nhịp nên dùng D1” nối hai yếu tố không có cùng cơ sở: khung biểu đồ xác định dữ liệu dùng để đánh giá điều kiện, còn kỳ hạn xác định vị thế được giữ mở bao lâu sau khi điều kiện thỏa mãn. Một quy tắc đánh giá điều kiện trên nến mười lăm phút có thể giữ vị thế hai tuần nếu quy tắc thoát yêu cầu như vậy. Một quy tắc đánh giá trên nến ngày có thể đóng vị thế sau một giờ nếu quy tắc thoát quy định như vậy.

Số ngày tài trợ có trọng số phụ thuộc vào thời điểm mở và đóng cùng lịch điều chỉnh, không phải khung tín hiệu. Một quy tắc D1 đóng trước chuyển ngày có thể không tích lũy swap; một quy tắc M1 giữ trong hai tuần bao gồm các trọng số tương ứng. Tổng và dấu của chúng được tính riêng với dữ liệu tín hiệu.

Thoát lệnh theo thời gian đã trôi qua cho phép lập kế hoạch thời điểm gửi chỉ thị đóng. Đây không phải cách duy nhất giới hạn kỳ hạn: quy tắc có thể ấn định ngày cuối cùng. Không cách nào bảo đảm khớp lệnh trước sự kiện tài trợ tiếp theo nếu báo giá dừng hoặc lệnh bị từ chối.

Ranh giới với các bài liền kề

Ở phía kỳ hạn ngắn hơn, ranh giới rõ ràng và nhị phân: hoặc vị thế đôi khi mở tại thời điểm chuyển ngày, hoặc không. Ba trường hợp sát ranh giới quanh thời điểm đó — vị thế đóng hai phút trước và không chịu phí, vị thế kéo dài mười phút bao gồm thời điểm đó và chịu phí, vị thế kéo dài hơn một giờ sau nửa đêm theo giờ máy chủ nhưng cũng không chịu phí — được phân tích từng phần trong bài 8.4, và không cần lặp lại ở đây. Với quy tắc nhiều ngày, vấn đề này đã được xác định trước: khoản tính phí sẽ xảy ra, câu hỏi chỉ là bao nhiêu lần.

Khi nắm giữ lâu hơn, cũng cần so sánh tài trợ với rủi ro tỷ giá. Bài 8.6 triển khai phép tính đó. Không có số ngày nào mà sau đó swap tự động trở thành nguồn chi phối kết quả.

2. Ngày tính lãi và thời điểm tính phí gấp ba

Khoản tính tại thời điểm chuyển ngày không phải phí cho thời gian nắm giữ đo bằng đồng hồ. Đó là hệ quả của việc dịch ngày thanh toán của mức phơi nhiễm đang mở thêm một ngày, được thực hiện vào một thời điểm chỉ định trong ngày. Vì vậy, đại lượng tham gia phép tính là số ngày tài trợ có trọng số được tính tại các lần chuyển ngày kế tiếp. Số giờ và số đêm theo lịch đều không trực tiếp tham gia phép tính đó.

Điểm swap không phải chênh lệch lãi suất

Chênh lệch lãi suất không phải mức swap CFD có sẵn để sử dụng. Điều kiện thị trường và quy tắc hợp đồng ảnh hưởng tới giá tài trợ. BIS mô tả sai lệch khỏi quan hệ ngang giá trên thị trường bán buôn, ^[1] còn thông số công cụ cung cấp mức phí và phương pháp của hợp đồng tương ứng.^[2] Chia hai mức phí thành “thị trường” và “phụ thu” đòi hỏi thêm giả định và không phải phép đo phụ thu.

Từ đó có hai hệ quả cho phép tính bên dưới. Không thể suy ra dấu của khoản điều chỉnh từ chiều vị thế hay từ đồng tiền có lãi suất cao hơn; phải đọc trong thông số công cụ, riêng cho phía mua và phía bán.^[2] Mặt khác, không thể nêu quy mô khoản điều chỉnh áp dụng chung, vì đây là tham số của một nhà môi giới cụ thể vào một ngày cụ thể. Bảng điểm swap chép từ một bảng giá không mô tả điều kiện tại nơi khác và cũng không mô tả điều kiện tại cùng nhà môi giới sau một tháng. Vì vậy, mọi số liệu trong bài đều là giá trị minh họa được chọn để thể hiện cơ chế, không phải dữ liệu để chép lại.

Nguồn gốc khoản tính phí gấp ba

Trong tuần minh họa, bốn lần điều chỉnh có trọng số 1 và một lần có trọng số 3. Điều chỉnh gấp ba tương ứng với việc dịch ngày thanh toán ba ngày. Thông số cụ thể có thể quy định hệ số khác cho từng ngày trong tuần, kể cả 0; không được áp lịch này cho mọi công cụ.^[2]

Thứ nhất: lần tính phí gấp ba xảy ra sớm hơn cuối tuần, vì điều được tính là ngày làm việc trước ngày thanh toán, không phải sau đó. Với quy ước thanh toán hai ngày và chuyển ngày lúc 00:00 giờ máy chủ, sự kiện rơi vào đêm thứ Tư sang thứ Năm, nhưng đây không phải quy tắc chung: có công cụ được quy định ngày khác, và chính ngày đó có thể dịch chuyển quanh kỳ nghỉ làm thay đổi lịch thanh toán. Cần đọc ngày và giờ trong thông số công cụ tại nhà môi giới của mình, không suy ra từ mô tả cơ chế.^[2]

Lần chuyển ngày nằm trong thời gian nắm giữ quyết định trọng số. Vị thế đóng sau sự kiện thứ Tư có thể tích lũy ba ngày mà không cần giữ mở qua cuối tuần. Vị thế mở muộn hơn có thể bỏ qua trọng số đó dù đi qua cuối tuần. Cách này phân bổ điều chỉnh theo ngày thanh toán; đây không phải khoản tiền chuyển giữa những người nắm giữ hai vị thế.

Sáu đại lượng cần có để thực hiện bất kỳ phép tính nào

Trước khi đưa ra con số đầu tiên, cần đủ bộ dữ liệu đầu vào. Bốn mục nằm trong cửa sổ thông số công cụ, hai mục đôi khi được công bố riêng.

1. Khoản điều chỉnh hằng ngày cho vị thế mua — thể hiện bằng điểm của công cụ hoặc bằng tiền trên mỗi đơn vị khối lượng, tùy quy ước của nhà môi giới. Phải đọc quy ước cùng con số, vì hai quy ước khác nhau cho hai đại lượng khác nhau dù giá trị trường giống nhau.
2. Khoản điều chỉnh hằng ngày cho vị thế bán — một đại lượng riêng, có dấu riêng. Thay mục này bằng mục kia là lỗi làm thay đổi cả kết quả lẫn dấu.
3. Ngày trong tuần tính phí gấp ba — tham số của công cụ, không phải nguyên tắc của thị trường.
4. Giờ chuyển ngày theo giờ máy chủ — xác định thời điểm quyết định liệu vị thế có được đưa vào tính toán hay không.
5. Độ lệch giờ máy chủ so với giờ quốc tế — cần để chuyển thời điểm đó sang đồng hồ người quan sát sử dụng.
6. Ngày thay đổi độ lệch giờ — ngày và độ lớn thay đổi liên quan tới múi giờ máy chủ và người quan sát; không mặc định rằng múi giờ nào nhất thiết cũng đổi đồng hồ. Bài 8.4 giải thích sự không trùng khớp đó.

Muốn tái dựng cần mức phí kèm đơn vị, trọng số và thời điểm thực tế vị thế đi qua chuyển ngày. Chỉ giờ máy chủ không cho biết vị thế đã mở bao lâu. Thiếu các đầu vào đó vẫn có thể mô tả kịch bản, nhưng không thể tái dựng chi phí thực tế.

Lịch của một vị thế, từng đêm một

Bảng tóm tắt dưới đây phân tích vị thế mở sáng thứ Hai và đóng chiều thứ Ba tuần kế tiếp. Các giả định về lịch chỉ mang tính minh họa: chuyển ngày lúc 00:00 giờ máy chủ, thời điểm chuyển ngày từ thứ Ba đến thứ Bảy theo giờ máy chủ, tính phí gấp ba vào đêm thứ Tư sang thứ Năm, không chuyển ngày vào những đêm báo giá bị ngừng. Mỗi giả định là một tham số trong thông số hợp đồng và phải được kiểm tra tại nhà môi giới của mình trước khi lặp lại phép tính bằng số liệu của chính mình.

