Indice di Sortino
Gli esempi usano la notazione numerica inglese: la virgola separa le migliaia e il punto indica la parte decimale. 1,000 significa mille; 1.25, uno e un quarto.
L’obiettivo non è necessariamente zero
Sortino valuta i rendimenti rispetto a un obiettivo specificato, detto anche rendimento minimo accettabile. L’obiettivo deve avere la stessa frequenza dei dati. Un rendimento mensile di +0.5% può essere inferiore a un obiettivo di +1% senza essere una perdita di capitale. Allineare obiettivo, valuta, costi e metodo di valutazione prima di confrontare strategie. Non inserire un obiettivo annuo in un calcolo mensile senza una conversione esplicita.
Dichiarare la convenzione del denominatore
La convenzione scelta è DD = √[Σ min(0, rᵢ − T)² / N], con Sortino = (media r − T)/DD. N include tutte le osservazioni, comprese quelle sopra l’obiettivo. Dividere soltanto per il numero di scostamenti negativi dà una misura diversa: con l’obiettivo zero dell’esempio, DD sarebbe 2% e il rapporto 0.5. Queste varianti sono documentate in PerformanceAnalytics: DownsideDeviation e SortinoRatio.
Che cosa non garantisce il risultato
Poche osservazioni sotto l’obiettivo possono creare un denominatore piccolo e instabile. Senza scostamenti negativi DD è zero; non dimostra che le perdite future siano impossibili. La misura non elimina rischi di gap, finanziamento, liquidità o dipendenza tra operazioni. Anche l’annualizzazione richiede un modello specificato e un obiettivo coerente. Non presumere che Sortino classifichi sempre le strategie più utilmente di Sharpe.
Anche la scelta dell’obiettivo incide sulla classifica
Fissare l’obiettivo prima di confrontare le strategie, mostrando analisi di sensibilità dove economicamente giustificate. Abbassarlo dopo aver esaminato i risultati può ridurre il numero di scostamenti negativi senza migliorare il trading effettivo. Un rapporto negativo significa che il rendimento medio è sotto l’obiettivo con un denominatore positivo, non necessariamente una perdita monetaria del conto. Non omettere periodi inattivi o posizioni aperte soltanto per ottenere un rapporto più attraente.
Uso pratico
Registrare obiettivo ed entrambe le componenti del rapporto, non soltanto una classifica finale. Esaminare insieme numero di scostamenti negativi, drawdown e scenari di perdita estrema. L’esempio di quattro mesi insegna il calcolo, non come validare un sistema. Nel corso: metriche dei risultati. Fonte verificata l’11 ottobre 2026.
