Rácio Sortino
Os exemplos usam a notação numérica inglesa: a vírgula separa os milhares e o ponto indica a parte decimal. 1,000 significa mil; 1.25, um e um quarto.
O objetivo não é necessariamente zero
O Sortino avalia rendibilidades face a um objetivo especificado, também chamado rendibilidade mínima aceitável. O objetivo tem de ter a mesma frequência dos dados. Uma rendibilidade mensal de +0.5% pode ficar aquém de um objetivo de +1% sem ser uma perda de capital. Alinhe o objetivo, a moeda, os custos e o método de valorização antes de comparar estratégias. Não insira um objetivo anual num cálculo mensal sem uma conversão explícita.
Declare a convenção do denominador
A convenção escolhida é DD = √[Σ min(0, rᵢ − T)² / N], com Sortino = (média de r − T)/DD. N inclui todas as observações, incluindo as que ficam acima do objetivo. Dividir apenas pelo número de resultados abaixo do objetivo dá uma medida diferente: com o objetivo zero do exemplo, DD seria 2% e o rácio 0.5. Estas variantes estão documentadas em PerformanceAnalytics: DownsideDeviation e SortinoRatio.
O que o resultado não garante
Poucas observações abaixo do objetivo podem criar um denominador pequeno e instável. Sem resultados abaixo do objetivo, DD é zero; isso não é evidência de que as perdas futuras sejam impossíveis. A medida não elimina riscos de gap, financiamento, liquidez ou dependência entre operações. A anualização também precisa de um modelo especificado e de um objetivo coerente. Não presuma que o Sortino classifica sempre as estratégias de forma mais útil do que o Sharpe.
A escolha do objetivo também afeta a classificação
Defina o objetivo antes de comparar estratégias, apresentando uma análise de sensibilidade quando economicamente justificada. Baixá-lo após analisar os resultados pode reduzir o número de resultados abaixo do objetivo sem melhorar a negociação efetiva. Um rácio negativo significa que a rendibilidade média está abaixo do objetivo com um denominador positivo, não necessariamente uma perda monetária na conta. Não omita períodos inativos ou posições abertas apenas para obter um rácio mais atraente.
Utilização prática
Registe o objetivo e ambas as componentes do rácio, não apenas uma classificação final. Examine em conjunto o número de resultados abaixo do objetivo, o drawdown e os cenários de perdas extremas. O exemplo de quatro meses ensina o cálculo, não como validar um sistema. No curso: métricas de desempenho. Fonte verificada em 11 de outubro de 2026.
