มูลค่าความเสี่ยง (VaR)

โดย Jarosław Wasiński (EN) • เผยแพร่: 17 มีนาคม 2569 • ปรับปรุง: 23 ตุลาคม 2569

Value at Risk (VaR) คือควอนไทล์ขาดทุนที่ประมาณสำหรับกรอบเวลาและระดับความเชื่อมั่นที่เลือกภายใต้แบบจำลองระบุ ไม่ใช่ขาดทุนเลวร้ายสุดที่เป็นไปได้หรือค่าเฉลี่ยขาดทุนเลยเกณฑ์ VaR หนึ่งวันที่ 95% เท่ากับ $1,000 หมายถึงแบบจำลองให้โอกาสประมาณ 5% ที่ขาดทุนรายวันมากกว่า ไม่ใช่ว่าขาดทุนแบบนั้นเป็นไปไม่ได้

ตัวอย่างใช้รูปแบบตัวเลขภาษาอังกฤษ: เครื่องหมายจุลภาคคั่นกลุ่มหลักพัน และจุดคั่นส่วนทศนิยม 1,000 หมายถึงหนึ่งพัน ส่วน 1.25 หมายถึงหนึ่งกับอีกหนึ่งในสี่

ตัวอย่าง. แบบจำลองตัวอย่าง: VaR หนึ่งวันที่ 95% เท่ากับ $1,000 อธิบายเกณฑ์ขาดทุนที่มีโอกาสเกินประมาณ 5% ตามแบบจำลอง ขาดทุน $3,000 ยังเป็นไปได้ ตัวเลขไม่บอกว่าขาดทุนที่เกิน $1,000 จะมากเพียงใด

ระบุแบบจำลอง

ระบุกรอบเวลา ระดับความเชื่อมั่น พอร์ต หน้าต่างข้อมูล และวิธีประมาณ ความผันผวน ความพึ่งพากัน และสภาพคล่องที่เปลี่ยนอาจทำให้ค่าประมาณอดีตชวนเข้าใจผิด ทดสอบการเกินเกณฑ์ย้อนหลังโดยไม่ถือความถี่คาดหมายเป็นการรับประกันสำหรับลำดับสั้นใด ๆ

เลยเกณฑ์ออกไป

Expected shortfall อธิบายค่าเฉลี่ยในหางขาดทุนตามหลักเกณฑ์ที่ระบุ ส่วน stress test ตรวจสถานการณ์ที่กำหนด ตอบคนละคำถามกับ VaR ไม่มีแบบใดขจัดความไม่แน่นอนของเหตุการณ์นอกแบบจำลอง

ความเชื่อมั่นและข้อสังเกตซ้ำ

ควอนไทล์แบบจำลอง 95% ไม่ได้หมายถึงเกินเกณฑ์พอดีห้าครั้งในทุกชุด 100 วัน ความแปรปรวนตัวอย่าง ความพึ่งพากัน และความผิดแบบจำลองสำคัญ แบบจำลองขาดทุนปกติต่อเนื่องใช้ควอนไทล์ต่างสำหรับ 99% การเปลี่ยนความเชื่อมั่นคือเปลี่ยนคำถาม ไม่ใช่รับประกันครอบคลุมหางทั้งหมด

คำถามที่พบบ่อย

VaR คือขาดทุนมากที่สุดที่เป็นไปได้หรือไม่?

ไม่ เป็นควอนไทล์ตามแบบจำลอง ขาดทุนเลยเกณฑ์ยังเป็นไปได้และอาจใหญ่กว่ามาก

คูณ VaR รายวันที่ 95% ด้วยสิบเพื่อหา VaR สิบวันได้หรือไม่?

โดยทั่วไปไม่ได้ การปรับตามกรอบเวลาต้องมีสมมติฐานผลตอบแทน ความพึ่งพากัน และแบบจำลองชัด แม้การปรับด้วยรากที่สองก็มีเงื่อนไข

← กลับไปยังอภิธานศัพท์ทั้งหมด