Déficit esperado (ES)

Por Jarosław Wasiński (EN) • Publicado: 23 oct 2026

Medida de pérdida media en una cola de distribución especificada, para un nivel de confianza, horizonte y modelo indicados. Una cola del 5% describe la media del peor 5% de resultados bajo la convención elegida. No es una pérdida máxima posible.

Ejemplo. Modelo de 100 pérdidas diarias equiprobables: USD 100, 200, …, 10,000. Definir el cuantil como la menor pérdida con probabilidad acumulada de al menos 95% da VaR95 = USD 9,500. El peor 5% son USD 9,600–10,000, por lo que ES95 = USD 9,800.

Umbral y tamaño de cola

VaR identifica un cuantil; ES describe la pérdida media en una cola con masa de probabilidad fija. Distribuciones con el mismo VaR pueden tener magnitudes de pérdida extrema muy distintas.

Límite discreto

Si hay masa de probabilidad positiva en el límite VaR, promediar solo pérdidas estrictamente superiores a VaR puede no equivaler a ES. Generalmente se necesita una fracción apropiada de resultados del límite para obtener la masa de cola requerida.

Datos e interpretación

Indique divisa, signo de pérdida, horizonte y método de estimación. Las pérdidas raras crean incertidumbre muestral sustancial. ES complementa pruebas de tensión; depende del modelo y no promete protección frente a eventos ausentes de los datos.