Bilancia commerciale

La bilancia commerciale è la differenza tra il valore delle esportazioni e delle importazioni di beni di un paese in un periodo; un surplus significa che le esportazioni superano le importazioni, un deficit il contrario. Contribuisce al conto corrente, la misura più ampia della bilancia dei pagamenti che comprende anche servizi, redditi da investimenti e trasferimenti. Un surplus tende a sostenere una valuta perché gli esportatori convertono gli incassi esteri nella valuta nazionale, ma la relazione è lenta e può andare nella direzione opposta nel breve periodo: una valuta più debole aumenta immediatamente il costo delle importazioni, mentre i volumi esportati si adeguano soltanto dopo diversi trimestri, la cosiddetta curva J. Nemmeno un grande deficit indebolisce meccanicamente una valuta: gli Stati Uniti hanno avuto un deficit persistente per decenni mentre il dollaro resta forte, finanziato da afflussi di capitale e dal suo status di valuta di riserva. Vedi Fattori macroeconomici delle valute.