Ratio de Sortino
Los ejemplos usan la notación numérica inglesa: la coma separa los millares y el punto indica la parte decimal. 1,000 significa mil; 1.25, uno y un cuarto.
El objetivo no es necesariamente cero
Sortino evalúa rentabilidades frente a un objetivo especificado, también llamado rentabilidad mínima aceptable. El objetivo debe tener la misma frecuencia que los datos. Una rentabilidad mensual de +0.5% puede quedar por debajo de un objetivo de +1% sin ser una pérdida de capital. Alinee el objetivo, la divisa, los costes y el método de valoración antes de comparar estrategias. No introduzca un objetivo anual en un cálculo mensual sin una conversión explícita.
Declare la convención del denominador
La convención elegida es DD = √[Σ min(0, rᵢ − T)² / N], con Sortino = (media de r − T)/DD. N incluye todas las observaciones, también las superiores al objetivo. Dividir solo entre el número de incumplimientos del objetivo da otra medida: con el objetivo cero del ejemplo, DD sería 2% y la ratio 0.5. Estas variantes se documentan en PerformanceAnalytics: DownsideDeviation y SortinoRatio.
Qué no garantiza el resultado
Unas pocas observaciones por debajo del objetivo pueden crear un denominador pequeño e inestable. Sin incumplimientos del objetivo, DD es cero; eso no demuestra que las pérdidas futuras sean imposibles. La medida no elimina riesgos de gaps, financiación, liquidez o dependencia entre operaciones. La anualización también necesita un modelo especificado y un objetivo coherente. No suponga que Sortino siempre clasifica las estrategias de forma más útil que Sharpe.
La elección del objetivo también afecta a la clasificación
Fije el objetivo antes de comparar estrategias y muestre análisis de sensibilidad cuando se justifique económicamente. Bajarlo después de revisar los resultados puede reducir el número de incumplimientos sin mejorar la operativa real. Una ratio negativa significa que la rentabilidad media está por debajo del objetivo con un denominador positivo, no necesariamente una pérdida monetaria de la cuenta. No omita periodos inactivos ni posiciones abiertas solo para obtener una ratio más atractiva.
Uso práctico
Registre el objetivo y ambos componentes de la ratio, no solo una clasificación final. Examine junto con ella el número de incumplimientos, el drawdown y los escenarios de pérdidas extremas. El ejemplo de cuatro meses enseña el cálculo, no cómo validar un sistema. En el curso: métricas de resultados. Fuente verificada el 11 de octubre de 2026.