Cần tách biệt ba con số trong bảng này vì mô tả phong cách đôi khi nhầm lẫn chúng: tám đêm theo lịch, sáu thời điểm chuyển ngày, tám ngày tài trợ có trọng số. Ở đây đại lượng thứ nhất và thứ ba bằng nhau về giá trị, còn đại lượng thứ hai không bằng đại lượng nào.

Ở đây tổng trọng số là tám, tình cờ trùng tám đêm. Với cửa sổ nắm giữ khác, chúng không nhất thiết trùng nhau. Số không ở các hàng cuối tuần có nghĩa là không có điều chỉnh tại những thời điểm cụ thể đó, không chứng minh rằng người khác đã trả thay cho vị thế này.

Đó là nguồn gốc chênh lệch với số thời điểm chuyển ngày và của lỗi phổ biến nhất khi tính chi phí nắm giữ. Nhân mức phí hằng ngày với số lần chuyển ngày trong trường hợp này cho sáu ngày thay vì tám, tức đánh giá thấp thành phần phụ thuộc thời gian một phần tư. Nhân với số giờ nắm giữ chia hai mươi bốn lại cho kết quả khác và cũng sai, vì ngày tài trợ có trọng số không phải ngày đo bằng đồng hồ và không bắt đầu khi mở vị thế.

Khi số ngày không còn trùng số đêm

Dạng tổng quát là D = Σ dⱼ, trong đó dⱼ là trọng số của từng lần chuyển ngày nằm trong thời gian nắm giữ. Cách tính tắt bên dưới dùng số đêm theo lịch, số kỳ nghỉ giao dịch hằng tuần B và số sự kiện tính phí gấp ba Q, chỉ áp dụng cho lịch minh họa: trọn đêm, hai đêm không tính phí mỗi tuần, các trọng số khác bằng 1 hoặc 3 và không có ngày nghỉ lễ.

ngày tài trợ có trọng số = số đêm theo lịch − 2 × B + 2 × Q

Có thể suy ra bằng hai câu. Mỗi kỳ nghỉ giao dịch hằng tuần bao gồm hai đêm không có chuyển ngày nên trừ hai ngày khỏi tổng. Mỗi lần tính phí gấp ba cho ba ngày thay vì một ngày ứng với chính đêm đó nên cộng hai vào tổng. Vì vậy, điều kiện để hai con số bằng nhau là:

ngày tài trợ có trọng số = số đêm theo lịch khi và chỉ khi B = Q

Do đó, sự bằng nhau đòi hỏi số sự kiện gấp ba nằm trong thời gian nắm giữ cân bằng với số kỳ nghỉ giao dịch hằng tuần, chứ không chỉ có một sự kiện gấp ba. Hai trường hợp cho thấy cách nói tắt “có lần gấp ba nên số ngày bằng số đêm” sai theo cả hai hướng. Vị thế từ sáng thứ Hai tới chiều thứ Năm bao gồm ba đêm, không có kỳ nghỉ giao dịch hằng tuần và có một lần gấp ba: B = 0, Q = 1, cho 3 − 0 + 2 = 5 ngày dù có lần gấp ba. Vị thế từ sáng thứ Hai tới chiều thứ Tư bao gồm hai đêm, không có kỳ nghỉ và không có lần gấp ba: B = 0, Q = 0, cho đúng 2 ngày dù không có sự kiện đó.

Một cách sắp xếp thứ ba bao gồm kỳ nghỉ giao dịch hằng tuần nhưng bỏ qua lần tính phí gấp ba: B = 1, Q = 0. Theo lịch này, tổng trọng số ít hơn số đêm hai đơn vị. Có thể tái dựng cả năm trường hợp trong bảng từ các trọng số đã quy định.

Hàng đầu và hàng thứ hai mô tả cùng cơ chế nhìn từ hai phía. Vị thế kéo dài một đêm trả phí ba ngày vì đi qua thời điểm ngày thanh toán được dịch thêm ba ngày. Vị thế kéo dài ba đêm trả phí một ngày vì mở sau thời điểm đó và đóng trước lần kế tiếp. Chênh lệch gấp ba theo hướng này và gấp ba theo hướng kia, với ba ngày giữa hai thời điểm mở.

Kết luận đồng thời hẹp hơn vẻ ngoài và cần giới hạn ngay. Không thể suy ra quy tắc kiểu “mở vào thứ Năm” — chọn thời điểm mở theo mức tính phí có nghĩa là lịch thanh toán quyết định việc vào lệnh thay vì điều kiện đã viết trong quy tắc. Điều có thể suy ra là không thể tính chi phí nắm giữ chỉ từ số ngày. Cần ngày cụ thể, giờ chuyển ngày và ngày tính phí gấp ba — chỉ ba yếu tố đó mới tạo ra con số dùng để nhân với mức phí.

Ngày nghỉ lễ làm dịch chuyển và nhân trọng số

Lịch trong bảng trên mô tả tuần mà mọi ngày đều là ngày làm việc tại cả hai thị trường liên quan tới cặp tiền. Nếu một thị trường nghỉ, việc dịch ngày thanh toán sẽ bỏ qua ngày đó giống như bỏ qua cuối tuần. Có hai hệ quả và cần kiểm tra riêng từng hệ quả.

Ngày nghỉ lễ có thể thay đổi trọng số của một lần điều chỉnh. Nếu một trọng số ở đây tăng từ 1 lên 2 trong khi các trọng số khác không đổi, D tăng từ 8 lên 9. Chi phí nắm giữ sẽ là 4,50 pip và tổng chi phí 6,50, bằng 4,3% mục tiêu. Đây là thay đổi có điều kiện của một trọng số, không khẳng định rằng mọi ngày lễ đều tăng tổng trong bất kỳ khoảng nắm giữ nào.

Hệ quả thứ hai liên quan tới chính ngày tính phí gấp ba. Vì ngày này do số ngày làm việc trước ngày thanh toán quyết định, ngày lễ nằm trong khoảng đó sẽ chuyển nó sang ngày khác trong tuần. Phép tính dựa vào giả định “luôn tính phí gấp ba vào đêm thứ Tư sang thứ Năm” sẽ sai trong tuần đó không phải theo một tỷ lệ mà sai hẳn một vị trí trên lịch — và với vị thế kéo dài vài ngày, khác biệt giữa ngày này với ngày kia quyết định liệu có bao gồm lần gấp ba hay không. Đây là lý do nữa để đọc ngày trong thông số công cụ cho tuần cụ thể, thay vì suy từ quy tắc chung.

Dịch ngày điều chỉnh nhiều lần có thể đưa sự kiện vào hoặc ra khỏi khoảng nắm giữ. Vị thế từ thứ Tư sang thứ Năm trong mô hình tích lũy trọng số 3, nhưng có thể chỉ nhận 1 nếu sự kiện đó được chuyển sang đêm trước. Với tuần cụ thể, hãy cộng lại các trọng số thực sự nằm trong thời gian nắm giữ; B và Q không bao quát mọi cách sắp xếp ngày lễ.

Thay đổi trọng số và thay đổi ngày là hai sự kiện khác nhau. Tăng một trọng số nằm trong thời gian nắm giữ khi các đầu vào khác cố định làm thay đổi D và khoản tài trợ theo mức phí gán cho sự kiện đó. Dịch sang đêm khác trước hết đòi hỏi kiểm tra vị thế còn đi qua sự kiện hay không. Việc dịch chuyển cũng có thể gán cho sự kiện một mức phí khác. Chỉ điều chỉnh số đêm là chưa đủ.

Tuần không có ngày lễ không mặc nhiên thuận lợi hay bất lợi. Đó là một cách sắp xếp sự kiện hữu ích để giải thích phép tính. Tái dựng vị thế đòi hỏi lịch áp dụng cho chính thời gian đó và đối chiếu với các bút toán thực tế trên tài khoản. Sai lệch gần ngưỡng có thể đảo dấu biên kỳ vọng của mô hình; xa ngưỡng hơn, nó vẫn là lỗi dữ liệu dù ảnh hưởng tới kết luận nhỏ hơn.

