OIS — Hoán đổi chỉ số qua đêm

Bởi Jarosław Wasiński (EN) • Đã xuất bản: 23 Th10 2026

Hoán đổi lãi suất trao một khoản thanh toán theo lãi cố định lấy khoản thanh toán dựa trên chỉ số qua đêm xác định trong kỳ hợp đồng, thường được ghép lãi hằng ngày. Chỉ số, lịch, cơ sở đếm ngày và phương pháp tính lãi tích lũy thuộc thông số hợp đồng. Đường OIS giúp phân tích định giá lãi suất ngắn hạn, nhưng không phải dự báo luôn chính xác về quyết định của ngân hàng trung ương.

Ví dụ. Mô hình USD đơn giản: danh nghĩa USD 1,000,000, hai ngày, cơ sở 360 ngày; chỉ số qua đêm là 4% quy đổi năm ở cả hai ngày. Lãi ghép tích lũy là 1,000,000 × [(1+0.04/360)²−1] ≈ USD 222.23. Vế cố định 4.1% mỗi năm là USD 227.78; chênh lệch của bên nhận cố định là USD 5.54. Bỏ qua chiết khấu và quy ước khác.

Cách hoạt động

Xác định chỉ số: EFFR và SOFR đo thị trường khác nhau, SOFR dựa trên tài trợ có bảo đảm. Lãi cố định OIS phản ánh định giá tích lũy tương lai, gồm phần bù và quy ước hợp đồng, không chỉ một lãi suất chính sách chính thức kỳ vọng.

Sai lầm thường gặp

Không nhầm OIS với tài trợ qua đêm bán lẻ trên tài khoản CFD hay FX swap trao tiền tệ. Tên tương tự không xác định cùng công cụ hay biểu phí.

Tìm hiểu thêm

Trong khóa học: 6.2 Chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương — đọc quyết định và định giá lãi suất ; 7.3 Forex và thị trường trái phiếu: đường cong lợi suất và chênh lệch lợi suất . Nguồn: BIS: hoán đổi chỉ số qua đêm ; Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York: lãi suất tham chiếu .

Hướng thanh toán

Thanh toán ròng tùy nhận vế cố định hay thả nổi. Chỉ số tích lũy cao hơn có lợi cho bên nhận thả nổi so với vế cố định không đổi trong mô hình đơn giản. Danh nghĩa là cơ sở tính lãi, không phải gốc tự động trao đổi.

Nguồn chính kiểm tra 11 tháng Mười 2026: www.newyorkfed.org.

Câu hỏi thường gặp

Định giá OIS có tiết lộ lãi suất chính sách tương lai chắc chắn không?

Không. Đây là thông tin thị trường do hợp đồng, kỳ vọng và phần bù hình thành. Quyết định chính sách thực có thể khác.

OIS có trao hai khoản gốc tiền tệ không?

OIS mô tả trao thanh toán lãi trong một đồng tiền và khác các vế tiền tệ của FX swap.

← Quay lại bộ thuật ngữ đầy đủ