ขาดทุนเฉลี่ยส่วนหาง (ES)

โดย Jarosław Wasiński (EN) • เผยแพร่: 23 ตุลาคม 2569

มาตรวัดขาดทุนเฉลี่ยในหางการกระจายที่ระบุ สำหรับระดับความเชื่อมั่น กรอบเวลา และแบบจำลองที่กำหนด หาง 5% อธิบายค่าเฉลี่ยผลเลวร้ายที่สุด 5% ตามหลักเกณฑ์ที่เลือก ไม่ใช่ขาดทุนสูงสุดที่เป็นไปได้

ตัวอย่าง. แบบจำลองขาดทุนรายวัน 100 ค่าที่มีโอกาสเท่ากัน: USD 100, 200, …, 10,000 กำหนดควอนไทล์เป็นขาดทุนต่ำสุดที่มีโอกาสสะสมอย่างน้อย 95% ให้ VaR95 = USD 9,500 ผลเลวร้ายสุด 5% คือ USD 9,600–10,000 จึงมี ES95 = USD 9,800

เกณฑ์และขนาดหาง

VaR ระบุควอนไทล์ ES อธิบายขาดทุนเฉลี่ยในหางที่มีมวลความน่าจะเป็นคงที่ การกระจายที่มี VaR เดียวกันอาจมีขนาดขาดทุนสุดขั้วต่างมาก

ขอบเขตแบบไม่ต่อเนื่อง

หากมีมวลความน่าจะเป็นบวกตรงขอบ VaR การเฉลี่ยเฉพาะขาดทุนที่สูงกว่า VaR อย่างเคร่งครัดอาจไม่เท่ากับ ES โดยทั่วไปต้องใช้ผลที่ขอบในสัดส่วนเหมาะ เพื่อให้ได้มวลหางตามต้องการ

ข้อมูลและการตีความ

ระบุสกุลเงิน เครื่องหมายขาดทุน กรอบเวลา และวิธีประมาณ ขาดทุนหายากสร้างความไม่แน่นอนตัวอย่างมาก ES เสริม stress test แต่ขึ้นกับแบบจำลองและไม่สัญญาคุ้มครองเหตุที่ไม่มีในข้อมูล