Mức phí biến động: đặt trọng số cho ngày, không phải cho sự kiện

Với sáu lần chuyển ngày minh họa, giả định trọng số [1, 1, 3, 1, 1, 1] và mức phí [−0,50; −0,50; −0,80; −0,80; −0,30; −0,80] pip mỗi ngày. Tổng khoản tài trợ Σ rⱼdⱼ là −5,30 pip. Mức phí trung bình có trọng số là −5,30/8 = −0,6625. Trung bình thông thường của sáu mức phí nhân 8 cho −4,9333, đánh giá thấp chi phí 0,3667. Mức phí tại trọng số 3 đóng góp gấp ba lần.

Mỗi hàng của bảng đầu vào cần đại diện một sự kiện nằm trong thời gian nắm giữ và chứa mức phí cùng trọng số. Nhờ đó xác định được nguồn của từng phần trong tổng. Mức phí thay đổi giữa các lần chuyển ngày không được áp dụng hồi tố cho các lần điều chỉnh trước. Nếu đơn vị hoặc phương pháp thay đổi, hãy quy về cơ sở chung trước khi cộng.

Trung bình có trọng số không dự báo mức phí tương lai. Nó tóm tắt tài trợ trên chính diễn biến này và kiểm tra hạch toán. Khi lập kế hoạch vị thế tiếp theo, có thể dùng kịch bản với mức phí giống hoặc khác, nhưng kết quả vẫn có điều kiện. Đánh giá độ nhạy với thay đổi mức phí tại trọng số lớn tốt hơn phân bổ mọi thay đổi đồng đều cho các sự kiện.

Với chi phí mở và đóng vị thế 2 pip, toàn bộ C bằng 7,30 và ngưỡng cho W = 150, L = 75 là (75 + 7,30)/225 = 36,58%. Đây là kịch bản thay đổi mức phí được xây dựng, không có báo giá hay chiến lược đã thực hiện.

3. Chi phí nắm giữ qua tám đêm

Phép tính dưới đây là trọng tâm của bài. Nó đi từ mức phí hằng ngày tới con số có ý nghĩa: tỷ trọng chi phí nắm giữ trong mục tiêu mà quy tắc đặt ra. Chi phí chỉ nêu bằng pip không cho biết gì cho tới khi so với khoảng cách giá phải đi.

Con số −0,50 pip đến từ đâu

Mức phí hằng ngày bên trên là đại lượng đã quy đổi, không phải số đọc trực tiếp. Thông số công cụ ghi khoản tính bằng các đơn vị khác nhau, và việc đổi sang pip đôi khi gây lỗi lớn hơn tất cả thành phần chi phí còn lại cộng lại. Vì vậy, cần xem ba quy ước phổ biến nhất.

Nếu tính cùng phép tính trên sáu ngày

Thay số ngày tài trợ có trọng số bằng số thời điểm chuyển ngày cho C_hold = 6 × 0,50 = 3,00 pip, tổng chi phí 5,00 pip và tỷ trọng trong mục tiêu 5,00 ÷ 150 = 3,3%.

Bỏ sót hai ngày làm đánh giá thấp chi phí 1 pip mỗi giao dịch trong trường hợp mức phí âm này. Với giả định năm giao dịch mỗi tháng, chênh lệch là 60 pip mỗi năm. Nếu mức phí dương, cùng lỗi đó đánh giá thấp thu nhập thay vì chi phí. Vì vậy hướng sai lệch phụ thuộc vào dấu của khoản điều chỉnh.

Cùng phép tính với khoản điều chỉnh dương

Dấu của khoản điều chỉnh là tham số, không phải hằng số. Điểm swap đôi khi dương ở một phía của cặp tiền; khi đó thành phần phụ thuộc thời gian là doanh thu thay vì chi phí — toàn bộ phép tính vẫn chạy như cũ, chỉ đổi dấu một thành phần.

Chi phí so với giá trị kỳ vọng gộp

Tỷ trọng chi phí trong mục tiêu trả lời phần nào của chuyển động giả định bị chi phí lấy đi. Nó không trả lời câu hỏi thứ hai, thường quan trọng hơn: chi phí hấp thụ bao nhiêu trong phần mà quy tắc tạo ra. Quan hệ thứ hai cần thêm một giả định — tỷ lệ thắng — và phải ghi rõ vì đây là giả định, không phải kết quả đo lường.

Mục này tạo ra ba tỷ lệ phần trăm, mỗi tỷ lệ trả lời một câu hỏi khác nhau nên thay thế lẫn nhau sẽ đổi kết luận: 4,0% là tỷ trọng chi phí trong mục tiêu, 22,9% là tỷ trọng chi phí trong kết quả gộp, 2,7% là tỷ trọng riêng thành phần phụ thuộc thời gian trong mục tiêu. Tỷ lệ đầu không phụ thuộc tỷ lệ thắng, tỷ lệ thứ hai phụ thuộc mạnh, tỷ lệ thứ ba phụ thuộc số ngày tài trợ có trọng số.

Hai cách biểu diễn cùng một chi phí

Bid tham chiếu minh họa khi vào là 1,08394, Bid thoát dự kiến 1,08557, tạo chuyển động gộp 16,3 pip. Chênh lệch giá 0,6 cho Ask vào dự kiến 1,08400. Với sai lệch vào +0,3 pip, giá khớp mua là 1,08403; với sai lệch thoát −0,7 pip, giá khớp bán là 1,08550. Chênh lệch hai giá là 14,7 pip.

Phương pháp giá tham chiếu: 16,3 − 0,6 − 0,3 − 0,7 − 0,4 hoa hồng − 4 swap = 10,3 pip. Phương pháp giá khớp: 14,7 − 0,4 − 4 = 10,3. Trừ lần nữa chênh lệch giá và cả hai sai lệch từ giá khớp sẽ đánh giá thấp kết quả 1,6 pip.

Hai phương pháp tương đương vì mô tả đúng cùng một giao dịch. Phương pháp đầu tái dựng chuyển động tham chiếu và bước chuyển từ báo giá kỳ vọng sang giá khớp giả định; phương pháp sau bắt đầu từ chênh lệch giá khớp thực tế. Trong cả hai, hoa hồng và tài trợ nằm ngoài chênh lệch đó. Không thể đối chiếu kết quả tham chiếu của vị thế này với giá khớp của vị thế khác.

Chênh lệch giữa hai phương pháp có thể giúp chẩn đoán sổ ghi chép. Hãy kiểm tra phía giá, đơn vị pip, dấu sai lệch và chi phí bị ghi trùng. Riêng chênh lệch không xác định được mục nào sai. Đây là đối chiếu một phép tính, không chứng minh chi phí giả định mô tả được cả mẫu tương lai.

4. Chi phí tăng thế nào và khi nào bằng mục tiêu

Phép tính trong mục trước dùng một kỳ hạn và một mức phí. Thực tế cả hai đại lượng biến động trong phạm vi rộng; nếu kết quả đảo dấu sau thay đổi nhỏ và thực tế của một giả định, nên nhận ra trước lệnh đầu tiên thay vì sau lệnh thứ năm mươi.

Độ nhạy với thời gian nắm giữ

Bảng chỉ thay đổi số ngày tài trợ có trọng số D. Không thể đọc cột đầu thành số đêm nếu chưa kiểm tra lịch. Mỗi hàng giả định mức phí cố định và cùng chuyển động trước chi phí.

Mọi tham số trong bảng đều là giá trị minh họa. Cột cuối dùng công thức p* = (L + C) / (W + L), được suy ra trong mục 5; với W = 150 và L = 75 pip, mẫu số là 225 và giống nhau ở mọi hàng.

Cột tỷ trọng chi phí trong mục tiêu tăng tuyến tính vì tử số tăng tuyến tính. Riêng thành phần phụ thuộc thời gian ở ba mươi ngày bằng 15,00 ÷ 150 = 10,0% mục tiêu, ở một ngày bằng 0,50 ÷ 150 = 0,3%. Từ hàng đầu tới hàng cuối, quy tắc và mức phí đều không đổi; chỉ thời gian vị thế được giữ mở thay đổi.

Nên so sánh với quy tắc trong ngày trên cùng đại lượng, không phải số tiền. Một quy tắc đóng trước chuyển ngày, với mục tiêu 24 pip và chi phí vào 2,0 pip, dành 8,3% mục tiêu cho chi phí bất kể giao dịch bao nhiêu ngày. Quy tắc nhiều ngày trong bảng trên vẫn dưới mức đó tới hết ngày thứ hai mươi, bằng ở hai mươi mốt ngày — khi C = 2,00 + 10,50 = 12,50 pip và 12,50 ÷ 150 cho 8,3% sau khi làm tròn — và chỉ sau ranh giới đó mới dành phần mục tiêu cho chi phí lớn hơn quy tắc trong ngày. Phép tính hằng ngày cho quy tắc đóng trước cuối ngày được thực hiện tại bài 8.4; ở đây chỉ cần dẫn chiếu.

