Valor en riesgo (VaR)
Los ejemplos usan la notación numérica inglesa: la coma separa los millares y el punto indica la parte decimal. 1,000 significa mil; 1.25, uno y un cuarto.
Especifique el modelo
Indique el horizonte, el nivel de confianza, la cartera, la ventana de datos y el método de estimación. Los cambios de volatilidad, dependencia y liquidez pueden hacer engañosas las estimaciones históricas. Compruebe retrospectivamente las superaciones sin tratar su frecuencia esperada como garantía para una secuencia corta.
Más allá del umbral
El déficit esperado describe una media en la cola de pérdidas según su convención indicada; las pruebas de tensión examinan escenarios especificados. Responden a preguntas distintas de VaR. Ninguno elimina la incertidumbre sobre eventos fuera del modelo.
Confianza y observaciones repetidas
Un cuantil del modelo del 95% no implica exactamente cinco superaciones en cada bloque de 100 días. Importan la variación muestral, la dependencia y el error del modelo. Un modelo continuo de pérdidas normales utilizaría otro cuantil para el 99%; cambiar la confianza cambia la pregunta, no garantiza cobertura completa de la cola.
Preguntas frecuentes
¿VaR es la mayor pérdida posible?
No. Es un cuantil modelizado. Las pérdidas más allá del umbral siguen siendo posibles y pueden ser mucho mayores.
¿Se puede multiplicar un VaR diario del 95% por diez para obtener el VaR de diez días?
No en general. Escalar el horizonte necesita supuestos explícitos sobre rentabilidades, dependencia y el modelo; incluso el escalado por raíz cuadrada es condicional.
