Expansión cuantitativa
En un modelo simplificado, un banco central compra a un banco bonos por 100 millones de unidades: sus activos aumentan en bonos y sus pasivos en reservas. No es una transferencia de 100 millones a cada consumidor ni una garantía de crecimiento proporcional del IPC o de depreciación de la divisa.
Balances y precios de activos
Las compras pueden afectar a los rendimientos, la liquidez y las carteras. Las operaciones con vendedores distintos tienen efectos distintos sobre los depósitos. Distinga las reservas, el efectivo en circulación y los agregados monetarios más amplios.
Anuncios, flujos y saldos
Un programa puede estar descontado antes de que comiencen las compras. El ritmo actual de compras, las tenencias totales y las reglas de reinversión aportan información distinta. La trayectoria esperada importa más allá del tamaño de una operación.
QE y QT
QT puede implicar dejar de reinvertir o vender activos. No revierte mecánicamente todas las respuestas a QE. Los efectos FX dependen de la política relativa, la inflación, el crecimiento y la demanda de liquidez.
Fuente primaria comprobada el 11 de octubre de 2026: www.ecb.europa.eu.
Preguntas frecuentes
¿QE siempre crea inflación proporcional?
No. La transmisión depende de la demanda, el crédito, las expectativas y otras condiciones; no existe un multiplicador fijo entre compras e IPC.
¿QT siempre fortalece una divisa?
No. Importan lo descontado por los precios, el resto del conjunto de políticas y la otra economía.