Độ nhạy với quy mô khoản điều chỉnh

Chiều thứ hai là chính mức phí hằng ngày, và chênh lệch giữa các công cụ đôi khi lớn hơn chênh lệch kỳ hạn. Bảng dưới giữ tám ngày tài trợ có trọng số và chỉ thay đổi mức phí.

Cột thứ hai giữ quy ước dấu của mục 3: số dương biểu thị chi phí, nên tổng chi phí được cộng trực tiếp, C = 2,00 + chi phí nắm giữ. Theo quy ước đó, mức phí hằng ngày dương cho chi phí âm, tức doanh thu, vì vậy hàng đầu là −2,40 pip. Chênh lệch tỷ lệ thắng hòa vốn giữa hàng đầu và cuối là 6,4 điểm phần trăm trong khi quy tắc, kỳ hạn và giá vào đều không đổi. Một con số đọc từ thông số công cụ thay đổi, và ngưỡng hòa vốn dịch chuyển nhiều ngang mức mà chênh lệch giá mua–bán tăng gấp đôi có thể gây ra khi mục tiêu ngắn.

Thiếu mức swap thì ngưỡng chưa đầy đủ. Bỏ tài trợ âm làm đánh giá thấp ngưỡng tính toán; bỏ tài trợ dương làm đánh giá cao ngưỡng. Bảng mô tả độ nhạy của mô hình đã quy định, không phải dải điều kiện đại diện cho các nhà môi giới.

Khi chi phí nắm giữ bằng mục tiêu

Câu hỏi cần một phép tính: mục tiêu chia mức phí hằng ngày cho số ngày mà sau đó thành phần phụ thuộc thời gian tiêu hết khoảng cách giả định. Đây là phép tính giới hạn, không mô tả quy tắc hợp lý nào — nó chỉ cho thấy ranh giới để so với kỳ hạn của mình.

Bảng cho các ranh giới tài trợ liên tục W/r. D = 26,67 với W = 40 và chi phí 1,50 nằm trong vài tuần ngày mô hình; D = 40 cũng có thể tương ứng đầu trên của kỳ hạn kéo dài nhiều tuần. Đổi sang số đêm đòi hỏi lịch, và cộng chi phí mở–đóng sẽ đưa ranh giới kết quả ròng tới sớm hơn.

Phần còn lại của bảng cho kết luận ngược lại và cũng quan trọng. Với mục tiêu một trăm năm mươi pip và mức phí −0,50 pip, ranh giới nằm ở ba trăm ngày, xa mọi kỳ hạn tính bằng tuần. Vì vậy câu “điểm swap ăn hết lợi nhuận người giao dịch theo nhịp” đúng với một số bộ tham số và sai với bộ khác; yếu tố quyết định là thương của hai con số cần có. Khẳng định chung theo hướng nào cũng vô nghĩa nếu không đưa cả hai.

Chiều thứ ba: thời kỳ của mức phí

Có thể đặt hai chiều trên. Chiều thứ ba là đại lượng không ai kiểm soát và không thể giả định cố định mãi: mức phí hằng ngày thay đổi theo thời gian, đôi khi đổi từng ngày. Vì vậy vị thế giữ ba tuần trải qua từ mười hai khoản tính trở lên, mỗi khoản có thể theo mức khác với số đọc khi mở.

Kết quả đảo dấu khi mức phí thay đổi cho thấy độ nhạy với mức phí đó. Điều này không chứng minh chỉ có một điểm được khớp quá mức. Hãy tính mức phí ranh giới, đồng thời tính dải mức phí mà kết luận còn đúng và giải thích vì sao dải đó đáng tin cậy.

Thay đổi mức phí và lịch cần sổ ghi riêng. Sai sót trong chúng không nhất thiết tăng đơn điệu theo kỳ hạn: tác động phụ thuộc dấu và trọng số của các thay đổi liên tiếp. Mức phí cố định là kịch bản hữu ích, không phải tái dựng nhiều tuần tính phí thực tế.

Thoát sau một khoảng thời gian như một tham số chi phí

Thoát theo thời gian có thể giới hạn chi phí nắm giữ dự kiến. Bên dưới so sánh hai khoảng nắm giữ giả định trong khi giữ mức phí không đổi. Tuy nhiên, rút ngắn thời gian cũng đổi phân phối kết quả giá; phép tính tiết kiệm swap không thể thay thế phân phối đó.

Khi đã quy định hạn chót, có thể tính ngân sách tài trợ theo mức phí và trọng số cụ thể. Đánh giá toàn bộ cách thoát riêng biệt còn đòi hỏi giá đóng, các trường hợp trì hoãn và kết quả quy tắc sẽ đạt nếu không có cách thoát đó.

Giới hạn thời gian tạo ra kết quả thứ ba

Nếu 20% vị thế kết thúc vì giới hạn thời gian, phương trình đầy đủ là E = p_W(W − C_W) − p_L(L + C_L) + p_T(X_T − C_T), với p_W + p_L + p_T = 1. X_T là kết quả giá trung bình có dấu khi thoát theo thời gian. Không thể tự động gán cho nó +W hoặc −L.

Xác suất của ba nhóm tính trên toàn bộ vị thế đã đóng và có tổng bằng một. Tỷ lệ thắng chỉ tính giữa các lần chạm mục tiêu và dừng lỗ không còn đủ để dùng ngưỡng cũ. Cũng phải biết tỷ trọng kết quả từ thoát theo thời gian. Chi phí của nhóm đó có thể khác vì đóng ở trọng số và điều kiện thực hiện khác.

Nếu X_T được ước lượng từ các kết quả dùng để chọn hạn chót thì chính lịch sử đó đang được dùng cho việc lựa chọn. Nó không xác nhận độc lập giới hạn thời gian đã chọn. So sánh với giai đoạn mới cần dùng phiên bản đóng băng của toàn bộ quy trình, kể cả ngày rà soát và cách xử lý trì hoãn. Giá trị minh họa được quy định trước; chúng cho thấy tác động của nhóm thứ ba, không chỉ ra hạn chót đóng thuận lợi.

Trong minh họa, p_W = 0,36, p_L = 0,44, p_T = 0,20 và C cho mỗi nhóm là 6. Với X_T = 0, kết quả là 15 pip; với X_T = −50, kết quả là 5 pip. Vì vậy, cùng mức tiết kiệm tài trợ có thể đi kèm kết quả khác nhau của quy tắc hoàn chỉnh.

5. Chi phí nắm giữ trong tỷ lệ thắng hòa vốn

Trong mô hình hai kết quả, p* là tỷ trọng kết quả gộp +W tại đó trung bình ròng bằng không. Nó không nhất thiết là tỷ trọng giao dịch có kết quả ròng dương: với thu nhập tài trợ dương, một số khoản lỗ do giá có thể kết thúc thành lãi ròng.

E = p × W − (1 − p) × L − C

p biểu thị tỷ trọng kết quả gộp +W, còn 1 − p là tỷ trọng −L. W và L là độ lớn dương của chuyển động trước chi phí, C là toàn bộ chi phí trung bình cùng đơn vị. Trong mô hình này, hai nhóm có chi phí bằng nhau.

p × (W + L) = L + C → p* = (L + C) / (W + L)

Đây là công thức được dùng trong bài 8.3; phép suy ra đầy đủ cùng hệ quả đối với đánh giá lợi thế được trình bày trong bài 8.2. Điểm mới duy nhất là thành phần của C: bên cạnh chênh lệch giá mua–bán, hoa hồng và hai khoản trượt giá nay có thêm thành phần phụ thuộc số ngày tài trợ có trọng số.

Riêng thành phần phụ thuộc thời gian làm ngưỡng dịch bao nhiêu

Vì p* = (L + C) / (W + L), mức tăng ngưỡng khi chỉ chi phí thay đổi bằng:

Δp* = ΔC / (W + L)

Với phép tính trong mục này: 4,00 ÷ 225 = 0,01778, tức 1,8 điểm phần trăm. Kiểm tra trực tiếp cho 36,0% − 34,2% = 1,8 điểm phần trăm, nên hai phương pháp nhất quán.

