Nới lỏng định lượng
Trong mô hình đơn giản, ngân hàng trung ương mua trái phiếu trị giá 100 triệu đơn vị từ một ngân hàng: tài sản tăng bằng trái phiếu và nợ phải trả tăng bằng dự trữ. Đây không phải chuyển 100 triệu cho mọi người tiêu dùng hay bảo đảm CPI tăng hoặc tiền tệ mất giá theo tỷ lệ tương ứng.
Bảng cân đối và giá tài sản
Hoạt động mua có thể ảnh hưởng lợi suất, thanh khoản và danh mục. Giao dịch với những người bán khác nhau gây tác động khác nhau lên tiền gửi. Phân biệt dự trữ, tiền mặt lưu thông và các tổng phương tiện tiền tệ rộng hơn.
Thông báo, dòng mua và lượng nắm giữ
Chương trình có thể đã được phản ánh vào giá trước khi việc mua bắt đầu. Tốc độ mua hiện tại, tổng lượng nắm giữ và quy tắc tái đầu tư mang thông tin khác nhau. Lộ trình kỳ vọng có ý nghĩa vượt ra ngoài quy mô một giao dịch.
QE và QT
QT có thể gồm ngừng tái đầu tư hoặc bán tài sản. Nó không đảo ngược một cách máy móc mọi phản ứng với QE. Tác động ngoại hối phụ thuộc chính sách tương đối, lạm phát, tăng trưởng và nhu cầu thanh khoản.
Nguồn chính kiểm tra 11 tháng Mười 2026: www.ecb.europa.eu.
Câu hỏi thường gặp
QE có luôn tạo ra lạm phát tỷ lệ thuận không?
Không. Cơ chế truyền dẫn phụ thuộc nhu cầu, tín dụng, kỳ vọng và điều kiện khác; không có hệ số cố định từ lượng mua sang CPI.
QT có luôn làm tiền tệ mạnh lên không?
Không. Việc phản ánh vào giá, phần còn lại của gói chính sách và nền kinh tế đối ứng đều quan trọng.
