Количественное смягчение
В упрощённой модели центральный банк покупает у банка облигации на 100 миллионов единиц: его активы растут за счёт облигаций, обязательства — за счёт резервов. Это не перевод 100 миллионов каждому потребителю и не гарантия пропорционального роста CPI или обесценения валюты.
Балансы и цены активов
Покупки могут влиять на доходности, ликвидность и портфели. Сделки с разными продавцами по-разному влияют на депозиты. Различайте резервы, наличные в обращении и более широкие денежные агрегаты.
Объявления, потоки и запасы
Программа может быть учтена в цене до начала покупок. Текущий темп покупок, общие активы в портфеле и правила реинвестирования несут разную информацию. Важна ожидаемая траектория, а не только размер одной сделки.
QE и QT
QT может включать прекращение реинвестирования или продажу активов. Оно не обращает механически каждую реакцию на QE. Влияние на валюту зависит от относительной политики, инфляции, роста и спроса на ликвидность.
Первичный источник проверен 11 октября 2026 года: www.ecb.europa.eu.
Частые вопросы
QE всегда вызывает пропорциональную инфляцию?
Нет. Передача зависит от спроса, кредита, ожиданий и иных условий; фиксированного множителя от покупок к CPI нет.
QT всегда укрепляет валюту?
Нет. Важны учёт ожиданий в ценах, остальные меры политики и другая экономика.