Mẫu số là tổng hai khoảng cách, và chính nó quyết định quy mô hiện tượng trong cả mục. Với mục tiêu và khoảng cách thoát bảo vệ đều là năm pip, mẫu số bằng mười nên mỗi pip chi phí làm ngưỡng dịch mười điểm phần trăm. Với 150 và 75 pip, mẫu số là 225 nên cùng một pip chỉ dịch ngưỡng 0,4 điểm phần trăm — nhỏ hơn hai mươi hai lần rưỡi. Bốn pip chi phí nắm giữ ở đây tác động ngang chưa đầy hai phần mười pip chênh lệch giá trong quy tắc năm pip: 4,00 ÷ 22,5 = 0,178 pip.

Chi phí có thể quyết định khả năng vận hành ở mọi kỳ hạn. Mục tiêu xa hơn giảm tác động của một pip chi phí tới ngưỡng này, nhưng không loại bỏ tài trợ hay rủi ro thực hiện.

Cách suy ra thứ hai, từ các đại lượng ròng

Cùng ngưỡng đó có thể suy ra theo cách thứ hai: đưa chi phí vào cả hai kết quả giao dịch thay vì trừ riêng. Phép suy ra và tính tương đương của hai dạng được nêu trong bài 8.2; ở đây cần kết quả suy ra để áp cho các số liệu trong mục.

Với W = 150, L = 75, C = 6, kết quả ròng dương là 144 pip, độ lớn lỗ là 81 pip, tỷ số là 144/81 = 1,7778. Vì vậy p* = 81/(144 + 81) = 36%. Tỷ số giảm 11,1% từ 2,0. Đây là cùng thao tác chi phí được thể hiện ở hai phía kết quả; chi phí không biến mất khi sắp xếp lại công thức.

Ở dạng gộp, chi phí được trừ khỏi trung bình. Ở dạng ròng, cùng chi phí đó giảm kết quả dương và tăng trị tuyệt đối của kết quả âm. Đây là hai dạng của cùng thao tác, không phải hai khoản tính riêng. Mẫu số, tức tổng khoảng cách dương và âm, vẫn bằng 225 vì các chi phí bằng nhau triệt tiêu trong tổng.

Giữ cả hai cách biểu diễn để kiểm tra phép tính. Nếu ngưỡng khác nhau, hãy kiểm tra quy ước dấu, cơ sở giá và chi phí hai nhóm có thực sự bằng nhau hay không. Mục 9 thay đổi điều kiện cuối này vì thời gian nắm giữ khác nhau có thể tạo chi phí khác cho lãi và lỗ. Không thể chuyển công thức đơn giản sang mà bỏ kiểm tra điều kiện đó.

Trường hợp khoản điều chỉnh dương

Biến thể có thành phần phụ thuộc thời gian dương cần một đoạn riêng, vì cho kết quả không xuất hiện trong các phép tính còn lại của mục này. Tại C = −0,40 pip, ngưỡng bằng (75 − 0,40) ÷ 225 = 74,60 ÷ 225 = 0,33156, tức 33,2% — chưa đầy hai phần mười điểm phần trăm thấp hơn ngưỡng không chi phí, vì 0,40 ÷ 225 = 0,00178.

Thu nhập nắm giữ làm giảm ngưỡng trong mô hình này. Chênh lệch 0,18 điểm phần trăm nhỏ so với bất định tỷ lệ thắng trong mẫu nhỏ, nhưng không phải giới hạn phổ quát về độ phân giải phép đo. Không ngưỡng nào tự nó xác lập lợi thế.

Kiểm tra tính hợp lý

Ba ngưỡng — 33,3%, 34,2% và 36,0% — nằm giữa 0 và 1. Chi phí dương làm tăng ngưỡng, C = −0,40 giảm ngưỡng xuống 33,2%. C = 6 nhỏ hơn W = 150 nên mô hình hai kết quả cố định có tỷ lệ thắng làm trung bình bằng không. Điều này không xác nhận khả năng thực hiện thực tế hay lợi thế. Với mức phí âm cố định, mỗi ngày tài trợ có trọng số thêm vào làm C tăng 0,50 và ngưỡng tăng 0,50/225 = 0,22 điểm phần trăm. Các kiểm tra này nói về tính nhất quán đại số của kịch bản.

Kiểm tra thứ tư dẫn tới trường hợp giới hạn nằm rất xa trong bài này, chính vì thế đáng xem. Nếu tổng chi phí bằng mục tiêu, tức đạt 150 pip, ngưỡng sẽ là (75 + 150) ÷ 225 = 1,000; cách hiểu giá trị đó và giá trị trên một trăm phần trăm được trình bày trong cùng bài 8.2. Điều quan trọng ở đây khác: cần bao nhiêu ngày tài trợ có trọng số mới chạm ranh giới đó. Với mức −0,50 pip và chi phí vào 2,00 pip, cần (150 − 2,00) ÷ 0,50 = 296 ngày tài trợ có trọng số, gần mười tháng nắm một vị thế. Bảng trong mục 4 cho cùng ranh giới với riêng thành phần phụ thuộc thời gian, nên mức −0,50 pip và mục tiêu 150 pip cho tròn ba trăm ngày; chênh bốn ngày chính là chi phí vào và thoát quy đổi ra ngày.

Số giao dịch không xuất hiện trong công thức ngưỡng. Tuy nhiên, kỳ hạn không chỉ đổi C mà còn có thể đổi W, L thực nghiệm và tỷ trọng các cách thoát ngoài mục tiêu và dừng lỗ. Ngưỡng tính bằng hai khoảng cách cố định chỉ tách riêng tác động chi phí.

6. Thoát bảo vệ qua khoảng trống giá: giá đặt lệnh và giá khớp

Giả định lỗ cố định 75 pip giúp đơn giản hóa phép tính. Không nên gán tần suất cho mức lỗ khi thiếu dữ liệu. Vị thế đi qua cuối tuần hoặc kỳ ngừng khác có thể gặp khoảng trống giá; không phải mọi vị thế giữ vài ngày đều đi qua cuối tuần.

Nguyên nhân gián đoạn báo giá là chủ đề của phần 4 và không cần triển khai tại đây. Với phép tính chi phí, chỉ phía thực hiện lệnh quan trọng; điều này đòi hỏi tách ba đại lượng thường bị gộp thành một trong cách nói thông thường.

Mức bảo vệ thông thường xác định điều kiện kích hoạt. Với vị thế mua của công cụ được mô tả, đó là giá Bid; với vị thế bán là Ask.^[5] Giá khớp phụ thuộc báo giá khả dụng và thực hiện lệnh; riêng mức dừng lỗ không bảo đảm giá đó.

Vì sao L cố định không mô tả thực hiện qua khoảng trống giá

Lỗ 142 pip nằm ngoài mô hình L = 75 cố định. Tuy nhiên, nó có thể đi vào trung bình và phân phối lỗ thực tế. Khi chưa đưa tần suất và các cách thoát khác vào, ngưỡng ở mục 5 chưa mô tả toàn bộ quy tắc.

Lệnh dừng và lệnh giới hạn có điều kiện thực hiện khác nhau. Lệnh dừng thông thường có thể khớp tệ hơn mức đặt, còn lệnh giới hạn có thể không khớp. Riêng điều đó không xác định phân phối trượt giá hay liệu mức cải thiện giá của lệnh giới hạn có gần bằng không hay không; cần dữ liệu từ mẫu cụ thể.

Khoảng trống giá cũng có thể tạo giá thoát thuận lợi. Riêng mức mục tiêu không phải cận trên chung cho mức cải thiện giá. Phân phối kết quả phụ thuộc loại lệnh, quy tắc thực hiện và diễn biến giá; sơ đồ khoảng trống không xác định nó.

Báo cáo BIS về sự kiện biến động chớp nhoáng của bảng Anh ngày 7 tháng 10 năm 2016 xác định tương tác giữa thời điểm sự kiện và dòng giao dịch liên quan tới phòng ngừa rủi ro quyền chọn.^[4] Báo cáo nói về thị trường bán buôn. Nó không cung cấp tần suất khoảng trống giá hay phân phối giá khớp bán lẻ cho mô hình của bài học này.

Phía giá quyết định kích hoạt lệnh

Trường hợp sát ranh giới thứ hai không cần khoảng trống và đôi khi bị bỏ qua vì trông vô hại. Trên nền tảng thuộc họ MetaTrader, biểu đồ công cụ giao dịch phi tập trung mặc định được dựng từ giá Bid, còn đường Ask chỉ hiện khi được chủ động bật.^[3] Nhưng vị thế bán được đóng bằng mua, tức tại Ask — vì vậy việc kích hoạt lệnh bảo vệ do đường không hiển thị mặc định trên biểu đồ quyết định.

