Quantitative Lockerung
In einem vereinfachten Modell kauft eine Zentralbank einer Bank Anleihen im Wert von 100 Millionen Einheiten ab: Auf der Aktivseite nehmen die Anleihen zu, auf der Passivseite die Reserven. Dies ist weder eine Überweisung von 100 Millionen an jeden Verbraucher noch eine Garantie für einen proportionalen Anstieg des CPI oder eine entsprechende Währungsabwertung.
Bilanzen und Preise von Vermögenswerten
Die Käufe können Renditen, Liquidität und Portfolios beeinflussen. Geschäfte mit unterschiedlichen Verkäufern haben unterschiedliche Auswirkungen auf Einlagen. Unterscheiden Sie Zentralbankreserven, umlaufendes Bargeld und breitere Geldmengenaggregate.
Ankündigung, Ströme und Bestände
Ein Programm kann bereits eingepreist sein, bevor die Käufe beginnen. Das aktuelle Kauftempo, der Gesamtbestand und die Wiederanlageregeln vermitteln unterschiedliche Informationen. Über die Größe einer einzelnen Transaktion hinaus ist der erwartete weitere Verlauf relevant.
QE und QT
QT kann den Verzicht auf Wiederanlagen oder den Verkauf von Vermögenswerten umfassen. Sie kehrt nicht mechanisch jede Reaktion auf QE um. Die Auswirkungen auf den Devisenmarkt hängen von der relativen Geldpolitik, Inflation, Wachstum und Liquiditätsnachfrage ab.
Primärquelle geprüft am 11. Oktober 2026: www.ecb.europa.eu.
Häufige Fragen
Erzeugt QE immer eine proportionale Inflation?
Nein. Die Übertragung hängt von Nachfrage, Kreditvergabe, Erwartungen und weiteren Bedingungen ab. Es gibt keinen festen Multiplikator von Käufen zum CPI.
Stärkt QT immer eine Währung?
Nein. Die Einpreisung, das übrige geldpolitische Maßnahmenpaket und die andere Volkswirtschaft sind ebenfalls relevant.
