Analiz ve metrikler

Sortino oranı

Yazan Jarosław Wasiński (EN) • Yayınlanma: 23 Mar 2026 • Güncelleme: 23 Eki 2026

Belirtilen hedefin üzerindeki getiriyi, o hedefe göre aşağı yönlü sapmayla karşılaştıran riske göre düzeltilmiş getiri ölçüsüdür. Getiri sıklığı, hedef, yıllıklandırma ve aşağı yönlü sapma uzlaşısı belirtilmelidir. Yüksek tarihsel değer düşük gelecek riskinin garantisi değildir; sıfır payda oranı tanımsız yapar.

Örneklerde İngilizce sayı yazımı kullanılır: virgül binlik grupları, nokta ondalık kısmı ayırır. 1,000 bin, 1.25 bir tam dörtte bir anlamına gelir.

Örnek. Dört varsayımsal net aylık getiri −2%, +1%, +3% ve +2%'dir; ortalamaları +1%'dir. Sıfır hedefle ve dört gözlemin tamamı paydada olduğunda aşağı yönlü sapma = √(4/4) = 1 yüzde puandır. Aylık Sortino 1/1 = 1 olur. +1% hedefle ortalama fazla getiri sıfırdır ve pozitif ortalama getiriye rağmen oran da sıfır olur.

Hedef mutlaka sıfır değildir

Sortino getirileri, asgari kabul edilebilir getiri de denilen belirli hedefe göre değerlendirir. Hedef veriyle aynı sıklıkta olmalıdır. +0.5% aylık getiri sermaye kaybı olmadan +1% hedefin altında kalabilir. Stratejileri karşılaştırmadan önce hedefi, para birimini, maliyetleri ve değerleme yöntemini hizalayın. Açık çevrim olmadan yıllık hedefi aylık hesaba koymayın.

Payda uzlaşısını açıklayın

Seçilen uzlaşı DD = √[Σ min(0, rᵢ − T)² / N], Sortino = (mean r − T)/DD şeklindedir. N hedefin üzerindekiler dâhil bütün gözlemleri içerir. Yalnızca hedef altında kalanların sayısına bölmek farklı ölçü verir: örnekteki sıfır hedefle DD %2, oran 0.5 olurdu. Bu varyantlar şu kaynakta belgelenir: PerformanceAnalytics: DownsideDeviation ve SortinoRatio.

Sonucun garanti etmedikleri

Hedef altındaki birkaç gözlem küçük, istikrarsız payda yaratabilir. Hiç eksik getiri yoksa DD sıfırdır; bu, gelecekte kaybın imkânsız olduğu kanıtı değildir. Ölçü boşluk, finansman, likidite veya işlemler arasındaki bağımlılık risklerini kaldırmaz. Yıllıklandırma da belirtilmiş model ve tutarlı hedef gerektirir. Sortino'nun her zaman Sharpe'tan daha yararlı strateji sıralaması yaptığını varsaymayın.

Hedef seçimi sıralamayı da etkiler

Stratejileri karşılaştırmadan önce hedefi belirleyin; ekonomik olarak gerekçeliyse duyarlılık analizini gösterin. Sonuçları inceledikten sonra düşürmek, fiilî işlemi iyileştirmeden hedef altında kalan gözlem sayısını azaltabilir. Pozitif paydayla negatif oran, mutlaka hesapta nakit kaybı değil, ortalama getirinin hedef altında olması demektir. Daha cazip oran elde etmek için hareketsiz dönemleri veya açık pozisyonları atlamayın.

Pratik kullanım

Yalnızca nihai sıralamayı değil, hedefi ve oranın iki bileşenini kaydedin. Yanında hedef altında kalan gözlem sayısını, düşüşü ve uç kayıp senaryolarını inceleyin. Dört aylık örnek hesabı öğretir; sistemin nasıl doğrulanacağını değil. Kursta: performans ölçüleri. Kaynak 11 Ekim 2026'da kontrol edilmiştir.

Sık sorulan sorular

Sortino yalnızca kaybeden işlemleri mi kullanır?

Hayır. Pozitif olabilen, belirtilen hedefin altındaki getirilerle ilgilidir.

İki program neden farklı değerler bildirir?

Hedefi, sıklığı, tam veya alt küme paydasını, maliyetleri, yıllıklandırmayı ve verileri kontrol edin.

← Tüm sözlüğe geri dön