Cần quy định phía giá, mức kích hoạt và quy tắc thực hiện bất kể mục tiêu xa bao nhiêu. Với khoảng cách ngắn, lỗi có thể chiếm phần kết quả lớn hơn, nhưng mục tiêu xa không khiến lỗi hết là lỗi.

Lệnh chờ để qua gián đoạn

Lệnh chờ có thể kích hoạt sau gián đoạn khi báo giá thỏa điều kiện. Tuy nhiên, giá chạm mức không bảo đảm khớp. Bên dưới giả định lệnh giới hạn được khớp toàn bộ ở giá tốt hơn để cho thấy hình học vị thế thay đổi thế nào.

Minh họa: giới hạn mua 1,07650, dừng lỗ theo Bid 1,06900. Sau gián đoạn, giả định khớp mua tại Ask 1,07030. Giá này tốt hơn mức giới hạn 62 pip, còn khoảng cách tới mức dừng lỗ được giữ nguyên nay là 13 pip. Đây là thực hiện giả định, không phải hệ quả tự động của tick đầu.

Nếu giữ nguyên các mức, cả hai khoảng cách thay đổi. Mục tiêu ban đầu đặt cao hơn mức giới hạn 150 pip, tại 1,09150, nay cách giá khớp vào mới 212 pip, còn dừng lỗ cách 13 pip. Giữ W = 150 đòi hỏi dịch mục tiêu, tức một quy tắc riêng. Không trừ lại toàn bộ chênh lệch giá từ các giá khớp này hay chuyển tỷ lệ thắng cũ sang hình học mới.

Quy trình bằng văn bản có thể giữ mức giá tuyệt đối, đặt khoảng cách từ giá vào thực tế hoặc từ chối khớp ngoài phạm vi chỉ định. Mỗi lựa chọn tạo một quy trình khác. Không cần xác định lựa chọn tốt nhất mới có thể yêu cầu quyết định trước khi tái dựng. Giá khớp tốt hơn giả định không biện minh cho việc giữ W cũ mà không kiểm tra vị trí mục tiêu.

Sổ ghi không nên che thay đổi này trong một khoảng cách trung bình duy nhất. Cần cho phép tái dựng mức giới hạn ban đầu, giá vào thực tế và quy tắc đặt cả hai mức thoát. Khi đó, trường hợp khoảng trống giá được mô tả như một phần của chiến lược xác định, thay vì trộn những cấu trúc chỉ được quyết định sau thực hiện. Giá vào thuận lợi là dữ kiện thực hiện; kết quả kỳ vọng của toàn bộ hình học đã thay đổi vẫn là câu hỏi riêng.

Khớp một phần và từ chối lệnh

Trường hợp sát ranh giới cuối nói về phần vị thế còn lại. Nếu lệnh đóng chỉ khớp một phần, phần còn lại vẫn mở — với vị thế nhiều ngày, nó đi qua thêm thời điểm chuyển ngày và cộng thêm ngày tài trợ có trọng số. Phép tính chi phí cho toàn vị thế khi đó lệch thực tế ở hai chỗ: số ngày khác nhau cho từng phần, còn thời điểm đóng được ghi chỉ liên quan tới phần đầu.

Ghi chép đóng từng phần cần cho phép tái dựng tỷ phần còn mở tại mỗi lần tính phí. Phần 9 trình bày quy tắc thay đổi phơi nhiễm. Không có dữ liệu thì không gán tần suất cho các trường hợp đó hay cho rằng chúng chiếm phần chủ đạo trong lỗi chi phí.

Lệnh có bảo đảm thực hiện

Điều kiện bảo đảm thực hiện cụ thể thuộc phần 11. Nếu hợp đồng quy định phụ phí, phép tính dùng cơ sở tính thực tế. Không nên giả định mọi trường hợp đều có trọng số giống swap.

Kích hoạt và khớp lệnh là hai quan sát riêng biệt

Để tái dựng thoát lệnh, ghi thời gian và giá kích hoạt ở phía báo giá phù hợp, cùng thời gian và giá của từng lần khớp. Một tick thỏa điều kiện dừng lỗ không chứng minh khớp toàn bộ tại tick đó. Ví dụ khoảng trống cho kết quả giá −142 pip, đã chứa chênh lệch giá và sai lệch thực hiện; sau đó hoa hồng và swap thực tế mới đi vào kết quả cuối.

7. Khoảng cách tới mức thoát bảo vệ và kỳ hạn

Mô tả phong cách này đôi khi coi khoảng cách thoát bảo vệ là đặc trưng: quy tắc nhiều ngày có “dừng lỗ rộng”, quy tắc trong ngày có “dừng lỗ hẹp”. Cách nói này rút gọn một hệ quả thay vì nguyên nhân và cần phân tích, vì dẫn thẳng tới nhầm lẫn phổ biến nhất về rủi ro.

Khoảng cách thoát bảo vệ không xuất phát từ kỳ hạn. Nó xuất phát từ điều kiện mà khi thỏa mãn thì kịch bản không còn đúng — điều kiện đó được viết trong quy tắc và thuộc cấu trúc quy tắc. Sự trùng hợp xảy ra vì kịch bản nhiều ngày bị vô hiệu bởi chuyển động giá vốn chỉ là dao động thông thường trong vài giờ. Khoảng cách lớn hơn vì phạm vi chuyển động quy tắc cần chịu đựng lớn hơn, không phải vì vị thế tồn tại lâu hơn.

Không thể kết luận mức dừng khoảng mười mấy pip trong quy tắc nhiều ngày thiếu nhất quán nội tại khi không biết tín hiệu và biến động. Dừng lỗ rộng trong quy tắc trong ngày cũng có thể bị chạm. Cần kiểm tra sự nhất quán giữa khoảng cách và điều kiện vô hiệu cho quy tắc cụ thể, không có dải khoảng cách “tốt” phổ quát.

Chỉ thay đổi khoảng cách tác động tới phép tính thế nào

Bảng dưới giữ mục tiêu và chi phí không đổi, chỉ dịch khoảng cách thoát bảo vệ. Mọi tham số là giá trị minh họa, tổng chi phí C bằng 6,00 pip như trong mục 3.

Cột cuối lặp lại biểu thức C / (W + L): 6,00 ÷ 187,5 = 3,2%; 6,00 ÷ 225 = 2,7%; 6,00 ÷ 300 = 2,0%; 6,00 ÷ 375 = 1,6%. Hai tác động chạy ngược chiều và cần tách riêng vì đôi khi bị nhầm lẫn. Kéo dài khoảng cách thoát bảo vệ tăng mẫu số, do đó làm yếu ảnh hưởng chi phí tính bằng điểm phần trăm của ngưỡng. Đồng thời, tỷ lệ lãi so với lỗ xấu đi nên làm tăng chính ngưỡng đó — và tăng mạnh hơn nhiều. Từ hàng đầu tới hàng cuối, tác động chi phí giảm 1,6 điểm phần trăm, còn ngưỡng tăng bốn mươi.

Kết luận liên quan tới cách đọc bảng, không phải chọn tham số. Câu “dừng lỗ rộng hơn làm loãng chi phí” đúng về số học nhưng không quan trọng về thực tiễn, vì mức làm loãng nhỏ hơn về bậc độ lớn so với tác động tới các yếu tố khác. Cần tính trên ngưỡng, không phải chỉ mức gia tăng của ngưỡng.

Kỳ hạn dài hơn và quy mô rủi ro

Khoảng cách dừng lỗ cùng quy mô vị thế xác định mức lỗ dự kiến nếu thực hiện tại mức đó. Rủi ro thực tế còn bao gồm khoảng trống giá, chi phí và các cách thoát khác. Kỳ hạn có thể thay đổi mức phơi nhiễm này; nó không bảo đảm lỗ nhỏ hơn hay lớn hơn.

Khoảng cách pip vẫn độc lập với khối lượng. Mô hình chi phí tuyến tính cũng giữ nguyên tỷ lệ, nhưng phí tối thiểu hoặc cách thực hiện khác có thể đổi chúng. Xác định quy mô vị thế và thước đo vốn vẫn thuộc phần 9.

Vị thế đi qua kỳ ngừng vẫn phơi nhiễm với gián đoạn giá. Không phải mọi vị thế nhiều ngày đều đi qua cuối tuần. Ví dụ ở mục 6 cho thấy dừng lỗ thông thường không phải cận trên khoản lỗ, nhưng không xác định tần suất các sự kiện đó.

Kỳ hạn thay đổi và không thay đổi điều gì

Tốc độ thu thập kết quả có thể hạn chế việc đánh giá quy tắc. Nó không trực tiếp suy ra từ thời gian của một vị thế, nhất là khi có vị thế đồng thời. Mục tiếp theo giả định tần suất cụ thể để minh họa phép tính bất định.

8. Tốc độ tích lũy mẫu

Tần suất giao dịch phụ thuộc quy tắc, số công cụ và số vị thế đồng thời được cho phép. Để so sánh, giả định năm giao dịch mỗi tháng cho một quy tắc nhiều ngày. Đây không phải phép đo giao dịch theo nhịp điển hình. Với tần suất này, có thể tính thời gian cần để thu thập số kết quả chỉ định.

Quy mô mẫu cho mục tiêu sai số chuẩn

Để SE bằng nửa E = 20,25, cần ít nhất ceil((111,936087/10,125)²) = 123 quan sát độc lập. Với một phần tư E: ceil((111,936087/5,0625)²) = 489. Với giả định năm giao dịch mỗi tháng, chúng tương ứng khoảng hai và tám năm. Đây là mục tiêu sai số chuẩn, không bảo đảm xác nhận lợi thế.

Mục tiêu sai số chuẩn so độ phân tán của trung bình với độ lớn tác động chỉ định. Nó không nói bao nhiêu giao dịch sẽ đủ trong mọi trường hợp. W, L hoặc p khác nhau làm đổi độ biến động của từng kết quả và N cần thiết. Sự phụ thuộc cũng đổi tốc độ mà các hàng bổ sung làm giảm bất định.

Đổi N sang năm bổ sung một giả định nữa: tần suất quy định phải duy trì suốt giai đoạn. Quy tắc có thể có giai đoạn không hoạt động hoặc nhiều tín hiệu cùng lúc. Lịch sử dài tạo thêm cơ hội quan sát điều kiện khác nhau, nhưng không biến chúng thành các thử nghiệm độc lập giống hệt nhau. Vì vậy, kế hoạch thu thập dữ liệu giữ cả dấu sự kiện và phiên bản quy tắc; chỉ một năm trôi qua không phải tiêu chí thành công.

Số quan sát được làm tròn lên số nguyên, vì độ chính xác lớn hơn sẽ gây hiểu nhầm: độ lệch chuẩn tham gia tính toán là đại lượng suy từ tỷ lệ thắng giả định, không phải phép đo. Bản thân quan hệ là tính chất chung của căn bậc hai, không có gì riêng của phong cách này — muốn bất định nhỏ hơn bốn lần cần mẫu lớn gấp mười sáu lần. Chỉ hệ số thời gian để thu mẫu đó mới đặc trưng cho phong cách.

So với đầu kia của phần học chỉ cần một phép chia. Quy tắc ngắn hạn thu 660 giao dịch mỗi tháng tích lũy nhiều quan sát trong một tháng hơn quy tắc nhiều ngày trong mười năm. Không thể suy ra cách nào ưu việt — chỉ có thể nói phát biểu về kết quả có trạng thái hoàn toàn khác sau cùng thời gian. Câu “quy tắc hiệu quả, tôi đã kiểm tra một năm” có ý nghĩa khác ở sáu trăm giao dịch so với sáu mươi.

Vì sao sáu mươi giao dịch có thể chứa ít quan sát độc lập hơn

Phép tính trên giả định kết quả độc lập, nhưng với quy tắc nhiều ngày giả định đó đôi khi bị vi phạm theo cách khó bỏ qua. Tín hiệu không phân bố đều: chúng xuất hiện trong điều kiện quy tắc có thể hoạt động, và điều kiện kéo dài nhiều tuần. Vì vậy, nhiều giao dịch liên tiếp có thể nằm trong cùng chuyển động giá, và khi giao dịch nhiều cặp — còn trên những công cụ cùng biến động.

Đặt hai phép tính cạnh nhau dẫn tới kết luận về cách ghi chép, không phải bản thân quy tắc. Với năm giao dịch mỗi tháng, mỗi quan sát có trọng lượng lớn trong ước lượng tới mức bỏ sót hoặc ghi sai sẽ đổi kết quả rõ rệt. Các trường không thể thiếu để lặp lại phép tính trong mục này là dấu thời gian mở và đóng, hai giá khớp, hai khoảng cách ghi trong quy tắc, số ngày tài trợ có trọng số cùng khoản thực tính. Các trường bổ sung nên có được liệt kê trong bài 8.1.

Trong mô hình hai điểm, độ lệch chuẩn được tính không cần dữ liệu, từ W, L và p giả định. Cũng có thể tính các phân phối được chỉ định khác mà không cần mẫu thực nghiệm. Phân phối thực tế có thêm các cách thoát và có thể chứa quan sát cực đoan; xấp xỉ chuẩn của trung bình không mô tả hình dạng các khoản lỗ riêng lẻ.

Thay tham số tạo phiên bản quy tắc mới và đòi hỏi xác định dữ liệu đã dùng để chọn. Lịch sử phiên bản cũ giữ giá trị chẩn đoán, nhưng không trở thành xác nhận độc lập cho sửa đổi. Khi giao dịch mới tích lũy chậm, sổ phiên bản và kế hoạch dữ liệu kiểm soát rất quan trọng.

Khoảng ước lượng của trung bình không phải phạm vi thua lỗ

Với mô hình p = 45%, kết quả ròng +144 và −81, N = 60 quan sát độc lập, độ lệch chuẩn là 111,936087 pip và SE = 14,450887. Xấp xỉ chuẩn cho trung bình là 20,25 ± 28,32, tức [−8,07; 48,57]. Đây không phải phạm vi kết quả có thể của một giao dịch hay xác suất “kết quả thật” nằm trong khoảng. Với quan sát phụ thuộc, xấp xỉ đòi hỏi ước lượng sai số khác.

Khoảng này là phép tính kịch bản quanh trung bình quy định. Khi phân tích dữ liệu, tâm là trung bình mẫu, còn độ biến động phải được ước lượng hoặc mô hình phải được biện minh rõ. Diễn giải theo tần suất nói về quy trình: qua các mẫu lặp lại thỏa giả định, một tỷ lệ khoảng ước lượng chỉ định chứa tham số. Nó không gán phân phối xác suất cho trung bình thật sau khi quan sát một khoảng.

Khoảng ước lượng của trung bình và phân phối một khoản lỗ trả lời các câu hỏi khác nhau. Khoảng hẹp có thể mô tả tốt trung bình của quy tắc có kết quả riêng lẻ phân tán rộng. Nó không phải giới hạn lỗ hay bằng chứng các lần khớp qua khoảng trống hiếm gặp là nhỏ. Bài này trình bày bất định của trung bình; thước đo vốn và sụt giảm vẫn thuộc phần 9.

9. Phép tính này không cho biết điều gì

Tính chi phí nắm giữ là công cụ chính trong bài nên càng cần chỉ rõ giới hạn. Những hạn chế dưới đây không phải chú thích chữ nhỏ; mỗi hạn chế đổi điều có thể suy ra từ phép tính.

Số ngày tài trợ có trọng số là kết quả của quy tắc, không phải tham số

Mọi phép tính trên coi số ngày đã cho trước. Thực tế nó được quyết định bởi lúc đóng vị thế, phụ thuộc khi nào giá chạm một mức — điều chưa biết khi mở. Vì vậy, tám ngày ở mục 3 là kịch bản có điều kiện, không phải dự báo; 4,0% mục tiêu suy ra cũng phải được hiểu như vậy.

Có thể quy định trước kịch bản hoặc giới hạn thời gian và xác nhận khoản thực tính sau khi đóng. Chênh lệch giá khi thoát và cách thực hiện cũng chưa biết lúc vào. Hạn chót dự kiến giới hạn mô hình tài trợ theo điều kiện đã quy định, không cho cận trên chi phí vô điều kiện.

Giao dịch thắng và thua không có cùng số ngày

Chi phí của lãi và lỗ có thể khác vì thời điểm đóng phụ thuộc diễn biến giá. Dừng lỗ gần hơn tự nó không chứng minh khoản lỗ sẽ kết thúc sớm hơn. Hướng và quy mô khác biệt cần được ước lượng; bên dưới giả định một kịch bản.

Có thể tính quy mô tác động đó. Giả sử giao dịch thắng đi qua mười hai ngày tài trợ có trọng số, giao dịch thua đi qua bốn — giá trị minh họa. Chi phí phía thắng bằng 2,00 + 12 × 0,50 = 8,00 pip, phía thua bằng 2,00 + 4 × 0,50 = 4,00 pip. Giá trị kỳ vọng tại tỷ lệ thắng 45% bằng 0,45 × (150 − 8,00) − 0,55 × (75 + 4,00) = 0,45 × 142,00 − 0,55 × 79,00 = 63,90 − 43,45 = +20,45 pip, so với +20,25 pip khi chi phí đồng đều. Tỷ lệ thắng hòa vốn bằng 79,00 ÷ (142,00 + 79,00) = 79,00 ÷ 221,00 = 35,7%, so với 36,0%.

Trong ví dụ, chênh lệch nhỏ hơn ba phần mười điểm phần trăm và không đảo dấu kết luận. Dù vậy vẫn nên tính vì hướng đơn giản hóa không rõ trong cấu trúc này: chi phí đồng đều đánh giá cao, không phải thấp, ngưỡng. Với tỷ lệ hai khoảng cách và mức phí hằng ngày khác, kết quả đôi khi đảo chiều; thay số liệu của mình là cách duy nhất để kiểm tra.

Mức phí hằng ngày là tham số quy tắc không kiểm soát

Mức −0,50 pip là minh họa. Mức thực tế có thể đổi theo thời gian theo điều khoản hợp đồng. Tái dựng đòi hỏi lịch sử số đọc và khoản tính, không áp thông số hôm nay ngược về quá khứ.

Không thể loại đại lượng như vậy khỏi phép tính hoặc thay bằng hằng số. Điều có thể làm là xác định ngưỡng mà quy tắc không còn hợp lý về số học ở kỳ hạn giả định, rồi ghi trước — như bảng giới hạn trong mục 4. Khác biệt giữa hai cách tiếp cận là khác biệt giữa phép tính có thể bị bác bỏ và phép tính có thể tùy ý diễn giải sau sự kiện.

Khuyến nghị đó chưa có nội dung cho tới khi ranh giới được tính; vì vậy, dưới đây tính cho bộ tham số chính của bài.

Ngưỡng là điều kiện cần, không phải bằng chứng lợi thế

Vượt ngưỡng có nghĩa giá trị kỳ vọng theo các giả định đã chọn là dương. Nó không có nghĩa quy tắc có lợi thế. Chỉ có thể nói tới lợi thế khi kỳ vọng dương sau toàn bộ chi phí đã được ước lượng trên mẫu xác định, cùng bất định, và được xác nhận ngoài dữ liệu dùng xây dựng quy tắc. Với năm giao dịch mỗi tháng, điều kiện này đặc biệt tốn thời gian — phép tính trong mục 8 cho thấy cần bao nhiêu năm. Quy trình quyết định điều đó được mô tả trong bài 8.9.

Công thức không chứa thông tin về hình dạng phân phối

Hai quy tắc có cùng tỷ lệ thắng hòa vốn và giá trị kỳ vọng có thể có diễn biến hoàn toàn khác: chuỗi thua dài khác nhau, tỷ trọng giao dịch lớn nhất trong tổng kết quả khác nhau, độ lệch phân phối khác nhau. Công thức p* = (L + C) / (W + L) chứa ba giá trị trung bình và không có gì ngoài chúng. Xác suất chuỗi thua và ảnh hưởng của từng quan sát tới toàn bộ kết quả được tính trong bài 8.2, còn phân phối đặc trưng của từng nhóm logic vào lệnh trong bài 8.7.

Kết quả qua khoảng trống giá có thể được đưa vào trung bình lỗ và phân phối. Giới hạn của mô hình đơn giản nằm ở dùng L cố định thay cho lỗ thực tế, không phải ở việc không thể đưa quan sát cực đoan vào bất kỳ phép tính nào.

Từ pip sang đồng tiền tài khoản và xa hơn

Quy đổi sang đồng tiền tài khoản đòi hỏi giá trị pip và tỷ giá chuyển đổi phù hợp. Phép tính pip ở đây độc lập với khối lượng khi tài trợ và chi phí tuyến tính; phí tối thiểu có thể phá quan hệ đó. Xác định quy mô vị thế vẫn thuộc phần 9.

Phép tính cũng không trả lời liệu quy tắc nhiều ngày có vận hành được với số giờ và cách làm việc hiện có hay không. Đây là bài toán loại trừ, được giải quyết trong bài 8.10. Cuối cùng, phép tính không nói cách phản ứng với diễn biến vị thế giữ nhiều ngày; phản ứng với diễn biến kết quả thuộc phần 10 và không đi vào công thức nào trong bài.

Tên phong cách không cho biết quy tắc dễ hơn hay an toàn hơn. Ngoài chi phí và tốc độ thu mẫu, kỳ hạn dài thay đổi phơi nhiễm với sự kiện và gián đoạn giá. Phần 9 trình bày thước đo rủi ro và xác định quy mô vị thế.

Khi chỉ đọc thông số không còn đủ

Khi đọc số liệu, ghi công cụ, chiều vị thế, đơn vị, giá trị, giờ máy chủ cùng độ lệch UTC và lịch trọng số. Giữ ngày kiểm tra nguồn và chính số đọc — tài liệu hôm nay mô tả phương pháp, không phải mức phí tuần trước. Các điểm kiểm tra tiếp theo là thay đổi mức phí, lần chuyển ngày kế tiếp nằm trong thời gian nắm giữ và đóng vị thế; tại đó so kế hoạch với khoản thực tính. Cách này ghi chép một quy tắc, không tạo bảng mức phí áp dụng chung.

10. Bài tự kiểm tra và bước tiếp theo

Bài kiểm tra của bài này là tính chi phí nắm một vị thế với tham số khác các tham số đã dùng. Bên dưới có bộ dữ liệu và lời giải mẫu; sau khi thực hiện, có thể lặp cùng chuỗi thao tác với giá trị đọc từ thông số công cụ của mình.

Bước tiếp theo với phép tính này

Phép tính cần chi phí mở–đóng, các mức phí liên tiếp, trọng số và thời điểm chuyển ngày nằm trong thời gian nắm giữ. Có thể đọc một số yếu tố trước quyết định; giá khớp và khoản tính về sau được xác nhận qua sổ ghi. Kiểm định quan sát tín hiệu mà không gửi lệnh thật không đo được trượt giá thực tế. Bài 8.9 phân biệt các cách kiểm định trên dữ liệu đang đến.

Thông tin có trước quyết định gồm báo giá hiện tại, hoa hồng công bố, mức tài trợ kèm đơn vị và lịch trọng số đã biết. Chúng không hứa điều kiện giống nhau khi thoát về sau. Thời gian nắm giữ dự kiến cho phép lập kịch bản D; sự kiện thực sự đi qua phụ thuộc vị thế đóng lúc nào và theo những phần nào.

Sau thực hiện, giá khớp, thời gian khớp và khoản tài trợ mới có sẵn. Cần đo trượt giá so với giá kỳ vọng được quy định rõ và giữ dấu. Sổ ghi tiến cứu không gửi lệnh có thể đánh giá tín hiệu có sẵn, nhưng không tạo được quan sát trượt giá thật. Danh sách thành phần này bổ sung lịch ở mục 2: một bên xác định khoản tính, bên kia đối chiếu toàn bộ kết quả ròng.

Chi phí theo tỷ trọng mục tiêu cho thấy quy mô, nhưng tự nó không quyết định liệu chi phí có chi phối kết quả hay không. Dù chỉ vài phần trăm mục tiêu vẫn có thể hấp thụ phần lớn kỳ vọng nhỏ. Khi giữ lâu hơn, hãy so tài trợ với toàn bộ kết quả giá cùng bất định của nó.

Bài tiếp theo so sánh tài trợ và thay đổi tỷ giá trong thời gian nắm giữ dài hơn. Swap là thành phần riêng của kết quả ngay cả với vị thế ngắn; kỳ hạn đổi tổng của nó chứ không đổi bản chất. Trong bài 8.6, ta còn tính thu nhập tài trợ dương và rủi ro chuyển động tỷ giá bất lợi vượt các khoản ghi có tích lũy.